Penggabungan vs Pemisahan: Perbedaan dan Perbandingan

Penggabungan melibatkan penggabungan dua atau lebih perusahaan menjadi satu entitas, mengkonsolidasikan aset, kewajiban, dan operasi mereka. Demerger, di sisi lain, memerlukan pemisahan perusahaan menjadi beberapa entitas berbeda, untuk merampingkan operasi atau membuka nilai pemegang saham dengan berfokus pada segmen bisnis tertentu.

Pengambilan Kunci

1. Penggabungan adalah proses menggabungkan dua atau lebih perusahaan menjadi satu kesatuan; demerger memisahkan perusahaan menjadi dua atau lebih entitas yang berbeda.
2. Penggabungan bertujuan untuk menciptakan sinergi, penghematan biaya, dan perluasan pasar; demerger berfokus pada peningkatan efisiensi operasional, fokus manajemen, dan membuka nilai pemegang saham.
3. Dalam penggabungan, aset dan liabilitas dari perusahaan yang bergabung digabungkan, sementara demerger melibatkan distribusi aset dan liabilitas di antara entitas yang baru dibuat.

Penggabungan vs Pemisahan

Penggabungan adalah proses penggabungan dua atau lebih perusahaan menjadi satu kesatuan, yang mengakibatkan terciptanya perusahaan baru. Demerger adalah pemisahan operasi atau aset suatu perusahaan menjadi dua atau lebih entitas terpisah, yang boleh dilakukan melalui spin-off, carve-out, atau split-off.

Penggabungan adalah proses di mana banyak perusahaan menyerahkan aset dan pendapatan mereka ke perusahaan lain dan bergabung dengan yang terakhir. Ini mungkin karena krisis keuangan atau hilangnya kepentingan bisnis mereka.

Ketika penggabungan terjadi, hanya pemegang saham dengan lebih dari 75% saham di perusahaan sebelumnya yang dapat memiliki klaim di perusahaan hasil penggabungan.

Pemisahan adalah suatu proses di mana sebagian porsi perusahaan dibeli oleh perusahaan lain, atau mereka menjalankan perusahaan sebelumnya. Proses ini terjadi terutama karena masalah keuangan atau kekurangan tenaga kerja. Pemegang saham sama-sama dihormati di kedua perusahaan.

---

 

Tabel perbandingan

Fitur	Penggabungan	Pemisahan
Definisi	Bergabungnya dua perusahaan atau lebih untuk membentuk suatu perusahaan baru.	Pemisahan suatu perusahaan menjadi dua atau lebih perusahaan yang terpisah.
Tujuan	Untuk mencapai skala ekonomi, diversifikasi, atau untuk menciptakan posisi keuangan yang lebih kuat.	Untuk membuka nilai anak perusahaan, fokus pada bisnis inti, atau selesaikan sengketa kepemilikan.
Memulai perusahaan	Perusahaan pengakuisisi	Perusahaan pemindah
Perusahaan yang dihasilkan	Perusahaan baru terbentuk	Dua atau lebih perusahaan baru dibentuk
Pemegang Saham	Pemegang saham perusahaan yang menggabungkan diri menerima saham di perusahaan baru.	Pemegang saham perusahaan pengalih menerima saham di perusahaan baru sebanding dengan kepemilikan mereka di perusahaan pengalih.
Kreditor	Kreditor perusahaan yang menggabungkan diri menjadi kreditor perusahaan baru.	Kreditor perusahaan pemindah menjadi kreditor perusahaan baru sesuai dengan skema perjanjian.
Karyawan	Karyawan dari perusahaan yang menggabungkan diri dapat dipindahkan ke perusahaan baru.	Karyawan perusahaan pemindah dapat dipindahkan ke perusahaan baru, atau mereka dapat diberhentikan.
Perlakuan akuntansi	Aset dan liabilitas perusahaan yang menggabungkan diri digabungkan dalam laporan keuangan perusahaan baru.	Harta dan kewajiban perusahaan pemindah dibagi kepada perusahaan-perusahaan baru sesuai dengan skema pengaturan.
Implikasi pajak	Mungkin ada implikasi pajak bagi perusahaan yang melakukan merger dan pemegang sahamnya.	Mungkin ada implikasi pajak bagi perusahaan pengalih dan pemegang sahamnya.
Persetujuan peraturan	Mungkin memerlukan persetujuan dari otoritas pengatur.	Mungkin memerlukan persetujuan dari otoritas pengatur.

---

 

Apa itu Amalgamasi?

