Spin-off vs Split-off: Perbedaan dan Perbandingan

Spin-off melibatkan pembentukan perusahaan baru yang independen dari unit bisnis yang sudah ada, melalui distribusi saham kepada pemegang saham yang ada. Sebaliknya, split-off terjadi ketika perusahaan induk mendivestasikan sebagian bisnisnya dengan menukarkan saham anak perusahaan dengan saham perusahaan induk, sehingga mengharuskan pemegang saham untuk mengambil keputusan antara kedua entitas tersebut.

Pengambilan Kunci

1. Spin-off melibatkan pembuatan perusahaan terpisah dan independen dari unit bisnis organisasi induk. Pada saat yang sama, pemisahan mensyaratkan pertukaran saham perusahaan induk dengan saham di anak perusahaan yang baru dibentuk.
2. Dalam spin-off, pemegang saham lama menerima saham proporsional di perusahaan baru. Sebaliknya, pemegang saham harus memilih antara mempertahankan saham di perusahaan induk atau memperoleh saham di anak perusahaan dalam pemisahan.
3. Kedua metode tersebut bertujuan untuk meningkatkan fokus bisnis dan membuka nilai pemegang saham, namun pendekatan dan dampaknya terhadap portofolio pemegang saham berbeda.

Spin-off vs Split-off

Spin-off adalah tindakan dimana suatu perusahaan membentuk entitas baru yang terpisah dengan membagikan saham anak perusahaan kepada pemegang sahamnya. Pemisahan adalah ketika suatu perusahaan membentuk entitas terpisah dengan menukarkan saham divisi suatu perusahaan dengan saham entitas baru tersebut.

Dalam spin-off, pemegang saham menikmati saham dua perusahaan, sedangkan dalam split-off, pemegang saham menukarkan saham mereka dengan saham anak perusahaan yang baru. Dalam spin-off, divisi bisnis menciptakan perusahaan independen dari perusahaan induk, yang beroperasi secara independen.

Pemisahan adalah keadaan dimana pemegang saham holding company memiliki saham pada anak perusahaan yang dipisahkan untuk pertukaran saham pada holding company. Menerapkan kedua strategi tersebut membantu perusahaan mengurangi risiko dengan menghindari konsekuensi hukum yang mungkin mereka alami jika saham mereka berada di satu perusahaan.

Tabel perbandingan

Fitur	Berputar	Berpisah
Pembagian Saham	Pemegang saham lama menerima saham perusahaan baru secara proporsional ke saham mereka yang ada di perusahaan induk (dasar pro-rata)	Pemegang saham memilih antara mempertahankan sahamnya di perusahaan induk atau menukarnya dengan saham di perusahaan baru
Kepemilikan Perusahaan Baru	Perusahaan utama tidak memiliki kepemilikan dari perusahaan baru	Perusahaan utama dapat mempertahankan sebagian kepemilikannya dari perusahaan baru
Tujuan Bisnis	Buat identitas tersendiri untuk perusahaan baru, yang berpotensi membuka nilai bagi pemegang saham	Pisahkan bisnis inti dari bisnis non-inti
Pilihan Pemegang Saham	Pemegang Saham menerima secara otomatis saham di perusahaan baru tersebut	Pemegang saham mempunyai a pilihan untuk menyimpan atau menukarkan saham
Implikasi Pajak	Mungkin lebih hemat pajak baik bagi perusahaan maupun pemegang saham	Bisa Lebih kompleks karena potensi implikasi pajak untuk pertukaran saham
Contoh	PayPal dipisahkan dari eBay pada tahun 2015	Kraft Foods terpecah menjadi Mondelez International (makanan) dan Kraft Heinz (layanan makanan) pada tahun 2012

Apa itu Spin-off?

Spin-off adalah strategi korporasi di mana suatu perusahaan menciptakan entitas baru yang independen dengan mendivestasi sebagian dari operasi bisnis yang ada. Proses ini melibatkan pendistribusian saham entitas baru kepada pemegang saham perusahaan induk yang ada. Spin-off dilakukan untuk membuka nilai bagi pemegang saham, merampingkan operasi, fokus pada area bisnis inti, atau memanfaatkan peluang pertumbuhan dalam segmen tertentu.

