Private Equity vs. Risikokapital: Unterschied und Vergleich

Bei Private Equity handelt es sich um Investitionen in etablierte Unternehmen mit Schwerpunkt auf Restrukturierung oder Wachstum, während Venture Capital Startups in der Frühphase mit hohem Wachstumspotenzial finanziert. Private Equity befasst sich mit reifen Unternehmen und strebt betriebliche Verbesserungen an, während Venture Capital darauf abzielt, innovative Ideen und disruptive Technologien in ihrer Frühphase zu unterstützen. Bei beiden handelt es sich um Investoren, die Kapital im Tausch gegen Eigentumsanteile bereitstellen.

Key Take Away

1. Private-Equity-Firmen investieren in etablierte, ausgereifte Unternehmen, um ihre Leistung und Rentabilität zu verbessern, während Venture-Capital-Firmen in junge Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial investieren.
2. Private-Equity-Investitionen umfassen den Erwerb von Mehrheitsbeteiligungen an Unternehmen und können Leveraged Buyouts beinhalten, während sich Venture-Capital-Investitionen auf den Erwerb von Minderheitsbeteiligungen an Startups konzentrieren.
3. Das Risikoprofil von Private-Equity-Investitionen ist geringer als das von Risikokapitalinvestitionen, da Private-Equity-Unternehmen auf stabilere, bewährte Unternehmen abzielen.

Private Equity vs. Risikokapital

Der Unterschied zwischen Private Equity und Venture Capital besteht darin, dass bei Private Equity die Investitionen in der Expansionsphase getätigt werden. Im Gegensatz dazu werden bei Venture Capital die Vermögenswerte in der Seed-Phase selbst getätigt.

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Vergleichstabelle

Merkmal	Private Equity	Risikokapital
Investitionsphase	Reife Unternehmen, etabliert und profitabel	Startups im Frühstadium, hohes Wachstumspotenzial, aber unbewiesen
Anlagetyp	Buyout (Mehrheitskontrolle) oder Wachstumskapital	Minderheitsbeteiligungen
Risiko-Rendite-Profil	Geringeres Risiko, moderate Rendite	Höheres Risiko, potenziell höhere Renditen
Anlagedauer	3-5 Jahre	5-7 Jahre
Zielbranchen	Breites Sortiment (Konsumgüter, Gesundheitswesen, Industrie usw.)	Spezifische Sektoren (Technologie, Biotechnologie, Cleantech)
Finanzierung	Leverage Buyouts (Fremdkapital + Eigenkapital)	Hauptsächlich aktienbasiert
Wertschöpfung	Operative Verbesserungen, Financial Engineering	Geschäftsmodellentwicklung, Markterweiterung
Exit Strategy	Börsengang, Verkauf an ein anderes PE-Unternehmen, Zweitplatzierung	Börsengang, Übernahme durch größeres Unternehmen
Typische Fondsgröße	Milliarden Dollar	Hunderte Millionen Dollar
Setzen Sie mit Achtsamkeit	Finanzielle Erträge durch betriebliche Effizienz	Kapitalzuwachs durch wachstumsstarke Startups
Beispiele	Blackstone, KKR, Carlyle Group	Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Kleiner Perkins

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Was ist Private Equity?

Private Equity (PE) ist eine alternative Anlageform, bei der Eigentumsanteile an privaten Unternehmen erworben werden, mit dem Ziel, signifikante Renditen zu erzielen. PE-Firmen bündeln Gelder von institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds und Stiftungen, um einen Fonds zu bilden, der sich der Investition in Privatunternehmen widmet.

Investitionsprozess

1. Fundraising: PE-Firmen beschaffen Kapital von Investoren und bilden einen Fonds, der für Investitionen verwendet wird.
2. Deal-Sourcing: PE-Experten identifizieren potenzielle Investitionsmöglichkeiten über verschiedene Kanäle, darunter Networking, Branchenbeziehungen und Marktforschung.
3. Due Diligence: Es wird eine gründliche Analyse der Finanzen, Betriebsabläufe und Marktposition des Zielunternehmens durchgeführt, um die Rentabilität und die potenziellen Risiken der Investition zu beurteilen.
4. Deal-Strukturierung: Verhandlung der Bedingungen, der Bewertung und der Struktur der Investition, einschließlich des Erwerbs einer erheblichen Eigentumsbeteiligung.
5. Portfoliomanagement: Nach der Investition verwalten PE-Unternehmen aktiv Portfoliounternehmen und arbeiten eng mit ihnen zusammen, um die betriebliche Effizienz zu steigern, strategische Änderungen umzusetzen und das Wachstum voranzutreiben.
6. Ausstiegsstrategie: PE-Unternehmen zielen darauf ab, ihre Investitionen gewinnbringend zu veräußern, indem sie beispielsweise das Unternehmen verkaufen, es mit einem anderen fusionieren oder es im Rahmen eines Börsengangs (IPO) an die Börse bringen.

