Azioni giuste vs ESOP: differenza e confronto

Le azioni con diritto di opzione e i piani di azionariato dei dipendenti (ESOP) sono diversi strumenti azionari utilizzati dalle aziende. Le azioni con diritto di opzione vengono offerte agli azionisti esistenti a un prezzo scontato per raccogliere capitale, mentre gli ESOP sono un meccanismo che consente ai dipendenti di acquisire azioni della società, come parte della loro retribuzione.

Punti chiave

1. Le azioni di diritto sono un tipo di offerta di azioni in cui gli azionisti esistenti possono acquistare azioni aggiuntive in proporzione alle loro attuali partecipazioni, a un prezzo scontato.
2. L'ESOP (Employee Stock Ownership Plan) è un programma di benefit che garantisce la proprietà dei dipendenti, attraverso l'assegnazione di azioni societarie o stock option.
3. Le quote di destra si concentrano sul fornire agli azionisti esistenti l'opportunità di investire ulteriormente, mentre gli ESOP sono progettati per avvantaggiare e incentivare i dipendenti attraverso la proprietà dell'azienda.

Azioni giuste vs ESOP

La differenza tra azioni Right ed ESOP è che si rivolgono a due diversi stakeholder. Le quote di destra tendono a prendere di mira gli azionisti già esistenti della società, mentre l'ESOP si rivolge ai dipendenti.

Le azioni di diritto degli azionisti esistenti di una società li autorizzano ad acquistare ulteriori azioni direttamente dalla società in proporzione alla loro partecipazione azionaria esistente ma a uno sconto rispetto al prezzo di mercato corrente.

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Tavola di comparazione

caratteristica	Azioni giuste	ESOP (Piano di stock option per i dipendenti)
Tipo di strumento	azioni	Possibilità di acquistare azioni
rilascio	Offerta agli azionisti esistenti con opzione di opzione (proporzionale alle partecipazioni esistenti)	Offerto ai dipendenti dall'azienda
Costo	Solitamente emesso con uno sconto rispetto al prezzo di mercato corrente	Può essere emesso a prezzo scontato, al valore equo di mercato o a premio
Proprietà e diritti	Le azioni entrano a far parte del patrimonio dell'azionista con pieno diritto di voto e diritto al dividendo al momento del pagamento.	Il dipendente non possiede azioni finché non esercita l'opzione (acquisto). Nessun diritto di voto finché le azioni non vengono possedute. Può o meno ricevere dividendi a seconda del piano.
Fai esercizio	Nessuna azione richiesta. Le azioni vengono automaticamente accreditate al momento del pagamento.	Il dipendente ha il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare le azioni al prezzo di esercizio entro un determinato periodo di tempo.
Tassazione	Tassato come reddito al momento del ricevimento (anche la distribuzione dei dividendi può essere tassata)	Tassato all'esercizio (differenza tra prezzo di esercizio e prezzo di mercato).
Potenziale superiore	Gli azionisti beneficiano di qualsiasi aumento del prezzo delle azioni.	Benefici ai dipendenti se il prezzo delle azioni aumenta al di sopra del prezzo di esercizio.
Rischio negativo	L’azionista si assume il rischio se il prezzo delle azioni scende.	Il dipendente non perde nulla se non esercita l'opzione e il prezzo delle azioni scende. Potrebbero perdere denaro se il prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato al momento dell'esercizio.
convenienza	Per gli investitori esistenti che desiderano aumentare la propria quota di proprietà a un prezzo scontato.	Per le aziende incentivare e trattenere i dipendenti dando loro un interesse nel successo dell'azienda.

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Cosa sono le azioni giuste?

Scopo delle azioni con diritto

Le quote di diritto hanno diversi scopi:

1. Infusione di capitale: L’obiettivo principale delle azioni di diritto è quello di infondere ulteriore capitale nella società. Questo capitale può essere utilizzato per vari scopi, come finanziare progetti di espansione, ridurre il debito o soddisfare i requisiti di capitale circolante.
2. Partecipazione degli azionisti esistenti: Le azioni di diritto offrono agli azionisti esistenti l'opportunità di mantenere o aumentare la propria quota di proprietà nella società. Ciò aiuta a mantenere la struttura proprietaria e previene la diluizione.
3. Equità: Offrire azioni giuste agli azionisti esistenti è considerato un modo equo per raccogliere capitali, poiché offre loro la prima opportunità di sottoscrivere le nuove azioni prima che vengano offerte agli investitori esterni.

