يتضمن الانفصال تقسيم الشركة إلى كيانات منفصلة، لتحرير قيمة المساهمين أو تبسيط العمليات، في حين يتضمن الانفصال إنشاء شركة مستقلة جديدة من قسم أو شركة تابعة قائمة، وتوزيعها على المساهمين الحاليين.
الوجبات السريعة الرئيسية
- تتضمن عمليات الفصل تقسيم الشركة إلى كيانات منفصلة ، لكل منها إدارتها ومساهموها ؛ تنشئ الشركات المنبثقة شركة جديدة ومستقلة من شركة فرعية أو قسم.
- تؤدي عمليات الدمج إلى أعمال منفصلة تمامًا؛ تحتفظ الشركات العرضية ببعض الارتباط بالشركة الأم، مثل الموارد أو الخدمات المشتركة.
- يمكن لعمليات الفصل والعناصر العرضية أن تطلق العنان لقيمة المساهمين ، وتحسن الكفاءة التشغيلية ، وتسمح للإدارة بالتركيز على أنشطة الأعمال الأساسية.
demerger مقابل Spin-off
الفصل هو إستراتيجية عمل تقوم فيها الشركة بنقل وحدة أو أكثر من وحدات أعمالها إلى شركة جديدة منفصلة. المنبثقة هي نوع من فك الاندماج حيث تقوم الشركة الأم بفصل وحدة الأعمال إلى شركة جديدة ومستقلة وتوزع أسهم الشركة الجديدة على مساهميها الحاليين.
جدول المقارنة
| الميزات | المنفصل | دور |
|---|---|---|
| الهدف | إعادة هيكلة الشركة من خلال تقسيمها إلى كيانين مستقلين أو أكثر. | افصل شركة فرعية أو وحدة أعمال عن الشركة الأم لتعمل بشكل مستقل. |
| الكيانات الناتجة | يمكن أن يؤدي إلى شركات مستقلة تمامًا، أو قد تقوم الشركة الأم ببيع أو تصفية بعض الشركات المنفصلة. | ويصبح الكيان المنفصل شركة منفصلة لها أسهمها الخاصة. |
| الآثار المترتبة على الضرائب | يمكن أن تكون معقدة، مع التزامات ضريبية محتملة للشركة الأم والمساهمين. التخطيط الضريبي الدقيق أمر بالغ الأهمية. | يمكن أن تكون فعالة من حيث الضرائب إذا تم تنظيمها بشكل صحيح، مما يسمح للمساهمين بالحصول على أسهم في الشركة الجديدة دون تكبد ضرائب على أرباح رأس المال. |
| تعقيد | وهي عمومًا عملية أكثر تعقيدًا من العمليات العرضية، وتتطلب اعتبارات قانونية ومالية كبيرة. | أقل تعقيدًا من عملية الدمج، مع التركيز على فصل وحدة عمل محددة. |
| أسباب إعادة الهيكلة | أطلق العنان لقيمة المساهمين من خلال السماح لكل كيان بالتركيز على أعماله الأساسية واستراتيجيات النمو. تحسين الكفاءة التشغيلية. خفض الديون أو زيادة رأس المال. معالجة الاختلافات الإستراتيجية بين وحدات العمل. | التركيز على إمكانات النمو للكيان المنفصل. جذب مستثمرين جدد خاصين بالأعمال المنفصلة. تبسيط هيكل الشركة الأم. |
| أمثلة | تندمج شركة إعلامية في كيانات منفصلة لأقسام البث والنشر التابعة لها. | تقوم إحدى شركات التكنولوجيا بفصل أعمال الحوسبة السحابية الخاصة بها. |
ما هو demerger؟
أسباب الانفصال
- التركيز الاستراتيجي: تسمح عمليات إلغاء الاندماج للشركات بالتركيز على الأنشطة التجارية الأساسية عن طريق فصل العمليات غير الأساسية أو غير ذات الصلة إلى كيانات متميزة. وهذا يعزز التركيز الاستراتيجي ويسمح لكل كيان بمتابعة فرصه المحددة في السوق بشكل أكثر فعالية.
- إطلاق العنان لقيمة المساهمينمن خلال الانفصال، يمكن للشركات تعزيز قيمة المساهمين من خلال تمكين المستثمرين من الاستثمار مباشرةً في شركات محددة. هذا يؤدي إلى تقييم أوضح للشركات الفردية، مما قد يؤدي إلى تقييمات سوقية أعلى لكل كيان مقارنةً بالشركة المندمجة.
- كفاءة العملية: يمكن أن تؤدي عمليات الانفصال إلى تحسين الكفاءة التشغيلية من خلال تمكين كل كيان من تصميم استراتيجياته وعملياته وقرارات تخصيص رأس المال بما يتناسب مع احتياجات العمل الفريدة الخاصة به. ويمكن أن يؤدي ذلك إلى توفير التكاليف، وتخصيص الموارد بشكل أفضل، وتعزيز المرونة في الاستجابة لتغيرات السوق.
