Частный капитал против венчурного капитала: разница и сравнение

Частный акционерный капитал предполагает инвестирование в существующие компании с упором на реструктуризацию или рост, в то время как венчурный капитал финансирует стартапы на ранней стадии с высоким потенциалом роста. Частный капитал занимается зрелыми предприятиями, стремясь к операционным улучшениям, в то время как венчурный капитал стремится поддерживать инновационные идеи и прорывные технологии на их ранних стадиях. Оба предполагают, что инвесторы предоставляют капитал в обмен на доли владения.

Основные выводы

1. Частные инвестиционные компании инвестируют в устоявшиеся, зрелые компании, чтобы повысить их эффективность и прибыльность, в то время как венчурные компании инвестируют в компании на ранней стадии с высоким потенциалом роста.
2. Инвестиции в частный капитал включают покупку контрольных пакетов акций компаний и могут включать выкуп с привлечением заемных средств, тогда как венчурные инвестиции сосредоточены на приобретении миноритарных пакетов акций в стартапах.
3. Профиль риска прямых инвестиций ниже, чем у венчурных инвестиций, поскольку прямые инвестиции нацелены на более стабильный, проверенный бизнес.

Частный капитал против венчурного капитала

Разница между Private Equity и Venture Capital заключается в том, что в случае Private Equity инвестиции осуществляются на этапе расширения. Напротив, в случае венчурного капитала активы создаются на самой начальной стадии.

---

 

Сравнительная таблица

Особенность	Частный акционерный капитал	Венчурный капитал
Инвестиционная стадия	Зрелые компании, авторитетные и прибыльные	Стартапы на ранней стадии, высокий потенциал роста, но не доказанный
Тип инвестиций	Выкуп (контрольный пакет акций) или рост капитала	Миноритарные пакеты акций
Профиль риска и доходности	Низкий риск, умеренная доходность	Более высокий риск, потенциально более высокая доходность
Инвестиционный период	3-5 лет	5-7 лет
Целевые отрасли	Широкий ассортимент (потребительские товары, здравоохранение, промышленность и т.д.)	Конкретные сектора (технологии, биотехнологии, чистые технологии)
Финансирование	Выкуп с использованием кредитного плеча (долг + собственный капитал)	В первую очередь на основе акционерного капитала
Создание стоимости	Операционные улучшения, финансовый инжиниринг	Разработка бизнес-модели, расширение рынка
Стратегия выхода	IPO, продажа другой фирме PE, вторичное размещение	IPO, приобретение более крупной компанией
Типичный размер фонда	Миллиарды долларов	Сотни миллионов долларов
Фокус	Финансовая отдача за счет операционной эффективности	Увеличение капитала за счет быстрорастущих стартапов
Примеры	Блэкстоун, KKR, Carlyle Group	Sequoia Capital, Андриссен Горовиц, Кляйнер Перкинс

---

 

Что такое частный капитал?

Частный акционерный капитал (PE) — это альтернативная форма инвестиций, которая предполагает приобретение долей участия в частных компаниях с целью достижения значительной прибыли. Фирмы прямых инвестиций объединяют средства институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды и целевые фонды, чтобы сформировать фонд, предназначенный для инвестирования в частный бизнес.

Инвестиционный процесс

1. Сбор средств: Фирмы PE привлекают капитал от инвесторов, образуя фонд, который используется для инвестиций.
2. Поиск сделок: Профессионалы PE определяют потенциальные инвестиционные возможности через различные каналы, включая сети, отраслевые отношения и исследования рынка.
3. Юридическая экспертиза: Для оценки жизнеспособности и потенциальных рисков инвестиций проводится тщательный анализ финансовых показателей, деятельности и положения на рынке целевой компании.
4. Структурирование сделки: Переговоры об условиях, оценке и структуре инвестиций, включая покупку значительной доли собственности.
5. Управление портфелем: После инвестирования компании прямых инвестиций активно управляют портфельными компаниями и тесно сотрудничают с ними для повышения операционной эффективности, реализации стратегических изменений и стимулирования роста.
6. Стратегия отступления: Фирмы прямых инвестиций стремятся получить выгоду от своих инвестиций с помощью таких методов, как продажа компании, ее слияние с другой или вывод ее на биржу посредством первичного публичного размещения акций (IPO).

Типы прямых инвестиций

1. Выкупы: Предполагает приобретение контрольного пакета акций зрелой компании для реализации изменений и повышения прибыльности. Типы включают в себя:
   • Выкуп с использованием заемных средств (LBO): Предполагает финансирование приобретения за счет значительной суммы долга.
   • Выкуп менеджментом (MBO): В приобретении участвует руководство компании.
2. Венчурный капитал: Основное внимание уделяется инвестированию в компании на ранней стадии развития с высоким потенциалом роста, особенно в секторах технологий и инноваций.
3. Мезонинное финансирование: Включает в себя предоставление компании на более позднем этапе развития сочетания долга и капитала.

Ключевые характеристики

• Неликвидность: Инвестиции в фонд прямых инвестиций имеют более длительный инвестиционный горизонт: средства блокируются на несколько лет, прежде чем они принесут прибыль.
• Активное участие: Фирмы прямых инвестиций активно участвуют в управлении и стратегических решениях своих портфельных компаний для повышения стоимости.
• Риск и доход: Хотя инвестиции в прямые инвестиции могут предложить высокую прибыль, они также сопряжены с более высоким риском из-за неликвидности и возможности колебаний рынка.

 

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал (ВК) — это форма финансирования прямых инвестиций, которая фокусируется на предоставлении финансирования начинающим стартапам с высоким потенциалом и многообещающими перспективами роста. Венчурные капиталисты инвестируют в инновационные компании в таких секторах, как технологии, биотехнологии и другие развивающиеся отрасли.

