Verschillende bedrijfsacties, zoals overnames, fusies, terugkopen, bonusaandelen en dergelijke, hebben de neiging om marktoperaties te beïnvloeden door drastische veranderingen in de marktaandelen teweeg te brengen.
Daarom moeten marktdeelnemers en investeerders zich bewust zijn van de betekenis en de resultaten van deze zakelijke acties om marktrisico's te vermijden.
Een dergelijke corporate action die de marktoperaties aanzienlijk beïnvloedt, is een corporate spin-off.
A spin-off is een vorm van operationele manoeuvre die de ontbinding van een bestaande dochteronderneming van een moedermaatschappij en de oprichting van een nieuwe onafhankelijke onderneming met zich meebrengt.
Het resulterende bedrijf wordt de Company Spin-off genoemd en is opgericht met de gretigheid om meer waarde te genereren dan het moederbedrijf. Als zodanig kan een spin-off ook als een vorm van afstoting worden beschouwd.
Key Takeaways
- Een spin-off is een soort bedrijfsherstructurering waarbij een bedrijf een nieuwe, afzonderlijke entiteit creëert uit een divisie of bedrijfseenheid.
- De nieuwe entiteit wordt gevormd door de distributie van dochteraandelen aan de bestaande aandeelhouders van de moedermaatschappij.
- Spin-offs kunnen een bedrijf een manier bieden om de waarde te ontsluiten van een bedrijfsonderdeel dat mogelijk niet de aandacht of middelen krijgt die het verdient, en kansen creëren voor investeerders.
Hoe werkt Spin-off?
Ten eerste is het cruciaal op te merken dat een spin-off een vorm van verplichte corporate action is. Hieruit volgt dat de bestuursleden kunnen besluiten zich te wagen aan een spin-off. De aandeelhouders hebben hierbij geen stemrecht.
Wanneer een moedermaatschappij zich waagt aan een spin-off, geeft het honderd procent van zijn belang in de spin-off af in de vorm van een stockdividend aan de bestaande aandeelhouders in verhouding tot hun eigendom in de moedermaatschappij.
Het moederbedrijf kan zijn bestaande aandeelhouders ook kortingsaanbiedingen doen om hun aandelen in het moederbedrijf te ruilen voor een belang in de spin-off. Het moederbedrijf kan zijn aandeelhouders bijvoorbeeld aanbieden om hun $ 100 van de aandelen van het moederbedrijf te ruilen voor $ 200 van zijn afgesplitste aandelen.
Over het algemeen duurt het zes maanden tot meer dan twee jaar voordat een spin-off van de grond komt. Als het besluit om een spin-off op te richten eenmaal is genomen, zullen waarschijnlijk belangrijke stappen volgen.
- Identificatie en selectie van een team van competente leiders voor het spin-off bedrijf.
- Het genereren van een geschikt besturingsmodel.
- Het opstellen van een passend financieel plan.
- Het informeren en uitleggen van de voorwaarden van de spin-off aan de bestaande aandeelhouders.
- Het voltooien van alle vereiste juridische procedures.
- Andere essentiële stappen ondernemen om het spin-offbedrijf in staat te stellen een eigen identiteit te creëren, tenzij het spin-offbedrijf eindelijk van de grond komt.
Meestal krijgt de verzelfstandigde onderneming een nieuwe naam en een aparte managementstructuur. Het erft echter zijn intellectuele eigendommen, activa en personeel van het moederbedrijf.
Daarnaast kan het verzelfstandigde bedrijf in de meeste gevallen technologische en financiële steun blijven ontvangen van het moederbedrijf.
Soorten spin-offs
Op basis van het aandeel van de holdings dat het moederbedrijf behoudt, kan een spin-off in twee typen worden ingedeeld.
- Geen eigendom: Het moederbedrijf houdt geen aandelen in het verzelfstandigde bedrijf. Alle aandelen worden verdeeld onder de bestaande aandeelhouders. Bijgevolg spinde het bedrijf zich af en werd bij het opstijgen autonoom.
- Gedeeltelijk eigendom: Het moederbedrijf kan tot 20 procent van de spin-off van het bedrijf verwerven en de rest wordt verdeeld onder de bestaande aandeelhouders. In dit geval behoudt het moederbedrijf de macht om de afgesplitste activiteiten van het bedrijf te reguleren en heeft het enige inspraak in het besluitvormingsproces.
Voordelen van spin-off
Een bedrijf kan om verschillende redenen voor een spin-off kiezen. Onder hen zijn de belangrijkste redenen om een spin-off te wagen.
- Voor een betere focus: Bepaalde dochterondernemingen van een moedermaatschappij kunnen andere maar veelbelovende zakelijke doelen en strategische prioriteiten hebben. Om het volledige potentieel van deze divisies te ontrafelen en het beheer en de financiële activiteiten te stroomlijnen, kan het moederbedrijf deze dochterondernemingen omzetten in onafhankelijke bedrijven.
- Gebrek aan succes bij de verkoop van een dochteronderneming: Spin-off is de laatste optie die een moedermaatschappij kiest om zich af te scheiden van haar zieke dochteronderneming.
