Dluh vs vlastní kapitál: Rozdíl a srovnání

Dluh představuje vypůjčené prostředky, které je třeba splatit s úrokem, nabízí pevný závazek, ale riskuje finanční zátěž. Vlastní kapitál znamená vlastnictví ve společnosti, které nezahrnuje žádné pevné splácení, ale rozmělňuje vlastnictví, protože je vydáváno více akcií, rozděluje zisky a kontrolu s akcionáři.

Key Takeaways

1. Dluh se týká vypůjčených prostředků, které musí být splaceny s úrokem, zatímco vlastní kapitál představuje vlastnictví společnosti nebo aktiva ve formě akcií.
2. Dluhové financování zahrnuje půjčování a splácení peněz v průběhu času, zatímco kapitálové financování zahrnuje získávání kapitálu prodejem majetkových podílů ve společnosti.
3. Držitelé dluhu mají v případě likvidace nebo bankrotu přednost před držiteli akcií a platby úroků z dluhu jsou daňově uznatelné, zatímco dividendy vyplácené držitelům akcií nikoli.

Dluh vs vlastní kapitál

Rozdíl mezi dluhem a vlastním kapitálem je ten, že vlastní kapitál je cenný pro ty, kteří vstupují na burzu a převádějí akcie organizace na jiné. Dluh je však peněžní částka, kterou věřitel nebo třetí zdroje společnosti půjčí, a bude splácena spolu s úroky v průběhu let.

Aby bylo IPO provedeno, musí organizace vynaložit různé výdaje. V případě dluhu je situace velmi odlišná.

Pro dva hlavní faktory se podniky rozhodnou pro dluh. Za prvé, firma převezme část dluhu a vytvoří pákový efekt, pokud projde cestou vlastního kapitálu.

Za druhé, společnosti nechtějí vydržet obtížnou fázi IPO a místo toho chtějí způsob, jak převzít dluhy od bank nebo finančních institucí. Tento zápis bude diskutovat o rozdílech mezi těmito dvěma pojmy.

---

 

Srovnávací tabulka

vlastnost	Dluh	Spravedlnost
Zdroj fondů	Půjčování peněz od věřitelů (banky, investoři)	Prodej majetkového podílu ve společnosti (akcií)
Povinnost splácet	Částka jistiny + úroky musí být splaceny v předem stanovenou dobu	Žádná zaručená splátka; akcionáři obdrží zisky pouze tehdy, jsou-li deklarovány jako dividendy
Náklady na kapitál	Obecně nižší než vlastní kapitál z důvodu daňové uznatelnosti plateb úroků	Obecně vyšší než dluh kvůli potenciálu vyšších výnosů
Vlastnická práva	Majitelé dluhů nemají ve společnosti žádná vlastnická práva	Akcionáři mají vlastnická a hlasovací práva
Sdílení zisku	Držitelé dluhů dostávají pevné úrokové platby bez ohledu na zisky společnosti	Akcionáři dostávají dividendy pouze v případě, že společnost generuje zisk a představenstvo rozhodne o jejich rozdělení
ovládání	Držitelé dluhů nemají hlasovací práva a nemohou ovlivňovat rozhodnutí společnosti	Akcionáři mají hlasovací práva a mohou prostřednictvím hlasování ovlivňovat rozhodnutí společnosti
Riziko	Nižší riziko pro držitele dluhu, protože mají smluvní nárok na majetek společnosti v případě úpadku.	Vyšší riziko pro akciové akcionáře, protože jsou poslední v řadě na přijetí platby v případě bankrotu.
Dopad na finanční poměry	Zvyšuje poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, což může ovlivnit bonitu	Nemusí přímo ovlivnit finanční poměry, ale může ovlivnit ziskovost a metriky růstu
Vhodnost	Vhodné pro zavedené společnosti s dobrými výsledky a stabilním cash flow	Vhodné pro startupy a společnosti s vysokým růstovým potenciálem

---

 

co je dluh?

