Private Equity vs Venture Capital: Rozdíl a srovnání

Private equity zahrnuje investice do zavedených společností se zaměřením na restrukturalizaci nebo růst, zatímco rizikový kapitál financuje začínající podniky v rané fázi s vysokým potenciálem růstu. Private equity se zabývá vyspělými podniky, jejichž cílem je provozní zlepšení, zatímco rizikový kapitál se snaží podporovat inovativní nápady a převratné technologie v jejich raných fázích. Oba zahrnují investory poskytující kapitál výměnou za vlastnické podíly.

Key Takeaways

1. Soukromé kapitálové společnosti investují do zavedených, vyspělých společností, aby zlepšily svou výkonnost a ziskovost, zatímco společnosti rizikového kapitálu investují do společností v rané fázi s vysokým potenciálem růstu.
2. Investice soukromého kapitálu zahrnují nákup kontrolních podílů ve společnostech a mohou zahrnovat pákové odkupy, zatímco investice rizikového kapitálu se zaměřují na získávání menšinových podílů ve startupech.
3. Rizikový profil investic do soukromého kapitálu je nižší než u investic rizikového kapitálu, protože soukromý kapitál se zaměřuje na stabilnější a osvědčené podniky.

Private Equity vs Venture Capital

Rozdíl mezi Private Equity a Venture Capital je v tom, že v případě Private Equity se investice provádějí ve fázi expanze. Naproti tomu v případě rizikového kapitálu se aktiva vytvářejí v samotné počáteční fázi.

---

 

Srovnávací tabulka

vlastnost	Soukromého kapitálu	Rizikový Kapitál
Investiční fáze	Vyspělé společnosti, zavedené a ziskové	Startupy v rané fázi, vysoký potenciál růstu, ale neprokázané
Typ investice	Výkup (většinová kontrola) nebo růstový kapitál	Menšinové majetkové podíly
Profil rizika a návratnosti	Nižší riziko, mírné výnosy	Vyšší riziko, potenciálně vyšší výnosy
Investiční období	3 5 let-	5 7 let-
Cílová odvětví	Široký sortiment (spotřební zboží, zdravotnictví, průmysl atd.)	Specifická odvětví (technologie, biotechnologie, čisté technologie)
Financování	Pákový odkup (dluh + vlastní kapitál)	Primárně založené na akciovém kapitálu
Tvorba hodnoty	Provozní vylepšení, finanční inženýrství	Rozvoj obchodního modelu, expanze trhu
Exit strategie	IPO, prodej jiné PE firmě, sekundární nabídka	IPO, akvizice větší společností
Typická velikost fondu	Miliardy dolarů	Stovky milionů dolarů
Soustředit	Finanční návratnost díky provozní efektivitě	Zhodnocení kapitálu prostřednictvím rychle rostoucích startupů
Příklady	Blackstone, KKR, Carlyle Group	Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Kleiner Perkins

---

 

Co je Private Equity?

Private equity (PE) je alternativní forma investice, která zahrnuje nabývání vlastnických podílů v soukromých společnostech s cílem dosáhnout významných výnosů. PE firmy sdružují prostředky od institucionálních investorů, jako jsou penzijní fondy a nadační fondy, aby vytvořily fond určený k investování do soukromých podniků.

Investiční proces

1. Získávání finančních prostředků: PE firmy získávají kapitál od investorů a vytvářejí fond, který se používá k investicím.
2. Sourcing nabídky: Odborníci PE identifikují potenciální investiční příležitosti prostřednictvím různých kanálů, včetně vytváření sítí, průmyslových vztahů a průzkumu trhu.
3. Náležitou péči: Provádí se důkladná analýza finančního, provozního a tržního postavení cílové společnosti s cílem posoudit životaschopnost a potenciální rizika investice.
4. Strukturování nabídky: Vyjednávání podmínek, ocenění a struktury investice, včetně nákupu významného vlastnického podílu.
5. Řízení portfolia: Jakmile investují, PE firmy aktivně řídí a úzce spolupracují s portfoliovými společnostmi, aby zvýšily provozní efektivitu, implementovaly strategické změny a podpořily růst.
6. Výstupní strategie: Firmy PE se snaží opustit své investice se ziskem, a to prostřednictvím metod, jako je prodej společnosti, její sloučení s jinou nebo její zveřejnění prostřednictvím primární veřejné nabídky (IPO).

