الديون مقابل حقوق الملكية: الفرق والمقارنة

يمثل الدين الأموال المقترضة التي يجب سدادها مع الفوائد، مما يعرض التزامًا ثابتًا ولكنه ينطوي على مخاطر ضغوط مالية. تشير حقوق الملكية إلى الملكية في الشركة، ولا تنطوي على أي سداد ثابت ولكن تخفف الملكية مع إصدار المزيد من الأسهم، وتقاسم الأرباح والسيطرة مع المساهمين.

الوجبات السريعة الرئيسية

1. ويشير الدين إلى الأموال المقترضة التي يجب سدادها مع الفوائد، في حين تمثل حقوق الملكية ملكية في شركة أو أصل، في شكل أسهم.
2. يشمل تمويل الديون الاقتراض وسداد الأموال بمرور الوقت ، بينما يشمل تمويل الأسهم زيادة رأس المال عن طريق بيع حصص الملكية في الشركة.
3. يتمتع حاملو الديون بالأولوية على أصحاب الأسهم في حالة التصفية أو الإفلاس ، وتكون مدفوعات الفائدة على الديون معفاة من الضرائب ، في حين أن الأرباح الموزعة لأصحاب الأسهم ليست كذلك.

الديون مقابل حقوق الملكية

الفرق بين الديون وحقوق الملكية هو أن حقوق الملكية ذات قيمة لأولئك الذين يتجهون إلى الجمهور وينقلون أسهم المنظمة إلى الآخرين. ومع ذلك ، فإن الدين هو مبلغ المال الذي أقرضه الدائن أو المصادر الثالثة للشركة وسيتم سداده ، مع الفائدة ، على مر السنين.

لإجراء الاكتتاب العام ، يجب أن تتحمل المنظمة نفقات مختلفة. الوضع مختلف جدا في حالة الديون.

لعاملين أساسيين ، تختار الشركات الديون. أولاً ، ستأخذ الشركة بعض الديون وتبني الرافعة المالية إذا سارت في مسار حقوق الملكية.

ثانياً، لا ترغب الشركات في تحمل مرحلة الاكتتاب العام الصعبة وتريد بدلاً من ذلك وسيلة لأخذ الديون من البنوك أو المؤسسات المالية. ستناقش هذه الكتابة الفرق بين المصطلحين.

---

 

جدول المقارنة

الميزات	دين	إنصاف
مصدر الأموال	اقتراض الأموال من الدائنين (البنوك والمستثمرين)	بيع حصة ملكية في الشركة (أسهم)
التزام السداد	يجب سداد المبلغ الأصلي + الفائدة في وقت محدد مسبقًا	لا يوجد سداد مضمون. يحصل المساهمون على الأرباح فقط إذا تم إعلانها كأرباح
تكلفة رأس المال	بشكل عام أقل من حقوق الملكية بسبب الخصم الضريبي لمدفوعات الفائدة	بشكل عام أعلى من الديون بسبب إمكانية تحقيق عوائد أعلى
حقوق الملكية	ليس لأصحاب الديون حقوق ملكية في الشركة	يتمتع المساهمون في الأسهم بحقوق الملكية وحقوق التصويت
مشاركة الأرباح	يحصل أصحاب الديون على مدفوعات فائدة ثابتة بغض النظر عن أرباح الشركة	لا يحصل المساهمون في الأسهم على أرباح إلا إذا حققت الشركة أرباحًا وقرر مجلس الإدارة توزيعها
مراقبة	لا يتمتع أصحاب الديون بحقوق التصويت ولا يمكنهم التأثير على قرارات الشركة	يتمتع المساهمون في الأسهم بحقوق التصويت ويمكنهم التأثير على قرارات الشركة من خلال التصويت
المخاطرة	انخفاض المخاطر بالنسبة لأصحاب الديون حيث أن لديهم مطالبة تعاقدية على أصول الشركة في حالة الإفلاس.	مخاطر أعلى بالنسبة للمساهمين في الأسهم لأنهم آخر من يتلقون المدفوعات في حالة الإفلاس.
التأثير على النسب المالية	زيادة نسبة الدين إلى حقوق الملكية، مما قد يؤثر على الجدارة الائتمانية	قد لا يؤثر بشكل مباشر على النسب المالية، ولكن يمكن أن يؤثر على مقاييس الربحية والنمو
ملاءمة	مناسب للشركات القائمة التي تتمتع بسجل جيد وتدفق نقدي مستقر	مناسبة للشركات الناشئة والشركات ذات إمكانات النمو العالية

---

 

ما هو الدين؟

الدين هو أداة مالية تنطوي على اقتراض أموال مع وعد بالسداد، مع الفائدة، خلال فترة محددة. وهو عنصر حاسم في هيكل رأس مال الشركة ويمكن أن يتخذ أشكالا مختلفة، بما في ذلك القروض والسندات وسندات الدين الأخرى.

