ราคาพันธบัตรเทียบกับมูลค่าหน้า: ความแตกต่างและการเปรียบเทียบ

ในการระดมทุน รัฐบาลและบริษัทเอกชนใช้แนวคิดเรื่องพันธบัตร มูลค่าที่ตราไว้คือมูลค่าของพันธบัตรเมื่อครบกำหนดไถ่ถอน มูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าที่ตราไว้ใช้ในการคำนวณดอกเบี้ย

ประเด็นที่สำคัญ

1. มูลค่าหน้าพันธบัตรคือจำนวนเงินที่พันธบัตรจะมีมูลค่าเมื่อครบกำหนด ส่วนราคาพันธบัตรคือมูลค่าตลาดปัจจุบันของพันธบัตร
2. ราคาพันธบัตรอาจสูงหรือต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย ความน่าเชื่อถือทางเครดิต และความต้องการของตลาด
3. นักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรตามมูลค่าที่ตราไว้หรือพรีเมี่ยมหรือส่วนลดตามมูลค่าที่ตราไว้ และราคาพันธบัตรจะผันผวนเมื่อเวลาผ่านไป

ราคาพันธบัตรเทียบกับมูลค่าที่ตราไว้

ราคาพันธบัตรหมายถึงจำนวนเงินที่นักลงทุนจ่ายเพื่อซื้อพันธบัตร อาจมีความผันผวนขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยและอันดับเครดิตของผู้ออกพันธบัตร มูลค่าที่ตราไว้หมายถึงจำนวนเงินที่พันธบัตรจะมีมูลค่าเมื่อครบกำหนดชำระหรือที่เรียกว่า "มูลค่าที่ตราไว้" เป็นจำนวนเงินที่ผู้ออกพันธบัตรสัญญาว่าจะจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้เมื่อครบกำหนด

ราคาพันธบัตรคือมูลค่าหรือมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรที่คำนวณโดยการคิดลดมูลค่ากระแสเงินสดในอนาคต ราคาของพันธบัตรจะแปรผกผันกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

บางครั้งผู้ออกพันธบัตรอาจไม่สามารถชำระคืนเงินกู้ได้และชดเชยว่าราคาพันธบัตรเชื่อมโยงกับเครดิตของผู้ซื้อ

อย่างไรก็ตามมูลค่าที่ตราไว้แตกต่างจากราคาของพันธบัตร จำนวนเงินที่ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเมื่อครบกำหนดของพันธบัตรเรียกว่ามูลค่าที่ตราไว้

อัตราดอกเบี้ยและระยะเวลาครบกำหนดเป็นปัจจัยบางประการที่มีอิทธิพลต่อมูลค่าหน้าบัตร มูลค่าที่ตราไว้ได้รับการแก้ไข ณ เวลาที่ลงทุน

ตารางเปรียบเทียบ

พารามิเตอร์ของการเปรียบเทียบ	ราคาพันธบัตร	มูลค่าที่ตราไว้
การเปลี่ยนแปลงมูลค่า	แม้ว่ามูลค่าที่ตราไว้จะถูกกำหนดให้กับราคาตราสารหนี้ แต่เริ่มแรกในช่วงเวลาที่ออก มันจะค่อย ๆ เปลี่ยนไปตามกาลเวลา	มูลค่าหน้าบัตรคงที่ตลอด
ความสัมพันธ์กับพันธบัตร	รายละเอียดของพันธบัตรไม่ได้ระบุตามราคาเนื่องจากมีความผันผวน	พันธบัตรอธิบายตามมูลค่าที่ตราไว้
ปัจจัยที่มี	ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อราคาพันธบัตร ได้แก่ สินเชื่อที่ได้รับจากผู้ออกพันธบัตร ดอกเบี้ย และระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอน	เวลาและอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดมูลค่าที่ตราไว้
มุมมองของประชาชน	ความประทับใจของสาธารณชนต่อองค์กรอาจหรืออาจไม่ส่งผลกระทบต่อราคาพันธบัตรก็ได้	มูลค่าที่ตราไว้ไม่ได้รับผลกระทบจากความคิดเห็นสาธารณะ
กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือไม่	ราคาพันธบัตรแตกต่างกันไปตามปัจจัยหลายประการ และไม่ได้ถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า	มูลค่าหน้าบัตรได้รับการแก้ไขแล้วและมีการกำหนดไว้ล่วงหน้า

ราคาพันธบัตรคืออะไร?

ราคาตราสารหนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยที่เรียกว่า ให้ผลจนครบกำหนด. เมื่อมูลค่าของอัตราคูปองน้อยกว่า ให้ผลจนครบกำหนดมูลค่าที่ตราไว้จะมากกว่ามูลค่าราคาพันธบัตร

หากต้องการขายในราคาที่ใกล้เคียงกับมูลค่าที่ตราไว้มาก ราคาพันธบัตรจะคงที่เป็นมูลค่า เช่นเดียวกับอัตราคูปองในระหว่างการออก

แม้ว่าในตอนแรกพวกเขาจะออกในราคาเดียวกับมูลค่าที่ตราไว้ แต่ราคาพันธบัตรจะเบี่ยงเบนไปตามเวลา

เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาพันธบัตรก็จะเพิ่มขึ้นและในทางกลับกัน ราคาพันธบัตรได้รับผลกระทบจากคุณสมบัติต่างๆ เช่น อัตราคูปอง มูลค่าที่ตราไว้ และเวลาที่ครบกำหนด นอกเหนือจากอัตราผลตอบแทนเมื่อครบกำหนด

ระยะเวลาครบกำหนดจะคำนวณเป็นรายปี ปีละสองครั้ง หรือปีละสามครั้ง จำนวนคูปองจะเท่ากับจำนวนช่วง เมื่อ อัตราคูปอง ยิ่งสูง ราคาพันธบัตรก็สูงขึ้นด้วย ในทำนองเดียวกันการเพิ่มมูลค่าที่ตราไว้จะทำให้ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้น

มูลค่าที่ตราไว้คืออะไร?

มูลค่าที่ตราไว้จะเท่ากับราคาพันธบัตร ณ เวลาที่ออก ในขณะที่ในอนาคตมูลค่าจะแตกต่างกันไปตามเวลา ขึ้นอยู่กับเวลาและอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าราคาพันธบัตรจะมีความผันผวน แต่มูลค่าที่ตราไว้ยังคงที่

ได้แก่สินเชื่อ อัตราดอกเบี้ย และระยะเวลาครบกำหนดชำระ ค่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นส่งผลให้ราคาพันธบัตรลดลง มีบริษัทเพียงไม่กี่แห่งที่ให้คะแนนพันธบัตร และอันดับเครดิตที่พวกเขาให้กับกาวมีบทบาทสำคัญในการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของมูลค่าหน้าตราสาร

ผู้ออกพันธบัตรมีหน้าที่รับผิดชอบในการกำหนดมูลค่าหน้าตราสารหนี้ เมื่อครบกำหนด มูลค่าที่ตัดสินใจไว้ล่วงหน้าจะถูกออกให้กับบุคคลที่เป็นเจ้าของพันธบัตร นั่นคือ ให้กับผู้ลงทุน

มูลค่าที่ตราไว้ไม่สอดคล้องกับมูลค่าตลาดและแตกต่างอย่างสิ้นเชิง กำไรที่นักลงทุนได้รับจากพันธบัตรจะขึ้นอยู่กับความผันผวนของราคาเดิมที่ออกพันธบัตร

ความแตกต่างหลักระหว่างราคาตราสารหนี้และมูลค่าที่ตราไว้

1. ราคาตราสารหนี้เปลี่ยนแปลงตามเวลา ในขณะที่มูลค่าที่ตราไว้เกือบจะคงที่
2. พันธบัตรแสดงเป็นมูลค่าที่ตราไว้ แต่ไม่ใช่ราคาพันธบัตร
3. ราคาพันธบัตรยังขึ้นอยู่กับเครดิตนอกเหนือจากเวลาและดอกเบี้ย ในขณะที่เวลาและดอกเบี้ยส่งผลต่อมูลค่าที่ตราไว้เท่านั้น แต่ไม่ส่งผลต่อเครดิต
4. ราคาพันธบัตรขึ้นอยู่กับความคิดเห็นของประชาชนและความคิดเห็นขององค์กร
5. ราคาตราสารหนี้ไม่มีการกำหนดหรือกำหนดไว้ล่วงหน้า ในขณะที่มูลค่าที่ตราไว้จะถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า

อ้างอิง

1. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/B9780444594068000135
2. https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/aer.101.4.1497

อัพเดตล่าสุด : 13 กรกฎาคม 2023