อัตราผลตอบแทนต่ออายุเทียบกับอัตราผลตอบแทนที่จะโทร: ความแตกต่างและการเปรียบเทียบ

ในปัจจุบันนี้ชีวิตเป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้ ไม่มีใครรู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นในอีกเสี้ยววินาที นาที หรือชั่วโมง

ดังนั้นทุกคนจึงอยากเตรียมตัวรับมือให้ดี

เพื่อให้แน่ใจว่าและรักษาอนาคตของตนเองและครอบครัว ผู้คนมักจะลงทุนเงินในรูปแบบต่างๆ เช่น – การรับกรมธรรม์ประกันภัย เงินฝากประจำ ค่าสินไหมทดแทนด้านสุขภาพ พันธบัตรพรีเมียม การลงทุน ในกองทุนรวมและตลาดหุ้น เป็นต้น

ดังนั้น Yield to Call (YTC) และ อัตราผลตอบแทนถึงกำหนด (YTM) เป็นคำที่เกี่ยวข้อง

ประเด็นที่สำคัญ

1. อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดคือผลตอบแทนทั้งหมดที่คาดว่าจะได้รับจากพันธบัตรหากถือไว้จนกว่าจะครบกำหนด ในทางตรงกันข้าม อัตราผลตอบแทนต่อการโทรคือผลตอบแทนรวมที่คาดว่าจะเกิดขึ้นหากพันธบัตรถูกเรียกก่อนครบกำหนด
2. อัตราผลตอบแทนต่อการโทรต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนเมื่อครบกำหนด เนื่องจากถือว่าพันธบัตรจะถูกเรียกโดยเร็วที่สุด
3. อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดเป็นตัววัดศักยภาพผลตอบแทนโดยรวมของพันธบัตรได้ดีกว่า ในขณะที่อัตราผลตอบแทนที่จะเรียกมีประโยชน์มากกว่าสำหรับนักลงทุนที่ต้องการประเมินผลตอบแทนของพันธบัตรหากถูกเรียกก่อน

อัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดเทียบกับอัตราผลตอบแทนที่จะโทร

อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดคือการคาดหวังผลตอบแทนที่สมบูรณ์ของจำนวนเงินให้กับนักลงทุนเมื่อพันธบัตรครบกำหนดหรือวันครบกำหนดโดยพิจารณาจากอัตราราคาของพันธบัตรในขณะนั้นและคุณสมบัติอื่น ๆ Yield to call หมายถึงความคาดหวังของนักลงทุนว่าจะได้รับเงินคืนก่อนวันที่พันธบัตรจะหมดอายุ โดยสัมพันธ์กับราคาตลาดและคูปองในปัจจุบัน

Yield to Maturity (YTM) คือพันธบัตรที่บุคคลได้รับหลังจากครบกำหนด อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระเหล่านี้สูงกว่าพันธบัตรที่ถูกเรียกออกก่อนหน้านี้ไม่ว่าด้วยเหตุผลใดก็ตาม

อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดสามารถคำนวณได้โดยเครื่องคำนวณทางการเงินและบนอินเทอร์เน็ตด้วย

Yield to Call (YTC) คือประเภทของพันธบัตรที่สามารถเรียกออกได้ก่อนที่จะครบกำหนด ผู้ออกพันธบัตรเหล่านี้ต้องตกตะลึงโดยผู้ออก ซึ่งอาจเป็น เช่น หน่วยงาน เทศบาล บริษัท ฯลฯ

พันธบัตรเหล่านี้มีราคาถูกกว่าสำหรับบุคคลเนื่องจากมักไม่จ่ายดอกเบี้ยและเรียกชำระก่อนวันครบกำหนด

ตารางเปรียบเทียบ

พารามิเตอร์ของการเปรียบเทียบ	อัตราผลตอบแทนถึงกำหนด	ผลตอบแทนการโทร
คำนิยาม	ผลตอบแทนรวมที่บุคคลได้รับหลังจากการครบกำหนดของพันธบัตร	เป็นพันธบัตรประเภทที่สามารถเรียกชำระได้ซึ่งบุคคลตัดสินใจที่จะชำระคืนก่อนกำหนดเมื่อครบกำหนด
ระยะเวลาครบกำหนด	ใช้ได้หากตราสารหนี้ยังคงดำเนินต่อไปจนครบกำหนด	ใช้ได้เฉพาะในกรณีที่มีการเรียกพันธบัตรก่อนครบกำหนด
ปัจจัยที่มี	ขึ้นอยู่กับอัตราคูปอง ระยะเวลาจนครบกำหนด และราคาตลาด	ขึ้นอยู่กับการคำนวณอัตราคูปอง ระยะเวลาจนถึงวันที่โทร และราคาตลาด
แนวคิดที่ใช้ได้	มันใช้กับพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกได้เฉพาะในกรณีที่พันธบัตรนั้นเรียกว่าพันธบัตร	เฉพาะในกรณีที่พันธบัตรเรียกว่าพันธบัตร
อัตราประจำปี	คาดว่าจะอยู่ที่ 12.36%	คาดว่าจะอยู่ที่ 13.75%

 

Yield to Maturity คืออะไร?

อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดคือเมื่อบุคคลได้รับการชำระเงินทั้งหมดของเขา/เธอหลังจากการครบกำหนดของพันธบัตร พันธบัตรประเภทนี้ถือเป็นพันธบัตรระยะยาวเนื่องจากมีอายุการใช้งานจนครบกำหนด

เรียกอีกอย่างว่า "ผลตอบแทนการไถ่ถอน" หรือ "ผลตอบแทนทางบัญชี" 

Yield to Maturity (YTM) เปรียบเทียบกับ ผลผลิตปัจจุบัน เพราะมันวัดกระแสเงินสดเข้าของตราสารหนี้ ณ ราคาตลาดปัจจุบัน ซึ่งแต่ละคนสามารถลงทุนได้ และทำเงินได้เท่าไหร่

พันธบัตรอัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดมีข้อสันนิษฐานที่สำคัญที่สุดว่าหากคุณรวบรวมเงินลงทุนทุกครึ่งปี คุณจะนำเงินนั้นไปลงทุนใหม่

สูตรการคำนวณ Yield to Maturity แสดงไว้ด้านล่าง:

Yield to Maturity (YTM) = {การจ่ายคูปอง + (มูลค่าที่ตราไว้ – ราคาซื้อ/จำนวนปีจนถึงระยะเวลาครบกำหนด)} / {มูลค่าที่ตราไว้ + ราคาซื้อ/2}

Yield to Call คืออะไร?

Yield to Call (YTC) สามารถเรียกได้ว่าเป็นพันธบัตรที่สามารถเรียกได้ ซึ่งสามารถยกเลิกหรือยกเลิกได้ก่อนที่จะครบกำหนด พันธบัตรนี้ออกโดย – หน่วยงาน, บริษัท, เทศบาล ฯลฯ

พันธบัตรเหล่านี้ถือว่าถูกกว่าสำหรับผู้ถือหุ้นกู้บางรายเนื่องจากไม่จ่ายดอกเบี้ยตรงเวลาและเรียกออกไปก่อนวันสุดท้าย 

พันธบัตรเหล่านี้พร้อมที่จะยกเลิก หากอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรเหล่านี้ลดลง เจ้าหน้าที่จะชำระหนี้คงค้างและพยายามหาแหล่งเงินทุนในอัตราที่ต่ำกว่า 

Yield to Call (YTC) คำนวณจากการประมาณเนื่องจากไม่มีใครรู้ว่าเมื่อใดที่บุคคลอาจโทรออก สูตรคำนวณ Yield to Call (YTC) คือ – 

P = (จ่ายคูปองรายปี / 2) x {(1 – (1 + Yield to Call / 2) ^ – 2 × จำนวนปีที่เหลือจนถึงวัน call) / (Yield to Call/2)} + (Call Price / (1+Yield to Call/2) ^ 2 × จำนวนปีที่เหลือจนถึงวันเรียกเก็บ)

สูตรข้างต้นดูซับซ้อนเล็กน้อยแต่ไม่เป็นไปตามที่เห็น แม้ว่าจะไม่ช่วยคำนวณ YTC โดยตรง แต่แนะนำให้ใช้เครื่องคำนวณทางการเงินเป็นหลักเพื่อการคำนวณที่ง่ายและประหยัดเวลา 

ความแตกต่างหลักระหว่าง Yield to Maturity และ Yield to Call

1. Yield to Maturity (YTM) คือผลตอบแทนเต็มจำนวนและเป็นครั้งสุดท้ายที่บุคคลได้รับหลังจากครบกำหนดระยะเวลาครบกำหนด ในทางตรงกันข้าม Yield to Call (YTC) สามารถกำหนดได้ว่าเป็นพันธบัตรที่สามารถเรียกชำระได้ที่บุคคลได้รับก่อนที่พันธบัตรจะครบกำหนดโดยการเรียกออก
2. อายุยืนของ Yield to Maturity (YTM) ขึ้นอยู่กับวันที่ครบกำหนด ในขณะที่ความยาวของ Yield to Call (YTC) ใช้ได้ก่อนวันครบกำหนด
3. พันธบัตร Yield to Maturity (YTC) สามารถไถ่ถอนได้หลังจากครบกำหนด ในขณะที่พันธบัตร Yield Call (YTC) สามารถไถ่ถอนได้ก่อนครบกำหนด
4. อัตรารายปีที่คาดหวังสำหรับ Yield to Maturity (YTM) คือ 12.36% ในขณะที่ Yield to Call (YTC) คือ 13.75%
5. แนวคิดการบังคับใช้สำหรับทั้งสองข้อกำหนดคือใช้กับพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกได้สำหรับ YTM ในขณะที่หากพันธบัตรนั้นเรียกว่า 'พันธบัตร' ก็จะใช้กับ YTC

อ้างอิง

1. https://www.jstor.org/stable/2326906?casa_token=FW-yZ93na1kAAAAA%3AhL5gRCtUbYne7UVUxFl6DlRnc0W_k4MwuVgsGDdqSl6shST_N9iupGjVMMx5tab31CS8fjc5UTfFpctj1Im59XEZfL0qMf2vqA2w6dyUpy7D9V_Y95HPlA#metadata_info_tab_contents
2. https://www.jstor.org/stable/2352053?casa_token=FD3aMbzb8UAAAAAA%3Afe4R3ni9UvBGsUrkd4H5VLDhCKFByXdTrn1ozsJMXyz9D4Qrg3eplAG6HI1Fx5Pt8csPXjqJYyv-0Qtrw8dhB1eJpoQdqIAY17R1sxYdOEsdTg4wD_SDhw#metadata_info_tab_contents

อัพเดตล่าสุด : 11 มิถุนายน 2023