- التدقيق المطلوب: في بعض الحالات، قد تكون عمليات الانفصال مدفوعة بمتطلبات أو قيود تنظيمية، مثل مخاوف مكافحة الاحتكار أو الموافقات التنظيمية اللازمة لأنشطة تجارية محددة. ومن خلال فصل عمليات معينة، تستطيع الشركات التغلب على العقبات التنظيمية بشكل أكثر فعالية.
تنفيذ عمليات الدمج
- إعادة التنظيم الهيكلي: تتضمن عمليات الانفصال إعادة تنظيم هيكلية شاملة للشركة، بما في ذلك فصل الأصول والالتزامات والعقود والموظفين إلى كيانات متميزة. وتتطلب هذه العملية تخطيطًا دقيقًا واعتبارات قانونية وتنسيقًا مع مختلف أصحاب المصلحة.
- الاعتبارات القانونية والماليةيجب على الشركات معالجة التبعات القانونية والضريبية والمالية المرتبطة بانفصال الشركات، مثل تسعير التحويل، والتبعات الضريبية على المساهمين، والإيداعات التنظيمية، ومتطلبات الامتثال. ويلعب المستشارون القانونيون والماليون دورًا محوريًا في التعامل مع هذه التعقيدات.
- إدارة الاتصال وأصحاب المصلحة: يعد التواصل الفعال مع أصحاب المصلحة، بما في ذلك المساهمين والموظفين والعملاء والموردين والسلطات التنظيمية، أمرًا ضروريًا طوال عملية فك الاندماج. يساعد التواصل الواضح على إدارة التوقعات وتقليل الاضطرابات وضمان الانتقال السلس لجميع الأطراف المعنية.
- التكامل بعد الاندماج: بعد اكتمال عملية الدمج، تحتاج الشركات إلى التركيز على جهود التكامل بعد عملية الدمج لضمان التشغيل السلس لكل كيان. وقد يشمل ذلك إنشاء هياكل حوكمة جديدة، وتنفيذ اتفاقيات الخدمة الانتقالية، ومعالجة أي تحديات متبقية في مجال التكامل.
ما هو Spin-off؟
أسباب العرضية
- التركيز على الأعمال الأساسيةتسعى الشركات إلى إنشاء شركات فرعية لتعزيز تركيزها على أعمالها الأساسية. من خلال بيع الأصول غير الأساسية أو ضعيفة الأداء إلى كيانات منفصلة، يمكن للشركات تبسيط عملياتها وتخصيص الموارد بكفاءة أكبر لمجالات خبرتها الرئيسية.
- خلق القيمة : يتم استخدام الفوائد العرضية بشكل متكرر كوسيلة لإطلاق قيمة المساهمين. ومن خلال فصل وحدات الأعمال المتميزة إلى شركات مستقلة، قد يكتسب المستثمرون فهمًا أوضح لعرض القيمة لكل كيان، مما قد يؤدي إلى تقييمات أعلى لكل من الشركة الأم والشركة العرضية.
- فرص السوق: تتيح الشركات العرضية للشركات الاستفادة من فرص محددة في السوق من خلال إنشاء كيانات مستقلة ذات استراتيجيات مركزة مصممة خصيصًا لقطاعات معينة من السوق. وهذا يمكن أن يمكّن الشركة العرضية من متابعة فرص النمو بشكل أكثر فعالية وتكييف عملياتها مع ديناميكيات السوق المتغيرة.
- مرونة تخصيص رأس المال: إن فصل وحدات الأعمال من خلال الشركات العرضية يوفر للشركات مرونة أكبر في تخصيص رأس المال. يمكن لكل كيان الوصول بشكل مستقل إلى أسواق رأس المال، ومتابعة خيارات التمويل، واتخاذ قرارات استثمارية تتماشى مع أهدافه التجارية الفريدة، دون التقيد بالاستراتيجية المالية الشاملة للشركة الأم.
تنفيذ العروض العرضية
- تخطيط استراتيجي: تبدأ عملية تنفيذ الشركة العرضية بالتخطيط الاستراتيجي، حيث تقوم الشركة الأم بتقييم مجموعة أعمالها وتحديد المرشحين المحتملين للانفصال. يتضمن ذلك تقييم عوامل مثل التوافق الاستراتيجي والأداء المالي وآفاق النمو لكل وحدة عمل.
- الامتثال القانوني والتنظيمي: تتطلب الشركات العرضية دراسة متأنية للمتطلبات القانونية والتنظيمية، بما في ذلك حوكمة الشركات، والآثار الضريبية، ولوائح الأوراق المالية، وموافقات المساهمين. يجب على الشركات ضمان الامتثال للقوانين واللوائح المعمول بها في جميع أنحاء عملية العرضية للتخفيف من المخاطر القانونية وتسهيل الانتقال السلس.