Typy soukromého kapitálu

1. Výkupy: Zahrnuje získání kontrolního podílu ve vyspělé společnosti za účelem implementace změn a zlepšení ziskovosti. Mezi typy patří:
   • Leveraged Buyouts (LBO): Zahrnuje financování akvizice značnou částkou dluhu.
   • Management Buyouts (MBO): Na akvizici se podílí vedení společnosti.
2. Rizikový kapitál: Zaměřuje se na investice do společností v rané fázi s vysokým růstovým potenciálem, zejména v oblasti technologií a inovací.
3. Mezaninové financování: Zahrnuje poskytování směsi dluhu a vlastního kapitálu společnosti v pozdější fázi vývoje.

Klíčové vlastnosti

• Nelikvidita: Investice do PE mají delší investiční horizont, přičemž fondy jsou zablokovány na několik let, než dosáhnou výnosů.
• Aktivní zapojení: PE firmy se aktivně zapojují do řízení a strategických rozhodnutí svých portfoliových společností s cílem zvýšit hodnotu.
• Riziko a návratnost: Zatímco investice do PE mohou nabídnout vysoké výnosy, přicházejí také s vyšším rizikem kvůli nelikvidní povaze a potenciálu pro kolísání trhu.

 

Co je rizikový kapitál?

Venture capital (VC) je forma financování soukromého kapitálu, která se zaměřuje na poskytování finančních prostředků začínajícím startupům s vysokým potenciálem se slibnými vyhlídkami na růst. Investoři rizikového kapitálu investují do inovativních společností v odvětvích, jako je technologie, biotechnologie a další vznikající průmyslová odvětví.

Investiční proces

1. Založení fondu:
   • Firmy rizikového kapitálu získávají kapitál od institucionálních investorů, korporací a jednotlivců s vysokým čistým jměním, aby vytvořily fond určený pro investice do startupů.
2. Sourcing nabídky:
   • Profesionálové VC aktivně vyhledávají investiční příležitosti vytvářením sítí, účastí na akcích v oboru a spoluprací s podnikateli a dalšími investory.
3. Náležitou péči:
   • Provádí se důkladná analýza obchodního modelu startupu, technologie, tržního potenciálu a manažerského týmu, aby se posoudila životaschopnost a rizika investice.
4. Vyjednávání o termínech:
   • Pokud je due diligence úspěšná, společnost rizikového kapitálu předloží termínový list s navrhovanými podmínkami investice, včetně ocenění, vlastnického podílu a dalších klíčových podmínek.
5. Investice:
   • Po vyjednání a dokončení podmínek poskytuje společnost VC financování startupu výměnou za majetkový podíl ve společnosti.
6. Poinvestiční podpora:
   • Investoři rizikového kapitálu hrají aktivní roli při podpoře růstu svých portfoliových společností poskytováním strategického vedení, příležitostí k vytváření sítí a mentorstvím.
7. Výstupní strategie:
   • Firmy rizikového kapitálu se snaží opustit své investice, aby dosáhly výnosů, obvykle prostřednictvím IPO, akvizice větší společností nebo fúze.

Typy rizikového kapitálu

1. Rizikový kapitál v rané fázi:
   • Financování poskytované startupům v počátečních fázích vývoje, než mají osvědčený produkt nebo významné příjmy.
2. Rizikový kapitál v pozdní fázi:
   • Investice do vyspělejších startupů, které prokázaly tržní trakci a rozšiřují své operace.
3. Firemní rizikový kapitál (CVC):
   • Investiční fondy založené velkými korporacemi za účelem investování do startupů a spolupráce s nimi, získávání strategických poznatků a potenciálních inovací.