Dluh je finanční nástroj, který zahrnuje vypůjčení finančních prostředků s příslibem splacení, s úrokem, po určité období. Je klíčovou součástí kapitálové struktury společnosti a může mít různé formy, včetně půjček, dluhopisů a jiných dluhových cenných papírů.

Charakteristika dluhu:

1. Pevná povinnost: Dluh přichází s předem stanoveným splátkovým kalendářem, který specifikuje splátky jistiny a úroků po dobu trvání půjčky nebo dluhopisu. Tato pevná povinnost poskytuje vypůjčiteli i věřiteli jasno.
2. Úrokové platby: Dlužníci jsou povinni platit z vypůjčené částky úrok, který představuje náklady na použití finančních prostředků. Úroková sazba může být pevná nebo variabilní v závislosti na podmínkách smlouvy o dluhu.
3. Nároky věřitele: V případě likvidace mají věřitelé držící dluhy přednost před vlastníky akcií při nárokování aktiv. Tato priorita je stanovena prostřednictvím právních dohod a je klíčovým faktorem při posuzování rizik a výnosů spojených s dluhem.
4. Finanční páka: Dluh umožňuje společnostem využít svůj kapitál a zvýšit návratnost vlastního kapitálu. Nadměrný pákový efekt však také zvyšuje finanční riziko, protože úrokové platby se stávají fixními náklady bez ohledu na výkonnost společnosti.
5. Různé formy: Dluhové nástroje mohou mít různé formy, jako jsou bankovní půjčky, podnikové dluhopisy, konvertibilní dluhopisy a další dluhové cenné papíry. Každý formulář má odlišné podmínky, podmínky a důsledky pro dlužníka a věřitele.

Výhody a nevýhody dluhu:

Klady:

• Daňová uznatelnost: Úroky z dluhu jsou daňově odečitatelné, což představuje potenciální daňovou výhodu pro podniky.
• Finanční vliv: Dluh umožňuje společnostem zvýšit návratnost vlastního kapitálu, což může vést k vyšší ziskovosti.

Nevýhody:

• Finanční riziko: Nadměrné zadlužení zvyšuje finanční riziko, zejména pokud má společnost problémy se splácením svých dluhových závazků během hospodářského poklesu.
• Pevné platby: Pevná povaha plateb dluhu může narušit peněžní toky, zejména pokud podnik čelí neočekávaným problémům.

 

Co je Equity?

Vlastní kapitál představuje vlastnictví ve společnosti a odráží zbytkový podíl na aktivech po odečtení závazků. Je kritickou součástí kapitálové struktury společnosti a poskytuje akcionářům určitá práva a nároky na zisky a aktiva společnosti.

Charakteristika vlastního kapitálu

1. Vlastnický podíl: Vlastníci akcií, neboli akcionáři, jsou vlastníky společnosti. Mají nárok na majetek a výnosy společnosti úměrné jejich vlastnickému podílu, reprezentovanému počtem akcií, které drží.
2. Žádná pevná splátka: Na rozdíl od dluhu nezahrnuje vlastní kapitál pevný závazek ke splacení. Akcioví investoři se podílejí na úspěchu společnosti prostřednictvím zhodnocení kapitálu a dividend, ale nesou riziko kolísání hodnoty své investice.
3. Zbytkový nárok: V případě likvidace mají akcionáři po vyrovnání všech dluhů a závazků zbytkový nárok na majetek společnosti. Tento zbytkový nárok odráží riziko vlastnictví a potenciální odměnu.
4. Hlasovací práva: Společní akcionáři mají právo hlasovat o klíčových rozhodnutích společnosti, jako je volba představenstva a významné podnikové kroky. Hlasovací síla je úměrná počtu držených akcií.
5. Dividendy: Společnosti mohou rozdělit část svých zisků akcionářům ve formě dividend. I když dividendy nejsou zaručeny, poskytují přímý finanční prospěch držitelům akcií a jsou klíčovým faktorem pro investory orientované na příjem.

