Долг против собственного капитала: разница и сравнение

Долг представляет собой заемные средства, которые необходимо погасить с процентами, что предполагает фиксированные обязательства, но сопряжено с риском финансового напряжения. Акционерный капитал означает владение компанией, не предполагающее фиксированных выплат, но размывающее владение по мере выпуска большего количества акций, разделяющее прибыль и контроль с акционерами.

Основные выводы

1. Долг относится к заемным средствам, которые должны быть погашены с процентами, тогда как капитал представляет собой право собственности на компанию или актив в форме акций.
2. Долговое финансирование предполагает заимствование и возврат денег с течением времени, в то время как долевое финансирование предполагает привлечение капитала путем продажи доли в компании.
3. Держатели долга имеют приоритет перед держателями акций в случае ликвидации или банкротства, а процентные платежи по долгу вычитаются из налогооблагаемой базы, в то время как дивиденды, выплачиваемые держателям акций, не облагаются налогом.

Долг против собственного капитала

Разница между заемным и собственным капиталом заключается в том, что собственный капитал имеет ценность для тех, кто становится публичным и передает акции организации другим. Долг, однако, представляет собой сумму денег, предоставленную взаймы кредитором или третьими источниками компании, и будет погашен вместе с процентами в течение многих лет.

Для проведения IPO организация должна нести различные расходы. Совершенно иначе обстоит дело с долгами.

По двум основным факторам предприятия выбирают долг. Во-первых, фирма возьмет часть долга и нарастит леверидж, если пойдет по пути долевого участия.

Во-вторых, компании не желают переживать трудный этап IPO и вместо этого хотят иметь возможность брать долги у банков или финансовых учреждений. В этой статье будет обсуждаться разница между этими двумя терминами.

---

 

Сравнительная таблица

Особенность	Долг	Капитал
Источник средств	Заимствование денег у кредиторов (банков, инвесторов)	Продажа доли в компании (акций)
Обязательство по погашению	Основная сумма + проценты должны быть погашены в заранее оговоренный срок.	Нет гарантированного погашения; акционеры получают прибыль только в том случае, если она объявлена ​​в виде дивидендов
Стоимость капитала	Как правило, ниже, чем собственный капитал, из-за возможности вычета налоговых платежей по процентам.	Как правило, выше, чем долг, из-за потенциальной более высокой доходности.
Права собственности	Владельцы долгов не имеют прав собственности в компании	Акционеры имеют права собственности и права голоса.
Совместное использование прибыли	Владельцы долгов получают фиксированные процентные выплаты независимо от прибыли компании.	Акционеры получают дивиденды только в том случае, если компания генерирует прибыль и совет директоров решает ее распределить.
Control	Держатели долга не имеют права голоса и не могут влиять на решения компании.	Акционеры имеют право голоса и могут влиять на решения компании посредством голосования.
Снижение	Меньший риск для держателей долга, поскольку они имеют договорные права на активы компании в случае банкротства.	Более высокий риск для акционеров, поскольку они находятся в последнюю очередь на получение выплат в случае банкротства.
Влияние на финансовые показатели	Увеличивает соотношение долга к собственному капиталу, что может повлиять на кредитоспособность	Может не влиять напрямую на финансовые показатели, но может влиять на показатели прибыльности и роста.
годность	Подходит для солидных компаний с хорошей репутацией и стабильным денежным потоком.	Подходит для стартапов и компаний с высоким потенциалом роста.

---

 

Что такое долг?

Долг – это финансовый инструмент, который предполагает заимствование средств с обещанием погашения с процентами в течение определенного периода. Это важнейший компонент структуры капитала компании, который может принимать различные формы, включая кредиты, облигации и другие долговые ценные бумаги.

Характеристики долга:

1. Фиксированное обязательство: Задолженность имеет заранее определенный график погашения, в котором указывается основная сумма долга и процентные платежи в течение срока действия кредита или облигации. Это фиксированное обязательство обеспечивает ясность как заемщику, так и кредитору.
2. Выплата процентов: Заемщики обязаны платить проценты на заемную сумму, которая представляет собой стоимость использования средств. Процентная ставка может быть фиксированной или переменной, в зависимости от условий долгового договора.
3. Требования кредиторов: В случае ликвидации кредиторы, владеющие долгами, имеют приоритет перед держателями акций при истребовании активов. Этот приоритет устанавливается юридическими соглашениями и является ключевым фактором в оценке риска и доходности, связанных с долгом.
4. Кредитное плечо: Долг позволяет компаниям использовать свой капитал, увеличивая прибыль на собственный капитал. Однако чрезмерное кредитное плечо также увеличивает финансовый риск, поскольку процентные выплаты становятся фиксированными затратами, независимо от результатов деятельности компании.
5. Разнообразные формы: Долговые инструменты могут принимать различные формы, такие как банковские кредиты, корпоративные облигации, конвертируемые облигации и другие долговые ценные бумаги. Каждая форма имеет различные условия и последствия для заемщика и кредитора.

Плюсы и минусы долга:

Плюсы:

• Налоговый вычет: Процентные платежи по долгу не подлежат налогообложению, что обеспечивает потенциальное налоговое преимущество для бизнеса.
• Финансовый рычаг: Заемные средства позволяют компаниям увеличивать прибыль на собственный капитал, что потенциально приводит к более высокой прибыльности.

