Le capital-investissement consiste à investir dans des entreprises établies, en mettant l'accent sur la restructuration ou la croissance, tandis que le capital-risque finance des startups en phase de démarrage à fort potentiel de croissance. Le capital-investissement s'adresse à des entreprises matures, visant des améliorations opérationnelles, tandis que le capital-risque cherche à soutenir les idées innovantes et les technologies de rupture à leurs débuts. Dans les deux cas, des investisseurs fournissent des capitaux en échange de participations.
Faits marquants
- Les sociétés de capital-investissement investissent dans des entreprises établies et matures pour améliorer leurs performances et leur rentabilité, tandis que les sociétés de capital-risque investissent dans des entreprises en démarrage à fort potentiel de croissance.
- Les investissements en capital-investissement impliquent l'achat de participations majoritaires dans des entreprises et peuvent impliquer des rachats par emprunt, tandis que les investissements en capital-risque se concentrent sur l'acquisition de participations minoritaires dans des startups.
- Le profil de risque des investissements en capital-investissement est inférieur à celui des investissements en capital-risque, car le capital-investissement cible des entreprises plus stables et éprouvées.
Capital-investissement vs capital-risque
La différence entre Private Equity et Venture Capital est que dans le cas du Private Equity, les investissements sont réalisés au stade de l'expansion. En revanche, dans le cas du capital-risque, les actifs sont constitués au stade de l'amorçage lui-même.
Tableau de comparaison
| Fonctionnalité | Actifs non cotés | Capital de risque |
|---|---|---|
| Phase d'investissement | Des entreprises matures, établies et rentables | Startups en phase de démarrage, potentiel de croissance élevé mais non prouvé |
| Type d'investissement | Rachat (contrôle majoritaire) ou capital de croissance | Participations minoritaires |
| Profil risque-rendement | Risque moindre, rendements modérés | Risque plus élevé, rendements potentiellement plus élevés |
| Période d'investissement | 3-5 ans | 5-7 ans |
| Industries cibles | Large gamme (biens de consommation, santé, industrie, etc.) | Secteurs spécifiques (technologie, biotechnologie, technologies propres) |
| Financements | Rachats par effet de levier (dette + capitaux propres) | Principalement basé sur les actions |
| La création de valeur | Améliorations opérationnelles, ingénierie financière | Développement de modèle économique, expansion du marché |
| Stratégie de retrait | Introduction en bourse, vente à une autre société de capital-investissement, offre secondaire | Introduction en bourse, acquisition par une plus grande entreprise |
| Taille typique du fonds | Des milliards de dollars | Des centaines de millions de dollars |
| Focus | Rendement financier grâce à l’efficacité opérationnelle | Appréciation du capital grâce aux startups à forte croissance |
| Exemples | Blackstone, KKR, Groupe Carlyle | Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Kleiner Perkins |
Qu'est-ce que le Private Equity ?
Le capital-investissement (PE) est une forme alternative d’investissement qui implique l’acquisition de participations dans des entreprises privées, dans le but d’obtenir des rendements significatifs. Les sociétés de capital-investissement regroupent les fonds d'investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pension et les fonds de dotation, pour former un fonds dédié à l'investissement dans des entreprises privées.
Processus d'investissement
- Levée de fonds Les sociétés de PE mobilisent des capitaux auprès des investisseurs, formant ainsi un fonds utilisé pour réaliser des investissements.
- Recherche de transactions : Les professionnels du PE identifient les opportunités d'investissement potentielles par divers canaux, notamment le réseautage, les relations industrielles et les études de marché.
- Vérifications nécessaires: Une analyse approfondie des finances, des opérations et de la position sur le marché de l'entreprise cible est effectuée pour évaluer la viabilité et les risques potentiels de l'investissement.
- Structuration des transactions : Négociation des conditions, de la valorisation et de la structure de l'investissement, impliquant l'achat d'une participation importante.
- Gestion de portefeuille: Une fois investies, les sociétés de capital-investissement gèrent activement et travaillent en étroite collaboration avec les sociétés de portefeuille pour améliorer l'efficacité opérationnelle, mettre en œuvre des changements stratégiques et stimuler la croissance.
