Различные корпоративные действия, такие как поглощения, слияния, выкупы, бонусные акции и т. п., как правило, влияют на рыночные операции, вызывая резкие изменения рыночных долей.
Таким образом, участники рынка и инвесторы должны знать значение и результаты этих корпоративных действий, чтобы избежать рыночных рисков.
Одним из таких корпоративных действий, которое имеет тенденцию существенно влиять на рыночные операции, является корпоративное побочный продукт.
A побочный продукт форма операционного маневра, которая влечет за собой роспуск существующей дочерней компании материнской компании и создание новой независимой компании.
Образовавшаяся компания называется Выделенной Компанией и создается с целью создания большей ценности, чем материнская компания. Таким образом, выделение также можно рассматривать как форму продажи.
Основные выводы
- Выделение — это тип корпоративной реструктуризации, при котором компания создает новую отдельную организацию из подразделения или бизнес-единицы.
- Новое предприятие создается путем распределения дочерних акций среди существующих акционеров материнской компании.
- Выделения могут предоставить компании возможность раскрыть ценность бизнес-единицы, которая может не получать внимания или ресурсов, которых она заслуживает, и создать возможности для инвесторов.
Как работает спин-офф?
Во-первых, важно отметить, что выделение является формой обязательного корпоративного действия. Из этого следует, что члены совета директоров могут принять решение о создании спин-оффа. Акционеры не имеют права голоса в этом контексте.
Когда материнская компания решается на выделение, она распределяет сто процентов своей доли участия в выделенной компании в форме дивиденды по акциям существующим акционерам пропорционально их доле в материнской компании.
Материнская компания также может предоставить своим существующим акционерам скидки на обмен их акций в материнской корпорации на долю в дочерней компании. Например, материнская компания может предложить своим акционерам обменять их акции материнской корпорации на 100 долларов на 200 долларов ее акций.
Как правило, для запуска спин-оффа требуется от шести месяцев до более двух лет. После принятия решения о создании спин-оффа, скорее всего, последуют важные шаги.
- Определение и подбор команды компетентных руководителей спин-офф компании.
- Создание подходящей операционной модели.
- Составление соответствующего финансового плана.
- Информирование и разъяснение условий выделения существующим акционерам.
- Прохождение всех необходимых юридических процедур.
- Принятие других жизненно важных мер, позволяющих дочерней компании создать отчетливую идентичность, если она, наконец, не взлетит.
Как правило, выделяемая компания принимает новое название и отдельную структуру управления. Однако она наследует свою интеллектуальную собственность, активы и человеческие ресурсы от материнской компании.
Кроме того, в большинстве случаев выделяемая компания может продолжать получать технологическую и финансовую поддержку от материнской корпорации.
Типы спин-оффов
В зависимости от доли владения, которую сохраняет материнская компания, выделение можно разделить на два типа.
- Нет права собственности: Материнская компания не имеет акций в выделенной компании. Все акции распределены среди существующих акционеров. Следовательно, компания отделилась и стала автономной после взлета.
- Частичное владение: Материнская компания может приобрести до 20% акций выделенной компании, оставив оставшуюся часть среди оставшихся акционеров. В этом случае материнская компания сохраняет за собой право регулировать деятельность выделенной компании и иметь право голоса в процессе принятия решений.
Преимущества спин-оффа
Корпорация может пойти на выделение по разным причинам. Среди них наиболее существенные причины для создания спин-оффа.
- Для лучшей фокусировки: У некоторых дочерних компаний материнской компании могут быть разные, но многообещающие бизнес-цели и стратегические приоритеты. Чтобы раскрыть весь потенциал этих подразделений и оптимизировать свои управленческие и финансовые операции, материнская компания может преобразовать эти дочерние компании в независимые компании.
- Отсутствие успеха в продаже дочерней компании: Выделение — это последний вариант, который материнская компания выбирает для отделения от больной дочерней компании.
