Differenza tra spin-off e split-off (con tabella)

Lo spin-off e la scissione sono componenti della cessione, che comporta la divisione di un'azienda o la vendita di una parte di essa a un'altra società che porta alla creazione di una succursale separata.

Spin-off vs Split-off

Il differenza tra Scissione e Scissione è che in una scissione, la società controllante distribuisce le azioni della società ceduta agli azionisti esistenti, mentre in caso di scissione, le azioni della società ceduta sono trasferite alla società madre.

In una scissione, gli azionisti godono di azioni di due società, mentre, in una scissione, gli azionisti scambiano le proprie azioni con nuove azioni della controllata.

In uno spin-off, il ramo d'azienda porta alla creazione di una società indipendente dalla capogruppo che opera in maniera autonoma.

La scissione è la condizione secondo la quale gli azionisti della holding hanno azioni di una controllata che viene scissa per lo scambio di azioni della holding.

L'implementazione delle due strategie aiuta le aziende nella riduzione del rischio evitando le conseguenze legali che potrebbero subire se le loro azioni sono in una società.

Motivi dello scorporo e della scissione

Le aziende fanno spin-off e scissioni perché è un metodo utilizzato per creare costi di agenzia e creare scudi fiscali per la società madre.

Offre alla casa madre l'opportunità di migliorare la propria gestione. Assicura la concentrazione dei dirigenti nelle divisioni produttive dell'azienda. L'utilizzo delle strategie migliora la previsione e la ricerca in capogruppo.

Le divisioni meno complicate consentono agli analisti e ai ricercatori di raccogliere informazioni adeguate e progetti di vendita dell'azienda. Le aziende fanno anche spin-off e scissioni per aumentare la redditività modificando la struttura amministrativa dell'azienda.

Aiuta a snellire il flusso di lavoro in azienda per cui la società madre gira settori improduttivi per una nuova azienda. La società madre crea spin-off da reparti e sezioni esistenti nell'azienda.

Attraverso la separazione della divisione dalla società madre, si prevede che la divisione porterà maggiori profitti. L'indipendenza della divisione dà spazio a strategie orientate al miglioramento della redditività, a differenza di quando era parte dell'intera azienda.

Tabella comparativa tra scissione e scissione

Parametro di confrontoScorporoDividere
SensoUna società forma una nuova entità da una grande azienda. La nuova divisione è indipendente in borsa e nel consiglio di amministrazione.Si tratta di una cessione aziendale in base alla quale una filiale dell'azienda affluisce come entità separata. Elenca i suoi stock di capitale in modo indipendente.
azioniGli azionisti ottengono azioni nella società madre e nella nuova divisione.Gli azionisti della holding sono tenuti a scambiare le loro azioni per ottenere azioni nella controllata.
MotivoCrea un'identità separata per una nuova azienda.Distinguere le transazioni tra il core business e la nuova divisione.

Cos'è lo Spin-off?

Implica la separazione di una divisione dalla società madre per formare una nuova società. Le azioni vengono quindi assegnate agli azionisti in base alle loro partecipazioni con l'obiettivo di soddisfare la perdita di capitale nelle scorte iniziali.

La proprietà della società non cambia poiché gli azionisti saranno gli stessi e possederanno determinate azioni della società.

Gli azionisti hanno la possibilità di trattenere le azioni o di venderle agli interessati. Le aziende lo preferiscono poiché consente loro di gestire la divisione ad alto potenziale nel lungo periodo.

Attraverso questa strategia, la società madre trasferisce tutta la forza lavoro, i problemi di copyright, i marchi e le royalty nella nuova divisione. Gli azionisti esistenti sono in una posizione di vantaggio in quanto godono di azioni della controllante e della controllata.

Affinché la società controllata possa operare, la società madre deve assegnare 80% di azioni con diritto di voto e senza diritto di voto. È dopo la rimozione della società madre dalla gestione che la nuova controllata può essere responsabile delle proprie transazioni.

Che cos'è la scissione?

La strategia prevede la divisione degli azionisti dalla società madre. Gli azionisti assegnati alla nuova società vendono le loro azioni nella società ospitante. È una forma di riacquisto di azioni mediante la quale la società madre riacquista le proprie azioni.

Nello split-off gli azionisti sono divisi da qui il termine split.

Gli azionisti che si staccano dalla società madre diventano azionisti e proprietari della nuova entità, mentre gli azionisti rimanenti possiedono l'organizzazione madre. La strategia avvantaggia sia la società madre che la controllata attraverso la protezione da acquisizioni ostili e benefici alla holding attraverso la vendita di azioni.

Principali differenze tra spin-off e split-off

Le due strategie vengono utilizzate dalle aziende per formare nuove divisioni. Ci sono notevoli differenze tra spin-off e split-off a seconda di vari fattori. La seguente discussione delinea le differenze tra scissione e spin-off.

Senso

Lo spin-off è una strategia di disinvestimento in cui la capogruppo viene suddivisa in una nuova controllata indipendente in materia giuridica dalla capogruppo.

