Los GDR (Global Depositary Receipts) representan acciones de una empresa extranjera que cotizan en los mercados internacionales, lo que permite la inversión global. Los FCCB (bonos convertibles en moneda extranjera) son instrumentos de deuda emitidos por empresas extranjeras, convertibles en acciones de capital, que ofrecen potencial alcista a través de la conversión y renta fija a través de características de bonos. Los GDR ofrecen propiedad accionaria directa, mientras que los FCCB brindan un híbrido de exposición a deuda y capital con posible dilución tras la conversión.
Puntos clave
- Los recibos de depósito globales (GDR) son certificados emitidos por bancos que representan acciones de empresas extranjeras, lo que permite a los inversores negociar estas acciones en múltiples mercados.
- Los bonos convertibles en moneda extranjera (FCCB, por sus siglas en inglés) son títulos de deuda que pueden convertirse en un número predeterminado de acciones de la empresa emisora o canjearse por efectivo.
- Los GDR ofrecen exposición a acciones, mientras que los FCCB ofrecen exposición a deuda y acciones con el potencial de ganancias de capital a través de la conversión.
RDA vs FCCB
La diferencia entre GDR y FCCB es que GDR es un instrumento de capital en forma de recibos de depósito creados por el Overseas Depository Bank fuera del país nacional y emitidos a inversionistas extranjeros. Mientras que los FCCB son instrumentos de deuda convertibles que ayudan a las empresas a recaudar fondos en países extranjeros mediante la emisión de monedas diferentes a las del país de origen del emisor.
Tabla de comparación
| Feature | RDA (recibo de depósito global) | FCCB (Bono Convertible en Moneda Extranjera) |
|---|---|---|
| Propósito | Recaudar capital de inversores internacionales | Recaudar divisas de inversores extranjeros. |
| Activo subyacente | Acciones de una empresa que cotiza en una bolsa de valores nacional | Instrumento de deuda emitido por una empresa, convertible en acciones a un precio y momento predeterminados. |
| Ubicación comercial | Cotizan y negocian en una bolsa de valores fuera del país de origen del emisor. | Se negocia principalmente en el mercado extrabursátil (OTC) |
| Regulación | Sujeto a las regulaciones del país de origen de la empresa emisora y de la bolsa de valores | Sujeto a regulaciones del país de origen de la empresa emisora y regulaciones específicas para FCCB |
| Beneficios para inversores | Acceso a empresas extranjeras, diversificación, rentabilidades potencialmente más altas. | Exposición a una empresa específica en una moneda preferida, potencial de apreciación del capital a través de la conversión |
| Beneficios del emisor | Acceso al capital extranjero, mejora de la liquidez, potencial para una mayor valoración | Recaudar fondos en moneda extranjera, tasas de interés potencialmente más bajas en comparación con los préstamos internos. |
| Riesgos para los inversores | Fluctuaciones monetarias, riesgos políticos y económicos en el país del emisor, potencial de iliquidez | Riesgo crediticio del emisor, potencial de dilución tras la conversión, riesgo de no convertir si el precio de las acciones no alcanza el precio de conversión. |
| Riesgos para los emisores | Fluctuaciones monetarias, posibilidad de pérdida de control si las RDA poseen una parte importante de los derechos de voto | Obligación de deuda, potencial de depreciación de la moneda que aumenta los costos de pago |
¿Qué es RDA?
Introducción a las RDA
Los Recibos de Depósito Global (GDR) son instrumentos financieros que representan la propiedad de acciones de una empresa extranjera. Facilitan la inversión en empresas extranjeras al permitirles negociar en bolsas de valores internacionales. Los GDR suelen estar denominados en una moneda distinta a la del país de origen de la empresa, lo que los hace accesibles a inversores de todo el mundo.
Estructura y mecanismo
Los GDR se crean cuando una empresa extranjera deposita sus acciones en un banco depositario, generalmente en un país con un mercado financiero sólido como Estados Unidos o el Reino Unido. Luego, el banco depositario emite GDR, cada uno de los cuales representa un número específico de acciones subyacentes de la empresa extranjera. Estos RDA luego se negocian en bolsas de valores internacionales como cualquier otro valor, lo que permite a los inversores comprarlos y venderlos libremente.
Beneficios y Ventajas
Los GDR ofrecen varios beneficios tanto a los emisores como a los inversores. Para los emisores, los GDR brindan acceso a una base de inversionistas más amplia y una mayor liquidez al aprovechar los mercados de capital internacionales. Esto puede ayudar a las empresas extranjeras a obtener capital de manera más eficiente y a costos potencialmente más bajos en comparación con los mercados nacionales. Además, los GDR mejoran la visibilidad y credibilidad de la empresa emisora a escala global.
Para los inversores, las RDA ofrecen la oportunidad de diversificar sus carteras ganando exposición a mercados y empresas extranjeros. También proporcionan una manera conveniente de invertir en empresas extranjeras sin la necesidad de navegar por complejos procesos cambiarios o requisitos regulatorios. Además, las RDA a menudo vienen acompañadas de protecciones para los inversores y normas de gobierno corporativo, lo que proporciona un nivel de seguridad a los inversores.
¿Qué es FCCB?