Klíčové vlastnosti

• Vysoké riziko, vysoká odměna:
  • Investice rizikového kapitálu jsou ze své podstaty rizikové kvůli nejistotě spojené se společnostmi v rané fázi, ale úspěšné investice mohou přinést značné výnosy.
• Aktivní zapojení:
  • Investoři rizikového kapitálu přispívají nejen kapitálem, ale také odbornými znalostmi, průmyslovými kontakty a mentorstvím, aby pomohli startupům zvládat výzvy a dosahovat úspěchu.
• Dlouhodobý horizont:
  • Investice rizikového kapitálu mohou trvat několik let, než dospějí, a události likvidity nastanou, když startup vstoupí na burzu nebo je akvizice.
• Zaměření na inovace:
  • Rizikový kapitál se zajímá zejména o společnosti s inovativními a převratnými technologiemi nebo obchodními modely.

---

Hlavní rozdíly mezi soukromým kapitálem a rizikovým kapitálem

• Investiční fáze:
  • Private Equity (PE): Zaměřuje se na investice do zavedených, vyspělých společností.
  • Rizikový kapitál (VC): Zaměřuje se na začínající startupy s vysokým potenciálem růstu.
• Splatnost společnosti:
  • PE: Obvykle se zabývá společnostmi, které mají prokazatelné výsledky a hledají růst nebo restrukturalizaci.
  • U: Investuje do společností v jejich raných fázích, před významnými výnosy nebo tržním ověřením.
• Profil rizik a výnosů:
  • PE: Obecně nižší riziko ve srovnání s VC, se zaměřením na stabilní cash flow a provozní zlepšení.
  • U: Zahrnuje vyšší riziko kvůli nejistotě podniků v rané fázi, ale nabízí potenciál pro značné výnosy.
• Investiční horizont:
  • PE: Obvykle má střednědobý až dlouhodobý investiční horizont, přičemž investice drží několik let.
  • U: Zahrnuje dlouhodobější horizont, přičemž výstupy nastávají prostřednictvím IPO nebo akvizic poté, co spuštění dosáhne škálovatelnosti.
• Typ cílených společností:
  • PE: Zaměřuje se na širokou škálu průmyslových odvětví a sektorů, včetně tradičních podniků.
  • U: Primárně se zaměřuje na inovativní a technologicky řízené společnosti, zejména v odvětvích, jako je IT, biotechnologie a další rozvíjející se průmyslová odvětví.
• Velikost investice:
  • PE: Zahrnuje větší objemy investic, které vyžadují značný kapitál na odkupy nebo restrukturalizaci.
  • U: Obvykle zahrnuje menší investiční částky, zejména v raných fázích startupu.
• Vlastnictví a ovládání:
  • PE: Často získává kontrolní nebo významný vlastnický podíl ve společnostech, do kterých investuje.
  • U: Přebírá menšinové vlastnické podíly, což umožňuje zakladatelům udržet si kontrolu a rozhodovací pravomoc.
• Investorská základna:
  • PE: Čerpá kapitál od institucionálních investorů, jako jsou penzijní fondy, nadační fondy a soukromí investoři.
  • U: Přitahuje finanční prostředky od institucionálních investorů, korporací a jednotlivců s vysokým čistým jměním.
• Struktura nabídky:
  • PE: Často zahrnuje pákové odkupy, mezaninové financování nebo jiné strukturované obchody ke zvýšení výnosů.
  • U: Typicky zahrnuje kapitálové investice se zaměřením na podporu růstu startupu.
• Výstupní strategie:
  • PE: K východům dochází prodejem společnosti, fúzí nebo rekapitalizací.
  • U: Exit obvykle zahrnuje IPO, akvizice většími společnostmi nebo fúze.

Reference

1. https://www.hbs.edu/faculty/Pages/item.aspx?num=35877
2. https://www.econstor.eu/bitstream/10419/48428/1/577823078.pdf

Poslední aktualizace: 11. února 2024