- Om bureaukosten te verlagen: Om zijn zakelijke belangen te diversifiëren, kan een bedrijf soms divisies verwerven of oprichten die in schril contrast staan met zijn kerncapaciteiten. Bijgevolg kunnen de investeerders geen interesse tonen of zich verzetten tegen die nieuwe dochterondernemingen. Om de bemiddelingskosten voor het oplossen van deze geschillen te verminderen, kan het moederbedrijf ervoor kiezen om zich af te scheiden van de nieuwe divisies door ze in onafhankelijke bedrijven te veranderen.
- Om risico's en schulden te elimineren: Een bedrijf kan ervoor kiezen om een spin-off op te richten als het constateert dat een van zijn dochterondernemingen langetermijnpotentieel heeft, maar momenteel verliezen lijdt en een last wordt voor het moederbedrijf. Het afgesplitste bedrijf kan al dan niet zijn schulden erven op basis van de beslissing van het moederbedrijf.
- Om overhead te verminderen: Een bedrijf kan de overhead van zijn dochteronderneming elimineren door er een onafhankelijk bedrijf van te maken.
Nadelen van spin-off
Hoewel een bedrijf zich waagt aan een spin-off in de hoop op lucratieve opbrengsten, heeft het proces nadelen.
- Volatiele aandelenkoers: De aandelenkoers van spin-offs is vaak extreem onstabiel. Het kan op korte termijn dalen, ondanks het potentieel op lange termijn.
- Afhankelijk van markttrends: Turbulente markttrends beïnvloeden spin-offs. Als de markt sterk is, kunnen de spin-offs beter presteren. Omgekeerd, als de markt zwak is, kunnen de spin-offs ondermaats presteren.
- Kostbaar proces: De kosten van het wagen aan een spin-off zijn behoorlijk woekerprijzen omdat er te veel juridische en andere institutionele zaken bij betrokken zijn.
- Het ongemak van de aandeelhouders: De aandeelhouders van het moederbedrijf willen misschien niet dat de aandelen van het bedrijf worden afgesplitst vanwege de onverenigbaarheid met hun investeringsnormen.
- Verdriet van medewerkers: De werknemers van de dochteronderneming kunnen zich ongemakkelijk voelen bij het idee van een spin-off, omdat ze zich mogelijk bij die divisie hebben aangesloten vanwege de band met het moederbedrijf. Daarnaast kunnen ze van streek raken door spin-off-gerelateerde onzekerheden.
- https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X99000173
- https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.2307/4131471
Laatst bijgewerkt: 11 juni 2023
Ik heb zoveel moeite gestoken in het schrijven van deze blogpost om jou van waarde te kunnen zijn. Het zal erg nuttig voor mij zijn, als je overweegt het te delen op sociale media of met je vrienden/familie. DELEN IS ️
Chara Yadav heeft een MBA in Financiën. Haar doel is om financiële onderwerpen te vereenvoudigen. Ze werkt al zo'n 25 jaar in de financiële wereld. Ze heeft meerdere financiële en banklessen gegeven voor business schools en gemeenschappen. Lees meer bij haar bio pagina.
Bedrijfsspin-offs kunnen bedrijven een manier bieden om de waarde van ondergewaardeerde bedrijfsonderdelen te ontsluiten en kansen te creëren voor investeerders. Dit kan resulteren in een win-winsituatie voor zowel het moederbedrijf als de aandeelhouders.
Gedeeltelijke eigendomsspin-offs kunnen het moederbedrijf een zekere mate van controle geven over de afgesplitste activiteiten, wat leidt tot een evenwicht tussen autonomie en regulering.
Spin-offs kunnen bedrijven helpen hun management- en financiële activiteiten te heroriënteren en te stroomlijnen door veelbelovende dochterondernemingen op te splitsen in onafhankelijke entiteiten.
Het uitgebreide overzicht van hoe spin-offs werken en de voordelen die ze bieden, toont de impact aan van deze bedrijfsacties op de marktdynamiek en de strategische keuzes die bedrijven ter beschikking staan.
De redenen om voor een spin-off te kiezen, zoals het elimineren van risico's en schulden of het afscheiden van ondermaats presterende dochterondernemingen, benadrukken de strategische voordelen die deze bedrijfsactie met zich mee kan brengen.
Het vermogen van een spin-off om onafhankelijke bedrijven met nieuwe kansen op te richten en tegelijkertijd de steun van het moederbedrijf te behouden, toont het potentieel voor groei en innovatie in de markt aan.
Het proces van een spin-off omvat verschillende cruciale stappen, zoals het identificeren van competente leiders, het genereren van een operationeel model en het voltooien van juridische procedures. Deze stappen zijn essentieel voor het succes van een spin-off.
Het is van cruciaal belang voor marktdeelnemers en investeerders om de impact van bedrijfsacties op de markt te begrijpen. Door de betekenis en de resultaten te kennen, kunnen ze risico's beter beheersen en weloverwogen beslissingen nemen.
De twee soorten spin-offs, waarbij het eigendom al dan niet bij het moederbedrijf blijft, bieden mogelijkheden om het niveau van onafhankelijkheid en controle voor de afgesplitste entiteit op maat te maken.
Spin-offs kunnen dienen als een strategische oplossing voor bedrijven om zakelijke uitdagingen aan te pakken en de waardecreatie te vergroten door bedrijfseenheden effectief te herstructureren.