Правые акции против ESOP: разница и сравнение

Правовые акции и планы владения акциями сотрудников (ESOP) — это различные долевые инструменты, используемые компаниями. Права на акции предлагаются существующим акционерам по сниженной цене для привлечения капитала, а ESOP представляют собой механизм, позволяющий сотрудникам приобретать акции компании, часто в качестве компенсации.

Основные выводы

1. Правые акции — это тип предложения акций, при котором существующие акционеры могут приобрести дополнительные акции пропорционально своим текущим владениям по сниженной цене.
2. ESOP (План владения акциями сотрудников) — это программа льгот, которая предоставляет сотрудникам право собственности путем распределения акций компании или опционов на акции.
3. Правильные акции направлены на то, чтобы предоставить существующим акционерам возможность вкладывать дополнительные средства, в то время как ESOP предназначены для того, чтобы приносить пользу и стимулировать сотрудников через владение компанией.

Правые акции против ESOP

Разница между акциями Right и ESOP заключается в том, что они нацелены на две разные заинтересованные стороны. Правильные акции, как правило, нацелены на уже существующих акционеров компании, тогда как ESOP нацелены на сотрудников.

Права на акции существующих акционеров компании позволяют им покупать дополнительные акции непосредственно у компании пропорционально их существующему пакету акций, но со скидкой по сравнению с текущей рыночной ценой.

---

 

Сравнительная таблица

Особенность	Правые акции	ESOP (План опционов на акции для сотрудников)
Тип инструмента	Акции	Возможность покупки акций
Предоставление	Предлагается существующим акционерам на преимущественной основе (пропорционально существующим пакетам акций)	Компания предлагает сотрудникам
Цена	Обычно выпускаются со скидкой к текущей рыночной цене.	Может быть выпущен со скидкой, по справедливой рыночной стоимости или с надбавкой.
Собственность и права	Акции становятся частью собственности акционера с полным правом голоса и правом на получение дивидендов после выплаты.	Сотрудник не владеет акциями до тех пор, пока не воспользуется опционом (покупкой). Никаких прав голоса до тех пор, пока акции не станут собственностью. Может получать или не получать дивиденды в зависимости от плана.
Упражнение	Никаких действий не требуется. Акции автоматически начисляются при оплате.	Сотрудник имеет право, но не обязанность, приобрести акции по цене исполнения в течение определенного периода времени.
Налогообложение	Облагается налогом как доход при получении (распределение дивидендов также может облагаться налогом)	Облагается налогом при исполнении (разница между ценой исполнения и рыночной ценой).
Потенциал роста	Акционер получает выгоду от любого увеличения цены акций.	Вознаграждения работникам, если цена акции превысит цену исполнения.
Риск убытков	Акционер несет риск, если цена акции упадет.	Сотрудник ничего не потеряет, если он не воспользуется опционом и цена акций упадет. Могут потерять деньги, если цена исполнения выше рыночной цены при исполнении.
годность	Для существующих инвесторов, которые хотят увеличить свою долю владения по сниженной цене.	Для компаний стимулировать и удерживать сотрудников, давая им долю в успехе компании.

---

 

Что такое правильные акции?

Назначение правых акций

Правые акции служат нескольким целям:

1. Капитальное вливание: Основная цель правильных акций — влить дополнительный капитал в компанию. Этот капитал может быть использован для различных целей, таких как финансирование проектов расширения, сокращение долга или удовлетворение требований к оборотному капиталу.
2. Участие существующих акционеров: Правовые акции дают существующим акционерам возможность сохранить или увеличить свою долю в компании. Это помогает сохранить структуру собственности и предотвращает размывание.
3. Корректность: Предложение правых акций существующим акционерам считается справедливым способом привлечения капитала, поскольку оно дает им первую возможность подписаться на новые акции до того, как они будут предложены внешним инвесторам.

Механика правых акций

1. Выпуск прав: Компания выпускает права существующим акционерам пропорционально их текущему пакету акций. Например, если акционер владеет 100 акциями, он может иметь право приобрести 10 дополнительных акций посредством правильной эмиссии.
2. Период подписки: Акционерам предоставляется определенный период, известный как период подписки, в течение которого они могут реализовать свое право на приобретение дополнительных акций. Этот период определяется компанией и обычно составляет несколько недель.
3. Стоимость подписки: Компания устанавливает заранее определенную цену, по которой можно приобрести нужные акции. Эта цена часто ниже текущей рыночной цены, что делает ее привлекательным предложением для существующих акционеров.
4. Торгуемость: Права, выданные акционерам, могут торговаться на фондовой бирже, что позволяет акционерам, не желающим подписываться, продавать свои права другим лицам, которые могут быть заинтересованы в покупке дополнительных акций.

Преимущества правильных акций

1. Справедливое привлечение капитала: Выпуск прав дает существующим акционерам справедливую возможность участвовать в росте компании без значительного размывания их собственности.
2. Экономически эффективным: По сравнению с другими методами привлечения капитала, такими как публичное размещение акций, выпуск акций часто оказывается более рентабельным для компании.
3. Гибкость: Компании имеют возможность адаптировать правильный выпуск к своим конкретным потребностям в капитале и предпочтениям существующих акционеров.

