Объединение против разделения: разница и сравнение

Объединение предполагает слияние двух или более компаний в одну компанию, консолидацию их активов, обязательств и операций. Разделение, с другой стороны, влечет за собой разделение компании на отдельные подразделения с целью оптимизации операций или повышения акционерной стоимости путем сосредоточения внимания на конкретных сегментах бизнеса.

Основные выводы

1. Слияние — это процесс объединения двух или более компаний в единое целое; разделение делит компанию на две или более отдельные единицы.
2. Объединение направлено на синергию, экономию средств и расширение рынка; разделение сосредоточено на повышении операционной эффективности, концентрации внимания руководства и раскрытии акционерной стоимости.
3. При слиянии активы и обязательства сливающихся компаний объединяются, а при разделении активы и обязательства распределяются между вновь созданными предприятиями.

Слияние против разделения

укрупнение Это процесс слияния двух или более компаний в единое целое, в результате которого образуется новая компания. Разделение — это разделение операций или активов компании на две или более отдельные организации, что может быть осуществлено через спин-оффы, выделения или расщепления.

Слияние — это процесс, при котором многие компании уступают свои активы и доходы другой компании и объединяются с последней. Это может быть связано с финансовым кризисом или потерей их деловых интересов.

При слиянии только акционеры, владеющие более чем 75% долей в бывшей компании, могут иметь претензии в объединенной компании.

Разделение — это процесс, при котором некоторые части компании покупаются другой компанией или берут на себя прежнюю компанию. Этот процесс происходит в первую очередь из-за финансовых проблем или нехватки рабочей силы. Акционеры одинаково уважаемы в обеих компаниях.

---

 

Сравнительная таблица

Особенность	укрупнение	разделение
Определение	Объединение двух или более компаний для образования новой компании.	Разделение компании на две или более отдельные компании.
Цель	Для достижения эффекта масштаба, диверсификации или создания более сильного финансового положения.	Чтобы раскрыть ценность дочерней компании, сосредоточьтесь на основном бизнесе или урегулируйте споры о собственности.
Компания-инициатор	Компания-покупатель	Компания-трансферент
Полученная компания	Создана новая компания	Создаются две или более новых компании.
Акционеры	Акционеры объединяющихся компаний получают акции новой компании.	Акционеры передающей компании получают акции новых компаний пропорционально своим долям в передающей компании.
Кредиторы	Кредиторы объединяющихся компаний становятся кредиторами новой компании.	Кредиторы передающей компании становятся кредиторами новых компаний в соответствии со схемой соглашения.
Сотрудники	Сотрудники объединяющихся компаний могут быть переведены в новую компанию.	Сотрудники передающей компании могут быть переведены в новые компании или сокращены.
Бухгалтерский учет	Активы и обязательства объединяющихся компаний объединяются в финансовой отчетности новой компании.	Активы и обязательства передающей компании делятся между новыми компаниями в соответствии со схемой организации.
Налоговые последствия	Могут возникнуть налоговые последствия для объединяющихся компаний и их акционеров.	Могут возникнуть налоговые последствия для компании-передателя и ее акционеров.
Нормативные разрешения	Может потребоваться одобрение регулирующих органов.	Может потребоваться одобрение регулирующих органов.

---

 

Что такое слияние?

Введение в объединение

Объединение означает процесс объединения двух или более объектов в одно целое. Это стратегическое бизнес-решение, принимаемое компаниями для достижения различных целей, таких как расширение, диверсификация, синергия или экономическая эффективность. Объединение может принимать различные формы, включая слияния, поглощения или консолидации, в зависимости от структуры и динамики участвующих предприятий.

Типы слияния

1. Слияния: Слияния происходят, когда две или более компании взаимно соглашаются объединить свою деятельность, активы и обязательства для образования новой организации. Эта новая организация принимает на себя право собственности на объединенные ресурсы и продолжает свою деятельность под единой структурой управления.
2. Приобретения: При слиянии на основе поглощения одна компания (покупатель) приобретает активы и/или акции другой компании (цели). Целевая компания может продолжать действовать независимо или ее деятельность может быть интегрирована в деятельность приобретателя.

Ключевые движущие силы объединения

1. Стратегическое расширение: Объединение позволяет компаниям расширять свое присутствие на рынке, ассортимент продукции или географический охват. Объединив ресурсы, компании могут получить доступ к новым рынкам, клиентам и каналам сбыта, способствуя росту и проникновению на рынок.
2. Реализация синергии: Синергия, такая как экономия затрат, увеличение доходов или операционная эффективность, является ключевым фактором объединения. Консолидируя операции, устраняя дублирование и используя взаимодополняющие преимущества, компании могут добиться синергии, которая повысит общую прибыльность и конкурентоспособность.
3. Снижение рисков: Объединение может помочь диверсифицировать риски, распределив их по более крупному и диверсифицированному бизнес-портфелю. Объединяя взаимодополняющие виды деятельности или выходя на новые рынки, компании могут снизить свою зависимость от конкретных продуктов, отраслей или регионов, тем самым снижая подверженность рискам.

