Qu'est-ce que le Private Equity ? | Objectifs, Travail, Types, Avantages vs Inconvénients

L'investissement est l'une des choses cruciales dont une start-up a besoin pour décoller et rester pertinente sur le marché.

Heureusement, le marché dispose d'une vaste gamme de sources d'investissement. L'un d'eux est le Private Equity.

Cependant, en tant que source de capital d'investissement, il appartient à la classe alternative (les autres incluent les fonds spéculatifs, les contrats à terme gérés, le capital-risque, etc.) et comprend des actifs qui ne sont inscrits sur aucune bourse publique.

Comme il suit, private equity est un mode d'investissement alternatif (constitué de dettes ou de titres de participation) effectué dans une société (généralement mature) non inscrite à une bourse publique pour détenir des actions de cette société.

Faits marquants

1. Le capital-investissement fait référence aux investissements dans des entreprises privées non cotées en bourse.
2. Les sociétés de capital-investissement investissent dans des entreprises présentant un potentiel de croissance et utilisent leur expertise pour augmenter leur valeur.
3. Les sociétés de capital-investissement gagnent de l’argent en achetant et en vendant des entreprises avec profit, sur plusieurs années.

Objectifs du capital-investissement

Actifs non cotés comprend principalement deux composantes : les Investisseurs et les Fonds qui investissent directement dans des entreprises privées ou obtiennent le contrôle d'entreprises publiques pour les radier des bourses publiques et les faire passer dans le domaine privé.

Un investissement en capital-investissement peut être utilisé à diverses fins, telles que :

1. Financement de nouvelles technologies.
2. Faire de nouvelles acquisitions.
3. Renforcer et solidifier le bilan de l'entreprise.
4. Et l'expansion du fonds de roulement.

En investissant dans ces divers aspects des opérations de l'entreprise, les investisseurs en capital-investissement visent à accroître la valeur d'une entreprise afin qu'ils puissent éventuellement la vendre avec un profit considérable.

Comment fonctionne le Private Equity ?

Les particuliers ou les entités commerciales souhaitant investir ou détenir des actions d'une société lèvent collectivement des capitaux pour former un fonds de capital-investissement.

Lorsque ces entités atteignent leur objectif de levée de fonds, le fonds est clôturé et les fonds accumulés sont alors utilisés pour investir dans des entreprises aux perspectives favorables.

Généralement, un fonds de capital-investissement comprend deux types de partenaires : les commandités et les commanditaires. Ce dernier détient 99 % des parts du fonds et a l'avantage d'une responsabilité limitée.

En revanche, les commandités ne détiennent qu'un pour cent des actions du fonds et sont pleinement responsables. Ils sont également responsables de l'exploitation et de l'exécution des investissements de l'entreprise.

Types d'investisseurs en capital-investissement

Généralement, deux types d'investisseurs font des investissements en capital-investissement :

1. Investisseurs institutionnels: Ce sont des organisations ou des entreprises qui investissent au nom d'autres personnes. Par exemple, les compagnies d'assurance, les fonds communs de placement et les pensions. 
2. Investisseurs accrédités : Entités commerciales ou personnes physiques autorisées à négocier ou à investir dans des titres non enregistrés à condition qu'elles remplissent une ou plusieurs conditions concernant la valeur nette, la taille des actifs, les revenus, l'expérience professionnelle ou le statut gouvernemental. Ces entités regroupent leur capital dans de grandes sociétés de capital-investissement, qui investissent dans des entreprises prometteuses.

Ces investisseurs consacrent des sommes importantes aux entreprises de taille intermédiaire sur des périodes plus longues. Les raisons pour lesquelles les investisseurs en capital-investissement préfèrent des périodes de détention plus longues sont :

1. Pour assurer un redressement (redressement financier) pour les entreprises en difficulté.
2. Pour faciliter les événements de liquidité comme une offre publique initiale (IPO).
3. Pour permettre une cession à une entreprise publique.

Types de capital-investissement Investissements

La structure des investissements réalisés par les investisseurs en private equity varie en fonction des besoins des entreprises. Voici quelques-uns des types d'investissements en capital-investissement les plus appréciés.

1. Rachats à effet de levier : Il s'agit du type d'investissement en capital-investissement le plus populaire. Il s'agit d'acquérir une entreprise, d'améliorer sa santé financière et commerciale et de la vendre à d'autres investisseurs pour de grosses sommes de profit.
2. Investissements en difficulté : Aussi connu sous le nom de financement vautour, il implique l'acquisition d'une entreprise en difficulté (presque au bord de la faillite) et la vente de ses actifs à des fins lucratives ou la mise à niveau de ses opérations commerciales et financières et de sa production en vue d'une éventuelle vente à des fins lucratives.
3. Fonds de fonds: Comme le montre l’appellation, cela implique un investissement dans d’autres fonds, fonds communs de placement ou hedge funds. 
4. Capital-investissement immobilier :  Les fiducies de placement immobilier (FPI) et l'immobilier commercial sont les principaux bénéficiaires de ce type d'investissement.
5. Capital de risque: Ce sont des financements réalisés dans des entreprises naissantes.

Avantages du capital-investissement

En tant que source d'investissement, le capital-investissement récompense les entreprises avec plusieurs avantages.

1. Accès alternatif aux liquidités : Le capital-investissement permet aux entreprises d'obtenir des liquidités auprès d'une source d'investissement autre que les mécanismes financiers traditionnels comme l'inscription sur les bourses publiques ou les prêts bancaires (à un taux d'intérêt élevé).
2. Source d'investissement pour les start-ups : Des investissements spécifiques en private equity comme le capital-risque aident les start-ups et les entreprises en herbe à décoller.
3. Source d'investissement pour les sociétés décotées : Le capital-investissement est une source d'investissement essentielle pour les entreprises qui ont été retirées des marchés publics.
4. Permet l'expérimentation : Le capital-investissement permet aux entreprises d'expérimenter de nouvelles idées et stratégies de croissance, ce qui est autrement impossible sous la pression des marchés publics qui poussent les entreprises à exceller et à réaliser continuellement des bénéfices.

Inconvénients du capital-investissement

Bien qu'il offre plusieurs avantages aux entreprises, le capital-investissement présente son lot de défis uniques.

1. Difficile à liquider : Contrairement aux échanges publics, il n'y a pas de disposition pour un carnet de commandes prêt à l'emploi qui convienne aux vendeurs avec des acheteurs en capital-investissement. Les entreprises doivent rechercher un acheteur approprié pour vendre leur entreprise ou leurs actions.
2. Tarification basée sur la négociation : Contrairement aux bourses publiques, où le marché détermine le coût des actions d'une entreprise, les investissements en capital-investissement dépendent de négociations entre vendeurs et acheteurs.
3. Droits conventionnels des actionnaires : Dans le Private Equity, les droits des actionnaires dépendent des accords conclus avec une entreprise plutôt que d'un large cadre juridique. Par conséquent, ils ont tendance à varier d'une entreprise à l'autre.

Bibliographie

1. https://heinonline.org/hol-cgi-bin/get_pdf.cgi?handle=hein.journals/fedred82&section=7
2. https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/jep.23.1.121
3. https://www.hbs.edu/faculty/Pages/item.aspx?num=35877

Dernière mise à jour : 11 juin 2023