Meccanica delle azioni giuste

1. Emissione di diritti: La società attribuisce diritti agli azionisti esistenti in proporzione alla loro attuale partecipazione. Ad esempio, se un azionista detiene 100 azioni, potrebbe avere il diritto di acquistare altre 10 azioni tramite l'emissione di diritto.
2. Periodo di abbonamento: Agli azionisti viene concesso un periodo specifico, noto come periodo di sottoscrizione, durante il quale possono esercitare il diritto di acquistare le azioni aggiuntive. Questo periodo è determinato dalla società ed è di alcune settimane.
3. Prezzo di abbonamento: La società stabilisce un prezzo predeterminato al quale possono essere acquistate le azioni giuste. Questo prezzo è inferiore al prezzo di mercato attuale, rendendolo un'offerta interessante per gli azionisti esistenti.
4. Negoziabilità: I diritti conferiti agli azionisti possono essere negoziati in borsa, consentendo agli azionisti che non desiderano sottoscrivere di vendere i propri diritti ad altri che potrebbero essere interessati ad acquistare ulteriori azioni.

Vantaggi delle azioni giuste

1. Raccolta equa di capitale: Le giuste emissioni offrono un'equa possibilità agli azionisti esistenti di partecipare alla crescita della società senza diluire in modo significativo la loro proprietà.
2. Conveniente: Rispetto ad altri metodi di raccolta di capitali, come le offerte pubbliche, le emissioni di capitale sono più convenienti per l'azienda.
3. Flessibilità: Le aziende hanno la flessibilità di adattare l’emissione giusta alle loro specifiche esigenze di capitale e alle preferenze dei loro attuali azionisti.

Rischi e considerazioni

1. Diluizione: Anche se le questioni giuste mirano a ridurre al minimo la diluizione per gli azionisti esistenti, ciò comporta comunque un certo livello di diluizione, soprattutto se non tutti gli azionisti scelgono di esercitare i propri diritti.
2. Condizioni di mercato: Il successo di un’emissione giusta è influenzato dalle condizioni di mercato. Se il mercato percepisce il prezzo di sottoscrizione come troppo alto, gli azionisti potrebbero non sottoscrivere integralmente i propri diritti.
3. Partecipazione degli azionisti: L'efficacia di un'emissione di diritti dipende dal livello di partecipazione degli azionisti esistenti. Se una parte significativa degli azionisti sceglie di non esercitare i propri diritti, gli obiettivi di raccolta del capitale potrebbero non essere pienamente raggiunti.

 

Cos'è ESOP?

Come funzionano gli ESOP

1. Istituzione e struttura

Un ESOP viene istituito da un'azienda come trust, che detiene azioni per conto dei dipendenti. Il trust è gestito da un fiduciario, nominato dall'azienda.

2. Partecipazione dei dipendenti

I dipendenti diventano partecipanti all'ESOP e la loro assegnazione di azioni è determinata da fattori quali lo stipendio, gli anni di servizio o una combinazione di entrambi. Nel tempo, i dipendenti accumulano azioni nei loro conti ESOP individuali.

3. Periodo di maturazione

Gli ESOP prevedono un periodo di maturazione (vesting period), durante il quale i dipendenti maturano il diritto alle azioni assegnate. Una volta maturato, i dipendenti possono accedere alle proprie azioni al momento del pensionamento o di altri eventi qualificanti.

Vantaggi degli ESOP

1. Motivazione e fidelizzazione dei dipendenti

Gli ESOP creano un senso di appartenenza e responsabilità tra i dipendenti, favorendo un impegno più forte per il successo dell'azienda. Ciò può contribuire ad aumentare la motivazione e a tassi di fidelizzazione dei dipendenti più elevati.

2. Risparmio per la pensione

Gli ESOP rappresentano un prezioso veicolo di risparmio previdenziale per i dipendenti, consentendo loro di accumulare ricchezza attraverso l’apprezzamento delle azioni aziendali nel tempo.

