Mis on spin-off | Töötamine, tüübid, eelised vs miinused

Erinevad korporatiivsed tegevused, nagu omandamised, ühinemised, tagasiostud, lisaaktsiad jms, kipuvad mõjutama turutoiminguid, tuues kaasa drastilisi muutusi turuosades.

Seetõttu peavad turuosalised ja investorid olema teadlikud nende korporatiivsete tegevuste tähendusest ja tulemustest, et vältida tururiskidega kokku puutumist.

Üks selline korporatiivne tegevus, mis kipub turu toiminguid oluliselt mõjutama, on korporatsioon eraldumine.
A eraldumine on operatiivmanöövri vorm, millega kaasneb emaettevõtte olemasoleva tütarettevõtte lõpetamine ja uue iseseisva äriühingu asutamine.

Saadud ettevõtet nimetatakse eralduvaks ettevõtteks ja see luuakse sooviga luua rohkem väärtust kui emaettevõte. Sellisena võib eraldumist pidada ka loovutamise vormiks.

Võtme tagasivõtmine

1. Spin-off on ettevõtte ümberkorraldamise tüüp, mille käigus ettevõte loob osakonnast või äriüksusest uue eraldiseisva üksuse.
2. Uus üksus moodustatakse tütarettevõtete aktsiate jaotamisel emaettevõtte olemasolevatele aktsionäridele.
3. Spin-offid võivad anda ettevõttele võimaluse vabastada äriüksuse väärtus, mis ei pruugi saada väärilist tähelepanu või ressursse, ning luua investoritele võimalusi.

Kuidas spin-off töötab?

Esiteks on ülioluline märkida, et eraldumine on ettevõtte kohustusliku tegevuse vorm. Sellest järeldub, et juhatuse liikmed võivad otsustada eralduda. Aktsionäridel ei ole selles kontekstis hääleõigust.

Kui emaettevõte kavatseb eralduda, loovutab ta sada protsenti oma osalusest eraldatud ettevõttes aktsiadividendid olemasolevatele aktsionäridele proportsionaalselt nende osalusega emaettevõttes.

Emaettevõte võib teha ka oma olemasolevatele aktsionäridele sooduspakkumisi vahetada nende emaettevõtte aktsiad osaluse vastu lahkumisettevõttes. Näiteks võib emaettevõte pakkuda oma aktsionäridele oma 100 dollari suurust emaettevõtte aktsia vahetust 200 dollari eest eraldatud aktsiate vastu.

Üldjuhul kulub eraldumise käivitamiseks kuus kuud kuni rohkem kui kaks aastat. Kui spin-off asutamise otsus on tehtud, järgneb tõenäoliselt olulisi samme.

1. Spin-off ettevõtte pädevate juhtide meeskonna väljaselgitamine ja valimine.
2. Sobiva töömudeli genereerimine.
3. Sobiva finantsplaani koostamine.
4. Olemasolevate aktsionäride teavitamine ja eraldamise tingimuste selgitamine.
5. Kõigi nõutavate juriidiliste protseduuride täitmine.
6. Muude oluliste sammude võtmine, et võimaldada eralduval ettevõttel luua selge identiteet, välja arvatud juhul, kui eraldunud ettevõte lõpuks lendu läheb.

Üldjuhul saab eralduv ettevõte uue nime ja eraldi juhtimisstruktuuri. Siiski pärib ta oma intellektuaalomandi, vara ja inimressursid emaettevõttelt.

Peale selle võib enamikul juhtudel eraldatud ettevõte jätkuvalt saada emaettevõttelt tehnoloogilist ja rahalist tuge.

Spin-offide tüübid

Emaettevõttele jäävate osaluste osakaalu alusel võib eraldumise jagada kahte liiki.

1. Omandiõigus puudub: Emaettevõttele ei jää eraldatud ettevõtte aktsiaid. Kõik aktsiad jagatakse olemasolevate aktsionäride vahel. Sellest tulenevalt läks ettevõte starti ja muutus iseseisvaks.
2. Osaline omand: Emaettevõttel on võimalik omandada kuni 20 protsenti eraldunud ettevõttest, jättes ülejäänu jaotatud olemasolevate aktsionäride vahel. Sel juhul jääb emaettevõttele õigus reguleerida ettevõtte eraldumist ja omada otsustusprotsessis teatud sõnaõigust.

Spin-offi eelised

Ettevõte võib erinevatel põhjustel otsustada lahku minna. Nende hulgas on kõige olulisemad põhjused, miks võtta ette lahkuminek.

1. Parema keskendumise jaoks: Teatud emaettevõtte tütarettevõtetel võivad olla erinevad, kuid paljulubavad ärieesmärgid ja strateegilised prioriteedid. Nende osakondade täieliku potentsiaali lahtiharutamiseks ning juhtimise ja finantstoimingute tõhustamiseks võib emaettevõte muuta need tütarettevõtted iseseisvateks ettevõteteks.
2. Edu puudumine tütarettevõtte mahamüümisel: Spin-off on viimane võimalus, mille emaettevõte valib haigest tütarettevõttest eraldamiseks.
3. Esinduskulude vähendamiseks: Oma ärihuvide mitmekesistamiseks võib ettevõte mõnikord omandada või asutada osakondi, mis on selgelt vastuolus tema põhivõimetega. Sellest tulenevalt võivad investorid nendele uutele tütarettevõtetele kas nullintressi avaldada või olla vastu. Nende vaidluste lahendamisega kaasnevate agentuurikulude vähendamiseks võib emaettevõte otsustada uutest allüksustest eralduda, muutes need iseseisvateks äriühinguteks.
4.  Riskide ja võlgade kõrvaldamiseks: Ettevõte võib valida eraldumise loomise, kui ta leiab, et mõnel tema tütarettevõttel on pikaajaline potentsiaal, kuid see on praegu kahjumis ja muutub emaettevõttele koormaks. Eraldunud äriühing võib emaettevõtte otsuse alusel oma võlgnevusi pärida, aga mitte.
5. Üldkulude vähendamiseks: Ettevõte saab kaotada oma tütarettevõtte üldkulud, muutes selle iseseisvaks ettevõtteks.

Spin-offi puudused

Kuigi ettevõte kavatseb tulusat tulu lootes eralduda, on sellel protsessil puudusi. 

1. Volatiilne aktsia hind: Spin-offide aktsia hind kipub olema äärmiselt ebastabiilne. Vaatamata pikaajalisele potentsiaalile võib see lühiajaliselt langeda.
2. Olenevalt turusuundumustest: Turbulentsed turusuundumused mõjutavad kõrvalmõjusid. Kui turg on tugev, võivad spin-offid ületada tootlust. Ja vastupidi, kui turg on nõrk, võivad kõrvalettevõtted toimida kehvemini.
3. Kulukas protsess: Lahutamise kulud on üsna suured, kuna sellega on seotud liiga palju juriidilisi ja muid institutsionaalseid küsimusi.
4. Aktsionäride ebamugavustunne: Emaettevõtte aktsionärid ei pruugi soovida ettevõtte aktsiate eraldamist, kuna see ei sobi kokku nende investeerimisstandarditega.
5. Töötajate hädad: Tütarettevõtte töötajatele võib lahkumineku idee ebamugavust tekitada, kuna nad võisid selle divisjoniga liituda selle seotuse tõttu emaettevõttega. Peale selle võivad nad saada ahastusse, pidades silmas spin-offiga seotud ebakindlust.

viited

1. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X99000173
2. https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.2307/4131471

Viimati värskendatud: 11. juunil 2023