- Stratégie de sortie: Les sociétés de capital-investissement visent à sortir leurs investissements de manière rentable, par le biais de méthodes telles que la vente de l'entreprise, sa fusion avec une autre ou son introduction en bourse par le biais d'une offre publique initiale (IPO).
Types de capital-investissement
- Rachats : Implique l’acquisition d’une participation majoritaire dans une entreprise mature pour mettre en œuvre des changements et améliorer la rentabilité. Les types incluent :
- LBO (LBO) : Implique de financer l’acquisition avec un montant important de dettes.
- Rachats par la direction (MBO) : La direction de l'entreprise participe à l'acquisition.
- Capital de risque: Se concentre sur l'investissement dans des entreprises en démarrage à fort potentiel de croissance, en particulier dans les secteurs de la technologie et de l'innovation.
- Financement mezzanine : Il s’agit de fournir une combinaison de dettes et de capitaux propres à une entreprise, à un stade ultérieur de son développement.
Principales caractéristiques
- Illiquidité : Les investissements PE ont un horizon d’investissement plus long, les fonds étant bloqués pendant plusieurs années avant d’obtenir des rendements.
- Participation active : Les sociétés de capital-investissement s'engagent activement dans la gestion et les décisions stratégiques de leurs sociétés de portefeuille afin d'en accroître la valeur.
- Risque et rendement : Si les investissements PE peuvent offrir des rendements élevés, ils comportent également un risque plus élevé en raison de leur nature illiquide et du potentiel de fluctuations du marché.
Qu'est-ce que le capital-risque ?
Le capital-risque (VC) est une forme de financement par capital-investissement qui vise à fournir un financement à des startups en phase de démarrage et à fort potentiel avec des perspectives de croissance prometteuses. Les investisseurs en capital-risque investissent dans des entreprises innovantes dans des secteurs tels que la technologie, la biotechnologie et d'autres industries émergentes.
Processus d'investissement
- Constitution de fonds :
- Les sociétés de capital-risque mobilisent des capitaux auprès d'investisseurs institutionnels, d'entreprises et de particuliers fortunés pour créer un fonds dédié à l'investissement dans les startups.
- Recherche de transactions :
- Les professionnels du capital-risque recherchent activement des opportunités d'investissement en réseautant, en assistant à des événements de l'industrie et en collaborant avec des entrepreneurs et d'autres investisseurs.
- Vérifications nécessaires:
- Une analyse approfondie du modèle commercial, de la technologie, du potentiel de marché et de l'équipe de direction de la startup est menée pour évaluer la viabilité et les risques de l'investissement.
- Négociation des conditions :
- Si la diligence raisonnable réussit, la société de capital-risque présente une feuille de conditions décrivant les conditions proposées pour l'investissement, y compris l'évaluation, la participation et d'autres termes clés.
- Investissement:
- Après avoir négocié et finalisé les termes, la société de capital-risque fournit un financement à la startup en échange d'une participation au capital de l'entreprise.
- Soutien post-investissement :
- Les investisseurs en capital-risque jouent un rôle actif dans le soutien à la croissance des sociétés de leur portefeuille en fournissant des conseils stratégiques, des opportunités de réseautage et du mentorat.
- Stratégie de sortie:
- Les sociétés de capital-risque visent à abandonner leurs investissements pour réaliser des rendements, généralement par le biais d'une introduction en bourse, d'une acquisition par une plus grande entreprise ou d'une fusion.
Types de capital-risque
- Capital-risque de démarrage :
- Financement accordé aux startups dans leurs premières étapes de développement, avant qu'elles ne disposent d'un produit éprouvé ou de revenus significatifs.
- Capital-risque à un stade avancé :
- Investissements réalisés dans des startups plus matures qui ont démontré leur traction sur le marché et étendent leurs opérations.
- Capital-risque d'entreprise (CVC) :
- Fonds d'investissement créés par de grandes entreprises pour investir et collaborer avec des startups, obtenant ainsi des informations stratégiques et un potentiel d'innovation.