3. Vantaggi fiscali per le aziende

Le aziende che implementano gli ESOP possono beneficiare di alcuni vantaggi fiscali. I contributi all’ESOP possono essere deducibili dalle tasse, aiutando le aziende a gestire le proprie passività fiscali.

Rischi e considerazioni

1. Volatilità delle azioni

Il valore delle azioni ESOP è direttamente legato all'andamento delle azioni della società. Di conseguenza, i dipendenti potrebbero subire fluttuazioni nel valore dei loro conti ESOP in base alle condizioni di mercato.

2. Mancanza di diversificazione

I dipendenti fortemente investiti negli ESOP potrebbero non avere una diversificazione nei loro portafogli pensionistici, poiché il loro benessere finanziario è strettamente legato al successo di una singola azienda.

3. Preoccupazioni di liquidità

Accedere al valore delle azioni ESOP può essere difficile prima del pensionamento, limitando potenzialmente la capacità dei dipendenti di utilizzare queste risorse per altre esigenze finanziarie.

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Principali differenze tra Right Shares ed ESOP

• Scopo:
  • Azioni giuste:
    • Rilasciato agli azionisti esistenti in proporzione alle loro attuali partecipazioni.
    • Utilizzato principalmente per raccogliere capitale aggiuntivo dagli investitori esistenti.
  • ESOP (Piano di partecipazione azionaria dei dipendenti):
    • Rilasciato ai dipendenti come parte del loro pacchetto retributivo.
    • Mirato ad allineare gli interessi dei dipendenti con le prestazioni dell'azienda.
• Destinatari:
  • Azioni giuste:
    • Offerto agli azionisti esistenti.
  • ESOP:
    • Offerto ai dipendenti, offrendo loro l'opportunità di possedere una partecipazione nella società.
• Prezzo:
  • Azioni giuste:
    • Tipicamente offerto a un prezzo scontato rispetto al valore di mercato corrente.
  • ESOP:
    • Il prezzo può essere quello di mercato o scontato, ma è strutturato in modo da essere accessibile ai dipendenti.
• Uso:
  • Azioni giuste:
    • Utilizzato per raccogliere fondi per vari scopi come espansione, riduzione del debito o capitale circolante.
  • ESOP:
    • Implementato come parte dei piani di benefici per i dipendenti per attrarre, trattenere e motivare i dipendenti.
• Controllo e proprietà:
  • Azioni giuste:
    • Gli azionisti esistenti mantengono la loro proprietà proporzionale.
  • ESOP:
    • I dipendenti possono acquisire la proprietà, ma il controllo resta in capo al management attuale e agli azionisti.
• Timing:
  • Azioni giuste:
    • Emesso quando la società ha bisogno di capitale aggiuntivo.
  • ESOP:
    • Parte della strategia a lungo termine dell'azienda, con un periodo di acquisizione dei diritti per i dipendenti.
• Impatto sulla diluizione:
  • Azioni giuste:
    • Può comportare una diluizione per gli azionisti esistenti man mano che vengono emesse nuove azioni.
  • ESOP:
    • La diluizione avviene quando i dipendenti esercitano le loro opzioni, portando ad un aumento del numero totale di azioni in circolazione.
• Requisiti normativi:
  • Azioni giuste:
    • Soggetto alle approvazioni normative ma potrebbe avere meno requisiti di conformità rispetto a ESOP.
  • ESOP:
    • Solitamente soggetti a requisiti normativi e informativi più rigorosi a causa del coinvolgimento dei benefici per i dipendenti.
• Percezione del mercato:
  • Azioni giuste:
    • Generalmente percepito come un modo per l’azienda di raccogliere capitali.
  • ESOP:
    • Visto come uno strumento per attrarre e trattenere i talenti, favorendo un senso di appartenenza tra i dipendenti.

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Bibliografia

1. https://www.bvreview.org/doi/pdf/10.5791/0882-2875-18.3.100
2. https://search.proquest.com/openview/96870bf38020de8f9cc5a486e7e40fc7/1?pq-origsite=gscholar&cbl=41798