Pengantar Amalgamasi

Amalgamasi mengacu pada proses menggabungkan dua atau lebih entitas menjadi satu kesatuan. Ini adalah keputusan bisnis strategis yang diambil oleh perusahaan untuk mencapai berbagai tujuan seperti ekspansi, diversifikasi, sinergi, atau efisiensi biaya. Penggabungan dapat terjadi dalam beberapa bentuk, termasuk merger, akuisisi, atau konsolidasi, bergantung pada struktur dan dinamika entitas yang terlibat.

Jenis Penggabungan

1. merger: Merger terjadi ketika dua atau lebih perusahaan sepakat untuk menggabungkan operasi, aset, dan liabilitas mereka untuk membentuk entitas baru. Entitas baru ini mengambil alih kepemilikan atas sumber daya gabungan dan melanjutkan operasinya di bawah struktur manajemen terpadu.
2. Akuisisi: Dalam penggabungan berbasis akuisisi, suatu perusahaan (pihak pengakuisisi) membeli aset dan/atau saham perusahaan lain (target). Perusahaan target dapat terus beroperasi secara independen, atau operasinya dapat diintegrasikan ke dalam operasi pihak pengakuisisi.

Pendorong Utama Amalgamasi

1. Ekspansi Strategis: Penggabungan memungkinkan perusahaan untuk memperluas kehadiran pasar, penawaran produk, atau jangkauan geografisnya. Dengan menggabungkan sumber daya, perusahaan dapat mengakses pasar, pelanggan, dan saluran distribusi baru, sehingga memfasilitasi pertumbuhan dan penetrasi pasar.
2. Realisasi Sinergi: Sinergi, seperti penghematan biaya, peningkatan pendapatan, atau efisiensi operasional, merupakan pendorong utama penggabungan. Dengan mengkonsolidasikan operasi, menghilangkan redundansi, dan memanfaatkan kekuatan yang saling melengkapi, perusahaan dapat mencapai sinergi yang meningkatkan profitabilitas dan daya saing secara keseluruhan.
3. Mitigasi Risiko: Penggabungan dapat membantu mendiversifikasi risiko dengan menyebarkannya ke portofolio bisnis yang lebih besar dan terdiversifikasi. Dengan menggabungkan bisnis yang saling melengkapi atau memasuki pasar baru, perusahaan dapat mengurangi ketergantungan mereka pada produk, industri, atau wilayah tertentu, sehingga mengurangi paparan risiko.

Tantangan dan Pertimbangan

1. Kompleksitas Integrasi: Proses penggabungan melibatkan integrasi kompleks dari berbagai aspek, termasuk budaya organisasi, sistem, proses, dan sumber daya manusia. Upaya integrasi yang tidak dikelola dengan baik dapat menyebabkan gangguan operasional, benturan budaya, dan hilangnya talenta utama.
2. Kepatuhan terhadap Peraturan dan Hukum: Transaksi amalgamasi tunduk pada pengawasan peraturan dan harus mematuhi undang-undang antimonopoli, peraturan sekuritas, dan persyaratan hukum lainnya. Kegagalan untuk mematuhi kewajiban peraturan dapat mengakibatkan penundaan, denda, atau tantangan hukum yang menghambat keberhasilan penggabungan.
3. Manajemen Pemangku Kepentingan: Komunikasi yang efektif dan manajemen pemangku kepentingan sangat penting selama proses penggabungan. Perusahaan harus mengatasi kekhawatiran dan harapan pemegang saham, karyawan, pelanggan, pemasok, dan pemangku kepentingan lainnya untuk memastikan transisi yang lancar dan kesuksesan jangka panjang.

 

Apa itu Demerger?

Alasan Demerger:

1. Fokus pada Bisnis Inti: Perusahaan dapat memilih pemisahan (demerger) untuk menyederhanakan operasi mereka dan berkonsentrasi pada kompetensi inti mereka. Dengan mendivestasi divisi non-inti atau yang berkinerja buruk, perusahaan dapat mengalokasikan sumber daya secara lebih efektif dan meningkatkan keunggulan kompetitif mereka di pasar utama.
2. Membuka Nilai Pemegang Saham: Demerger dapat menciptakan nilai bagi pemegang saham dengan memisahkan unit bisnis yang berbeda dengan prospek pertumbuhan atau dinamika operasi yang berbeda. Hal ini memungkinkan investor untuk menilai kinerja masing-masing entitas secara individual, sehingga berpotensi menghasilkan penilaian yang lebih tinggi dibandingkan saat mereka menjadi bagian dari konglomerat yang lebih besar.
3. Mitigasi Risiko: Demerger dapat mengurangi eksposur risiko keseluruhan perusahaan induk dengan mengisolasi risiko bisnis spesifik yang terkait dengan divisi yang didivestasi. Strategi mitigasi risiko ini dapat meningkatkan stabilitas dan ketahanan keuangan, khususnya di industri yang bergejolak atau bersiklus.
4. Efisiensi Pajak: Di yurisdiksi tertentu, pemisahan perusahaan dapat menawarkan keuntungan pajak bagi perusahaan induk dan entitas hasil pemisahannya. Dengan menyusun transaksi secara tepat, perusahaan dapat meminimalkan kewajiban pajak dan mengoptimalkan struktur modalnya, sehingga menghasilkan peningkatan kinerja keuangan dan arus kas.