La scissione, d'altra parte, è una strategia di ristrutturazione in cui gli azionisti della nuova controllata sono gli ex azionisti della società madre. Gli azionisti vendono le loro azioni nella società ospitante, quindi passano alla nuova divisione.

Proprietà degli azionisti

In uno spin-off, le azioni sia della nuova divisione che della società ospitante vengono condivise tra gli azionisti. La strategia non richiede che gli azionisti rinuncino alla proprietà dell'organizzazione madre per poi operare nella nuova divisione.

Gli azionisti della controllata scissa, invece, sono tenuti a cedere le proprie quote della controllante. Coloro che rinunciano alle loro azioni nell'organizzazione madre sono leggibili per l'assegnazione di azioni nella società controllata.

Risorse della Capogruppo

In uno spin-off, le aziende utilizzano le risorse dell'organizzazione madre per creare un'identità nella società controllata. Tuttavia, nella scissione, le risorse della società madre non vengono utilizzate nella filiale.

L'organizzazione madre non dispone dell'autorità nella filiale e non può differenziare le proprie attività da quelle proprie. È responsabilità degli azionisti decidere in merito alle proprie azioni.

Trattamento fiscale

La maggior parte delle aziende preferisce gli spin-off perché è esentasse. La strategia libera la società madre da oneri fiscali aggiuntivi. Le scissioni, d'altra parte, sono interessate alla sostenibilità finanziaria.

Alla società madre non è garantito il godimento del privilegio di esenzione fiscale.

Domande frequenti (FAQ) su spin-off e split-off

In che modo Spin off influisce sul prezzo delle azioni?

Il modo in cui il prezzo delle azioni viene influenzato dopo una scissione dipende dalla conservazione dell'entità che è stata scissa. Il prezzo pre-scissione di un'azione dovrebbe essere quasi uguale o simile alla somma del prezzo dopo la scissione dell'azione sommato al prezzo iniziale dell'azione della società che è stata scissa.

Se una società madre conserva alcune parti dell'entità scorporata, le cose si complicano.

Ad esempio, se la società madre mantiene 50% della società scissa, il prezzo dell'azione dovrebbe essere pari al valore della sua attività, più una quota 50% trattenuta dall'entità scissa. Gli spin-off possono riflettersi su una dichiarazione di intermediazione e diversi broker hanno formati diversi.

Come vengono tassati gli Spin-off?

Gli spinoff possono essere tassati. Uno spinoff che può essere tassato è un disinvestimento da parte di una società quotata in borsa, soggetta a tassazione sulle plusvalenze.

Affinché le operazioni siano imponibili, la società madre deve dismettere attraverso la vendita di immobili o divisioni di sua proprietà diretta. Le plusvalenze realizzate come utili saranno tassate. Una scissione imponibile porta in attività liquide sotto forma di contanti alla società.

Uno svantaggio di questa transazione è la diminuzione del reddito acquisito dalle plusvalenze. Per evitare la tassazione, una società madre può prendere in considerazione uno spinoff esentasse.

Cosa significa uno spin-off per i dipendenti?

Gli accordi adeguati per i dipendenti vengono solitamente effettuati prima dell'esecuzione di uno spinoff.

Quando si prepara una filiale per uno spin-off, una società madre di solito rimuove tutti i ruoli sovrapposti dei dipendenti e dedica i dipendenti alla società madre o alla filiale. La sovrapposizione avviene solitamente all'interno di posizioni amministrative quali contabilità, risorse umane, informatica e acquisti.

Le aziende dovrebbero assicurarsi che tutte le conoscenze e le risorse non rimangano con la società madre. Per operare in proprio, la filiale necessita di un pool di dipendenti esperti.

Gli spin-off possono anche portare a incertezze, causando le dimissioni dei dipendenti.

Come funziona uno Spin-off per gli azionisti?

Le società che hanno filiali e divisioni potrebbero non dedicare sforzi o risorse sufficienti alle entità. Ciò può ostacolare il loro sviluppo e avanzamento. Inoltre, gli azionisti della controllante possono entrare in conflitto con i dirigenti della controllata in merito a questioni operative, strategiche e monetarie.

In tali scenari, il conflitto di gestione può essere ridotto consentendo allo spin-off di avere un consiglio separato di consulenti e direttori focalizzato sulle esigenze dell'azienda.

Conclusione

Le aziende devono effettuare spin-off o scissioni in caso di bassa produttività in azienda. La divisione in due società offre l'opportunità di concentrarsi su aree critiche.

Le aziende preferiscono la strategia di spin-off perché gli azionisti mantengono le loro azioni sia nella società madre che nella nuova divisione. Attraverso la proprietà delle azioni di entrambe le società, gli azionisti sono coperti nel caso in cui una società crolli o non riesca a produrre.

La scissione offre agli azionisti una maggiore possibilità di crescita in caso di ripresa della nuova società. Le entrate sono condivise tra pochi membri poiché sono indipendenti dalla società madre.

Riferimenti

  1. https://scholarship.law.duke.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=2072&context=dlj
  2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=241226
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