Демергер против спин-оффа: разлика и поређење

Раздвајање подразумева поделу компаније на засебне ентитете, често да би се откључала вредност за акционаре или поједноставило пословање, док спин-офф подразумева стварање нове независне компаније из постојеће дивизије или подружнице, која се обично дистрибуира постојећим акционарима.

Кључне Такеаваис

1. Раздвајање укључује поделу компаније на засебне ентитете, сваки са својим менаџментом и акционарима; спин-офф ствара нову, независну компанију из подружнице или дивизије.
2. Раздвајање резултира потпуно одвојеним пословима; спин-офф-ови одржавају неку везу са матичном компанијом, као што су заједнички ресурси или услуге.
3. Одвајање и издвајање може да откључа вредност за акционаре, побољша оперативну ефикасност и омогући менаџменту да се фокусира на основне пословне активности.

Демергер против спин-оффа

Одвајање је пословна стратегија у којој компанија преноси једну или више својих пословних јединица у ново, засебно предузеће. Спин-офф је врста раздвајања где матична компанија одваја пословну јединицу у нову, независну компанију и дели акције нове компаније својим постојећим акционарима.

---

 

Упоредна табела

одлика	Демергер	Одвртети
Намена	Реструктурирајте предузеће тако што ћете га поделити на два или више независних ентитета.	Одвојите подружницу или пословну јединицу од матичне компаније да бисте радили независно.
Резултирајући ентитети	Може резултирати потпуно независним компанијама, или матична компанија може продати или ликвидирати неке од издвојених предузећа.	Издвојени ентитет постаје посебна компанија са сопственим акцијама.
Пореске импликације	Може бити сложен, са потенцијалним пореским обавезама за матичну компанију и акционаре. Пажљиво пореско планирање је кључно.	Може бити порески ефикасан ако је правилно структуриран, омогућавајући акционарима да добију акције у новој компанији без плаћања пореза на капиталну добит.
Сложеност	Генерално, сложенији процес од спин-офф-а, који захтева значајна правна и финансијска разматрања.	Мање сложен од раздвајања, са фокусом на одвајање одређене пословне јединице.
Разлози за реструктурирање	Откључајте вредност за акционаре тако што ћете омогућити сваком ентитету да се фокусира на своје основно пословање и стратегије раста. Побољшајте оперативну ефикасност. Смањите дуг или повећајте капитал. Ријешите се стратешких разлика између пословних јединица.	Фокусирајте се на потенцијал раста издвојеног ентитета. Привуците нове инвеститоре специфичне за издвојени посао. Поједноставите структуру матичне компаније.
Примери	Медијска компанија се раздваја у засебне ентитете за своје одељења за емитовање и издаваштво.	Технолошка компанија одваја свој посао са рачунарством у облаку.

---

 

Шта је Демергер?

Разлози за раздвајање

• Стратешки фокус: Одвајање омогућава компанијама да се концентришу на основне пословне активности одвајањем неосновних или неповезаних операција у различите ентитете. Ово повећава стратешки фокус и омогућава сваком ентитету да ефикасније користи своје специфичне тржишне могућности.
• Откључавање вредности акционара: Одвајањем компаније могу да откључају вредност за акционаре омогућавајући инвеститорима да директно улажу у одређене послове. Ово често доводи до јаснијег вредновања појединачних предузећа, што потенцијално резултира вишим тржишним проценама за сваки ентитет у поређењу са комбинованом компанијом.
• Оперативна ефикасност: Раздвајање може довести до побољшане оперативне ефикасности омогућавајући сваком ентитету да прилагоди своје стратегије, операције и одлуке о алокацији капитала према својим јединственим пословним потребама. Ово може довести до уштеде трошкова, боље алокације ресурса и побољшане агилности у реаговању на промене на тржишту.
• Регулаторна Усклађеност: У неким случајевима, раздвајање може бити подстакнуто регулаторним захтевима или ограничењима, као што су антимонополска питања или регулаторна одобрења потребна за одређене пословне активности. Одвајањем одређених операција, компаније могу ефикасније да се крећу кроз регулаторне препреке.

Имплементација демерџера

• Структурна реорганизација: Одвајање укључује свеобухватну структурну реорганизацију компаније, укључујући раздвајање имовине, обавеза, уговора и запослених у различите ентитете. Овај процес захтева пажљиво планирање, правна разматрања и координацију са различитим заинтересованим странама.
• Правна и финансијска разматрања: Компаније морају да се позабаве правним, пореским и финансијским импликацијама у вези са раздвајањем, као што су трансферне цене, пореске импликације за акционаре, регулаторне пријаве и захтеви за усклађеност. Правни и финансијски саветници често играју кључну улогу у решавању ових сложености.
• Комуникација и управљање заинтересованим странама: Ефикасна комуникација са заинтересованим странама, укључујући акционаре, запослене, купце, добављаче и регулаторне органе, неопходна је током процеса раздвајања. Јасна комуникација помаже да се управља очекивањима, минимизирају сметње и осигура несметан прелаз за све укључене стране.
• Пост-Демергер интеграција: Након што је раздруживање завршено, компаније треба да се усредсреде на напоре интеграције након раздвајања како би осигурале беспрекоран рад сваког ентитета. Ово може укључивати успостављање нових структура управљања, примену споразума о услугама транзиције и решавање свих преосталих изазова интеграције.

 

Шта је спин-офф?