Риски и соображения

1. Разбавление: Хотя выпуск прав направлен на минимизацию размывания для существующих акционеров, это все равно приводит к некоторому размытию, особенно если не все акционеры решают реализовать свои права.
2. Рыночные условия: На успех правильного выпуска влияют рыночные условия. Если рынок сочтет цену подписки слишком высокой, акционеры могут не полностью реализовать свои права.
3. Участие акционеров: Эффективность выпуска прав зависит от уровня участия существующих акционеров. Если значительная часть акционеров решит не воспользоваться своими правами, цели по привлечению капитала могут быть не достигнуты в полной мере.

 

Что такое ЕСОП?

Как работают ESOP

1. Создание и структура

ESOP создается компанией как траст, который затем владеет акциями от имени сотрудников. Этим трастом управляет доверенное лицо, часто назначаемое компанией.

2. Участие сотрудников

Сотрудники становятся участниками ESOP, и распределение их акций определяется такими факторами, как зарплата, стаж работы или сочетание того и другого. Со временем сотрудники накапливают акции на своих индивидуальных счетах ESOP.

3. Период вложения

У ESOP обычно есть период перехода прав, в течение которого сотрудники получают право на распределенные акции. После перехода сотрудники могут получить доступ к своим акциям после выхода на пенсию или в других квалификационных событиях.

Преимущества ESOP

1. Мотивация и удержание сотрудников

ESOP создают у сотрудников чувство причастности и ответственности, способствуя более сильной приверженности успеху компании. Это может способствовать повышению мотивации и повышению уровня удержания сотрудников.

2. Пенсионные сбережения

ESOP предоставляют сотрудникам ценный инструмент пенсионных накоплений, позволяя им накапливать богатство за счет роста стоимости акций компании с течением времени.

3. Налоговые преимущества для компаний

Компании, внедряющие ESOP, могут получить определенные налоговые преимущества. Взносы в ESOP могут не облагаться налогом, что помогает компаниям управлять своими налоговыми обязательствами.

Риски и соображения

1. Волатильность акций

Стоимость акций ESOP напрямую связана с доходностью акций компании. В результате сотрудники могут испытывать колебания стоимости своих счетов ESOP в зависимости от рыночных условий.

2. Недостаток диверсификации

Сотрудники, вложившие значительные средства в ESOP, могут испытывать недостаток в диверсификации своих пенсионных портфелей, поскольку их финансовое благополучие тесно связано с успехом одной компании.

3. Проблемы с ликвидностью

Доступ к стоимости акций ESOP может быть затруднен перед выходом на пенсию, что потенциально ограничивает возможность сотрудников использовать эти активы для других финансовых нужд.

---

Основные различия между правовыми акциями и ESOP

• Цель:
  • Правые акции:
    • Выпускаются существующим акционерам пропорционально их текущим активам.
    • В основном используется для привлечения дополнительного капитала от существующих инвесторов.
  • ESOP (План владения акциями сотрудников):
    • Выдается работникам как часть их компенсационного пакета.
    • Направлен на согласование интересов сотрудников с результатами деятельности компании.
• Получатели:
  • Правые акции:
    • Предлагается существующим акционерам.
  • ESOP:
    • Предлагается сотрудникам, предоставляя им возможность владеть пакетом акций компании.
• Цена:
  • Правые акции:
    • Обычно предлагается по цене со скидкой до текущей рыночной стоимости.
  • ESOP:
    • Цена может быть по рыночной цене или по сниженной ставке, но она часто структурирована так, чтобы быть доступной для сотрудников.
• Применение:
  • Правые акции:
    • Используется для сбора средств на различные цели, такие как расширение, сокращение долга или оборотный капитал.
  • ESOP:
    • Внедряется в рамках планов вознаграждений сотрудников для привлечения, удержания и мотивации сотрудников.
• Контроль и собственность:
  • Правые акции:
    • Существующие акционеры сохраняют свою пропорциональную собственность.
  • ESOP:
    • Сотрудники могут получить право собственности, но контроль обычно остается за существующим руководством и акционерами.
• Сроки:
  • Правые акции:
    • Выпускается, когда компании необходим дополнительный капитал.
  • ESOP:
    • Часть долгосрочной стратегии компании, часто с периодом перехода прав для сотрудников.
• Влияние на разбавление:
  • Правые акции:
    • Может привести к размыванию акций существующих акционеров при выпуске новых акций.
  • ESOP:
    • Размывание происходит, когда сотрудники реализуют свои опционы, что приводит к увеличению общего количества акций в обращении.
• Нормативные требования:
  • Правые акции:
    • Подлежит одобрению регулирующих органов, но может иметь меньше требований соответствия по сравнению с ESOP.
  • ESOP:
    • Обычно к ним предъявляются более строгие нормативные требования и требования к раскрытию информации в связи с выплатой вознаграждений работникам.
• Восприятие рынка:
  • Правые акции:
    • Обычно воспринимается как способ для компании привлечь капитал.
  • ESOP:
    • Рассматривается как инструмент для привлечения и удержания талантов, способствующий развитию у сотрудников чувства сопричастности.

---

Рекомендации

1. https://www.bvreview.org/doi/pdf/10.5791/0882-2875-18.3.100
2. https://search.proquest.com/openview/96870bf38020de8f9cc5a486e7e40fc7/1?pq-origsite=gscholar&cbl=41798

Последнее обновление: 08 марта 2024 г.