Dívida x Capital: Diferença e Comparação

A dívida representa fundos emprestados que precisam de ser reembolsados ​​com juros, oferecendo uma obrigação fixa mas arriscando dificuldades financeiras. Patrimônio líquido significa propriedade de uma empresa, não envolvendo reembolso fixo, mas diluindo a propriedade à medida que mais ações são emitidas, compartilhando lucros e controle com os acionistas.

Principais lições

1. A dívida refere-se a fundos emprestados que devem ser pagos com juros, enquanto o capital representa a propriedade de uma empresa ou ativo, na forma de ações.
2. O financiamento da dívida envolve tomar empréstimos e reembolsar o dinheiro ao longo do tempo, enquanto o financiamento de capital envolve levantar capital com a venda de participações acionárias em uma empresa.
3. Os detentores de dívidas têm prioridade sobre os acionistas em caso de liquidação ou falência, e os pagamentos de juros sobre dívidas são dedutíveis de impostos, enquanto os dividendos pagos aos acionistas não são.

Dívida x Capital

A diferença entre dívida e patrimônio é que o patrimônio é valioso para aqueles que abrem o capital e transferem as ações da organização para outros. A dívida, porém, é o valor em dinheiro emprestado pelo credor ou por terceiros à empresa e será reembolsado, acrescido de juros, ao longo dos anos.

Para que um IPO seja realizado, uma organização deve incorrer em várias despesas. A situação é muito diferente no caso da dívida.

Por dois fatores principais, as empresas optam pelo endividamento. Primeiro, a empresa assumirá parte da dívida e criará alavancagem se seguir o caminho do patrimônio.

Em segundo lugar, as empresas não desejam suportar a difícil fase do IPO e, em vez disso, pretendem um meio de assumir dívidas de bancos ou instituições financeiras. Este artigo discutirá a diferença entre os dois termos.

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Tabela de comparação

Característica	Dívida	Equidade
Fonte de renda	Pedir dinheiro emprestado a credores (bancos, investidores)	Venda de participação acionária na empresa (ações)
Obrigação de Reembolso	O valor do principal + juros devem ser pagos em um prazo pré-determinado	Sem reembolso garantido; os acionistas só recebem lucros se declarados como dividendos
Custo de capital	Geralmente inferior ao capital próprio devido à dedutibilidade fiscal dos pagamentos de juros	Geralmente superior à dívida devido ao potencial de retornos mais elevados
Direitos de propriedade	Os titulares de dívidas não têm direitos de propriedade na empresa	Os acionistas acionistas têm direitos de propriedade e direitos de voto
Partilha de lucros	Os detentores de dívidas recebem pagamentos de juros fixos, independentemente dos lucros da empresa	Os acionistas acionistas recebem dividendos somente se a empresa gerar lucros e o conselho decidir distribuí-los
Control	Os detentores de dívidas não têm direito a voto e não podem influenciar as decisões da empresa	Os acionistas acionistas têm direito a voto e podem influenciar as decisões da empresa através do voto
Risco	Menor risco para os detentores de dívidas, uma vez que têm um direito contratual sobre os activos da empresa em caso de falência.	Maior risco para os acionistas, pois são os últimos na fila para receber o pagamento em caso de falência.
Impacto nos Índices Financeiros	Aumenta o índice de endividamento, o que pode afetar a qualidade de crédito	Pode não impactar diretamente os índices financeiros, mas pode influenciar a lucratividade e as métricas de crescimento
adequação	Adequado para empresas estabelecidas com bom histórico e fluxo de caixa estável	Adequado para startups e empresas com alto potencial de crescimento

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O que é Dívida?

A dívida é um instrumento financeiro que envolve o empréstimo de fundos com a promessa de reembolso, com juros, durante um período determinado. É um componente crucial da estrutura de capital de uma empresa e pode assumir diversas formas, incluindo empréstimos, títulos e outros títulos de dívida.

Características da dívida:

1. Obrigação Fixa: A dívida vem com um cronograma de pagamento predeterminado, especificando o pagamento do principal e dos juros durante a vigência do empréstimo ou título. Esta obrigação fixa proporciona clareza tanto ao mutuário quanto ao credor.
2. Pagamentos de juros: Os mutuários são obrigados a pagar juros sobre o valor emprestado, que representa o custo de utilização dos fundos. A taxa de juros pode ser fixa ou variável, dependendo dos termos do contrato da dívida.
3. Reivindicações do credor: Em caso de liquidação, os credores detentores de dívida têm prioridade sobre os detentores de capital na reclamação de activos. Esta prioridade é estabelecida através de acordos legais e é um factor chave na avaliação do risco e retorno associados à dívida.
4. Alavancagem: A dívida permite às empresas alavancar o seu capital, amplificando o retorno sobre o capital próprio. Contudo, a alavancagem excessiva também aumenta o risco financeiro, uma vez que o pagamento de juros se torna um custo fixo, independentemente do desempenho da empresa.
5. Diversas formas: Os instrumentos de dívida podem assumir várias formas, tais como empréstimos bancários, obrigações empresariais, obrigações convertíveis e outros títulos de dívida. Cada formulário tem termos, condições e implicações distintas para o mutuário e o credor.

Prós e contras da dívida:

Prós:

• Dedutibilidade Fiscal: Os pagamentos de juros sobre dívidas são dedutíveis dos impostos, proporcionando uma vantagem fiscal potencial para as empresas.
• Alavancagem financeira: A dívida permite que as empresas amplifiquem os retornos sobre o capital próprio, conduzindo potencialmente a uma maior rentabilidade.