Druhy vlastního kapitálu

• Společné akcie: Představuje základní vlastnictví ve společnosti, poskytuje hlasovací práva a potenciální dividendy. Společní akcionáři mají nejvyšší potenciál rizika a odměny.
• Preferenční akcie: Uděluje přednost při přijímání dividend a výnosů z likvidace před běžnými akcionáři. Preferovaní akcionáři však nemají hlasovací práva.

Výhody a nevýhody spravedlnosti

Klady:

• Žádná pevná splátka: Vlastní kapitál nezahrnuje pevné závazky splácení, což snižuje finanční zátěž během náročných období.
• Stálý kapitál: Vlastní kapitál představuje stálý kapitál, který zajišťuje stabilitu kapitálové struktury společnosti.

Nevýhody:

• Ředění: Vydání dalšího vlastního kapitálu může rozmělnit vlastnictví stávajících akcionářů a potenciálně ovlivnit kontrolu a zisk na akcii.

---

Hlavní rozdíly mezi dluhem a vlastním kapitálem

• Povinnost a splácení:
  • Dluh: Zahrnuje pevnou povinnost splácet, včetně jistiny a úroku, po určité období.
  • Spravedlnost: Nezahrnuje pevnou povinnost splácení; místo toho se akcioví investoři podílejí na úspěchu společnosti bez předem stanoveného splátkového kalendáře.
• Vlastnictví a ovládání:
  • Dluh: Neuděluje vlastnictví; věřitelé mají právní nárok na splacení, ale nepodílejí se na vlastnictví společnosti ani na rozhodování.
  • Spravedlnost: Představuje vlastnictví ve společnosti, opravňuje akcionáře k hlasovacím právům a podílu na zisku. Nadměrná emise akcií však může rozmělnit vlastnictví stávajících akcionářů.
• Rizika a výnosy:
  • Dluh: Zahrnuje pevné úrokové platby, poskytuje jasnost, ale zvyšuje finanční riziko. Věřitelé mají v případě likvidace přednostní pohledávky.
  • Spravedlnost: Nese riziko kolísání hodnoty akcií, ale nabízí potenciál vyšších výnosů prostřednictvím zhodnocení kapitálu a dividend. Držitelé akcií mají po vypořádání dluhů zbytkový nárok na aktiva.
• Daňové zacházení:
  • Dluh: Úroky z dluhu jsou daňově odečitatelné, což představuje potenciální daňovou výhodu pro podniky.
  • Spravedlnost: Dividendy nejsou daňově uznatelné a s kapitálovým financováním nejsou spojeny žádné daňové výhody.
• Flexibilita a pákový efekt:
  • Dluh: Umožňuje společnostem využít svůj kapitál a potenciálně zvýšit návratnost vlastního kapitálu. Nadměrný pákový efekt však zvyšuje finanční riziko.
  • Spravedlnost: Poskytuje finanční flexibilitu, protože neexistují žádné pevné závazky splácet. Může však rozmělnit vlastnictví a kontrolu, pokud je emitován dodatečný kapitál.
• Nárok na zisk:
  • Dluh: Věřitelé dostávají pevné úrokové platby bez ohledu na ziskovost společnosti. Nepodílejí se na úspěchu firmy nad rámec dohodnutého zájmu.
  • Spravedlnost: Akcionáři se podílejí na ziskovosti společnosti prostřednictvím dividend a kapitálového zhodnocení. Jejich výnosy jsou vázány na výkonnost společnosti.
• Doba trvání závazku:
  • Dluh: Má omezenou dobu trvání se stanovenou dobou splácení jistiny a úroků.
  • Spravedlnost: Představuje trvalejší formu kapitálu bez pevného data splatnosti.

Reference

1. https://academic.oup.com/qje/article-abstract/109/4/1027/1866393
2. https://www.nber.org/chapters/c4790.pdf

Poslední aktualizace: 26. února 2024