YTM vs IRR: Διαφορά και σύγκριση

Μετά από ένα ορισμένο χρονικό διάστημα απόκτησης χρημάτων γίνεται ένα σημείο όπου ο καθένας θέλει να επενδύσει σε διάφορες πολιτικές για να δώσει πλεονεκτήματα και να διατηρήσει με ασφάλεια τα χρήματα που κέρδισε με κόπο.

Μπορεί να είναι μια ταλαιπωρία για έναν αρχάριο να κατανοήσει αυτές τις περίπλοκες επενδυτικές στρατηγικές. Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης και η απόδοση στη λήξη είναι δύο όροι που χρησιμοποιούνται ευρέως στον κόσμο των οικονομικών.

Βασικές τακτικές

1. YTM (απόδοση έως τη λήξη) είναι η συνολική απόδοση που αναμένεται για ένα ομόλογο εάν διατηρηθεί μέχρι τη λήξη του.
2. Το IRR (εσωτερικό ποσοστό απόδοσης) είναι το ποσοστό με το οποίο η καθαρή παρούσα αξία μιας επένδυσης γίνεται μηδέν.
3. Το YTM μετρά τη συνολική απόδοση κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου, ενώ το IRR μετρά το ποσοστό απόδοσης της επένδυσης.

YTM έναντι IRR

Η διαφορά μεταξύ YTM και IRR είναι ότι το Yield To Maturity απαιτείται στην ανάλυση ομολόγων για να αποφασιστεί η τελική (σχετική) αξία των επενδύσεων σε ομόλογα. Ταυτόχρονα, το Internal Rate Of Return χρησιμοποιείται για τον έλεγχο της σχετικής αξίας των έργων. Αυτοί είναι δύο κρίσιμοι όροι που πρέπει να γνωρίζει κάθε επενδυτής.

Η απόδοση έως τη λήξη ή το YTM χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση των χαρακτηριστικών ομολόγων, όπως ο χρόνος μέχρι τη λήξη, τα τρέχοντα επιτόκια κουπονιών, οι τιμές πρόωρης εξαγοράς και η συχνότητα πληρωμών τόκων.

Και για τον υπολογισμό του στοιχείου, ο πίνακας αξίας ομολόγων χρησιμοποιείται, ο οποίος είναι επίσης γνωστός ως πίνακας αποδόσεων ομολόγων.

Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης ή IR χρησιμοποιείται για να αποφασίσει εάν τα εταιρικά οικονομικά τμήματα θα πρέπει να προτείνουν ή να απορρίψουν ένα έργο.

Ας υποθέσουμε ότι η εκτίμηση του ποσοστού εσωτερικής απόδοσης υπερβαίνει το κόστος κεφαλαίου ανάγκες των. Σε αυτήν την περίπτωση, ο ανώτερος υπάλληλος έχει την εξουσία να απορρίψει το έργο ανεξάρτητα από το αν το IRR πέφτει Lo στους οικονομικούς του στόχους.

Συγκριτικός πίνακας

Παράμετροι σύγκρισης	ΥΤΜ	IRR
Πλήρη μορφή	Το YTM είναι μια συντομευμένη μορφή του Yield To Maturity.	Το IRR είναι μια συντομευμένη μορφή του Internal Rate of Return.
μπορείτε να χρησιμοποιήσετε	Το Yield To Maturity χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση των Χαρακτηριστικών Ομολόγων.	Το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης χρησιμοποιείται για την εκτίμηση των αποτελεσμάτων ενός έργου ή μιας επένδυσης οικονομικά.
Υπολογισμός	Το YTM μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας λογισμικό υπολογιστικών φύλλων ή μπορεί να χρησιμοποιηθεί ένας πίνακας απόδοσης ομολόγων.	Το IRR μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον συγκεκριμένο τύπο σε προγραμματιζόμενες και ηλεκτρονικές αριθμομηχανές.
Όφελος	Βοηθά τους επενδυτές στη σύγκριση μεταξύ διαφορετικών τίτλων.	Η μέθοδος IRR είναι πιο ακριβής από τη λογιστική.
Τύπος	YTM = {[C+ (FV-PV/t)]/{(FV+PV)/2}	IRR = {Ταμειακές ροές/[(1+r)^i]} – Αρχική επένδυση

Τι είναι το YTM;

Το YTM επεκτείνεται για απόδοση έως την ωριμότητα. Είναι ένα κατάλληλο μέσο για την αξιολόγηση των χαρακτηριστικών δεσμών και χρησιμοποιείται πολύ ευρέως. Αυτά τα χαρακτηριστικά περιλαμβάνουν ένα ευρύ φάσμα τμημάτων, όπως τιμές πρόωρης εξαργύρωσης, συχνότητα πληρωμών τόκων, χρόνο μέχρι τη λήξη, ακόμη και τρέχοντα επιτόκια κουπονιών.

Για τον υπολογισμό της απόδοσης έως τη λήξη, απαιτείται η αξία του τόκου ή της πληρωμής κουπονιού, η παρούσα αξία του τίτλου, η ονομαστική αξία του τίτλου και τα έτη που χρειάστηκαν ο τίτλος για να λήξει. 