خصائص الديون:

1. الالتزام الثابت: ويأتي الدين مع جدول سداد محدد سلفا، يحدد مدفوعات أصل الدين والفائدة على مدى فترة القرض أو السند. يوفر هذا الالتزام الثابت الوضوح لكل من المقترض والمقرض.
2. مدفوعات الفوائد: يُطلب من المقترضين دفع فائدة على المبلغ المقترض، وهو ما يمثل تكلفة استخدام الأموال. يمكن أن يكون سعر الفائدة ثابتًا أو متغيرًا، اعتمادًا على شروط اتفاقية الدين.
3. مطالبات الدائنين: وفي حالة التصفية، يكون للدائنين الذين يحملون الديون الأولوية على حاملي الأسهم في المطالبة بالأصول. يتم تحديد هذه الأولوية من خلال اتفاقيات قانونية وهي عامل رئيسي في تقييم المخاطر والعائدات المرتبطة بالديون.
4. الرافعة المالية: يسمح الدين للشركات بالاستفادة من رؤوس أموالها، مما يؤدي إلى تضخيم العائدات على حقوق الملكية. ومع ذلك، فإن الرافعة المالية المفرطة تزيد أيضًا من المخاطر المالية، حيث تصبح مدفوعات الفائدة تكلفة ثابتة، بغض النظر عن أداء الشركة.
5. أشكال متنوعة: يمكن أن تتخذ أدوات الدين أشكالاً مختلفة، مثل القروض المصرفية، وسندات الشركات، والسندات القابلة للتحويل، وسندات الدين الأخرى. كل نموذج له شروط وأحكام وآثار مميزة بالنسبة للمقترض والمقرض.

إيجابيات وسلبيات الديون:

الايجابيات:

• الخصم الضريبي: إن مدفوعات الفائدة على الديون معفاة من الضرائب، مما يوفر ميزة ضريبية محتملة للشركات.
• تحسين المستوي المالي: يمكّن الدين الشركات من تضخيم العائدات على حقوق الملكية، مما قد يؤدي إلى زيادة الربحية.

سلبيات:

• مخاطرة مالية: يزيد الدين المفرط من المخاطر المالية، خاصة إذا كانت الشركة تكافح للوفاء بالتزامات ديونها خلال فترات الركود الاقتصادي.
• المدفوعات الثابتة: يمكن أن تؤدي الطبيعة الثابتة لمدفوعات الديون إلى إجهاد التدفق النقدي، خاصة إذا كانت الشركة تواجه تحديات غير متوقعة.

 

ما هي حقوق الملكية؟

تمثل حقوق الملكية الملكية في الشركة وتعكس الحصة المتبقية في الأصول بعد خصم الالتزامات. وهو عنصر حاسم في هيكل رأس مال الشركة ويوفر للمساهمين حقوق ومطالبات معينة على أرباح الشركة وأصولها.

خصائص الأسهم

1. حصة ملكية: أصحاب الأسهم، أو المساهمين، هم أصحاب الشركة. لديهم مطالبة على أصول الشركة وأرباحها بما يتناسب مع حصة ملكيتهم، ممثلة بعدد الأسهم التي يملكونها.
2. لا يوجد سداد ثابت: وعلى عكس الديون، لا تنطوي حقوق الملكية على التزام ثابت بالسداد. يشارك مستثمرو الأسهم في نجاح الشركة من خلال زيادة رأس المال وتوزيعات الأرباح، لكنهم يتحملون مخاطر التقلبات في قيمة استثماراتهم.
3. المطالبة المتبقية: في حالة التصفية، يكون لحاملي الأسهم مطالبة متبقية على أصول الشركة بعد تسوية جميع الديون والالتزامات. تعكس هذه المطالبة المتبقية مخاطر الملكية والمكافأة المحتملة.
4. حقوق التصويت: يحق للمساهمين العاديين التصويت على القرارات الرئيسية للشركة، مثل انتخاب مجلس الإدارة والإجراءات الرئيسية للشركة. وتتناسب قوة التصويت مع عدد الأسهم المملوكة.
5. أرباح الأسهم: يجوز للشركات توزيع جزء من أرباحها على المساهمين على شكل أرباح. على الرغم من أن توزيعات الأرباح غير مضمونة، إلا أنها توفر فائدة مالية مباشرة لحاملي الأسهم وتشكل عاملاً رئيسياً للمستثمرين الموجهين نحو الدخل.

