Une scission consiste à créer une nouvelle société indépendante à partir d’une unité commerciale existante, par la distribution d’actions aux actionnaires existants. À l’inverse, une scission se produit lorsqu’une société mère cède une partie de son activité en échangeant des actions de la filiale contre des actions de la société mère, obligeant les actionnaires à prendre une décision entre les deux entités.
Faits marquants
- Une spin-off consiste à créer une société distincte et indépendante de l'unité commerciale d'une organisation mère. Parallèlement, une scission consiste à échanger des actions de la société mère contre des actions de la filiale nouvellement créée.
- Dans une scission, les actionnaires existants reçoivent des actions proportionnelles dans la nouvelle société. En revanche, les actionnaires doivent choisir entre conserver les actions de la société mère ou obtenir des actions de la filiale par scission.
- Les deux méthodes visent à améliorer l'orientation commerciale et à libérer de la valeur pour les actionnaires, mais leur approche et leur impact sur les portefeuilles des actionnaires diffèrent.
Spin-off vs scission
Une scission est une action dans laquelle une entreprise crée une nouvelle entité distincte en distribuant à ses actionnaires les actions d'une filiale de l'entreprise. Une scission se produit lorsqu'une entreprise crée une entité distincte en échangeant des actions d'une division d'une entreprise contre des actions de la nouvelle entité.
Dans une scission, les actionnaires bénéficient d'actions de deux sociétés, tandis que, dans une scission, les actionnaires échangent leurs actions contre de nouvelles actions de filiales. Dans une spin-off, la division commerciale crée une société indépendante de la société mère, qui fonctionne de manière indépendante.
Le fractionnement est la condition dans laquelle les actionnaires de la société holding détiennent des actions d'une filiale qui est scindée pour l'échange d'actions de la société holding. La mise en œuvre des deux stratégies aide les entreprises à réduire les risques en évitant les conséquences juridiques qu'elles pourraient subir si leurs actions se trouvaient dans une seule entreprise.
Tableau de comparaison
| Fonctionnalité | Retombées | Séparer |
|---|---|---|
| Répartition des actions | Les actionnaires existants reçoivent des actions de la nouvelle société proportionnellement à leurs actions existantes dans la société mère (prorata) | Les actionnaires choisissent entre conserver leurs actions dans la société mère ou les échanger contre des actions dans la nouvelle société |
| Propriété de la nouvelle société | Maison mère ne conserve aucune propriété de la nouvelle société | Maison mère peut conserver une certaine propriété de la nouvelle société |
| Objectif commercial | Créer une identité distincte pour la nouvelle entreprise, générant potentiellement de la valeur pour les actionnaires | Séparer le cœur de métier d'une activité non essentielle |
| Choix des actionnaires | Actionnaires recevoir automatiquement actions dans la nouvelle société | Les actionnaires ont un le choix conserver ou échanger des actions |
| Implications de taxes | Peut être plus avantageux sur le plan fiscal pour l'entreprise et les actionnaires | Peut être plus complexe en raison des implications fiscales potentielles pour l’échange d’actions |
| Exemple | PayPal sera séparé d'eBay en 2015 | Kraft Foods se divise en Mondelez International (alimentation) et Kraft Heinz (services alimentaires) en 2012 |
Qu'est-ce que le spin-off ?
Une scission est une stratégie d'entreprise dans laquelle une entreprise crée une nouvelle entité indépendante en cédant une partie de ses activités commerciales existantes. Ce processus consiste à distribuer des actions de la nouvelle entité aux actionnaires existants de la société mère. Les scissions sont recherchées pour libérer de la valeur pour les actionnaires, rationaliser les opérations, se concentrer sur les domaines d'activité principaux ou capitaliser sur les opportunités de croissance dans des segments spécifiques.
Processus et mise en œuvre
- planification stratégique: Avant de réaliser une scission, les entreprises effectuent une analyse stratégique approfondie pour identifier le secteur d'activité ou la division qui pourrait prospérer en tant qu'entité autonome. Des facteurs tels que le potentiel de marché, les synergies opérationnelles et les implications financières sont évalués pour garantir la viabilité de la scission.
- Structuration: Une fois la décision de procéder au spin-off prise, l'entreprise détermine la structure de la transaction. Cela implique d'établir le pourcentage de propriété de la nouvelle entité, de déterminer le ratio de distribution des actions aux actionnaires existants et de répondre à toute exigence réglementaire ou légale.
- Internationaux: Durant la phase d'exécution, l'entreprise entreprend diverses tâches opérationnelles et administratives pour faciliter le spin-off. Ces tâches peuvent inclure la restructuration financière, la documentation juridique, la communication avec les parties prenantes et l'établissement de la structure de gouvernance de la nouvelle entité.
- Répartition des actions: Une fois le processus de scission terminé, les actions de la nouvelle entité sont distribuées aux actionnaires existants de la société mère. Les actionnaires reçoivent des actions de la nouvelle entité proportionnellement à leur participation dans la société mère, bien que des ratios de distribution spécifiques puissent varier en fonction des conditions de la scission.
- Opérations post-spin-off: Suite à la distribution d'actions, l'entité nouvellement créée fonctionne comme une société indépendante, avec sa propre équipe de direction, son conseil d'administration et ses objectifs stratégiques. Le succès de la scission est évalué en fonction de facteurs tels que la performance financière, la compétitivité du marché et la création de valeur pour les actionnaires.
Exemples et implications
- Exemple: En 2015, eBay a scindé sa filiale de traitement des paiements PayPal pour se concentrer sur son cœur de métier, le commerce électronique. Cette décision stratégique a permis à eBay et à PayPal de poursuivre des stratégies de croissance distinctes adaptées à leurs marchés respectifs.
