Co je Spin-off | Práce, typy, výhody vs nevýhody

Různé podnikové akce, jako jsou akvizice, fúze, zpětné odkupy, bonusové akcie a podobně, mají tendenci ovlivňovat operace na trhu tím, že přinášejí drastické změny v podílech na trhu.

Účastníci trhu a investoři si proto musí být vědomi významu a výsledků těchto podnikových akcí, aby se vyhnuli tržním rizikům.

Jednou z takových korporátních akcí, které mají tendenci významně ovlivnit operace na trhu, je korporace spin-off.
A spin-off je forma operativního manévru, který znamená zrušení stávající dceřiné společnosti mateřské společnosti a založení nové samostatné společnosti.

Výsledná společnost se nazývá Company Spun-off a je vytvořena s nadšením generovat větší hodnotu než mateřská společnost. Spin-off jako takový lze také považovat za formu odprodeje.

Key Takeaways

1. Odštěpení je druh restrukturalizace společnosti, kdy společnost vytvoří nový, samostatný subjekt z divize nebo obchodní jednotky.
2. Nový subjekt vzniká distribucí dceřiných akcií stávajícím akcionářům mateřské společnosti.
3. Spin-off mohou společnosti poskytnout způsob, jak odemknout hodnotu obchodní jednotky, které se nemusí dostávat pozornosti nebo zdrojů, jaké si zaslouží, a vytvořit příležitosti pro investory.

Jak funguje spin-off?

Za prvé, je důležité poznamenat, že spin-off je formou povinné firemní akce. Z toho vyplývá, že členové představenstva se mohou rozhodnout, že se pustí do spin-off. Akcionáři nemají v této souvislosti žádné hlasovací právo.

Když se mateřská společnost rozhodne pro odštěpení, vydá sto procent svého podílu na odštěpené společnosti ve formě dividenda akcií na stávající akcionáře v poměru k jejich vlastnictví v mateřské společnosti.

Mateřská společnost může také svým stávajícím akcionářům nabídnout slevy na výměnu jejich akcií v mateřské společnosti za podíl na odštěpení. Mateřská společnost může například svým akcionářům nabídnout výměnu jejich 100 USD z akcií mateřské společnosti za 200 USD z odštěpených akcií.

Obecně trvá šest měsíců až více než dva roky, než se spin-off rozběhne. Jakmile bude přijato rozhodnutí o založení spin-off, budou pravděpodobně následovat významné kroky.

1. Identifikace a výběr týmu kompetentních vedoucích pro spin-off společnost.
2. Vygenerování vhodného provozního modelu.
3. Sestavení vhodného finančního plánu.
4. Informování a vysvětlení podmínek odštěpení stávajícím akcionářům.
5. Dokončení všech požadovaných právních postupů.
6. Podnikání dalších zásadních kroků, které umožní odštěpené společnosti vytvořit si odlišnou identitu, pokud se odštěpená společnost konečně nerozjede.

Obecně platí, že odštěpená společnost přebírá nový název a samostatnou strukturu řízení. Své duševní vlastnictví, majetek a lidské zdroje však zdědí od mateřské společnosti.

Kromě toho ve většině případů může odštěpená společnost nadále dostávat technologickou a finanční podporu od mateřské společnosti.

Typy spin-offů

Na základě podílu podílů, které si mateřská společnost ponechá, lze odštěpení rozdělit do dvou typů.

1. Bez vlastnictví: Mateřská společnost si neponechává žádné akcie v odštěpené společnosti. Všechny akcie jsou rozděleny mezi stávající akcionáře. V důsledku toho se společnost oddělila a po vzletu se stala autonomní.
2. Částečné vlastnictví: Mateřská společnost může získat až 20 procent odštěpeného podniku, zbytek si rozdělí mezi stávající akcionáře. V tomto případě si mateřská společnost ponechává pravomoc regulovat vyčleněné operace společnosti a mít nějaké slovo v rozhodovacím procesu.

Výhody Spin-off

Společnost se může rozhodnout pro odštěpení z různých důvodů. Mezi nimi jsou nejvýznamnější důvody, proč se pustit do spin-off.

1. Pro lepší zaměření: Některé dceřiné společnosti mateřské společnosti mohou mít odlišné, ale slibné obchodní cíle a strategické priority. Za účelem rozvinutí plného potenciálu těchto divizí a zefektivnění jejich řízení a finančních operací může mateřská společnost přeměnit tyto dceřiné společnosti na samostatné společnosti.
2. Nedostatek úspěchu při prodeji dceřiné společnosti: Spin-off je poslední možností, kterou se mateřská společnost rozhodne oddělit od své nemocné dceřiné společnosti.
3. Chcete-li snížit náklady agentury: Aby společnost diverzifikovala své obchodní zájmy, může někdy získat nebo založit divize, které jsou v příkrém rozporu s jejími základními schopnostmi. V důsledku toho mohou investoři buď ukázat nulový zájem, nebo se těmto novým dceřiným společnostem postavit. Aby se snížily náklady na zastoupení vzniklé při řešení těchto sporů, může se mateřská společnost rozhodnout oddělit se od nových divizí tím, že je přemění na nezávislé společnosti.
4.  Chcete-li eliminovat rizika a dluhy: Společnost se může rozhodnout pro vytvoření spin-off, pokud zjistí, že jedna z jejích dceřiných společností má dlouhodobý potenciál, ale v současné době prochází ztrátami a stává se pro mateřskou společnost zátěží. Odštěpená společnost může, ale nemusí zdědit své dluhy na základě rozhodnutí mateřské společnosti.
5. Chcete-li snížit režii: Společnost může eliminovat režii své dceřiné společnosti tím, že ji přemění na nezávislou společnost.

Nevýhody Spin-off

Přestože se společnost pouští do odštěpení a doufá v lukrativní výnosy, tento proces má nevýhody. 

1. Volatilní cena akcií: Cena akcií spin-offů bývá extrémně nestabilní. Může se krátkodobě propadnout, přestože má dlouhodobý potenciál.
2. Závisí na trendech na trhu: Turbulentní trendy na trhu ovlivňují spin-off. Pokud je trh silný, mohou spin-offy překonat výkonnost. Naopak, pokud je trh slabý, mohou mít spin-offy nižší výkon.
3. Nákladný proces: Náklady na pouštění se do spin-off jsou značně vyděračské, protože se jedná o příliš mnoho právních a jiných institucionálních záležitostí.
4. Nepříjemnost akcionářů: Akcionáři mateřské společnosti možná nebudou chtít, aby se akcie společnosti vyčlenily z důvodu neslučitelnosti s jejich investičními standardy.
5. Nouze zaměstnanců: Zaměstnancům dceřiné společnosti může představa odštěpení vadit, protože do této divize vstoupili kvůli jejímu propojení s mateřskou společností. Kromě toho se mohou dostat do úzkosti tváří v tvář nejistotám souvisejícím s vedlejšími produkty.

Reference

1. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X99000173
2. https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.2307/4131471

Poslední aktualizace: 11. června 2023