أنواع حقوق الملكية

• الأسهم العادية المباعة: يمثل الملكية الأساسية في الشركة، ويوفر حقوق التصويت والأرباح المحتملة. يتمتع المساهمون العاديون بأعلى المخاطر والمكافآت المحتملة.
• الأسهم الممتازة: منح الأولوية في استلام الأرباح وعوائد التصفية على المساهمين العاديين. ومع ذلك، فإن المساهمين المفضلين ليس لديهم حقوق التصويت.

إيجابيات وسلبيات الإنصاف

الايجابيات:

• لا يوجد سداد ثابت: ولا تنطوي حقوق الملكية على التزامات سداد ثابتة، مما يقلل من الضغوط المالية خلال الفترات الصعبة.
• رأس المال الدائم: تمثل حقوق الملكية رأس المال الدائم، مما يوفر الاستقرار لهيكل رأس مال الشركة.

سلبيات:

• تخفيف: يمكن أن يؤدي إصدار أسهم إضافية إلى تخفيف ملكية المساهمين الحاليين وربما يؤثر على التحكم وأرباح السهم.

---

الاختلافات الرئيسية بين الديون وحقوق الملكية

• الالتزام والسداد:
  • دين: ينطوي على التزام ثابت بالسداد، بما في ذلك أصل القرض والفائدة، خلال فترة محددة.
  • الأسهم: لا يترتب عليه التزام سداد ثابت؛ وبدلاً من ذلك، يشارك مستثمرو الأسهم في نجاح الشركة دون جدول سداد محدد مسبقًا.
• الملكية والتحكم:
  • دين: لا يمنح الملكية؛ لدى الدائنين مطالبة قانونية بالسداد ولكنهم لا يشاركون في ملكية الشركة أو اتخاذ القرار.
  • الأسهم: يمثل الملكية في الشركة، مما يمنح المساهمين حقوق التصويت وحصة من الأرباح. ومع ذلك، فإن الإفراط في إصدار الأسهم يمكن أن يضعف ملكية المساهمين الحاليين.
• المخاطر والعوائد:
  • دين: تتضمن مدفوعات فائدة ثابتة، مما يوفر الوضوح ولكن يزيد من المخاطر المالية. للدائنين مطالبات ذات أولوية في حالة التصفية.
  • الأسهم: تتحمل مخاطر تقلب قيم الأسهم ولكنها توفر إمكانية تحقيق عوائد أعلى من خلال زيادة رأس المال وتوزيعات الأرباح. يمتلك أصحاب الأسهم مطالبة متبقية على الأصول بعد تسوية الديون.
• المعاملة الضريبية:
  • دين: إن مدفوعات الفائدة على الديون معفاة من الضرائب، مما يوفر ميزة ضريبية محتملة للشركات.
  • الأسهم: أرباح الأسهم ليست معفاة من الضرائب، ولا توجد مزايا ضريبية مرتبطة بتمويل الأسهم.
• المرونة والفعالية:
  • دين: يسمح للشركات بالاستفادة من رؤوس أموالها، مما قد يؤدي إلى تضخيم العائدات على الأسهم. ومع ذلك، فإن الرافعة المالية المفرطة تزيد من المخاطر المالية.
  • الأسهم: يوفر مرونة مالية حيث لا توجد التزامات سداد ثابتة. ومع ذلك، فإنه قد يخفف الملكية والسيطرة إذا تم إصدار أسهم إضافية.
• المطالبة بالأرباح:
  • دين: يحصل الدائنون على مدفوعات فائدة ثابتة، بغض النظر عن ربحية الشركة. ولا يشاركون في نجاح الشركة بما يتجاوز المصلحة المتفق عليها.
  • الأسهم: يشارك المساهمون في ربحية الشركة من خلال توزيعات الأرباح وزيادة رأس المال. وترتبط عوائدها بأداء الشركة.
• مدة الالتزام:
  • دين: لها مدة محددة، مع فترة سداد محددة لأصل المبلغ والفائدة.
  • الأسهم: يمثل شكلاً أكثر استدامة لرأس المال بدون تاريخ استحقاق محدد.

مراجع حسابات

1. https://academic.oup.com/qje/article-abstract/109/4/1027/1866393
2. https://www.nber.org/chapters/c4790.pdf

آخر تحديث: 26 فبراير 2024