Introducción a los FCCB
Los bonos convertibles en moneda extranjera (FCCB) son instrumentos financieros emitidos por empresas en una moneda diferente a su moneda local, generalmente en forma de bonos. Estos bonos ofrecen a los inversores la opción de convertirlos en acciones de la empresa emisora a un precio de conversión predeterminado durante o al final del período de vencimiento del bono. Los FCCB brindan a las empresas un medio alternativo para obtener capital y al mismo tiempo ofrecen a los inversores el potencial de apreciación del capital mediante la conversión de capital.
Estructura y mecanismo
Los FCCB están estructurados como bonos con una fecha de vencimiento fija, que normalmente oscila entre cinco y siete años. Llevan una tasa de cupón, que es el interés pagado a los tenedores de bonos a intervalos regulares hasta el vencimiento. Una de las características clave de los FCCB es su opción de convertibilidad, que permite a los tenedores de bonos convertir los bonos en un número predeterminado de acciones de la empresa emisora.
El precio de conversión, fijado en el momento de la emisión, determina la tasa a la que los FCCB pueden convertirse en acciones de capital. Este precio suele fijarse con una prima sobre el precio de mercado vigente de las acciones de la empresa en el momento de la emisión. Si el precio de mercado de las acciones de la empresa supera el precio de conversión, los tenedores de bonos pueden optar por convertir sus bonos en acciones, obteniendo potencialmente ganancias de capital.
Beneficios y Ventajas
Los FCCB ofrecen varios beneficios tanto a los emisores como a los inversores. Para las empresas, los FCCB brindan acceso a capital de los mercados internacionales, a menudo a tasas de interés más bajas en comparación con los instrumentos de deuda nacionales. Además, la característica de convertibilidad de los FCCB puede actuar como cobertura contra el riesgo cambiario, ya que los bonos están denominados en moneda extranjera.
Para los inversores, los FCCB ofrecen el potencial de apreciación del capital a través de la conversión de capital, brindando la oportunidad de participar en el crecimiento de la empresa emisora. Además, los FCCB ofrecen beneficios de diversificación, ya que permiten a los inversores ganar exposición a empresas y divisas extranjeras. Además, los tenedores de bonos reciben pagos de intereses fijos durante la vigencia del bono, lo que les proporciona una fuente de ingresos.
Principales diferencias entre GDR y FCCB
- Estas son las principales diferencias entre los GDR (recibos de depósito globales) y los FCCB (bonos convertibles en moneda extranjera) en una lista detallada:
- Naturaleza del instrumento:
- Los GDR representan la propiedad de acciones de una empresa extranjera y se negocian en bolsas de valores internacionales.
- Los FCCB son instrumentos de deuda emitidos por empresas en moneda extranjera, que ofrecen la opción de convertirlos en acciones de la empresa emisora.
- Mecanismo de conversión:
- Los GDR no tienen una función de conversión; representan propiedad accionaria directa y no implican conversión en acciones.
- Los FCCB vienen con una opción de conversión, que permite a los tenedores de bonos convertir sus bonos en un número predeterminado de acciones de la empresa emisora.
- Intereses versus dividendos:
- Los tenedores de la RDA suelen recibir dividendos si la empresa emisora los distribuye entre sus accionistas.
- Los tenedores de FCCB reciben pagos de intereses fijos durante la vigencia del bono, independientemente de la política de dividendos de la empresa emisora.
- Perfil de Riesgo y Retorno:
- Los GDR ofrecen rendimientos potenciales a través de la apreciación del capital de las acciones subyacentes y los dividendos, pero conllevan un riesgo de mercado asociado con las inversiones en acciones.
- Los FCCB ofrecen ingresos fijos a través del pago de intereses y el potencial de apreciación del capital a través de la conversión de acciones, con riesgos que incluyen el riesgo crediticio y el riesgo cambiario.
- Marco normativo:
- Los GDR están sujetos al marco regulatorio de los países donde cotizan y se negocian, así como a las regulaciones que rigen las transacciones de valores transfronterizas.
- Los FCCB están sujetos a requisitos regulatorios relacionados con la emisión y conversión de bonos, así como a regulaciones cambiarias que rigen los flujos de capital transfronterizos.
- Liquidez y Negociación:
- Las RDA se negocian en bolsas de valores internacionales, proporcionando liquidez a los inversores a través de mercados comerciales activos.
- Los FCCB pueden tener menos liquidez en comparación con los GDR, ya que se negocian en el mercado extrabursátil o en mercados de bonos específicos, lo que puede limitar las oportunidades comerciales.
- Finalidad y uso:
- Las RDA son utilizadas principalmente por empresas extranjeras para acceder a los mercados de capital internacionales y por inversores para obtener exposición a empresas y mercados extranjeros.
- Las empresas utilizan los FCCB para obtener capital de inversores internacionales y, al mismo tiempo, ofrecer a los inversores el potencial de participación en acciones y renta fija.
- https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1751461
- https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=928396
Última actualización: 07 de marzo de 2024
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Chara Yadav tiene un MBA en Finanzas. Su objetivo es simplificar los temas relacionados con las finanzas. Ha trabajado en finanzas durante unos 25 años. Ha impartido múltiples clases de finanzas y banca para escuelas de negocios y comunidades. Leer más en ella página de biografía.
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