Разделение и выделение: разница и сравнение

Разделение предполагает разделение компании на отдельные предприятия, часто для увеличения акционерной стоимости или оптимизации операций, тогда как выделение влечет за собой создание новой независимой компании из существующего подразделения или дочерней компании, которая обычно распределяется между существующими акционерами.

Основные выводы

1. Разделение предполагает разделение компании на отдельные юридические лица, каждое со своим руководством и акционерами; спин-оффы создают новую независимую компанию из дочерней компании или подразделения.
2. Разделение приводит к созданию совершенно отдельных предприятий; дочерние компании поддерживают некоторую связь с материнской компанией, например, общие ресурсы или услуги.
3. Разделение и выделение компаний может раскрыть акционерную стоимость, повысить операционную эффективность и позволить руководству сосредоточиться на основной деятельности.

Разделение против спин-оффа

Разделение — это бизнес-стратегия, при которой компания передает одно или несколько своих бизнес-подразделений в новую отдельную компанию. Выделение — это тип разделения, при котором материнская компания выделяет бизнес-подразделение в новую независимую компанию и распределяет акции новой компании среди существующих акционеров.

---

 

Сравнительная таблица

Особенность	разделение	Побочный продукт
Цель	Реструктуризация компании путем разделения ее на два или более независимых субъектов.	Отделите дочернюю компанию или бизнес-подразделение от материнской компании, чтобы работать независимо.
Результирующие сущности	Может привести к созданию полностью независимых компаний, либо материнская компания может продать или ликвидировать некоторые из выделившихся предприятий.	Выделенная компания становится отдельной компанией с собственными акциями.
Налоговые последствия	Может быть сложным, с потенциальными налоговыми обязательствами для материнской компании и акционеров. Тщательное налоговое планирование имеет решающее значение.	Может быть эффективным с точки зрения налогообложения, если структурировано правильно, позволяя акционерам получать акции новой компании без уплаты налогов на прирост капитала.
Многогранность	Как правило, это более сложный процесс, чем выделение, требующий серьезных юридических и финансовых соображений.	Менее сложно, чем разделение, с упором на выделение конкретной бизнес-единицы.
Причины реструктуризации	Раскройте акционерную ценность, позволив каждой компании сосредоточиться на своем основном бизнесе и стратегиях роста. Повышение операционной эффективности. Сократить долг или привлечь капитал. Устраните стратегические различия между бизнес-подразделениями.	Сосредоточьтесь на потенциале роста выделенной компании. Привлечь новых инвесторов, специализирующихся на выделенном бизнесе. Упростить структуру материнской компании.
Примеры	Медиакомпания разделяется на отдельные подразделения для своих вещательных и издательских подразделений.	Технологическая компания выделяет свой бизнес по облачным вычислениям.

---

 

Что такое Демергер?

Причины разделения

• Стратегический фокус: Разделение позволяет компаниям сконцентрироваться на основной деятельности путем разделения непрофильных или несвязанных операций на отдельные подразделения. Это усиливает стратегическую направленность и позволяет каждой компании более эффективно использовать свои конкретные рыночные возможности.
• Раскрытие акционерной стоимости: Путем разделения компании могут увеличить акционерную стоимость, предоставив инвесторам возможность напрямую инвестировать в конкретные предприятия. Это часто приводит к более четкой оценке отдельных предприятий, что потенциально приводит к более высокой рыночной оценке каждого предприятия по сравнению с объединенной компанией.
• Операционная эффективность: Разделение может привести к повышению операционной эффективности, позволяя каждому предприятию адаптировать свои стратегии, операции и решения о распределении капитала к своим уникальным бизнес-потребностям. Это может привести к экономии затрат, лучшему распределению ресурсов и повышению гибкости реагирования на изменения рынка.
• Соответствие нормативным требованиям: В некоторых случаях разделение может быть обусловлено нормативными требованиями или ограничениями, такими как проблемы антимонопольного законодательства или разрешения регулирующих органов, необходимые для конкретной деловой деятельности. Разделив определенные операции, компании могут более эффективно преодолевать нормативные препятствия.

Реализация разделения

• Структурная реорганизация: Разделение предполагает комплексную структурную реорганизацию компании, включая разделение активов, обязательств, контрактов и сотрудников на отдельные предприятия. Этот процесс требует тщательного планирования, юридических соображений и координации с различными заинтересованными сторонами.
• Юридические и финансовые соображения: Компании должны учитывать юридические, налоговые и финансовые последствия, связанные с разделением, такие как трансфертное ценообразование, налоговые последствия для акционеров, нормативные документы и требования соответствия. Юридические и финансовые консультанты часто играют решающую роль в решении этих сложностей.
• Коммуникация и управление заинтересованными сторонами: Эффективное общение с заинтересованными сторонами, включая акционеров, сотрудников, клиентов, поставщиков и регулирующие органы, имеет важное значение на протяжении всего процесса разделения. Четкая коммуникация помогает управлять ожиданиями, минимизировать сбои и обеспечить плавный переход для всех участвующих сторон.
• Интеграция после разделения: После завершения разделения компаниям необходимо сосредоточиться на усилиях по интеграции после разделения, чтобы обеспечить бесперебойную работу каждого предприятия. Это может включать в себя создание новых структур управления, реализацию соглашений об услугах переходного периода и решение любых остающихся проблем интеграции.

 

Что такое спин-офф?

