GDR (Global Depositary Receipts) は、国際市場で取引される外国企業の株式を表し、世界的な投資を可能にします。 FCCB (外貨建て転換社債) は、外国企業が発行する債券であり、株式に転換可能であり、転換による潜在的な値上がりと債券機能による債券の収益を提供します。 GDR は株式の直接所有権を提供しますが、FCCB は債務と株式エクスポージャーのハイブリッドを提供しますが、転換時に潜在的な希薄化が起こります。
主要な取り組み
- Global Depository Receipt (GDR) は、外国企業の株式を表す銀行が発行する証明書であり、投資家はこれらの株式を複数の市場で取引することができます。
- 外貨転換社債 (FCCB) は、発行会社の所定の株式数に転換したり、現金に償還したりできる負債証券です。
- GDR はエクイティ エクスポージャーを提供しますが、FCCB は転換によるキャピタル ゲインの可能性を伴う債務およびエクイティ エクスポージャーを提供します。
GDR対FCCB
GDR と FCCB の違いは、GDR が国内国外の海外預託銀行によって作成され、外国人投資家に発行される預託証券の形式の株式商品であることです。 一方、FCCB は、発行者の母国とは異なる通貨を発行することにより、企業が海外で資金を調達するのに役立つ転換社債です。
比較表
| 特徴 | GDR (グローバル預託証券) | FCCB（外貨建転換社債） |
|---|---|---|
| 目的 | 海外の投資家から資金を調達する | 外国人投資家から外貨を調達する |
| 原資産 | 国内証券取引所に上場している企業の株式 | 企業が発行する債務証書で、あらかじめ決められた価格と時期で株式に転換できる |
| 取引場所 | 発行者の本国以外の証券取引所に上場および取引されている | 主に店頭取引（OTC）市場 |
| 規制 | 発行会社の本国および上場取引所の規制に従う | 発行会社の本国の規制およびFCCBに関する特定の規制の対象となります。 |
| 投資家のメリット | 外国企業へのアクセス、多様化、より高い利益の可能性 | 優先通貨での特定の企業へのエクスポージャー、転換による資本増価の可能性 |
| 発行者のメリット | 外国資本へのアクセス、流動性の向上、より高い評価の可能性 | 外貨で資金を調達できるため、国内での借入に比べて金利が低くなる可能性があります |
| 投資家にとってのリスク | 通貨の変動、発行国の政治的および経済的リスク、非流動性の可能性 | 発行体の信用リスク、転換時の希薄化の可能性、株価が転換価格に達しない場合の転換しないリスク |
| 発行者のリスク | 通貨の変動、東ドイツが議決権の大部分を保有している場合に制御を失う可能性 | 債務負担、通貨安の可能性により返済コストが増加 |
GDRとは何ですか?
東ドイツの概要
Global Depositary Receipts (GDR) は、外国企業の株式の所有権を表す金融商品です。外国企業を国際証券取引所で取引できるようにすることで、外国企業への投資を促進します。 GDR は通常、企業の本国以外の通貨で建てられているため、世界中の投資家がアクセスできます。
構造と仕組み
GDR は、外国企業が通常、米国や英国などの金融市場が充実している国の預金銀行に株式を預けるときに作成されます。その後、預託銀行は GDR を発行します。GDR は、外国企業の特定の数の原株を表します。これらの GDR は他の証券と同様に国際証券取引所で取引され、投資家が自由に売買できるようになります。
利点と利点
GDR は、発行者と投資家の両方にいくつかの利点をもたらします。発行体にとって、GDR は国際資本市場を活用することで、より幅広い投資家層へのアクセスと流動性の向上を提供します。これにより、外国企業は国内市場と比較してより効率的に、潜在的に低いコストで資本を調達することができます。さらに、GDR は発行会社の可視性と信頼性を世界規模で強化します。
投資家にとって、GDR は海外の市場や企業へのエクスポージャーを獲得することでポートフォリオを多様化する機会を提供します。また、複雑な外国為替プロセスや規制要件を回避する必要なく、外国企業に投資する便利な方法も提供します。さらに、GDR には投資家保護とコーポレートガバナンス基準が備わっていることが多く、投資家に一定の保証を提供します。
FCCBとは？
FCCB の紹介