Минусы:

• Финансовый риск: Чрезмерная задолженность увеличивает финансовый риск, особенно если компания изо всех сил пытается выполнить свои долговые обязательства во время экономического спада.
• Фиксированные платежи: Фиксированный характер выплат по долгам может привести к затруднению движения денежных средств, особенно если бизнес сталкивается с неожиданными проблемами.

 

Что такое Справедливость?

Капитал представляет собой собственность в компании и отражает остаточную долю в активах после вычета обязательств. Это важнейший компонент структуры капитала компании, который предоставляет акционерам определенные права и требования в отношении доходов и активов компании.

Характеристики капитала

1. Доля владения: Владельцы акций или акционеры являются владельцами компании. Они имеют право на активы и доходы компании, пропорциональные их доле собственности, представленной количеством принадлежащих им акций.
2. Нет фиксированного погашения: В отличие от долга, собственный капитал не предполагает фиксированного обязательства по погашению. Инвесторы в акции участвуют в успехе компании посредством прироста капитала и дивидендов, но несут риск колебаний стоимости своих инвестиций.
3. Остаточная претензия: В случае ликвидации акционеры имеют право остаточного права на активы компании после погашения всех долгов и обязательств. Это остаточное требование отражает риск владения и потенциальное вознаграждение.
4. Право голоса: Акционеры обыкновенных акций имеют право голосовать по ключевым решениям компании, таким как выборы совета директоров и крупные корпоративные действия. Право голоса пропорционально количеству принадлежащих акций.
5. Дивиденды: Компании могут распределять часть своей прибыли среди акционеров в виде дивидендов. Хотя дивиденды и не гарантированы, они приносят прямую финансовую выгоду акционерам и являются ключевым фактором для инвесторов, ориентированных на доход.

Типы капитала

• Обычная акция: Представляет собой основную собственность в компании, предоставляя право голоса и потенциальные дивиденды. Акционеры обыкновенных акций имеют самый высокий потенциал риска и вознаграждения.
• Привилегированные акции: Предоставляет приоритет в получении дивидендов и доходов от ликвидации перед держателями обыкновенных акций. Однако акционеры привилегированных акций не имеют права голоса.

Плюсы и минусы акционерного капитала

Плюсы:

• Нет фиксированного погашения: Акционерный капитал не предполагает фиксированных обязательств по погашению, что снижает финансовую нагрузку в трудные периоды.
• Постоянный капитал: Собственный капитал представляет собой постоянный капитал, обеспечивающий стабильность структуры капитала компании.

Минусы:

• Разбавление: Выпуск дополнительных акций может ослабить долю собственности существующих акционеров и потенциально повлиять на контроль и прибыль на акцию.

---

Основные различия между долгом и собственным капиталом

• Обязательство и погашение:
  • Долг: Включает фиксированное обязательство по погашению, включая основную сумму и проценты, в течение определенного периода.
  • Капитал: Не влечет за собой фиксированное обязательство по погашению; вместо этого инвесторы в акционерный капитал разделяют успех компании без заранее определенного графика погашения.
• Собственность и контроль:
  • Долг: Не дает право собственности; кредиторы имеют законное право на погашение долга, но не участвуют в владении компанией или принятии решений.
  • Капитал: Представляет собой право собственности в компании, давая акционерам право голоса и долю прибыли. Однако чрезмерная эмиссия акций может привести к размыванию собственности существующих акционеров.
• Риск и доходность:
  • Долг: Включает фиксированные процентные платежи, что обеспечивает ясность, но увеличивает финансовый риск. Кредиторы имеют приоритетные требования в случае ликвидации.
  • Капитал: Несет риск колебаний стоимости акций, но предлагает потенциал более высокой прибыли за счет прироста капитала и дивидендов. Владельцы акций имеют остаточное право требования на активы после погашения долгов.
• Налоговый режим:
  • Долг: Процентные платежи по долгу не подлежат налогообложению, что обеспечивает потенциальное налоговое преимущество для бизнеса.
  • Капитал: Дивиденды не подлежат налогообложению, и нет никаких налоговых преимуществ, связанных с долевым финансированием.
• Гибкость и рычаги воздействия:
  • Долг: Позволяет компаниям использовать свой капитал, потенциально увеличивая доходность собственного капитала. Однако чрезмерное кредитное плечо увеличивает финансовый риск.
  • Капитал: Обеспечивает финансовую гибкость, поскольку нет фиксированных обязательств по погашению. Однако это может привести к размыванию собственности и контроля в случае выпуска дополнительных акций.
• Претензия на прибыль:
  • Долг: Кредиторы получают фиксированные процентные выплаты независимо от прибыльности компании. Они не участвуют в успехе компании, кроме согласованного интереса.
  • Капитал: Акционеры участвуют в прибыльности компании посредством дивидендов и прироста капитала. Их доходы связаны с эффективностью деятельности компании.
• Срок обязательства:
  • Долг: Имеет ограниченный срок действия с указанным периодом погашения основной суммы долга и процентов.
  • Капитал: Представляет собой более постоянную форму капитала без фиксированной даты погашения.

Рекомендации

1. https://academic.oup.com/qje/article-abstract/109/4/1027/1866393
2. https://www.nber.org/chapters/c4790.pdf

Последнее обновление: 26 февраля 2024 г.