Contras:

• Risco financeiro: A dívida excessiva aumenta o risco financeiro, especialmente se a empresa tiver dificuldades para cumprir as suas obrigações de dívida durante crises económicas.
• Pagamentos fixos: A natureza fixa dos pagamentos da dívida pode prejudicar o fluxo de caixa, especialmente se a empresa enfrentar desafios inesperados.

 

O que é Patrimônio?

O patrimônio líquido representa a propriedade de uma empresa e reflete a participação residual nos ativos após a dedução dos passivos. É um componente crítico da estrutura de capital de uma empresa e proporciona aos acionistas certos direitos e reivindicações sobre os lucros e ativos da empresa.

Características do patrimônio líquido

1. Participação acionária: Os acionistas, ou acionistas, são proprietários da empresa. Eles têm direitos sobre os ativos e lucros da empresa proporcionais à sua participação acionária, representada pelo número de ações que possuem.
2. Sem reembolso fixo: Ao contrário da dívida, o capital próprio não envolve uma obrigação fixa de reembolso. Os investidores em ações participam no sucesso da empresa através da valorização do capital e dos dividendos, mas suportam o risco de flutuações no valor do seu investimento.
3. Reivindicação residual: Em caso de liquidação, os acionistas têm um direito residual sobre os ativos da empresa após todas as dívidas e obrigações terem sido liquidadas. Esta reivindicação residual reflete o risco da propriedade e a recompensa potencial.
4. Direito a voto: Os acionistas ordinários têm o direito de votar nas principais decisões da empresa, como a eleição do conselho de administração e grandes eventos corporativos. O poder de voto é proporcional ao número de ações detidas.
5. Dividendos: As empresas podem distribuir uma parte dos seus lucros aos acionistas na forma de dividendos. Embora não sejam garantidos, os dividendos proporcionam um benefício financeiro direto aos detentores de ações e são um fator-chave para investidores orientados para o rendimento.

Tipos de patrimônio

• Ação ordinaria: Representa a propriedade básica de uma empresa, proporcionando direitos de voto e dividendos potenciais. Os acionistas ordinários têm o maior potencial de risco e recompensa.
• Ações preferenciais: Concede prioridade no recebimento de dividendos e recursos de liquidação sobre os acionistas ordinários. No entanto, os acionistas preferenciais não têm direito a voto.

Prós e contras de equidade

Prós:

• Sem reembolso fixo: O capital próprio não envolve obrigações de reembolso fixas, reduzindo a tensão financeira durante períodos difíceis.
• Capital Permanente: O patrimônio representa capital permanente, proporcionando estabilidade à estrutura de capital da empresa.

Contras:

• Diluição: A emissão de capital adicional pode diluir a propriedade dos acionistas existentes e potencialmente impactar o controle e o lucro por ação.

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Principais diferenças entre dívida e patrimônio

• Obrigação e Reembolso:
  • Dívida: Envolve uma obrigação fixa de reembolso, incluindo principal e juros, durante um período especificado.
  • Capital próprio: Não implica obrigação fixa de reembolso; em vez disso, os investidores em ações participam do sucesso da empresa sem um cronograma de reembolso predeterminado.
• Propriedade e Controle:
  • Dívida: Não confere propriedade; os credores têm direito legal ao reembolso, mas não participam na propriedade da empresa ou na tomada de decisões.
  • Capital próprio: Representa a propriedade da empresa, conferindo aos acionistas direito de voto e participação nos lucros. Contudo, a emissão excessiva de ações pode diluir a propriedade dos acionistas existentes.
• Risco e Retorno:
  • Dívida: Envolve pagamentos de juros fixos, proporcionando clareza, mas aumentando o risco financeiro. Os credores têm direitos prioritários em caso de liquidação.
  • Capital próprio: Suporta o risco de flutuação nos valores das ações, mas oferece potencial para retornos mais elevados através da valorização do capital e de dividendos. Os detentores de capital têm um direito residual sobre os activos após a liquidação das dívidas.
• Tratamento Tributário:
  • Dívida: Os pagamentos de juros sobre dívidas são dedutíveis dos impostos, proporcionando uma vantagem fiscal potencial para as empresas.
  • Capital próprio: Os dividendos não são dedutíveis de impostos e não há vantagens fiscais associadas ao financiamento de capital.
• Flexibilidade e Alavancagem:
  • Dívida: Permite que as empresas alavanquem o seu capital, ampliando potencialmente o retorno sobre o capital próprio. No entanto, a alavancagem excessiva aumenta o risco financeiro.
  • Capital próprio: Oferece flexibilidade financeira, pois não há obrigações de reembolso fixas. No entanto, pode diluir a propriedade e o controlo se for emitido capital adicional.
• Reivindicação sobre lucros:
  • Dívida: Os credores recebem pagamentos de juros fixos, independentemente da rentabilidade da empresa. Eles não participam do sucesso da empresa além do interesse acordado.
  • Capital próprio: Os acionistas participam da rentabilidade da empresa por meio de dividendos e valorização do capital. Seus retornos estão vinculados ao desempenho da empresa.
• Duração da Obrigação:
  • Dívida: Tem duração finita, com prazo determinado de amortização do principal e dos juros.
  • Capital próprio: Representa uma forma de capital mais permanente, sem data de vencimento fixa.

Referências

1. https://academic.oup.com/qje/article-abstract/109/4/1027/1866393
2. https://www.nber.org/chapters/c4790.pdf

Última atualização: 26 de fevereiro de 2024