Proses dan Implementasi

1. Perencanaan Strategis: Sebelum melakukan spin-off, perusahaan melakukan analisis strategis menyeluruh untuk mengidentifikasi segmen atau divisi bisnis yang dapat berkembang sebagai entitas mandiri. Faktor-faktor seperti potensi pasar, sinergi operasional, dan implikasi keuangan dinilai untuk memastikan kelangsungan spin-off.
2. Penataan: Setelah keputusan dibuat untuk melanjutkan spin-off, perusahaan menentukan struktur transaksi. Hal ini melibatkan penetapan persentase kepemilikan entitas baru, menentukan rasio distribusi saham kepada pemegang saham yang ada, dan memenuhi persyaratan peraturan atau hukum.
3. Execution: Selama tahap eksekusi, perusahaan menjalankan berbagai tugas operasional dan administratif untuk memfasilitasi spin-off. Tugas-tugas ini mungkin mencakup restrukturisasi keuangan, dokumentasi hukum, komunikasi dengan pemangku kepentingan, dan menetapkan struktur tata kelola entitas baru.
4. Pembagian Saham: Setelah proses pemisahan selesai, saham entitas baru didistribusikan kepada pemegang saham lama perusahaan induk. Pemegang saham menerima saham di entitas baru sebanding dengan kepemilikan mereka di perusahaan induk, meskipun rasio distribusi spesifik dapat bervariasi tergantung pada ketentuan spin-off.
5. Operasi Pasca-Spin-off: Setelah pembagian saham, entitas yang baru dibentuk beroperasi sebagai perusahaan independen, dengan tim manajemen, dewan direksi, dan tujuan strategisnya sendiri. Keberhasilan spin-off dievaluasi berdasarkan faktor-faktor seperti kinerja keuangan, daya saing pasar, dan penciptaan nilai pemegang saham.

Contoh dan Implikasinya

• Contoh: Pada tahun 2015, eBay memisahkan anak perusahaan pemrosesan pembayarannya, PayPal, untuk fokus pada bisnis inti e-commerce. Langkah strategis ini memungkinkan eBay dan PayPal untuk menjalankan strategi pertumbuhan berbeda yang disesuaikan dengan pasar masing-masing.
• Implikasi: Spin-off dapat mempunyai implikasi yang signifikan baik bagi perusahaan induk maupun entitas yang baru dibentuk. Meskipun spin-off memungkinkan perusahaan untuk menyederhanakan operasi dan meningkatkan nilai bagi pemegang saham, hal ini juga menimbulkan risiko seperti potensi gangguan terhadap operasi bisnis, tantangan peraturan, dan ketidakpastian mengenai kinerja entitas baru di pasar.

Apa itu Split-off?

Split-off adalah strategi restrukturisasi perusahaan di mana perusahaan induk mendivestasi sebagian bisnisnya dengan memisahkannya menjadi entitas baru yang independen. Berbeda dengan spin-off, split-off melibatkan pertukaran saham anak perusahaan dengan saham perusahaan induk, sehingga pemegang saham harus membuat keputusan antara kedua entitas. Pemisahan dilakukan untuk menyederhanakan operasi, fokus pada area bisnis inti, atau membuka nilai dalam segmen operasi perusahaan tertentu.

