资本成本与贴现率：差异与比较

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关键精华

1. 资本成本代表通过股权或债务为公司运营融资的费用，而贴现率决定未来现金流量的现值。
2. 资金成本用于确定投资是否会产生足够的回报，而贴现率用于确定投资的价值。
3. 资本成本是贴现率、无风险利率和风险溢价的组成部分。

资本成本与贴现率

资本成本与资本成本之间的差异 折扣率 是金钱成本是使任何新项目成功所需的必要回报。 相反，贴现率是用于计算项目可能获得的现金流量现值的利率。

资本成本对于使投资或项目物有所值至关重要。 这是使之成为可能所必需的回报。

贴现率使用贴现现金流量分析（DFC）来确定未来将获得或获得的现金流量的现值。 贴现率就是利率。

对比表

比较参数	资本成本	折扣率
定义	公司为证明项目投资的合理性而接受的必要回报。	我们在未来可以获得的当前现金流量的估计值。
计算	三种方法可以计算它，只有债务或股权的成本或将两者结合在 WACC 中。	它是使用 WACC 和 APV（调整后的现值）计算的。
重要性	最大化潜在投资，帮助投资者做出正确的决定等。	货币时间价值，计算NVP，确定风险等。
类型	直接资本成本、隐性成本、特定资本成本、加权平均成本等。	无风险利率、WACC等
关系	它不能是折扣率。	当公司评估潜在项目时，贴现率可用作 WACC 中的资本成本。

什么是资本成本？

资金成本是使项目成功和有价值的重要因素。 所需的回报是证明项目成本的合理性并获得利润。

所以投资者在计算资金成本时，是指内部价格和外部价格的平均值。 收费应具有前瞻性，体现未来的风险和回报。

债务成本的公式=债务总额/利息支出X（1-T）。

的公式 股本成本 = Es = Rf + Beta ( Rm – Rf)

WACC 的公式 = (E/V + Re) + ((D/V) X Rd) X 1-Tc

市场竞争激烈，因此获得最大回报可能是一项任务。 投资获得的回报率决定了公司相对于市场上其他公司的价值。

有几个原因需要它。 它可以帮助最大化潜在投资，帮助投资者做出正确的决定，有助于协助资本预算，设计适当的资本结构，并评估未来使用的绩效。

什么是贴现率？

计算贴现率以确定未来现金流量是否有利可图。 利率估计以后（未来）获得的现金流量的现值。

DFC 分析是一种基于对未来将产生多少权重的估计来确定当前投资价值的方法。

如果公司投资于标准资产，则可以使用无风险收益率作为贴现率，如果公司正在评估潜在项目，则可以使用WACC作为贴现率。

贴现率用于计算货币的时间价值，计算NVP，确定投资的风险和 机会成本、资产未来价值的比较等。

资本成本和贴现率之间的主要区别

1. Direct cost of capital, implicit, specific, weighted average等，是资金成本，而无风险利率，WACC等，是少数贴现率类型。
2. 资本成本用于最大化潜在投资，帮助投资者做出正确的决策等。相反，贴现率用于货币时间价值，计算NVP，确定风险等。

参考资料

1. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/j.1540-6261.2004.00672.x
2. https://heinonline.org/hol-cgi-bin/get_pdf.cgi?handle=hein.journals/emlj68&section=12

最后更新时间：11 年 2023 月 XNUMX 日