Što je Spin-off | Rad, vrste, prednosti naspram nedostataka

Razne korporativne radnje, poput akvizicija, spajanja, otkupa, bonus dionica i slično, imaju tendenciju utjecati na tržišne operacije donoseći drastične promjene u tržišnim udjelima.

Stoga sudionici na tržištu i ulagači moraju biti svjesni značenja i ishoda ovih korporativnih radnji kako bi izbjegli susret s tržišnim rizicima.

Jedna takva korporativna akcija koja ima tendenciju značajnog utjecaja na tržišne operacije je korporativna odvrtjeti.
A odvrtjeti je oblik operativnog manevra koji podrazumijeva raspuštanje postojećeg društva kćeri matičnog društva i osnivanje novog neovisnog društva.

Rezultirajuća tvrtka naziva se tvrtka izdvojena i stvorena je sa željom za stvaranjem veće vrijednosti od matične tvrtke. Kao takvo, izdvajanje se također može smatrati oblikom prodaje.

Ključni za poneti

1. Izdvajanje je vrsta korporativnog restrukturiranja gdje tvrtka stvara novi, odvojeni entitet od odjela ili poslovne jedinice.
2. Novi subjekt nastaje raspodjelom dionica podružnice postojećim dioničarima matičnog društva.
3. Spin-off tvrtke mogu pružiti način da tvrtka oslobodi vrijednost poslovne jedinice koja možda ne dobiva pozornost ili resurse koje zaslužuje i stvoriti prilike za ulagače.

Kako funkcionira Spin-off?

Prvo, ključno je napomenuti da je spin-off oblik obvezne korporativne radnje. Iz toga slijedi da članovi uprave mogu odlučiti o odvajanju. Dioničari nemaju pravo glasa u ovom kontekstu.

Kada se matično društvo odvaži na izdvajanje, ono daje sto posto svog udjela u izdvojenom društvu u obliku dividenda dionica dosadašnjim dioničarima razmjerno njihovom vlasništvu u matičnom društvu.

Matična tvrtka također može svojim postojećim dioničarima ponuditi popust za zamjenu svojih dionica u matičnoj korporaciji za udjele u spin-offu. Na primjer, matična tvrtka može ponuditi svojim dioničarima da razmijene svojih 100 USD dionica matične korporacije za 200 USD svojih izdvojenih dionica.

Općenito, potrebno je šest mjeseci do više od dvije godine da spin-off krene. Nakon što se donese odluka o osnivanju spin-offa, vjerojatno će uslijediti značajni koraci.

1. Identifikacija i odabir tima kompetentnih voditelja za spin-off tvrtku.
2. Generiranje prikladnog operativnog modela.
3. Izrada odgovarajućeg financijskog plana.
4. Informiranje i objašnjavanje uvjeta izdvajanja postojećim dioničarima.
5. Ispunjavanje svih potrebnih zakonskih procedura.
6. Poduzimanje drugih vitalnih koraka kako bi se izdvojenoj tvrtki omogućilo stvaranje posebnog identiteta osim ako izdvojena tvrtka konačno ne krene.

Općenito, izdvojena tvrtka preuzima novo ime i zasebnu upravljačku strukturu. Međutim, nasljeđuje svoja intelektualna svojstva, imovinu i ljudske resurse od matične tvrtke.

Osim toga, u većini slučajeva izdvojeno poduzeće može nastaviti primati tehnološku i financijsku potporu od matične korporacije.

Vrste spin-offa

Na temelju udjela udjela koje matično društvo zadržava, spin-off se može klasificirati u dvije vrste.

1. Bez vlasništva: Matično društvo ne zadržava nikakve udjele u izdvojenom društvu. Sve dionice podijeljene su među postojećim dioničarima. Slijedom toga, tvrtka se izdvojila i postala autonomna nakon polijetanja.
2. Djelomično vlasništvo: Matična tvrtka može steći do 20 posto izdvojene tvrtke, ostavljajući ostatak raspodijeljen među postojećim dioničarima. U tom slučaju matično društvo zadržava ovlast reguliranja izdvojenih operacija društva i ima pravo utjecaja na proces donošenja odluka.

Prednosti Spin-offa

Korporacija se može odlučiti za izdvajanje iz različitih razloga. Među njima su najznačajniji razlozi za odvažiti se na spin-off.

1. Za bolji fokus: Određene podružnice matične tvrtke mogu imati različite, ali obećavajuće poslovne ciljeve i strateške prioritete. Kako bi razotkrila puni potencijal ovih odjela i racionalizirala svoje upravljanje i financijske operacije, matična tvrtka može ove podružnice pretvoriti u neovisne tvrtke.
2. Nedostatak uspjeha u prodaji podružnice: Spin-off je posljednja opcija koju matična tvrtka odluči odvojiti od svoje bolesne podružnice.
3. Kako biste smanjili troškove agencije: Kako bi diversificirala svoje poslovne interese, tvrtka ponekad može steći ili osnovati odjele koji su u oštroj suprotnosti s njezinim temeljnim sposobnostima. Posljedično, investitori mogu pokazati nulti interes ili se protiviti tim novim podružnicama. Kako bi se smanjili troškovi agencije koji nastaju rješavanjem ovih sporova, matična tvrtka može odlučiti odvojiti se od novih odjela pretvarajući ih u neovisna društva.
4.  Za uklanjanje rizika i dugova: Tvrtka se može odlučiti za stvaranje spin-offa ako ustanovi da jedna od njenih podružnica ima dugoročni potencijal, ali trenutno prolazi kroz gubitke i postaje teret za matičnu tvrtku. Izdvojeno poduzeće može ili ne mora naslijediti svoje dugove na temelju odluke matičnog društva.
5. Da smanjite troškove: Tvrtka može eliminirati režijske troškove svoje podružnice pretvarajući je u neovisnu tvrtku.

Nedostaci Spin-offa

Iako se tvrtka odvaži na spin-off nadajući se unosnim povratima, proces ima nedostataka. 

1. Nestalna cijena dionice: Cijena dionice spin-off društava obično je izrazito nestabilna. Kratkoročno može pasti iako ima dugoročni potencijal.
2. Ovisno o tržišnim trendovima: Turbulentni tržišni trendovi utječu na spin-offove. Ako je tržište jako, spin-offovi mogu biti bolji. Suprotno tome, ako je tržište slabo, spin-offovi mogu biti lošiji.
3. Skup proces: Trošak upuštanja u spin-off poprilično je iznuđujući jer je uključeno previše pravnih i drugih institucionalnih pitanja.
4. Nelagoda dioničara: Dioničari matične korporacije možda neće željeti da se dionice tvrtke izdvoje zbog nekompatibilnosti s njihovim investicijskim standardima.
5. Uznemirenost zaposlenika: Zaposlenicima podružnice može postati neugodno zbog ideje o izdvajanju jer su se možda pridružili tom odjelu zbog njegove povezanosti s matičnom korporacijom. Osim toga, mogu postati uznemireni zbog neizvjesnosti vezanih uz spin-off.

Reference

1. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X99000173
2. https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.2307/4131471

Zadnje ažuriranje: 11. lipnja 2023