Proses dan Implementasi

1. Identifikasi Segmen Usaha: Perusahaan induk mengidentifikasi segmen atau divisi bisnis tertentu yang ingin didivestasi melalui pemisahan. Keputusan ini didasarkan pada pertimbangan strategis, seperti prospek pertumbuhan segmen, kinerja keuangan, dan keselarasan dengan tujuan jangka panjang induk perusahaan.
2. Penataan Transaksi: Setelah segmen usaha yang akan dipisahkan diidentifikasi, perusahaan induk menentukan syarat dan ketentuan transaksi. Hal ini termasuk menetapkan rasio pertukaran saham anak perusahaan terhadap saham perusahaan induk, serta ketentuan relevan lainnya, seperti pertimbangan tunai atau asumsi utang.
3. Komunikasi dengan Pemegang Saham: Perusahaan induk mengkomunikasikan rincian transaksi pemisahan kepada pemegang sahamnya, memberikan informasi tentang alasan dibalik divestasi, ketentuan pertukaran, dan potensi implikasinya bagi pemegang saham. Pemegang saham wajib memberikan suara pada usulan transaksi pemisahan tersebut.
4. Eksekusi Split-off: Setelah mendapat persetujuan pemegang saham, transaksi pemisahan dilaksanakan sesuai dengan ketentuan yang telah ditentukan. Pemegang saham perusahaan induk diberi kesempatan untuk menukarkan sahamnya dengan saham entitas yang baru dibentuk dengan nisbah pertukaran yang ditentukan. Alternatifnya, pemegang saham dapat memilih untuk mempertahankan sahamnya di perusahaan induk.
5. Operasi Pasca Pemisahan: Setelah selesainya transaksi pemisahan, entitas yang baru dibentuk beroperasi sebagai perusahaan independen, dengan tim manajemen, dewan direksi, dan tujuan strategisnya sendiri. Keberhasilan pemisahan ini dievaluasi berdasarkan faktor-faktor seperti kinerja keuangan, daya saing pasar, dan penciptaan nilai pemegang saham.

Contoh dan Implikasinya

• Contoh: Pada tahun 2007, Altria Group memisahkan bisnis tembakau internasionalnya, Philip Morris International, menjadi perusahaan publik terpisah. Perpecahan ini memungkinkan Altria untuk fokus pada bisnis tembakau dan alkohol dalam negeri, sementara Philip Morris International dapat mengejar peluang pertumbuhan di pasar internasional.
• Implikasi: Pemisahan mempunyai implikasi yang signifikan baik bagi perusahaan induk maupun entitas yang baru dibentuk. Meskipun pemisahan (split-off) memungkinkan perusahaan untuk menyederhanakan operasi dan meningkatkan nilai bagi pemegang saham, hal ini juga menimbulkan risiko seperti potensi gangguan terhadap operasi bisnis, tantangan peraturan, dan ketidakpastian mengenai kinerja entitas baru di pasar.

Perbedaan Utama Antara Spin-off dan Split-off

• Pertukaran Kepemilikan:
  • Berputar: Pemegang saham perusahaan induk menerima saham entitas baru tanpa harus menukarkan saham yang sudah ada.
  • Berpisah: Pemegang saham perusahaan induk wajib menukarkan sahamnya dengan saham entitas yang baru dibentuk atau memilih untuk tetap mempertahankan saham di perusahaan induk.
• Independensi Entitas:
  • Berputar: Entitas baru beroperasi secara independen dari perusahaan induk dengan manajemen dan tujuan strategisnya sendiri.
  • Berpisah: Entitas yang baru dibentuk beroperasi secara independen, namun mungkin terdapat ikatan atau ketergantungan yang lebih erat antara kedua entitas dibandingkan dengan spin-off.
• Pengambilan Keputusan bagi Pemegang Saham:
  • Berputar: Pemegang saham tidak perlu mengambil keputusan mengenai pembagian saham karena secara otomatis mereka akan menerima saham entitas baru tersebut.
  • Berpisah: Pemegang saham wajib mengambil keputusan antara menukarkan sahamnya dengan saham entitas yang baru dibentuk atau mempertahankan saham pada perusahaan induk.
• Rasio Tukar:
  • Berputar: Tidak ada perbandingan nilai tukar yang telah ditentukan sebelumnya antara saham entitas baru dibandingkan dengan saham perusahaan induk.
  • Berpisah: Rasio pertukaran yang telah ditentukan ditetapkan bagi pemegang saham untuk menukarkan sahamnya di perusahaan induk dengan saham entitas yang baru dibentuk.
• Tujuan dan Strategi:
  • Berputar: Sering kali dilakukan untuk membuka nilai bagi pemegang saham, menyederhanakan operasi, atau memanfaatkan peluang pertumbuhan dalam segmen tertentu.
  • Berpisah: Biasanya dilakukan untuk menyederhanakan operasi, fokus pada area bisnis inti, atau membuka nilai dalam segmen operasi perusahaan tertentu.

Terakhir Diperbarui : 04 Maret 2024