YTM vs IRR: erinevus ja võrdlus

Teatud aja möödudes muutub rahateenimisest hetk, mil igaüks soovib investeerida erinevatesse poliitikatesse, et anda eeliseid ja säilitada oma raskelt teenitud raha turvaliselt.

Algajal võib nende keeruliste investeerimisstrateegiate mõistmine olla keeruline. Sisemine tulumäär ja tootlus tähtajani on kaks mõistet, mida rahandusmaailmas laialdaselt kasutatakse.

Võtme tagasivõtmine

1. YTM (tootlus lunastustähtajani) on võlakirjalt oodatav kogutootlus, kui seda hoitakse kuni selle tähtajani.
2. IRR (internal rate of return) on määr, millega investeeringu nüüdispuhasväärtus muutub nulliks.
3. YTM mõõdab kogutootlust võlakirja eluea jooksul, samas kui IRR mõõdab investeeringu tootlust.

YTM vs IRR

Erinevus YTM-i ja IRR-i vahel seisneb selles, et võlakirjade analüüsis on nõutav tootlus tähtajani, et otsustada võlakirjainvesteeringute lõpliku (suhtelise) väärtuse üle. Samal ajal kasutatakse projektide suhtelise väärtuse ülevaatamisel sisemist tulumäära. Need on kaks üliolulist mõistet, mida iga investor peab teadma.

Tootlust lunastustähtajani või YTM-i kasutatakse selleks, et hinnata võlakirja omadusi, sealhulgas tähtaega lunastustähtajani, jooksvaid kupongi intressimäärasid, ennetähtaegse lunastamise hindu ja intressimaksete sagedust.

Ja kirje arvutamiseks kasutatakse võlakirjade väärtuse tabelit, mida tuntakse ka võlakirjade tootluste tabelina.

Sisemist tulumäära või IR-i kasutatakse otsustamaks, kas ettevõtte finantsosakonnad peaksid projekti soovitama või tagasi lükkama.

Oletame, et sisemine tootluse määra hinnang ületab kapitali hind vajadustele. Sel juhul on kõrgemal ametnikul õigus projekt tagasi lükata, olenemata sellest, kas sisemine tulude tase langeb nende finantseesmärkidele alla.

Võrdlustabel

Võrdlusparameetrid	YTM	IRR
Täisvorm	YTM on lühendatud vorm sõnast Yield To Maturity.	IRR on sisemise tulumäära lühendatud vorm.
sa kasutad	Võlakirjade tunnuste hindamiseks kasutatakse tootlust lunastustähtajani.	Sisemist tulumäära kasutatakse projekti või investeeringu tulemuste rahaliseks hindamiseks.
Arvutus	YTM-i saab arvutada tabelarvutustarkvara abil või kasutada võlakirjade tootluse tabelit.	IRR-i saab arvutada antud valemi abil programmeeritavatel ja võrgukalkulaatoritel.
Kasu	See aitab investoritel erinevaid väärtpabereid võrrelda.	IRR-meetod on täpsem kui raamatupidamine.
Valem	YTM = {[C+ (FV-PV/t)]/{(FV+PV)/2}	IRR = {Rahavood/[(1+r)^i]} – esialgne investeering

Mis on YTM?

YTM laieneb kuni tähtajani. See on sobiv vahend võlakirja omaduste hindamiseks ja seda kasutatakse väga laialdaselt. Need funktsioonid hõlmavad mitmesuguseid osakondi, nagu ennetähtaegse lunastamise hinnad, intressimaksete sagedus, tähtaeg ja isegi praegused kupongi intressimäärad.

Tootluse arvutamiseks lunastustähtajani on vaja intressi- või kupongimakse väärtust, väärtpaberi nüüdisväärtust, väärtpaberi nimiväärtust ja tagatise tähtajani jõudmiseks kulunud aastaid. 

Varajase tähtajaga lunastamise loomisel on märkimisväärne eelis. Põhjus on selles, et võlakirjad on valitsuse või ettevõtete võlainstrumendid.

Seega kalduvad võlakirjade emitendid ennetähtaegse lunastamisvõimaluse loomise poole, et lunastada need lunastamistähtajast varem. See aitab neil säästa intressimaksete tegemiseks vajalikke kulusid. 

Tootluse arvutamise viis tähtajani on üsna lihtne. ITM-i hinnanguid saab arvutada võlakirjade väärtuse tabeli abil, mida tuntakse väga sageli ka kui võlakirjade tootlus tabelis.

Paljud uued võimalused selle arvutuse jaoks võivad olla arvutustabelitarkvara või veebipõhine ja programmeeritav kalkulaator. YTM-i esmane tähtsus on selle võime võrrelda erinevaid väärtpabereid ja tootlust, mida investorid ootavad.

Mis on IRR?

IRR ehk sisemine tulumäär on ettevõtete ja investorite seas tuntud projektide finantstulemuste või organisatsiooni investeeringute hindamise eest.

Ettevõte otsustab projektiga jätkata alles siis, kui sisemine tulumäär vastab ettevõtte kapitalikuludele või igal juhul ületab selle.

Sisemise tulumäära arvutamine on lihtne ja nõuab rahavoo väärtusi, oodatavat või hetkeväärtust ja algset algväärtust.

Kui sisemine tulumäär ületab igal juhul projekti rahastamiseks vajalikke varasid või raha kapitali hind, teevad ettevõtte rahanduse osakonnad otsuse, kas projekti soovitada või tagasi lükata.

Lisaks on kõrgema juhtkonna kohus otsustada, kas jätkata projektiga, mis ületab hinnangulisi finantseesmärke. See on parim projekti tulude ja kogutulude hindamiseks ning varieerub sellel eesmärgil laialdaselt.

Sisemise tulumäära kohta kehtib spetsiaalne reegel, mis on järgmine – mida kõrgem on projekti sisemine tulumäär (siis minimaalne tulumäär), mis viitab kapitali kuludele, seda suurem on võimalus, et projektist on kasumlik. investeeringu või projektiga tegelema.

Peamised erinevused YTM-i ja IRR-i vahel

1. YTM viitab tootlusele tähtajani, samas kui IRR viitab sisemisele tulumäärale.
2. Tootlust tähtajani kasutatakse võlakirjade omaduste hindamiseks, samas kui sisemine tulumäär aitab hinnata projekti või investeeringu finantstulemusi.
3. YTM-i eeliseks on see, et see aitab investoritel erinevaid väärtpabereid võrrelda ning IRR-meetodi eeliseks on see, et see on raamatupidamisest täpsem.
4. YTM-i arvutamise valem — YTM = {[C+ (FV-PV/t)]/{(FV+PV)/2}, samas kui IRR-i arvutamise valem on — IRR = {rahavood/[(1+r)^i ]} – esialgne investeering
5. YTM arvutatakse tabelarvutustarkvara abil või võib kasutada võlakirjade tootluse tabelit. Samas saab programmeeritavatel ja online-kalkulaatoritel antud valemi abil kiiresti hinnata IRR-i.

viited

1. https://search.proquest.com/openview/74104a40bb8800da1cf4d6dee1f6d0b3/1?pq-origsite=gscholar&cbl=51908
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3805719

Viimati värskendatud: 13. juulil 2023