债务与股权：差异与比较

债务代表需要连本带息偿还的借入资金，提供固定义务，但存在财务紧张的风险。股权代表公司的所有权，不涉及固定还款，但随着发行更多股票而稀释所有权，与股东分享利润和控制权。

关键精华

1. 债务是指必须连本带息偿还的借入资金，而股权则以股票的形式代表公司或资产的所有权。
2. 债务融资涉及随着时间的推移借入和偿还资金，而股权融资涉及通过出售公司所有权来筹集资金。
3. 在清算或破产的情况下，债务持有人优先于股权持有人，债务利息可免税，而支付给股权持有人的股息则不可。

债务与股权

债权和股权的区别在于，股权对于那些上市并将组织的股份转让给其他人的人来说是有价值的。 然而，债务是债权人或第三方来源借给公司的金额，将连同利息在多年内偿还。

要进行首次公开​​募股，组织必须承担各种费用。 债务的情况则大不相同。

由于两个主要因素，企业选择债务。 首先，如果通过股权路径，公司将承担部分债务并建立杠杆作用。

其次，企业不希望经历艰难的IPO阶段，而是希望有办法从银行或金融机构借债。本文将讨论这两个术语之间的区别。

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对比表

专栏	债务	公平
资金来源	向债权人（银行、投资者）借钱	出售公司的所有权股份（股份）
还款义务	本金+利息必须在预定时间偿还	没有保证还款；股东只有在宣派股息时才能获得利润
资本成本	由于利息支付可免税，通常低于权益	由于潜在的更高回报，通常高于债务
所有权	债权人对公司没有所有权	股权股东拥有所有权和投票权
利润分享	无论公司利润如何，债务持有人都会收到固定利息	只有当公司产生利润并且董事会决定分配股息时，股权股东才能获得股息
系统	债务持有人没有投票权，不能影响公司决策	股权股东拥有投票权，可以通过投票影响公司决策
风险	债务持有人的风险较低，因为他们在破产时对公司资产拥有合同索取权。	股权股东面临更高的风险，因为他们在破产时最后才收到付款。
对财务比率的影响	债务股本比增加，这可能会影响信用度	可能不会直接影响财务比率，但可以影响盈利能力和增长指标
适应性	适合拥有良好业绩记录和稳定现金流的老牌公司	适合初创公司和具有高增长潜力的公司

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什么是债务？

债务是一种金融工具，涉及借入资金并承诺在指定期限内偿还利息。它是公司资本结构的重要组成部分，可以采取多种形式，包括贷款、债券和其他债务证券。

债务的特点：

1. 固定义务： 债务有预定的还款计划，指定贷款或债券期限内的本金和利息支付。这种固定义务为借款人和贷款人提供了明确的信息。
2. 利息支付： 借款人需要支付借款金额的利息，这代表了资金的使用成本。利率可以是固定的，也可以是可变的，具体取决于债务协议的条款。
3. 债权人索赔： 在清算时，持有债务的债权人比股东拥有优先索取资产的权利。这一优先权是通过法律协议确定的，是评估与债务相关的风险和回报的关键因素。
4. 杠杆： 债务使公司能够利用其资本，放大股本回报率。然而，过度杠杆也会增加财务风险，因为无论公司业绩如何，利息支付都会成为固定成本。
5. 形式多样： 债务工具可以采取多种形式，例如银行贷款、公司债券、可转换债券和其他债务证券。每种形式都有不同的条款、条件以及对借款人和贷款人的影响。

债务的优点和缺点：

优点：

• 免税额： 债务利息支付可以免税，为企业提供潜在的税收优势。
• 财务杠杆： 债务使公司能够扩大股本回报率，从而有可能带来更高的盈利能力。

缺点：

• 财务风险： 过多的债务会增加财务风险，尤其是当公司在经济低迷时期难以履行债务义务时。
• 固定付款： 债务支付的固定性质可能会导致现金流紧张，特别是在企业面临意外挑战的情况下。

 

什么是股权？

股权代表公司的所有权，反映资产扣除负债后的剩余权益。它是公司资本结构的重要组成部分，为股东提供对公司收益和资产的某些权利和索取权。

股权的特点

1. 股权比例： 股权持有人或股东是公司的所有者。他们对公司的资产和收益享有与其所持股权（以所持股份数量表示）成比例的索取权。
2. 无固定还款额： 与债务不同，股权不涉及固定的还款义务。股权投资者通过资本增值和股息参与公司的成功，但承担投资价值波动的风险。
3. 剩余索取权： 在清算时，股东在所有债务和义务清偿后对公司资产拥有剩余索取权。该剩余索取权反映了所有权的风险和潜在回报。
4. 投票权： 普通股股东有权对公司的关键决策进行投票，例如董事会选举和重大公司行动。投票权与持有的股份数量成正比。
5. 股息： 公司可以将部分利润以股息的形式分配给股东。虽然没有保证，但股息为股东提供了直接的经济利益，并且是以收入为导向的投资者的关键因素。

股权类型

• 普通股： 代表公司的基本所有权，提供投票权和潜在股息。普通股股东具有最高的风险和回报潜力。
• 优先股： 比普通股股东优先获得股息和清算收益。然而，优先股股东没有投票权。

股权的利弊

优点：

• 无固定还款额： 股权不涉及固定还款义务，减少了困难时期的财务压力。
• 永久资本： 股权代表永久资本，为公司的资本结构提供稳定性。

缺点：

• 稀释： 发行额外股权可能会稀释现有股东的所有权，并可能影响控制权和每股收益。

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债务与股权之间的主要区别

• 义务和还款：
  • 债务： 涉及在指定期限内偿还本金和利息的固定义务。
  • 权益： 不承担固定还款义务；相反，股权投资者无需预先确定还款计划即可分享公司的成功。
• 所有权和控制权：
  • 债务： 不授予所有权；债权人有合法的偿还请求权，但不参与公司所有权或决策。
  • 权益： 代表公司的所有权，赋予股东投票权和利润份额。然而，过多的股权发行可能会稀释现有股东的所有权。
• 风险与回报：
  • 债务： 涉及固定利息支付，提供了透明度，但增加了财务风险。债权人在清算时享有优先债权。
  • 权益： 承担股票价值波动的风险，但通过资本增值和股息提供更高回报的潜力。股东对债务清偿后的资产享有剩余索取权。
• 税务处理：
  • 债务： 债务利息支付可以免税，为企业提供潜在的税收优势。
  • 权益： 股息不可免税，并且股权融资不存在任何税收优惠。
• 灵活性和杠杆作用：
  • 债务： 允许公司利用其资本，有可能扩大股本回报率。然而，过高的杠杆会增加财务风险。
  • 权益： 由于没有固定的还款义务，因此提供财务灵活性。然而，如果发行额外股权，可能会稀释所有权和控制权。
• 利润主张：
  • 债务： 无论公司的盈利能力如何，债权人都会收到固定利息。除了商定的利益外，他们不会分享公司的成功。
  • 权益： 股东通过股息和资本增值参与公司的盈利。他们的回报与公司的业绩挂钩。
• 义务期限：
  • 债务： 有期限，有指定的本金和利息偿还期限。
  • 权益： 代表一种更永久的资本形式，没有固定的到期日。

参考资料

1. https://academic.oup.com/qje/article-abstract/109/4/1027/1866393
2. https://www.nber.org/chapters/c4790.pdf

最后更新：26 年 2024 月 XNUMX 日