Υπάρχει ένα σημαντικό πλεονέκτημα της δημιουργίας μιας εξαγοράς πρόωρης λήξης. Ο λόγος είναι ότι τα ομόλογα είναι κρατικά χρεόγραφα ή εταιρικά χρεόγραφα.

Έτσι, οι εκδότες ομολόγων τείνουν να δημιουργήσουν μια επιλογή εξαγοράς πρόωρης λήξης προκειμένου να τα εξαργυρώσουν νωρίτερα από τη λήξη. Αυτό τους βοηθά να εξοικονομήσουν το κόστος που απαιτείται για την πραγματοποίηση πληρωμών τόκων. 

Ο τρόπος υπολογισμού της απόδοσης μέχρι τη λήξη είναι αρκετά εύκολος. Οι εκτιμήσεις ITM μπορούν να υπολογιστούν χρησιμοποιώντας τον πίνακα αξίας ομολόγων, ο οποίος είναι επίσης ευρέως γνωστός ως το απόδοση ομολόγων πίνακα.

Πολλές νέες επιλογές για αυτόν τον υπολογισμό μπορεί να είναι λογισμικό υπολογιστικών φύλλων ή μια ηλεκτρονική και προγραμματιζόμενη αριθμομηχανή. Η πρωταρχική σημασία του YTM είναι η ικανότητά του να δείχνει συγκρίσεις μεταξύ διαφορετικών τίτλων και αποδόσεων που αναμένουν οι επενδυτές.

Τι είναι το IRR;

Το IRR, ή το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης, είναι γνωστό μεταξύ των εταιρειών και των επενδυτών για την αξιολόγηση των οικονομικών αποτελεσμάτων των έργων ή των επενδύσεων ενός οργανισμού.

Μια εταιρεία αποφασίζει να συνεχίσει ένα έργο μόνο όταν το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης ανταποκρίνεται στο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας ή, σε κάθε περίπτωση, το υπερβαίνει.

Ο υπολογισμός του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης είναι εύκολος και απαιτεί τιμές ταμειακών ροών, αναμενόμενη ή τρέχουσα αξία και την αρχική αρχική αξία.

Εάν το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης, σε κάθε περίπτωση, υπερβαίνει τα περιουσιακά στοιχεία ή τα μετρητά που απαιτούνται για τη χρηματοδότηση του έργου και του κόστος κεφαλαίου, τα εταιρικά οικονομικά τμήματα αποφασίζουν εάν θα προτείνουν ή θα απορρίψουν ένα έργο.

Επιπλέον, είναι καθήκον της ανώτερης διοίκησης να αποφασίσει εάν θα προχωρήσει σε ένα έργο που υπερβαίνει τους εκτιμώμενους οικονομικούς στόχους. Είναι το καλύτερο για την εκτίμηση και όλες τις αποδόσεις του έργου και διαφέρει ευρέως για αυτό το σκοπό.

Υπάρχει ένας ειδικός κανόνας για το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης, ο οποίος είναι ο εξής – Όσο υψηλότερος είναι ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης ενός έργου (τότε το ελάχιστο ποσοστό απόδοσης), που αναφέρεται στο κόστος του κεφαλαίου, τόσο περισσότερες είναι οι πιθανότητες να είναι κερδοφόρο να συνεχίσει την επένδυση ή το έργο.

Κύριες διαφορές μεταξύ YTM και IRR

1. Το YTM αναφέρεται στο Yield To Maturity, ενώ το IRR αναφέρεται στο Internal Rate of Return.
2. Το Yield To Maturity χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση των Χαρακτηριστικών Ομολόγων, ενώ το Εσωτερικό Επιτόκιο Απόδοσης βοηθά στην αξιολόγηση των οικονομικών αποτελεσμάτων ενός έργου ή μιας επένδυσης.
3. Ένα πλεονέκτημα του YTM είναι ότι βοηθά τους επενδυτές στη σύγκριση μεταξύ διαφορετικών τίτλων και το πλεονέκτημα της μεθόδου IRR είναι ότι είναι πιο ακριβής από τη λογιστική.
4. Τύπος υπολογισμού YTM — YTM = {[C+ (FV-PV/t)]/{(FV+PV)/2} ενώ ο τύπος για τον υπολογισμό του IRR είναι — IRR = {Ταμειακές ροές/[(1+r)^i ]} - Αρχική επένδυση
5. Το YTM υπολογίζεται χρησιμοποιώντας λογισμικό υπολογιστικών φύλλων ή μπορεί να χρησιμοποιηθεί πίνακας απόδοσης ομολόγων. Ταυτόχρονα, το IRR μπορεί να αξιολογηθεί γρήγορα με τη βοήθεια του συγκεκριμένου τύπου σε προγραμματιζόμενες και ηλεκτρονικές αριθμομηχανές.

αναφορές

1. https://search.proquest.com/openview/74104a40bb8800da1cf4d6dee1f6d0b3/1?pq-origsite=gscholar&cbl=51908
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3805719

Τελευταία ενημέρωση: 13 Ιουλίου, 2023