GDR vs FCCB: Sự khác biệt và so sánh

GDR (Biên lai lưu ký toàn cầu) đại diện cho cổ phiếu của một công ty nước ngoài được giao dịch trên thị trường quốc tế, tạo điều kiện cho đầu tư toàn cầu. FCCB (Trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ) là các công cụ nợ do các công ty nước ngoài phát hành, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu vốn, mang lại tiềm năng tăng giá thông qua chuyển đổi và thu nhập cố định thông qua các tính năng của trái phiếu. GDR cung cấp quyền sở hữu vốn cổ phần trực tiếp, trong khi FCCB cung cấp sự kết hợp giữa nợ và vốn cổ phần với khả năng pha loãng khi chuyển đổi.

Các nội dung chính

1. Biên lai lưu ký toàn cầu (GDR) là chứng chỉ do các ngân hàng đại diện cho cổ phiếu của công ty nước ngoài phát hành, cho phép các nhà đầu tư giao dịch các cổ phiếu này ở nhiều thị trường.
2. Trái phiếu chuyển đổi bằng ngoại tệ (FCCB) là chứng khoán nợ có thể được chuyển đổi thành một số lượng cổ phiếu xác định trước trong công ty phát hành hoặc mua lại bằng tiền mặt.
3. GDR cung cấp khả năng tiếp cận vốn chủ sở hữu, trong khi FCCB cung cấp khả năng tiếp cận nợ và vốn chủ sở hữu với khả năng tăng vốn thông qua chuyển đổi.

CHDC Đức so với FCCB

Sự khác biệt giữa GDR và ​​FCCB là GDR là một công cụ vốn chủ sở hữu dưới dạng Biên lai lưu ký do Ngân hàng lưu ký nước ngoài tạo ra bên ngoài quốc gia trong nước và phát hành cho các nhà đầu tư nước ngoài. Trong khi đó, FCCB là công cụ nợ chuyển đổi giúp các công ty huy động vốn ở nước ngoài bằng cách phát hành các loại tiền tệ khác với quốc gia sở tại của người phát hành.

---

 

Bảng so sánh

Đặc tính	GDR (Biên lai lưu ký toàn cầu)	FCCB (Trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ)
Mục đích	Huy động vốn từ nhà đầu tư quốc tế	Huy động ngoại tệ từ nhà đầu tư nước ngoài
Nội dung cơ bản	Cổ phiếu của một công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán trong nước	Công cụ nợ do một công ty phát hành, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu theo mức giá và thời gian định trước
Địa điểm giao dịch	Được niêm yết và giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán bên ngoài quốc gia của tổ chức phát hành	Thị trường giao dịch chủ yếu trên thị trường OTC
Quy định	Tuân theo quy định của nước sở tại của tổ chức phát hành và sàn niêm yết	Tuân theo quy định của nước sở tại của tổ chức phát hành và các quy định cụ thể đối với FCCB
Lợi ích của nhà đầu tư	Tiếp cận các công ty nước ngoài, đa dạng hóa, lợi nhuận tiềm năng cao hơn	Tiếp xúc với một công ty cụ thể bằng loại tiền tệ ưu tiên, tiềm năng tăng vốn thông qua chuyển đổi
Lợi ích của tổ chức phát hành	Tiếp cận vốn nước ngoài, thanh khoản được cải thiện, tiềm năng định giá cao hơn	Huy động vốn bằng ngoại tệ, có khả năng lãi suất thấp hơn so với vay trong nước
Rủi ro cho nhà đầu tư	Biến động tiền tệ, rủi ro chính trị và kinh tế tại quốc gia phát hành, khả năng thanh khoản kém	Rủi ro tín dụng của tổ chức phát hành, khả năng pha loãng khi chuyển đổi, rủi ro không chuyển đổi nếu giá cổ phiếu không đạt giá chuyển đổi
Rủi ro đối với tổ chức phát hành	Biến động tiền tệ, khả năng mất quyền kiểm soát nếu CHDC Đức nắm giữ một phần đáng kể quyền biểu quyết	Nghĩa vụ nợ, khả năng mất giá tiền tệ làm tăng chi phí trả nợ

---

 

GDR là gì?