Причины спин-оффов

• Сосредоточьтесь на основном бизнесе: Компании часто создают дочерние компании, чтобы сосредоточить свое внимание на основном бизнесе. Выделяя непрофильные или неэффективные активы в отдельные подразделения, компании могут оптимизировать операции и более эффективно распределять ресурсы в своих основных областях деятельности.
• Создание стоимости: Выделение компаний часто используется как средство повышения акционерной стоимости. Разделив отдельные бизнес-единицы на независимые компании, инвесторы могут получить более четкое понимание ценностного предложения каждой компании, что потенциально приведет к более высоким оценкам как материнской компании, так и выделенной компании.
• Возможности рынка: Спин-оффы позволяют компаниям извлекать выгоду из конкретных рыночных возможностей путем создания самостоятельных предприятий с целенаправленной стратегией, адаптированной к конкретным сегментам рынка. Это может позволить отделению более эффективно использовать возможности роста и адаптировать свою деятельность к меняющейся динамике рынка.
• Гибкость распределения капитала: Разделение бизнес-подразделений путем выделения дает компаниям большую гибкость в распределении капитала. Каждая организация может независимо получать доступ к рынкам капитала, выбирать варианты финансирования и принимать инвестиционные решения, соответствующие ее уникальным бизнес-целям, не будучи ограниченной общей финансовой стратегией материнской компании.

Реализация спин-оффов

• Стратегическое планирование: Процесс выделения начинается со стратегического планирования, в ходе которого материнская компания оценивает свой портфель предприятий и определяет потенциальных кандидатов на отделение. Это включает в себя оценку таких факторов, как стратегическое соответствие, финансовые показатели и перспективы роста каждого бизнес-подразделения.
• Соответствие законодательным и нормативным требованиям: Выделение требует тщательного рассмотрения законодательных и нормативных требований, включая корпоративное управление, налоговые последствия, правила ценных бумаг и одобрение акционеров. Компании должны обеспечить соблюдение применимых законов и правил на протяжении всего процесса выделения, чтобы снизить юридические риски и облегчить плавный переход.
• Финансовое структурирование: Компании должны определить финансовую структуру выделения, включая распределение активов, обязательств и капитальных ресурсов между материнской компанией и выделением. Это может включать проведение оценок, переговоры по финансовым соглашениям и решение любых долговых или финансовых соглашений, связанных с проданным бизнес-подразделением.
• Коммуникация и управление заинтересованными сторонами: Эффективное общение с заинтересованными сторонами имеет решающее значение во время выделения, чтобы управлять ожиданиями, решать проблемы и способствовать плавному переходу. Это включает в себя общение с акционерами, сотрудниками, клиентами, поставщиками, регулирующими органами и другими соответствующими сторонами, на которых влияет выделение.
• Интеграция после выделения: После завершения выделения компании должны сосредоточиться на усилиях по интеграции после выделения, чтобы обеспечить успешную работу как материнской компании, так и дочернего предприятия. Это может включать создание новых структур управления, реализацию планов перехода и решение любых оперативных или организационных проблем, возникающих в результате разделения.

---

Основные различия между разделением и выделением

• Подход к корпоративной реструктуризации:
  • Разделение: Включает в себя разделение одной компании на отдельные предприятия, каждое из которых имеет свои собственные активы, обязательства и структуру управления.
  • Дополнительная выгода: Включает в себя создание новой независимой компании путем продажи части бизнес-операций материнской компании.
• Структура собственности:
  • Разделение: Акционеры материнской компании могут сохранять право собственности в отделившихся предприятиях, как правило, пропорционально их собственности в материнской компании.
  • Дополнительная выгода: Акционеры материнской компании часто получают акции вновь выделенной компании, что делает их прямыми владельцами обеих компаний.
• Стратегические цели:
  • Разделение: Направлен на усиление внимания, оптимизацию операций или раскрытие акционерной стоимости за счет разделения отдельных бизнес-подразделений на независимые организации.
  • Дополнительная выгода: Это обусловлено различными стратегическими причинами, такими как увеличение акционерной стоимости, сосредоточение внимания на основном бизнесе, гибкость распределения капитала и использование конкретных рыночных возможностей.
• Юридические и нормативные аспекты:
  • Разделение: Включает юридические процессы разделения активов, обязательств, контрактов и сотрудников, а также соблюдение нормативных требований и одобрение акционеров.
  • Дополнительная выгода: Требуется соблюдение законодательных и нормативных требований, включая корпоративное управление, налоговые последствия, правила ценных бумаг и одобрение акционеров.
• Переход права собственности:
  • Разделение: Право собственности на выделяемые предприятия может оставаться за существующими акционерами материнской компании, если только в рамках процесса разделения не будут выпущены новые акции.
  • Дополнительная выгода: Существующие акционеры материнской компании обычно получают акции вновь выделенной компании, что приводит к прямой передаче собственности.
• Коммуникация и управление заинтересованными сторонами:
  • Разделение: Требуется четкое общение с заинтересованными сторонами для управления ожиданиями, решения проблем и облегчения плавного перехода для сотрудников, клиентов, поставщиков и регулирующих органов.
  • Дополнительная выгода: Аналогичным образом необходимо эффективное общение с заинтересованными сторонами для обеспечения понимания и поддержки на протяжении всего процесса выделения.

Рекомендации

1. https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/01437739710182296/full/html
2. https://www.globsyn.edu.in/wp-content/uploads/2020/04/GMJ_VIII_2014.pdf#page=7

Последнее обновление: 07 марта 2024 г.