- Чтобы уменьшить агентские расходы: Чтобы диверсифицировать свои деловые интересы, компания иногда может приобретать или создавать подразделения, которые резко контрастируют с ее основными возможностями. Следовательно, инвесторы могут либо проявить нулевой интерес, либо выступить против этих новых дочерних компаний. Чтобы уменьшить агентские издержки, связанные с разрешением этих споров, материнская компания может отделиться от новых подразделений, превратив их в независимые компании.
- Для устранения рисков и долгов: Компания может выбрать создание спин-оффа, если обнаружит, что одна из ее дочерних компаний имеет долгосрочный потенциал, но в настоящее время несет убытки и становится обузой для материнской компании. Выделенная компания может унаследовать или не унаследовать свои долги на основании решения материнской компании.
- Чтобы уменьшить накладные расходы: Компания может устранить накладные расходы своей дочерней компании, превратив ее в независимую компанию.
Недостатки спин-оффа
Хотя компания и решается на создание спин-оффа в надежде на прибыльную прибыль, у этого процесса есть недостатки.
- Волатильная цена акции: Цена акций спин-оффов крайне нестабильна. В краткосрочной перспективе он может упасть, несмотря на долгосрочный потенциал.
- В зависимости от тенденций рынка: Турбулентные рыночные тенденции влияют на дочерние компании. Если рынок силен, дочерние компании могут превзойти результаты. И наоборот, если рынок слаб, дочерние компании могут работать хуже.
- Дорогостоящий процесс: Стоимость участия в спин-оффе довольно грабительская, поскольку затрагивается слишком много юридических и других институциональных вопросов.
- Дискомфорт акционеров: Акционеры материнской корпорации могут не хотеть выделения акций компании из-за их несовместимости с их инвестиционными стандартами.
- Недовольство сотрудников: Сотрудникам дочерних компаний может не понравиться идея выделения, поскольку они могли присоединиться к этому подразделению из-за его связи с материнской корпорацией. Кроме того, они могут расстроиться из-за неопределенностей, связанных с побочными продуктами.
- https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X99000173
- https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.2307/4131471
Последнее обновление: 11 июня 2023 г.
Чара Ядав имеет степень магистра делового администрирования в области финансов. Ее цель — упростить темы, связанные с финансами. Она работает в сфере финансов около 25 лет. Она провела несколько курсов по финансам и банковскому делу для бизнес-школ и сообществ. Подробнее у нее био страница.
Корпоративные отделения могут предложить компаниям возможность раскрыть ценность недооцененных бизнес-единиц и создать возможности для инвесторов. Это может привести к беспроигрышной ситуации как для материнской компании, так и для акционеров.
Выделение с частичным владением может предоставить материнской компании некоторый уровень контроля над операциями выделения, что приведет к балансу между автономией и регулированием.
Спин-оффы могут помочь компаниям переориентировать и оптимизировать свою управленческую и финансовую деятельность за счет разделения перспективных дочерних компаний на независимые предприятия.
Всесторонний обзор того, как работают дочерние компании и преимущества, которые они предлагают, демонстрирует влияние этих корпоративных действий на динамику рынка и стратегический выбор, доступный компаниям.
Причины выбора выделения, такие как устранение рисков и долгов или отделение от неэффективных дочерних компаний, подчеркивают стратегические преимущества, которые может принести такое корпоративное решение.
Способность дочернего предприятия создавать независимые компании с новыми возможностями, сохраняя при этом поддержку материнской корпорации, демонстрирует потенциал роста и инноваций на рынке.
Процесс выделения включает в себя различные важные этапы, такие как выявление компетентных лидеров, создание операционной модели и завершение юридических процедур. Эти шаги необходимы для успеха спин-оффа.
Участникам рынка и инвесторам крайне важно понимать влияние корпоративных действий на рынок. Зная значение и результаты, они смогут лучше управлять рисками и принимать обоснованные решения.
Два типа выделения, с сохранением собственности материнской компании или без нее, предоставляют возможности для настройки уровня независимости и контроля для выделенной компании.
Спин-оффы могут служить стратегическим решением для компаний, позволяющим решать бизнес-задачи и повышать создание стоимости за счет эффективной реструктуризации бизнес-подразделений.