Giới thiệu về GDR

Biên lai lưu ký toàn cầu (GDR) là công cụ tài chính thể hiện quyền sở hữu cổ phần trong một công ty nước ngoài. Chúng tạo điều kiện thuận lợi cho việc đầu tư vào các công ty nước ngoài bằng cách cho phép chúng được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc tế. GDR thường có mệnh giá bằng loại tiền tệ khác với đồng tiền của quốc gia sở tại của công ty, giúp các nhà đầu tư trên toàn thế giới có thể tiếp cận chúng.

Cấu trúc và cơ chế

GDR được tạo ra khi một công ty nước ngoài gửi cổ phiếu của mình vào một ngân hàng lưu ký, thường là ở một quốc gia có thị trường tài chính mạnh mẽ như Hoa Kỳ hoặc Vương quốc Anh. Sau đó, ngân hàng lưu ký sẽ phát hành GDR, mỗi GDR đại diện cho một số lượng cổ phiếu cơ sở cụ thể của công ty nước ngoài. Những GDR này sau đó được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc tế giống như bất kỳ chứng khoán nào khác, cho phép các nhà đầu tư mua và bán chúng một cách tự do.

Lợi ích và lợi thế

GDR cung cấp một số lợi ích cho cả tổ chức phát hành và nhà đầu tư. Đối với các tổ chức phát hành, GDR cung cấp khả năng tiếp cận cơ sở nhà đầu tư rộng hơn và tăng tính thanh khoản bằng cách khai thác thị trường vốn quốc tế. Điều này có thể giúp các công ty nước ngoài huy động vốn hiệu quả hơn và với chi phí thấp hơn so với thị trường trong nước. Ngoài ra, GDR nâng cao khả năng hiển thị và độ tin cậy cho công ty phát hành trên phạm vi toàn cầu.

Đối với các nhà đầu tư, CHDC Đức mang đến cơ hội đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ bằng cách tiếp cận các thị trường và công ty nước ngoài. Chúng cũng cung cấp một cách thuận tiện để đầu tư vào các công ty nước ngoài mà không cần phải điều hướng các quy trình ngoại hối phức tạp hoặc các yêu cầu pháp lý. Hơn nữa, GDR thường đi kèm với các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư và tiêu chuẩn quản trị doanh nghiệp, mang lại mức độ đảm bảo cho nhà đầu tư.

 

FCCB là gì?

Giới thiệu về FCCB

Trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ (FCCB) là công cụ tài chính do các công ty phát hành bằng loại tiền khác với tiền tệ của họ, thường ở dạng trái phiếu. Những trái phiếu này cung cấp cho các nhà đầu tư quyền lựa chọn chuyển đổi chúng thành cổ phiếu vốn của công ty phát hành với giá chuyển đổi được xác định trước trong hoặc khi kết thúc thời gian đáo hạn của trái phiếu. FCCB cung cấp cho các công ty một phương tiện huy động vốn thay thế đồng thời mang lại cho các nhà đầu tư tiềm năng tăng giá vốn thông qua chuyển đổi vốn chủ sở hữu.

Cấu trúc và cơ chế

FCCB được cấu trúc dưới dạng trái phiếu có ngày đáo hạn cố định, thường từ 5 đến 7 năm. Chúng có lãi suất coupon, tức là tiền lãi được trả cho người sở hữu trái phiếu theo định kỳ cho đến khi đáo hạn. Một trong những tính năng chính của FCCB là tùy chọn chuyển đổi, cho phép các trái chủ chuyển đổi trái phiếu thành một số lượng cổ phiếu vốn được xác định trước của công ty phát hành.

Giá chuyển đổi, được ấn định tại thời điểm phát hành, xác định tỷ lệ FCCB có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu vốn. Giá này thường được đặt ở mức cao hơn giá thị trường hiện hành của cổ phiếu của công ty tại thời điểm phát hành. Nếu giá thị trường của cổ phiếu công ty tăng cao hơn giá chuyển đổi, trái chủ có thể chọn chuyển đổi trái phiếu của họ thành vốn chủ sở hữu, có khả năng thu được lợi nhuận từ vốn.