Инвестиционный процесс

1. Формирование фонда:
   • Фирмы венчурного капитала привлекают капитал от институциональных инвесторов, корпораций и состоятельных частных лиц для создания фонда, предназначенного для инвестирования в стартапы.
2. Поиск сделок:
   • Профессионалы венчурного капитала активно ищут инвестиционные возможности, создавая сети, посещая отраслевые мероприятия и сотрудничая с предпринимателями и другими инвесторами.
3. Юридическая экспертиза:
   • Для оценки жизнеспособности и рисков инвестиций проводится тщательный анализ бизнес-модели, технологий, рыночного потенциала и управленческой команды стартапа.
4. Переговоры по условиям соглашения:
   • Если комплексная проверка прошла успешно, венчурная фирма представляет список условий с изложением предлагаемых условий инвестиций, включая оценку, долю владения и другие ключевые условия.
5. Инвестиции:
   • После переговоров и окончательного согласования условий венчурная фирма предоставляет финансирование стартапу в обмен на долю в компании.
6. Постинвестиционная поддержка:
   • Венчурные капиталисты играют активную роль в поддержке роста своих портфельных компаний, предоставляя стратегическое руководство, сетевые возможности и наставничество.
7. Стратегия отступления:
   • Венчурные компании стремятся выйти из своих инвестиций, чтобы получить прибыль, обычно посредством IPO, приобретения более крупной компанией или слияния.

Виды венчурного капитала

1. Венчурный капитал на ранней стадии:
   • Финансирование предоставляется стартапам на начальных этапах развития, до того, как у них появится проверенный продукт или значительный доход.
2. Венчурный капитал поздней стадии:
   • Инвестиции в более зрелые стартапы, которые продемонстрировали рыночную привлекательность и масштабируют свою деятельность.
3. Корпоративный венчурный капитал (CVC):
   • Инвестиционные фонды, созданные крупными корпорациями для инвестирования в стартапы и сотрудничества с ними, получения стратегического понимания и потенциальных инноваций.

Ключевые характеристики

• Высокий риск, высокая награда:
  • Венчурные инвестиции по своей сути рискованны из-за неопределенности, связанной с компаниями на ранней стадии, но успешные инвестиции могут принести существенную прибыль.
• Активное участие:
  • Венчурные капиталисты вкладывают не только капитал, но и опыт, связи в отрасли и наставничество, чтобы помочь стартапам решать проблемы и достигать успеха.
• Долгосрочный горизонт:
  • Для созревания венчурных инвестиций может потребоваться несколько лет, а события ликвидности происходят, когда стартап становится публичным или приобретается.
• Инновационный фокус:
  • Венчурный капитал особенно заинтересован в компаниях с инновационными и прорывными технологиями или бизнес-моделями.

---

Основные различия между частным капиталом и венчурным капиталом

• Инвестиционный этап:
  • Частные инвестиции (PE): Основное внимание уделяется инвестированию в авторитетные, зрелые компании.
  • Венчурный капитал (ВК): Ориентирован на стартапы на ранней стадии с высоким потенциалом роста.
• Зрелость компании:
  • ИП: Обычно имеет дело с компаниями, которые имеют проверенную репутацию и стремятся к росту или реструктуризации.
  • ВК: Инвестирует в компании на ранних стадиях их развития, до получения значительного дохода или признания на рынке.
• Профиль риска и доходности:
  • ИП: В целом более низкий риск по сравнению с венчурным капиталом, с упором на стабильный денежный поток и операционные улучшения.
  • ВК: Включает более высокий риск из-за неопределенности предприятий на ранней стадии, но предлагает потенциал для получения существенной прибыли.
• Инвестиционный горизонт:
  • ИП: Обычно имеет среднесрочный и долгосрочный инвестиционный горизонт, удерживая инвестиции в течение нескольких лет.
  • ВК: Предполагает долгосрочный горизонт, при этом выходы происходят через IPO или поглощения после того, как стартап достигнет масштабируемости.
• Тип целевых компаний:
  • ИП: Ориентирован на широкий спектр отраслей и секторов, включая традиционные предприятия.
  • ВК: В первую очередь фокусируется на инновационных и технологических компаниях, особенно в таких секторах, как ИТ, биотехнологии и других развивающихся отраслях.
• Размер инвестиции:
  • ИП: Предполагает более крупные инвестиции, требующие значительного капитала для выкупа или реструктуризации.
  • ВК: Обычно предполагает меньшие суммы инвестиций, особенно на ранних стадиях стартапа.
• Собственность и контроль:
  • ИП: Часто приобретает контрольный или значительный пакет акций компаний, в которые инвестирует.
  • ВК: Получает миноритарные пакеты акций, что позволяет основателям сохранять контроль и право принятия решений.
• Инвесторская база:
  • ИП: Привлекает капитал от институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды, целевые фонды и частные инвесторы.
  • ВК: Привлекает финансирование от институциональных инвесторов, корпораций и состоятельных частных лиц.
• Структура сделки:
  • ИП: Часто включает в себя выкуп с использованием заемных средств, мезонинное финансирование или другие структурированные сделки для увеличения прибыли.
  • ВК: Обычно предполагает инвестиции в акционерный капитал с упором на поддержку роста стартапа.
• Стратегии выхода:
  • ИП: Выход происходит путем продажи компании, слияния или рекапитализации.
  • ВК: Выходы обычно связаны с IPO, поглощениями более крупных компаний или слияниями.

Рекомендации

1. https://www.hbs.edu/faculty/Pages/item.aspx?num=35877
2. https://www.econstor.eu/bitstream/10419/48428/1/577823078.pdf

Последнее обновление: 11 февраля 2024 г.