- Implications: Les scissions peuvent avoir des implications importantes à la fois pour la société mère et pour l'entité nouvellement créée. Si les scissions permettent aux entreprises de rationaliser leurs opérations et de libérer de la valeur pour les actionnaires, elles comportent également des risques tels que des perturbations potentielles des opérations commerciales, des défis réglementaires et des incertitudes quant aux performances de la nouvelle entité sur le marché.
Qu'est-ce que le fractionnement ?
Une scission est une stratégie de restructuration d'entreprise dans laquelle une société mère cède une partie de ses activités en la scindant en une nouvelle entité indépendante. Contrairement à une scission, une scission consiste à échanger des actions de la filiale contre des actions de la société mère, obligeant les actionnaires à prendre une décision entre les deux entités. Les scissions sont poursuivies pour rationaliser les opérations, se concentrer sur les domaines d'activité principaux ou libérer de la valeur dans des segments spécifiques des opérations de l'entreprise.
Processus et mise en œuvre
- Identification du secteur d'activité: La société mère identifie un secteur d'activité ou une division spécifique qu'elle a l'intention de céder par le biais d'une scission. Cette décision repose sur des considérations stratégiques, telles que les perspectives de croissance du segment, la performance financière et l'alignement avec les objectifs à long terme de la société mère.
- Structuration de la transaction: Une fois le secteur d'activité de la scission identifié, la société mère détermine les modalités de l'opération. Cela comprend l'établissement du rapport d'échange des actions de la filiale par rapport aux actions de la société mère, ainsi que toute autre condition pertinente, telle que des contreparties en espèces ou une reprise de dette.
- Communication avec les actionnaires: La société mère communique les détails de la transaction de scission à ses actionnaires, en fournissant des informations sur la justification de la cession, les conditions de l'échange et toutes les implications potentielles pour les actionnaires. Les actionnaires sont tenus de voter sur l'opération de scission proposée.
- Exécution de la scission: Dès réception de l'approbation des actionnaires, l'opération de scission est exécutée selon les modalités prédéterminées. Les actionnaires de la société mère ont la possibilité d'échanger leurs actions contre des actions de l'entité nouvellement créée au rapport d'échange spécifié. Alternativement, les actionnaires peuvent choisir de conserver leurs actions dans la société mère.
- Opérations post-scission: Suite à la finalisation de la transaction de scission, l'entité nouvellement créée fonctionne comme une société indépendante, avec sa propre équipe de direction, son conseil d'administration et ses objectifs stratégiques. Le succès de la scission est évalué en fonction de facteurs tels que la performance financière, la compétitivité du marché et la création de valeur pour les actionnaires.
Exemples et implications
- Exemple: En 2007, le groupe Altria a scindé son activité internationale de tabac, Philip Morris International, en une société distincte cotée en bourse. Cette scission a permis à Altria de se concentrer sur ses activités nationales de tabac et d'alcool, tandis que Philip Morris International a pu poursuivre des opportunités de croissance sur les marchés internationaux.
- Implications: Les scissions ont des implications importantes tant pour la société mère que pour l'entité nouvellement créée. Si les scissions permettent aux entreprises de rationaliser leurs opérations et de libérer de la valeur pour les actionnaires, elles comportent également des risques tels que des perturbations potentielles des opérations commerciales, des défis réglementaires et des incertitudes quant aux performances de la nouvelle entité sur le marché.
Principales différences entre spin-off et scission
- Échange de propriété:
- Retombées: Les actionnaires de la société mère reçoivent des actions de la nouvelle entité sans avoir à échanger leurs actions existantes.
- Séparer: Les actionnaires de la société mère sont tenus d'échanger leurs actions contre des actions de l'entité nouvellement créée ou de choisir de conserver les actions de la société mère.
- Indépendance des entités:
- Retombées: La nouvelle entité fonctionne indépendamment de la société mère avec sa propre gestion et ses propres objectifs stratégiques.
- Séparer: L'entité nouvellement créée fonctionne de manière indépendante, mais il peut y avoir des liens ou des dépendances plus étroits entre les deux entités par rapport à une spin-off.
- Prise de décision pour les actionnaires:
- Retombées: Les actionnaires n'ont pas besoin de prendre de décision concernant la distribution des actions car ils reçoivent automatiquement des actions de la nouvelle entité.
- Séparer: Les actionnaires sont tenus de prendre une décision entre échanger leurs actions contre des actions de l'entité nouvellement créée ou conserver des actions de la société mère.
- Ratio d'échange:
- Retombées: Il n'existe pas de parité d'échange prédéterminée pour les actions de la nouvelle entité par rapport aux actions de la société mère.
- Séparer: Un rapport d'échange prédéterminé est établi pour que les actionnaires puissent échanger leurs actions de la société mère contre des actions de l'entité nouvellement créée.
- Objectif et stratégie:
- Retombées: Souvent recherché pour libérer de la valeur pour les actionnaires, rationaliser les opérations ou capitaliser sur les opportunités de croissance dans des segments spécifiques.
- Séparer: Généralement recherché pour rationaliser les opérations, se concentrer sur les domaines d'activité principaux ou générer de la valeur dans des segments spécifiques des opérations de l'entreprise.
Dernière mise à jour : 04 mars 2024
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Chara Yadav est titulaire d'un MBA en finance. Son objectif est de simplifier les sujets liés à la finance. Elle a travaillé dans la finance pendant environ 25 ans. Elle a dispensé de multiples cours de finance et de banque pour des écoles de commerce et des collectivités. En savoir plus sur elle page bio.
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