Arten von Private Equity

1. Aufkäufe: Beinhaltet den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an einem etablierten Unternehmen, um Veränderungen umzusetzen und die Rentabilität zu verbessern. Zu den Typen gehören:
   • Leveraged Buyouts (LBOs): Beinhaltet die Finanzierung der Akquisition mit einem erheblichen Schuldenbetrag.
   • Management Buyouts (MBOs): Die Unternehmensleitung beteiligt sich an der Akquisition.
2. Risikokapital: Der Schwerpunkt liegt auf Investitionen in junge Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial, insbesondere im Technologie- und Innovationssektor.
3. Mezzanine-Finanzierung: Beinhaltet die Bereitstellung einer Mischung aus Fremd- und Eigenkapital für ein Unternehmen in einem späteren Entwicklungsstadium.

Schlüsseleigenschaften

• Illiquidität: PE-Investitionen haben einen längeren Anlagehorizont, wobei die Mittel mehrere Jahre gebunden sind, bevor sie Renditen erzielen.
• Aktives Engagement: PE-Firmen beteiligen sich aktiv am Management und an strategischen Entscheidungen ihrer Portfoliounternehmen, um den Wert zu steigern.
• Risiko und Rendite: Während PE-Investitionen hohe Renditen bieten können, sind sie aufgrund der Illiquidität und der Möglichkeit von Marktschwankungen auch mit einem höheren Risiko verbunden.

 

Was ist Risikokapital?

Risikokapital (VC) ist eine Form der Private-Equity-Finanzierung, die sich auf die Bereitstellung von Finanzmitteln für Start-ups mit hohem Potenzial und vielversprechenden Wachstumsaussichten im Frühstadium konzentriert. Risikokapitalgeber investieren in innovative Unternehmen in Sektoren wie Technologie, Biotechnologie und anderen aufstrebenden Branchen.

Investitionsprozess

1. Fondsgründung:
   • Risikokapitalfirmen beschaffen Kapital von institutionellen Anlegern, Unternehmen und vermögenden Privatpersonen, um einen Fonds zu gründen, der sich der Investition in Startups widmet.
2. Deal-Sourcing:
   • VC-Experten suchen aktiv nach Investitionsmöglichkeiten, indem sie sich vernetzen, Branchenveranstaltungen besuchen und mit Unternehmern und anderen Investoren zusammenarbeiten.
3. Due Diligence:
   • Es wird eine gründliche Analyse des Geschäftsmodells, der Technologie, des Marktpotenzials und des Managementteams des Startups durchgeführt, um die Rentabilität und Risiken der Investition zu beurteilen.
4. Term Sheet-Verhandlung:
   • Wenn die Due-Diligence-Prüfung erfolgreich verläuft, legt das VC-Unternehmen ein Term Sheet vor, in dem die vorgeschlagenen Bedingungen der Investition dargelegt werden, einschließlich Bewertung, Eigentumsanteil und anderen wichtigen Bedingungen.
5. Investment:
   • Nach Aushandlung und Finalisierung der Bedingungen stellt das VC-Unternehmen dem Startup Finanzmittel im Austausch für eine Kapitalbeteiligung am Unternehmen zur Verfügung.
6. Unterstützung nach der Investition:
   • Risikokapitalgeber spielen eine aktive Rolle bei der Unterstützung des Wachstums ihrer Portfoliounternehmen, indem sie strategische Beratung, Networking-Möglichkeiten und Mentoring bereitstellen.
7. Ausstiegsstrategie:
   • VC-Firmen streben danach, ihre Investitionen zu veräußern, um Renditen zu erzielen, üblicherweise durch einen Börsengang, eine Übernahme durch ein größeres Unternehmen oder eine Fusion.

Arten von Risikokapital

1. Risikokapital im Frühstadium:
   • Finanzierung für Startups in der Anfangsphase ihrer Entwicklung, bevor sie über ein bewährtes Produkt oder nennenswerte Einnahmen verfügen.
2. Risikokapital im Spätstadium:
   • Investitionen in reifere Start-ups, die Marktzugkraft gezeigt haben und ihre Geschäftstätigkeit ausbauen.
3. Corporate Venture Capital (CVC):
   • Von großen Unternehmen gegründete Investmentfonds, die in Start-ups investieren und mit ihnen zusammenarbeiten und so strategische Erkenntnisse und potenzielle Innovationen gewinnen.