Principales caractéristiques
- Risque élevé, récompense élevée :
- Les investissements en capital-risque sont intrinsèquement risqués en raison de l’incertitude associée aux entreprises en démarrage, mais des investissements réussis peuvent générer des rendements substantiels.
- Participation active :
- Les investisseurs en capital-risque apportent non seulement du capital, mais également de l'expertise, des relations industrielles et du mentorat pour aider les startups à relever les défis et à réussir.
- Horizon à long terme :
- Les investissements en capital-risque peuvent mettre plusieurs années à mûrir, et des événements de liquidité se produisent lorsque la startup entre en bourse ou est acquise.
- Axe Innovation :
- Le capital-risque s’intéresse particulièrement aux entreprises dotées de technologies ou de modèles économiques innovants et disruptifs.
Principales différences entre le capital-investissement et le capital-risque
- Phase d'investissement :
- Capital-investissement (PE) : Se concentre sur l’investissement dans des sociétés établies et matures.
- Capital-risque (VC) : Cible les start-ups à fort potentiel de croissance.
- Maturité de l'entreprise :
- PE : Il s'agit généralement d'entreprises qui ont fait leurs preuves et qui recherchent une croissance ou une restructuration.
- VC: Investit dans des entreprises à leurs débuts, avant des revenus importants ou une validation du marché.
- Profil de risque et de rendement :
- PE : Risque généralement inférieur à celui du capital-risque, avec un accent sur des flux de trésorerie stables et des améliorations opérationnelles.
- VC: Implique un risque plus élevé en raison de l’incertitude des entreprises en phase de démarrage, mais offre un potentiel de rendement substantiel.
- Horizon d'investissement:
- PE : A généralement un horizon d’investissement à moyen et long terme, détenant des investissements pendant plusieurs années.
- VC: Implique un horizon à plus long terme, avec des sorties se produisant via des introductions en bourse ou des acquisitions une fois que la startup a atteint son évolutivité.
- Type d'entreprises ciblées :
- PE : Cible un large éventail d’industries et de secteurs, y compris les entreprises traditionnelles.
- VC: Se concentre principalement sur les entreprises innovantes et axées sur la technologie, en particulier dans des secteurs tels que l'informatique, la biotechnologie et d'autres industries émergentes.
- Taille de l'investissement :
- PE : Implique des investissements de plus grande taille, nécessitant des capitaux importants pour les rachats ou la restructuration.
- VC: Implique généralement des montants d’investissement plus modestes, en particulier dans les premiers stades d’une startup.
- Propriété et contrôle :
- PE : Acquiert souvent une participation majoritaire ou importante dans les entreprises dans lesquelles elle investit.
- VC: Prend des participations minoritaires, permettant aux fondateurs de conserver le contrôle et le pouvoir de décision.
- Base d'investisseurs :
- PE : Attire des capitaux auprès d'investisseurs institutionnels, tels que des fonds de pension, des fonds de dotation et des investisseurs privés.
- VC: Attire le financement d'investisseurs institutionnels, d'entreprises et de particuliers fortunés.
- Structure de la transaction :
- PE : Implique souvent des rachats par emprunt, un financement mezzanine ou d'autres opérations structurées pour améliorer les rendements.
- VC: Implique généralement des investissements en actions visant à soutenir la croissance de la startup.
- Stratégies de sortie :
- PE : Les sorties se font par vente de l'entreprise, fusion ou recapitalisation.
- VC: Les sorties impliquent généralement des introductions en bourse, des acquisitions par de plus grandes entreprises ou des fusions.
Bibliographie
- https://www.hbs.edu/faculty/Pages/item.aspx?num=35877
- https://www.econstor.eu/bitstream/10419/48428/1/577823078.pdf
Dernière mise à jour : 11 février 2024
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Chara Yadav est titulaire d'un MBA en finance. Son objectif est de simplifier les sujets liés à la finance. Elle a travaillé dans la finance pendant environ 25 ans. Elle a dispensé de multiples cours de finance et de banque pour des écoles de commerce et des collectivités. En savoir plus sur elle page bio.
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