Rendement à l'échéance vs rendement au call : différence et comparaison

De nos jours, la vie est devenue imprévisible. Personne ne sait ce qui se passera dans une autre fraction de seconde, minute ou heure.

Par conséquent, tout le monde veut être bien préparé pour y faire face.

Pour assurer et sécuriser leur avenir et celui de leur famille, les gens ont tendance à investir leur argent de différentes manières, telles que - souscrire des polices d'assurance, des dépôts fixes, des réclamations de santé, des obligations à prime, sueñortiendo dans les fonds communs de placement et le marché boursier, etc.

Ainsi, Yield to Call (YTC) et Rendement à maturité (YTM) sont des termes apparentés.

Faits marquants

1. Le rendement à l'échéance est le rendement total attendu d'une obligation si elle est détenue jusqu'à son échéance. En revanche, le rendement au call est le rendement total attendu si l'obligation est callée avant l'échéance.
2. Le rendement au rachat est inférieur au rendement à l’échéance, car il suppose que l’obligation sera remboursée à la première occasion.
3. Le rendement à l'échéance est une meilleure mesure du potentiel de rendement global de l'obligation, tandis que le rendement au remboursement est plus utile pour les investisseurs qui souhaitent estimer le rendement de l'obligation si elle est remboursée plus tôt.

Rendement à l'échéance vs rendement au call

Le rendement à l'échéance attend le retour complet de la somme d'argent à l'investisseur lorsque l'obligation atteint son échéance ou sa date d'échéance compte tenu du taux de prix de l'obligation à ce moment-là et d'autres caractéristiques. Le rendement à l'achat fait référence à l'attente de l'investisseur concernant le retour de l'argent avant la date d'expiration de l'obligation par rapport à son prix de marché et son coupon actuels.

Le rendement à la maturité (YTM) est le lien que la personne reçoit après la maturation. Le rendement de ces obligations échues est supérieur à celui des obligations qui ont été annulées plus tôt pour une raison quelconque.

Le rendement à l'échéance peut être calculé par des calculatrices financières, également sur Internet.

Le Yield to Call (YTC) est le type d'obligation qui peut être annulée avant sa maturation. Ces obligations sont prises au dépourvu par les émetteurs, qui peuvent être - l'autorité, la municipalité, la société, etc.

Ces obligations sont moins chères pour la personne car elles ont tendance à ne pas payer les intérêts et à les annuler avant leur jour de maturation.

Tableau de comparaison

Paramètres de comparaison	Rendement à maturité	Rendement pour appeler
Définition	Rendement total reçu par la personne après la maturation de ses liens.	Il s'agit d'un type d'obligation remboursable par anticipation qu'une personne décide de rembourser au début de son échéance.
Durée de maturité	Valable si le cautionnement est maintenu jusqu'à l'échéance.	Valable uniquement si l'obligation est appelée avant l'échéance.
Facteurs	Il est basé sur le taux du coupon, la durée jusqu'à l'échéance et le prix du marché.	Il est basé sur le calcul du taux de coupon, la durée jusqu'à la date d'appel et le prix du marché.
Concept applicable	Elle s'applique aux obligations non remboursables uniquement si l'obligation est appelée une obligation.	Seulement si le lien est appelé un lien.
Taux annuel	Il devrait être de 12.36 %.	Il devrait être de 13.75 %.

 

Qu'est-ce que le rendement à l'échéance ?

Le rendement à l'échéance, c'est quand une personne reçoit tout son paiement total après la maturation des obligations. Ce type d'obligation est considéré comme à long terme car ils durent jusqu'à l'échéance.

Il est également appelé « rendement de remboursement » ou « rendement comptable ». 

Le rendement à l'échéance (YTM) est comparé au rendement actuel car il mesure les entrées de trésorerie d'une obligation au prix actuel du marché, qu'un individu peut investir et combien d'argent il peut gagner.

Les obligations de rendement jusqu'à l'échéance ont l'hypothèse la plus importante selon laquelle si vous collectez votre argent d'investissement semestriellement, vous réinvestissez l'argent.

La formule de calcul du rendement à l'échéance est donnée ci-dessous :

Rendement à l'échéance (YTM) = {Paiement du coupon + (Valeur nominale - Prix d'achat/Nombre d'années jusqu'à la période de maturité)} / {Valeur nominale + Prix d'achat/2}

Qu'est-ce que le Yield to Call ?

Le rendement à l'appel (YTC) peut être appelé les obligations remboursables, qui peuvent être annulées ou annulées avant la maturation. Les obligations sont émises par – des autorités, des sociétés, des municipalités, etc.

Ces obligations sont considérées comme moins chères pour certains de leurs détenteurs car ils ne paient pas les intérêts à temps et les rappellent avant la date limite. 

Ces obligations sont facilement disponibles pour être annulées. Si les taux d'intérêt de ces obligations baissent, les autorités remboursent l'encours de la dette et tentent de se financer à un taux inférieur. 

Le rendement à l'appel (YTC) est calculé de manière approximative car personne ne sait quand une personne peut les annuler. La formule de calcul du rendement à l'appel (YTC) est - 

P = (Paiement du coupon annuel / 2) x {(1 – (1 + Yield to Call / 2) ^ – 2 × Nombre d'années restantes jusqu'à la date du call) / (Yield to Call/2)} + (Prix du call / (1+Yield to Call/2) ^ 2 × Nombre d'années restantes jusqu'à la date de call)

La formule ci-dessus semble un peu compliquée mais ce n'est pas ce qu'il semble. Bien que cela n'aide pas à calculer directement YTC, il est principalement suggéré d'utiliser des calculatrices financières pour des calculs faciles et gagner du temps. 

Principales différences entre le rendement à l'échéance et le rendement au call

1. Le rendement jusqu'à l'échéance (YTM) est le rendement complet et final qu'une personne reçoit après avoir terminé la période d'échéance. En revanche, le Yield to Call (YTC) peut être défini comme les obligations remboursables par anticipation qu'une personne reçoit avant l'échéance de ses obligations en les annulant.
2. La longévité du Yield to Maturity (YTM) est jusqu'à la date de maturation, tandis que la durée du Yield to Call (YTC) est valable avant la date d'échéance.
3. Les obligations Yield to Maturity (YTC) sont remboursables après l'échéance, tandis que les obligations Yield Call (YTC) peuvent être remboursées avant l'échéance.
4. Le taux annuel attendu pour le Yield to Maturity (YTM) est de 12.36 %, tandis que le Yield to Call (YTC) est de 13.75 %.
5. Le concept d'applicabilité pour les deux termes est qu'il s'applique aux obligations non remboursables pour YTM, tandis que si l'obligation est appelée une «obligation», elle s'applique à YTC.

Bibliographie

1. https://www.jstor.org/stable/2326906?casa_token=FW-yZ93na1kAAAAA%3AhL5gRCtUbYne7UVUxFl6DlRnc0W_k4MwuVgsGDdqSl6shST_N9iupGjVMMx5tab31CS8fjc5UTfFpctj1Im59XEZfL0qMf2vqA2w6dyUpy7D9V_Y95HPlA#metadata_info_tab_contents
2. https://www.jstor.org/stable/2352053?casa_token=FD3aMbzb8UAAAAAA%3Afe4R3ni9UvBGsUrkd4H5VLDhCKFByXdTrn1ozsJMXyz9D4Qrg3eplAG6HI1Fx5Pt8csPXjqJYyv-0Qtrw8dhB1eJpoQdqIAY17R1sxYdOEsdTg4wD_SDhw#metadata_info_tab_contents

Dernière mise à jour : 11 juin 2023