Проблемы и соображения

1. Сложность интеграции: Процесс объединения включает в себя сложную интеграцию различных аспектов, включая организационную культуру, системы, процессы и человеческие ресурсы. Плохо управляемые усилия по интеграции могут привести к сбоям в работе, культурным столкновениям и потере ключевых специалистов.
2. Нормативное и юридическое соответствие: Сделки по слиянию подлежат контролю со стороны регулирующих органов и должны соответствовать антимонопольному законодательству, положениям о ценных бумагах и другим требованиям законодательства. Несоблюдение нормативных обязательств может привести к задержкам, штрафам или юридическим проблемам, которые препятствуют успеху объединения.
3. Управление заинтересованными сторонами: Эффективная коммуникация и управление заинтересованными сторонами имеют решающее значение в процессе объединения. Компании должны учитывать проблемы и ожидания акционеров, сотрудников, клиентов, поставщиков и других заинтересованных сторон, чтобы обеспечить плавный переход и долгосрочный успех.

 

Что такое Демергер?

Причины разделения:

1. Сосредоточьтесь на основном бизнесе: Компании могут сделать выбор в пользу разделения, чтобы оптимизировать свою деятельность и сконцентрироваться на своих основных сферах деятельности. Отказываясь от непрофильных или неэффективных подразделений, компании могут более эффективно распределять ресурсы и повышать свои конкурентные преимущества на своих основных рынках.
2. Раскрытие акционерной стоимости: Разделение может создать ценность для акционеров за счет разделения отдельных бизнес-единиц с разными перспективами роста или операционной динамикой. Это позволяет инвесторам оценивать результаты деятельности каждой компании индивидуально, что потенциально может привести к более высоким оценкам по сравнению с тем, когда они были частью более крупного конгломерата.
3. Снижение рисков: Разделение может снизить общую подверженность рискам материнской компании за счет изоляции конкретных бизнес-рисков, связанных с проданными подразделениями. Эта стратегия снижения рисков может повысить финансовую стабильность и устойчивость, особенно в нестабильных или циклических отраслях.
4. Налоговая эффективность: В некоторых юрисдикциях разделение может предоставить налоговые преимущества как материнской компании, так и выделенным предприятиям. Соответствующим образом структурируя сделку, компании могут минимизировать налоговые обязательства и оптимизировать структуру своего капитала, что приведет к улучшению финансовых показателей и денежного потока.

Процесс разделения:

1. Стратегическое планирование: Материнская компания проводит тщательный стратегический анализ для определения причин и целей разделения. Это включает в себя оценку финансовых, операционных и рыночных последствий разделения целевых бизнес-единиц.
2. Соответствие законодательным и нормативным требованиям: Разделение требует сложных юридических и нормативных соображений, включая одобрение акционеров, регулирующих органов и потенциальных кредиторов. Компании должны соблюдать применимые законы и правила, регулирующие операции по корпоративной реструктуризации.
3. Структурирование разделения: Компании определяют подходящий метод проведения разделения, будь то путем распределения акций, продажи активов или создания новой организации. На структуру сделки влияют такие факторы, как налоговые последствия, порядок бухгалтерского учета и предпочтения акционеров.
4. Реализация и переход: После завершения и утверждения плана разделения материнская компания выполняет транзакцию в соответствии с согласованными сроками и процессом. Это предполагает передачу активов, обязательств, сотрудников и других соответствующих ресурсов выделенным предприятиям, обеспечивая при этом минимальные нарушения в текущей деятельности и отношениях с заинтересованными сторонами.
5. Интеграция после разделения: После завершения разделения материнская компания и выделенные предприятия сосредоточивают свое внимание на деятельности по интеграции после перехода. Это может включать создание новых структур управления, оптимизацию операционных процессов и общение с заинтересованными сторонами для обеспечения плавного перехода и долгосрочной жизнеспособности независимых организаций.

---

Основные различия между слиянием и разделением

1. Организационная структура:
   • Объединение предполагает слияние двух или более компаний в одно предприятие, в результате чего образуется единая корпоративная структура.
   • Разделение влечет за собой разделение компании на отдельные подразделения, что приводит к образованию нескольких корпоративных структур.
2. Цель:
   • Объединение преследуется для консолидации ресурсов, расширения присутствия на рынке или достижения синергии за счет объединения.
   • Разделение проводится для оптимизации операций, сосредоточения внимания на основном бизнесе или увеличения акционерной стоимости за счет разделения отдельных бизнес-подразделений.
3. Процесс:
   • При слиянии компании согласовывают условия слияния, включая коэффициенты обмена, передачу активов/обязательств и структуры управления.
   • Разделение включает в себя стратегическое планирование для определения подразделений, которые необходимо разделить, соблюдение законодательных и нормативных требований, структурирование разделения, реализацию и интеграционную деятельность после перехода.
4. Итоговые сущности:
   • В результате объединения образуется единое предприятие с консолидированными активами, обязательствами и операциями.
   • Разделение приводит к созданию нескольких независимых организаций, каждая из которых имеет свои собственные активы, обязательства и операции.
5. Влияние на акционеров:
   • При слиянии акционеры объединяющихся компаний получают акции вновь образованной компании или комбинацию денежных средств и акций.
   • В результате разделения акционеры материнской компании могут получить акции выделенных предприятий, что позволит им напрямую участвовать в работе каждого бизнес-сегмента.
6. Правовые и нормативные требования:
   • Объединение предполагает соблюдение правил слияния, одобрения акционеров и других законодательных требований для объединения предприятий.
   • Разделение требует соблюдения правил разделения, одобрения акционеров и юридических формальностей для разделения бизнес-единиц на независимые организации.

Рекомендации

1. https://www.metropolitiques.eu/IMG/pdf/met-harris.pdf

Последнее обновление: 05 марта 2024 г.