- الهيكلة المالية: يجب على الشركات تحديد الهيكل المالي للشركة العرضية، بما في ذلك توزيع الأصول والالتزامات وموارد رأس المال بين الشركة الأم والشركة العرضية. قد يتضمن ذلك إجراء التقييمات، والتفاوض على الاتفاقيات المالية، ومعالجة أي ديون أو ترتيبات تمويل مرتبطة بوحدة الأعمال التي تم تجريدها.
- إدارة الاتصال وأصحاب المصلحة: يعد التواصل الفعال مع أصحاب المصلحة أمرًا بالغ الأهمية أثناء العرض العرضي لإدارة التوقعات ومعالجة المخاوف وتسهيل الانتقال السلس. يتضمن ذلك التواصل مع المساهمين والموظفين والعملاء والموردين والسلطات التنظيمية والأطراف الأخرى ذات الصلة المتأثرة بالعرض.
- التكامل ما بعد العرضي: بعد الانتهاء من العرض العرضي، يجب على الشركات التركيز على جهود التكامل بعد العرض العرضي لضمان التشغيل الناجح لكل من الشركة الأم والعرضية. وقد يشمل ذلك إنشاء هياكل حوكمة جديدة، وتنفيذ خطط انتقالية، ومعالجة أي تحديات تشغيلية أو تنظيمية ناشئة عن الانفصال.
الاختلافات الرئيسية بين demerger و Spin-off
- نهج إعادة هيكلة الشركات:
- الانفصال: يتضمن تقسيم شركة واحدة إلى كيانات منفصلة، لكل منها أصولها والتزاماتها وهيكلها الإداري.
- تدور خارج: يستلزم إنشاء شركة جديدة مستقلة عن طريق تصفية جزء من العمليات التجارية للشركة الأم.
- هيكل الملكية:
- الانفصال: يجوز لمساهمي الشركة الأم الاحتفاظ بالملكية في الكيانات المنفصلة، بما يتناسب مع ملكيتهم في الشركة الأم.
- تدور خارج: ويحصل مساهمو الشركة الأم على أسهم في الشركة المنفصلة حديثًا، مما يجعلهم مالكين مباشرين للكيانين.
- الأهداف الاستراتيجية:
- الانفصال: تهدف إلى تعزيز التركيز، أو تبسيط العمليات، أو إطلاق العنان لقيمة المساهمين من خلال فصل وحدات الأعمال المتميزة إلى كيانات مستقلة.
- تدور خارج: مدفوعة بأسباب استراتيجية مختلفة مثل إطلاق العنان لقيمة المساهمين، والتركيز على الأعمال الأساسية، ومرونة تخصيص رأس المال، ومتابعة فرص محددة في السوق.
- الاعتبارات القانونية والتنظيمية:
- الانفصال: يتضمن العمليات القانونية لفصل الأصول والالتزامات والعقود والموظفين، إلى جانب الامتثال التنظيمي وموافقات المساهمين.
- تدور خارج: يتطلب الامتثال للمتطلبات القانونية والتنظيمية، بما في ذلك حوكمة الشركات، والآثار الضريبية، ولوائح الأوراق المالية، وموافقات المساهمين.
- انتقال الملكية:
- الانفصال: قد تظل الملكية في الكيانات المندمجة مع المساهمين الحاليين في الشركة الأم ما لم يتم إصدار أسهم جديدة كجزء من عملية الاندماج.
- تدور خارج: يتلقى المساهمون الحاليون في الشركة الأم أسهمًا في الشركة المنفصلة حديثًا، مما يؤدي إلى انتقال الملكية المباشر.
- التواصل وإدارة أصحاب المصلحة:
- الانفصال: يتطلب تواصلًا واضحًا مع أصحاب المصلحة لإدارة التوقعات ومعالجة المخاوف وتسهيل الانتقال السلس للموظفين والعملاء والموردين والسلطات التنظيمية.
- تدور خارج: وبالمثل يتطلب التواصل الفعال مع أصحاب المصلحة لضمان التفاهم والدعم طوال عملية العرض.
مراجع حسابات
- https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/01437739710182296/full/html
- https://www.globsyn.edu.in/wp-content/uploads/2020/04/GMJ_VIII_2014.pdf#page=7
طلب واحد؟
لقد بذلت الكثير من الجهد في كتابة منشور المدونة هذا لتقديم قيمة لك. سيكون مفيدًا جدًا بالنسبة لي ، إذا كنت تفكر في مشاركته على وسائل التواصل الاجتماعي أو مع أصدقائك / عائلتك. المشاركة هي ♥ ️