外貨建転換社債 (FCCB) は、企業が自国通貨とは異なる通貨で発行する金融商品で、通常は債券の形式で発行されます。これらの債券は、債券の満期期間中または満期終了時に、あらかじめ定められた転換価格で発行会社の株式に転換するオプションを投資家に提供します。 FCCB は企業に資本調達の代替手段を提供すると同時に、投資家には株式変換を通じて資本増加の可能性を提供します。
構造と仕組み
FCCB は、通常 5 年から 7 年の範囲で満期が固定された債券として構成されています。これらには、満期まで一定の間隔で社債保有者に支払われる利息であるクーポン利率が適用されます。 FCCB の重要な機能の 1 つは、社債保有者が債券を発行会社の所定数の株式に転換できるようにする転換オプションです。
発行時に設定される転換価格によって、FCCB が株式に転換されるレートが決まります。この価格は通常、発行時の企業株式の実勢市場価格よりも割高に設定されます。企業株式の市場価格が転換価格を上回った場合、社債保有者は社債を株式に転換することを選択し、キャピタルゲインを実現できる可能性があります。
利点と利点
FCCB は、発行体と投資家の両方にいくつかの利点をもたらします。企業にとって、FCCB は国際市場からの資本へのアクセスを提供し、多くの場合、国内の債券と比較して低金利です。さらに、FCCB の兌換性機能は、債券が外貨建てであるため、為替リスクに対するヘッジとしても機能します。
投資家にとって、FCCB は株式変換を通じて資本価値が上昇する可能性をもたらし、発行会社の成長に参加する機会を提供します。さらに、FCCB は投資家が外国企業や外国通貨へのエクスポージャーを得ることができるため、多様化のメリットをもたらします。さらに、社債保有者は社債の保有期間を通じて固定金利の支払いを受け取り、収入源となります。
GDRとFCCBの主な違い
- GDR (国際預託証券) と FCCB (外貨建転換社債) の主な違いを箇条書きで示します。
- 楽器の性質:
- GDR は外国企業の株式の所有権を表し、国際証券取引所で取引されています。
- FCCB は企業が外貨で発行する債券であり、発行企業の株式に転換するオプションを提供します。
- 変換メカニズム:
- GDR には変換機能がありません。これらは直接の株式所有権を表しており、株式への転換は伴いません。
- FCCB には転換オプションが付いており、社債保有者は自社の社債を発行会社の所定数の株式に転換することができます。
- 利息と配当:
- 東ドイツの保有者は通常、発行会社が株主に配当金を分配した場合に配当金を受け取ります。
- FCCB保有者は、発行会社の配当政策に関係なく、債券の保有期間中、固定利息の支払いを受け取ります。
- リスクとリターンのプロファイル:
- GDR は、原株の値上がりと配当を通じて潜在的な利益をもたらしますが、株式投資に関連する市場リスクを伴います。
- FCCB は、利息の支払いを通じて債券収入を提供し、信用リスクや為替リスクなどのリスクを伴いながら、株式転換を通じて資本価値が上昇する可能性を提供します。
- 規制の枠組み：
- 東ドイツは、上場および取引される国の規制枠組みおよび国境を越えた証券取引を管理する規制の対象となります。
- FCCB は、債券の発行と転換に関する規制要件に加え、国境を越えた資本の流れを管理する外国為替規制の対象となります。
- 流動性と取引:
- GDR は国際証券取引所で取引されており、活発な取引市場を通じて投資家に流動性を提供します。
- FCCB は店頭または特定の債券市場で取引されるため、GDR と比較して流動性が低く、取引の機会が制限される可能性があります。
- 目的と使用法：
- GDR は主に、外国企業が国際資本市場にアクセスするために、また投資家が外国企業や市場へのエクスポージャーを得るために使用されます。
- FCCB は、企業が海外の投資家から資金を調達するために使用され、投資家に株式参加や債券収入の可能性を提供します。
- https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1751461
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最終更新日 : 07 年 2024 月 XNUMX 日
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