Разлози за спин-офф

• Фокусирајте се на основне послове: Компаније често траже спин-офф да би изоштриле фокус на основне послове. Одвајањем неосновних средстава или имовине са лошим учинком у засебне ентитете, компаније могу да поједноставе пословање и ефикасније алоцирају ресурсе у своје примарне области стручности.
• Стварање вредности: Спин-офф се често користи као средство за откључавање вредности за акционаре. Одвајањем различитих пословних јединица у независне компаније, инвеститори могу да стекну јасније разумевање понуде вредности сваког ентитета, што потенцијално доводи до виших процена и за матичну компанију и за спин-офф.
• Прилике на тржишту: Спин-офф омогућава компанијама да искористе специфичне тржишне могућности стварањем самосталних ентитета са фокусираним стратегијама прилагођеним одређеним тржишним сегментима. Ово може омогућити спин-офф-у да ефикасније прати могућности раста и прилагоди своје пословање променљивој тржишној динамици.
• Флексибилност алокације капитала: Раздвајање пословних јединица кроз спин-офф компаније пружа већу флексибилност у алокацији капитала. Сваки ентитет може самостално приступити тржиштима капитала, тражити опције финансирања и доносити инвестиционе одлуке у складу са својим јединственим пословним циљевима, без ограничења цјелокупном финансијском стратегијом матичне компаније.

Имплементација спин-офф-а

• Стратешко планирање: Процес извршења спин-оффа почиње стратешким планирањем, при чему матична компанија процењује свој портфолио пословања и идентификује потенцијалне кандидате за раздвајање. Ово укључује процену фактора као што су стратешко уклапање, финансијски учинак и изгледи за раст сваке пословне јединице.
• Усклађеност са законима и прописима: Спин-офф захтева пажљиво разматрање законских и регулаторних захтева, укључујући корпоративно управљање, пореске импликације, прописе о хартијама од вредности и одобрења акционара. Компаније морају да обезбеде усаглашеност са важећим законима и прописима током целог процеса издвајања како би ублажиле правне ризике и омогућиле несметану транзицију.
• Финансијско структурирање: Компаније морају утврдити финансијску структуру спин-офф-а, укључујући алокацију имовине, обавеза и капиталних ресурса између матичне компаније и спин-офф-а. Ово може укључивати процену вредности, преговарање о финансијским споразумима и решавање било каквог дуга или финансијских аранжмана повезаних са продатом пословном јединицом.
• Комуникација и управљање заинтересованим странама: Ефикасна комуникација са заинтересованим странама је кључна током спин-офф-а за управљање очекивањима, решавање проблема и омогућавање несметане транзиције. Ово укључује комуникацију са акционарима, запосленима, купцима, добављачима, регулаторним властима и другим релевантним странама на које утиче спин-офф.
• Пост-Спин-офф интеграција: Након завршетка спин-офф-а, компаније се морају фокусирати на напоре интеграције након издвајања како би осигурале успешно пословање и матичне компаније и спин-офф-а. Ово може укључивати успостављање нових структура управљања, имплементацију транзиционих планова и решавање свих оперативних или организационих изазова који проистичу из раздвајања.

---

Главне разлике између демергера и спин-оффа

• Приступ корпоративном реструктурирању:
  • Демергер: Укључује поделу једне компаније на засебне ентитете, сваки са својом имовином, обавезама и управљачком структуром.
  • Одвртети: Подразумијева стварање нове, независне компаније ослобађањем дијела пословних операција матичне компаније.
• Власничка структура:
  • Демергер: Акционари матичне компаније могу задржати власништво у издвојеним ентитетима, обично сразмерно њиховом власништву у матичном предузећу.
  • Одвртети: Акционари матичне компаније често добијају акције у новоиздвојеној компанији, што их чини директним власницима оба ентитета.
• Стратешки циљеви:
  • Демергер: Има за циљ побољшање фокуса, поједностављење операција или откључавање вредности за акционаре одвајањем различитих пословних јединица у независне ентитете.
  • Одвртети: Вођени различитим стратешким разлозима као што су откључавање вредности за акционаре, фокусирање на основне послове, флексибилност алокације капитала и тражење специфичних тржишних прилика.
• Правна и регулаторна разматрања:
  • Демергер: Укључује правне процесе за раздвајање имовине, обавеза, уговора и запослених, заједно са усаглашеношћу са прописима и одобрењима акционара.
  • Одвртети: Захтева усклађеност са законским и регулаторним захтевима, укључујући корпоративно управљање, пореске импликације, прописе о хартијама од вредности и одобрења акционара.
• Прелазак власништва:
  • Демергер: Власништво над издвојеним ентитетима може остати постојећим акционарима матичне компаније осим ако се нове акције не издају као део процеса раздвајања.
  • Одвртети: Постојећи акционари матичне компаније обично добијају акције у новоиздвојеној компанији, што резултира директном транзицијом власништва.
• Комуникација и управљање заинтересованим странама:
  • Демергер: Захтева јасну комуникацију са заинтересованим странама за управљање очекивањима, решавање проблема и омогућавање несметаног преласка запослених, купаца, добављача и регулаторних органа.
  • Одвртети: Слично томе, неопходна је ефикасна комуникација са заинтересованим странама како би се осигурало разумевање и подршка током процеса спин-офф-а.

Референце

1. https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/01437739710182296/full/html
2. https://www.globsyn.edu.in/wp-content/uploads/2020/04/GMJ_VIII_2014.pdf#page=7

Последње ажурирање: 07. март 2024