Lợi ích và lợi thế

FCCB cung cấp một số lợi ích cho cả tổ chức phát hành và nhà đầu tư. Đối với các công ty, FCCB cung cấp khả năng tiếp cận vốn từ thị trường quốc tế, thường ở mức lãi suất thấp hơn so với các công cụ nợ trong nước. Ngoài ra, tính năng chuyển đổi của FCCB có thể hoạt động như một biện pháp phòng ngừa rủi ro tiền tệ vì trái phiếu được định giá bằng ngoại tệ.

Đối với các nhà đầu tư, FCCB mang lại tiềm năng tăng giá vốn thông qua chuyển đổi vốn cổ phần, tạo cơ hội tham gia vào sự phát triển của công ty phát hành. Hơn nữa, FCCB mang lại lợi ích đa dạng hóa vì chúng cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với các công ty và tiền tệ nước ngoài. Ngoài ra, người sở hữu trái phiếu nhận được các khoản thanh toán lãi cố định trong suốt thời hạn của trái phiếu, mang lại nguồn thu nhập.

---

Sự khác biệt chính giữa GDR và ​​FCCB

2. Dưới đây là những khác biệt chính giữa GDR (Biên lai lưu ký toàn cầu) và FCCB (Trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ) trong danh sách dấu đầu dòng:
3. Bản chất của nhạc cụ:
   • GDR thể hiện quyền sở hữu cổ phần trong một công ty nước ngoài và được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc tế.
   • FCCB là các công cụ nợ do các công ty phát hành bằng ngoại tệ, cung cấp tùy chọn chuyển đổi thành cổ phiếu vốn của công ty phát hành.
4. Cơ chế chuyển đổi:
   • GDR không có tính năng chuyển đổi; chúng đại diện cho quyền sở hữu vốn cổ phần trực tiếp và không liên quan đến việc chuyển đổi thành cổ phiếu.
   • FCCB đi kèm với tùy chọn chuyển đổi, cho phép các trái chủ chuyển đổi trái phiếu của họ thành một số lượng cổ phiếu vốn được xác định trước của công ty phát hành.
5. Lãi suất so với cổ tức:
   • Người nắm giữ GDR thường nhận được cổ tức nếu công ty phát hành phân phối chúng cho các cổ đông.
   • Người nắm giữ FCCB nhận được khoản thanh toán lãi cố định trong suốt thời hạn của trái phiếu, bất kể chính sách cổ tức của công ty phát hành.
6. Hồ sơ rủi ro và lợi nhuận:
   • GDR mang lại lợi nhuận tiềm năng thông qua việc tăng vốn của cổ phiếu cơ bản và cổ tức nhưng mang lại rủi ro thị trường liên quan đến đầu tư vốn cổ phần.
   • FCCB cung cấp thu nhập cố định thông qua thanh toán lãi suất và khả năng tăng vốn thông qua chuyển đổi vốn cổ phần, với các rủi ro bao gồm rủi ro tín dụng và rủi ro tiền tệ.
7. Khung pháp lý:
   • GDR phải tuân theo khuôn khổ pháp lý của các quốc gia nơi chúng được niêm yết và giao dịch, cũng như các quy định quản lý các giao dịch chứng khoán xuyên biên giới.
   • FCCB phải tuân theo các yêu cầu pháp lý liên quan đến phát hành và chuyển đổi trái phiếu, cũng như các quy định ngoại hối quản lý dòng vốn xuyên biên giới.
8. Thanh khoản và giao dịch:
   • GDR được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc tế, cung cấp tính thanh khoản cho các nhà đầu tư thông qua thị trường giao dịch sôi động.
   • FCCB có thể có ít thanh khoản hơn so với GDR vì chúng được giao dịch không cần kê đơn hoặc trên các thị trường trái phiếu cụ thể, điều này có thể hạn chế cơ hội giao dịch.
9. Mục đích và Sử dụng:
   • GDR chủ yếu được sử dụng bởi các công ty nước ngoài để tiếp cận thị trường vốn quốc tế và bởi các nhà đầu tư để tiếp cận các công ty và thị trường nước ngoài.
   • FCCB được các công ty sử dụng để huy động vốn từ các nhà đầu tư quốc tế đồng thời mang lại cho các nhà đầu tư tiềm năng tham gia vốn cổ phần và thu nhập cố định.

dự án

1. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1751461
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=928396