Schlüsseleigenschaften

• Hohes Risiko, hohe Belohnung:
  • VC-Investitionen sind aufgrund der Unsicherheit, die mit Unternehmen in der Frühphase verbunden ist, von Natur aus riskant, erfolgreiche Investitionen können jedoch erhebliche Renditen abwerfen.
• Aktives Engagement:
  • Risikokapitalgeber bringen nicht nur Kapital, sondern auch Fachwissen, Branchenkontakte und Mentoring ein, um Startups dabei zu helfen, Herausforderungen zu meistern und Erfolg zu haben.
• Langfristiger Horizont:
  • Es kann mehrere Jahre dauern, bis VC-Investitionen reif sind, und Liquiditätsereignisse treten auf, wenn das Startup an die Börse geht oder übernommen wird.
• Innovationsfokus:
  • Risikokapital ist insbesondere an Unternehmen mit innovativen und disruptiven Technologien oder Geschäftsmodellen interessiert.

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Hauptunterschiede zwischen Private Equity und Venture Capital

• Investitionsphase:
  • Private Equity (PE): Konzentriert sich auf Investitionen in etablierte, reife Unternehmen.
  • Risikokapital (VC): Zielgruppe sind Start-ups im Frühstadium mit hohem Wachstumspotenzial.
• Unternehmensreife:
  • SPORT: In der Regel handelt es sich um Unternehmen, die eine nachgewiesene Erfolgsbilanz vorweisen können und auf der Suche nach Wachstum oder Umstrukturierung sind.
  • VC: Investiert in Unternehmen in der Anfangsphase, bevor nennenswerte Umsätze oder Marktvalidierung vorliegen.
• Risiko- und Ertragsprofil:
  • SPORT: Generell geringeres Risiko im Vergleich zu VC, mit Schwerpunkt auf stabilem Cashflow und betrieblichen Verbesserungen.
  • VC: Aufgrund der Unsicherheit von Unternehmungen in der Frühphase ist das Risiko höher, es besteht jedoch das Potenzial für erhebliche Renditen.
• Investitionshorizont:
  • SPORT: Hat typischerweise einen mittel- bis langfristigen Anlagehorizont und hält Investitionen über mehrere Jahre.
  • VC: Beinhaltet einen längerfristigen Horizont, wobei Exits durch Börsengänge oder Übernahmen erfolgen, nachdem das Startup Skalierbarkeit erreicht hat.
• Art der angesprochenen Unternehmen:
  • SPORT: Zielgruppe ist ein breites Spektrum an Branchen und Sektoren, darunter auch traditionelle Unternehmen.
  • VC: Der Schwerpunkt liegt hauptsächlich auf innovativen und technologieorientierten Unternehmen, insbesondere in Sektoren wie IT, Biotechnologie und anderen aufstrebenden Branchen.
• Investitionsgröße:
  • SPORT: Umfasst größere Investitionen, die erhebliches Kapital für Übernahmen oder Umstrukturierungen erfordern.
  • VC: In der Regel handelt es sich um kleinere Investitionsbeträge, insbesondere in der Anfangsphase eines Startups.
• Eigentum und Kontrolle:
  • SPORT: Erwirbt häufig eine Mehrheitsbeteiligung oder eine bedeutende Eigentumsbeteiligung an den Unternehmen, in die es investiert.
  • VC: Übernimmt Minderheitsbeteiligungen und ermöglicht den Gründern, die Kontrolle und Entscheidungsbefugnis zu behalten.
• Investorenbasis:
  • SPORT: Zieht Kapital von institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds, Stiftungen und Privatanlegern ein.
  • VC: Zieht Finanzmittel von institutionellen Anlegern, Unternehmen und vermögenden Privatpersonen an.
• Vertragsstruktur:
  • SPORT: Häufig handelt es sich um Leveraged Buyouts, Mezzanine-Finanzierungen oder andere strukturierte Geschäfte zur Steigerung der Rendite.
  • VC: In der Regel handelt es sich um Kapitalinvestitionen mit dem Schwerpunkt auf der Unterstützung des Wachstums des Startups.
• Exit-Strategien:
  • SPORT: Exits erfolgen durch Unternehmensverkauf, Fusion oder Rekapitalisierung.
  • VC: Bei Exits handelt es sich häufig um Börsengänge, Übernahmen durch größere Unternehmen oder Fusionen.

Bibliographie

1. https://www.hbs.edu/faculty/Pages/item.aspx?num=35877
2. https://www.econstor.eu/bitstream/10419/48428/1/577823078.pdf

Letzte Aktualisierung: 11. Februar 2024