Proses Demerger:

1. Perencanaan Strategis: Perusahaan induk melakukan analisis strategis menyeluruh untuk mengidentifikasi alasan dan tujuan di balik pemisahan tersebut. Hal ini termasuk menilai implikasi keuangan, operasional, dan pasar dari pemisahan unit bisnis yang ditargetkan.
2. Kepatuhan Hukum dan Peraturan: Pemisahan melibatkan pertimbangan hukum dan peraturan yang kompleks, termasuk persetujuan dari pemegang saham, otoritas pengatur, dan calon kreditor. Perusahaan harus mematuhi peraturan perundang-undangan yang berlaku yang mengatur transaksi restrukturisasi perusahaan.
3. Penataan Demerger: Perusahaan menentukan metode yang tepat untuk melaksanakan pemisahan tersebut, baik melalui distribusi saham, penjualan aset, atau pendirian entitas baru. Struktur transaksi dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti implikasi pajak, perlakuan akuntansi, dan preferensi pemegang saham.
4. Implementasi dan Transisi: Setelah rencana pemisahan diselesaikan dan disetujui, perusahaan induk melaksanakan transaksi sesuai dengan waktu dan proses yang disepakati. Hal ini melibatkan pengalihan aset, kewajiban, karyawan, dan sumber daya relevan lainnya ke entitas yang dipisahkan, sekaligus memastikan gangguan minimal terhadap operasi yang sedang berjalan dan hubungan dengan pemangku kepentingan.
5. Integrasi Pasca-Demerger: Setelah pemisahan diri selesai, perusahaan induk dan entitas spin-off fokus pada aktivitas integrasi pasca transisi. Hal ini dapat mencakup penetapan struktur tata kelola baru, optimalisasi proses operasional, dan komunikasi dengan pemangku kepentingan untuk memastikan transisi yang lancar dan kelangsungan hidup entitas independen dalam jangka panjang.

---

Perbedaan Utama Antara Penggabungan dan Demerger

1. Struktur Perusahaan:
   • Penggabungan melibatkan penggabungan dua atau lebih perusahaan menjadi satu entitas, menghasilkan satu struktur perusahaan.
   • Demerger berarti pemisahan suatu perusahaan menjadi entitas-entitas berbeda, yang mengarah pada pembentukan beberapa struktur perusahaan.
2. Tujuan:
   • Penggabungan dilakukan untuk mengkonsolidasikan sumber daya, memperluas kehadiran pasar, atau mencapai sinergi melalui kombinasi.
   • Demerger dilakukan untuk menyederhanakan operasi, fokus pada bisnis inti, atau membuka nilai pemegang saham dengan memisahkan unit bisnis yang berbeda.
3. Proses:
   • Dalam penggabungan, perusahaan menegosiasikan persyaratan merger, termasuk rasio pertukaran, transfer aset/kewajiban, dan struktur tata kelola.
   • Demerger melibatkan perencanaan strategis untuk mengidentifikasi divisi yang akan dipisahkan, kepatuhan hukum dan peraturan, penataan demerger, implementasi, dan aktivitas integrasi pasca transisi.
4. Entitas yang Dihasilkan:
   • Penggabungan menghasilkan satu entitas gabungan dengan aset, kewajiban, dan operasi konsolidasi.
   • Demerger mengarah pada penciptaan beberapa entitas independen, masing-masing dengan aset, kewajiban, dan operasinya sendiri.
5. Dampak Pemegang Saham:
   • Dalam amalgamasi, pemegang saham perusahaan yang menggabungkan diri menerima saham di entitas yang baru dibentuk atau kombinasi uang tunai dan saham.
   • Dalam pemisahan, pemegang saham perusahaan induk dapat menerima saham di entitas yang dipisahkan, sehingga mereka dapat berpartisipasi secara langsung dalam kinerja setiap segmen bisnis.
6. Persyaratan Hukum dan Peraturan:
   • Penggabungan melibatkan kepatuhan terhadap peraturan merger, persetujuan pemegang saham, dan persyaratan hukum lainnya untuk menggabungkan entitas.
   • Demerger memerlukan kepatuhan terhadap peraturan demerger, persetujuan pemegang saham, dan formalitas hukum untuk memisahkan unit bisnis menjadi entitas independen.

Referensi

1. https://www.metropolitiques.eu/IMG/pdf/met-harris.pdf

Terakhir Diperbarui : 05 Maret 2024