Prinos na obveznice u odnosu na prinos do dospijeća: razlika i usporedba

Prinos na obveznice i prinos do dospijeća zvuče slično, ali razlikuju se u stvarnom životu. Oba pojma značajno se razlikuju unatoč tome što dolaze iz pozadine prinosa u strukturi obveznica. Prinos obveznice i prinos do dospijeća dva su različita aspekta obveznice izdane imatelju obveznice.

Ključni za poneti

1. Prinos obveznice odnosi se na iznos povrata koji obveznica stvara, dok prinos do dospijeća označava ukupni povrat koji će se ostvariti ako se obveznica drži do dospijeća.
2. Prinos obveznice temelji se na trenutnoj tržišnoj cijeni obveznice uz prinos faktorima dospijeća u stopi kupona obveznice, nominalnoj vrijednosti i vremenu do dospijeća.
3. Prinos do dospijeća točnija je mjera očekivanog povrata obveznice, dok je prinos obveznice koristan za procjenu kratkoročnih mogućnosti ulaganja.

Prinos na obveznice u odnosu na prinos do dospijeća

Prinos obveznice je povrat koji će investitor zaraditi na obveznicu na temelju stope kupona obveznice i trenutne tržišne cijene. Prinos do dospijeća je sveobuhvatnija mjera povrata obveznice, koja uzima u obzir ne samo isplate kupona, već i cijenu obveznice, vrijeme preostalo do dospijeća i kamatne stope. Predstavlja ukupni prinos obveznice ako se drži do dospijeća, pod pretpostavkom da su sve isplate kupona reinvestirane uz točan prinos.

Prinos obveznice pokazuje da je prinos obveznice proporcionalan cijeni. Ako se cijena promijeni, mijenja se i prinos obveznice.

Korištenje električnih romobila ističe prinos do dospijeća uspoređuje ili izjednačava trenutne novčane tokove obveznice s redovnom tržišnom cijenom.

Tabela za usporedbu

Parametri usporedbe	Prinos obveznica	Prinos do zrelosti
označavanja	Prinos obveznice, obično poznat kao prinos, označava povrat prihoda od obveznice. Ukratko, prinos obveznice izračunava se dijeljenjem iznosa kupona (kamate) s cijenom.	Prinos do dospijeća stupa na snagu kada obveznica dospije. Smatra se opsežnijom metodom za izračun povrata duga, a poznata je i kao otkupni/knjižni prinos.
Odnos prema iznosu kupona	Direktno je proporcionalan iznosu kupona i povećava se s povećanjem.	Neizravno je proporcionalna stopi kupona obveznice. Ako je YTM obveznice manji od stope kupona, ona se prodaje uz premiju. Ako je YTM obveznice veći od stope kupona, ona se prodaje uz diskont. Slično, ako je YTM obveznice jednak stopi kupona, obveznica se prodaje po standardu.
Odnos s Priceom	Prinos obveznice obrnuto je proporcionalan cijeni obveznice.	Prinos do dospijeća je predviđena stopa povrata na obveznicu i ovisi o stopi kupona.
Formula	Prinos obveznice = (stopa kupona obveznice/cijena obveznice)	Prinos do dospijeća = [(Nominalna vrijednost/Sadašnja vrijednost)1/Vremensko razdoblje]-1.
Tržišna vrijednost	Jasno pokazuje trenutnu vrijednost obveznice na tržištu.	Prinos do dospijeća je očekivana stopa povrata koja se izračunava godišnje.

Što je prinos na obveznice?

Prinos obveznice, poznat i kao prinos, definira stopu povrata obveznice. Kada se detaljnije pozabavimo ovim pojmom, prinos na obveznice uzima u obzir vremensku stopu novca i zajednički interes vraća. Da biste razumjeli prinos na obveznicu, možete podijeliti iznos kupona nominalnom vrijednošću nakon dospijeća.

Bond Yield je neizravno proporcionalan cijeni. Kako cijena raste, prinos pada ili obrnuto. Imatelj obveznice povjerava dio novca izdavatelju kada je obveznica izdana. Izdavatelj obveznice zatim plaća kamate na obveznicu do trenutka kada je u funkciji.

Po dospijeću, nominalna vrijednost obveznice počinje djelovati.

Na primjer, imatelj obveznice kupuje obveznicu od 1000 USD s kuponom od 10%. Ako vlasnik obveznice drži ljepilo uzastopnih 10 godina, izdavatelj će mu platiti 100 dolara svake godine u sljedećih 10 godina. Vlasnik obveznice će dobiti 1000 dolara od izdavatelja na kraju trajanja.

Prinos obveznice iznosi 10% na zakazani datum i može se izračunati po formuli: (Iznos kupona/Cijena).

Što je prinos do dospijeća?

Prinos do dospijeća, također poznat kao knjigovodstveni prinos/otkup, označava predvidljivu stopu povrata koju vlasnik obveznice zarađuje godišnje. Obveznica se mora držati do dospijeća kako bi se predvidjelo prinos do dospijeća. Pomaže u usporedbi trenutnog novčanog toka obveznice s redovnom tržišnom cijenom.

Neizravno je proporcionalna kuponskoj kamati na obveznicu. Da bi bila prodana uz premiju, prinos do dospijeća obveznice trebao bi biti manji od njezina kuponska stopa, a da bi se obveznica prodala s diskontom, prinos do dospijeća trebao bi biti veći od stope kupona.

Slično, ako je YTM obveznice jednak stopi kupona, obveznica se prodaje po standardu.

Postoje tri varijante YTM-a, ovisno o vrsti obveznice. U prinosu na poziv (Yield-to-call, YTC), izdavatelj može ponovno kupiti obveznicu prije datuma dospijeća. Yield to put (YTP) sličan je YTC-u.

Jedina je razlika u tome što u YTP-u imatelj obveznice može prodati obveznicu izdavatelju na određeni datum. U slučaju prinosa do najgoreg iznosa (Yield to worst, YTW), obveznica može biti opoziva, prodava i zamjenjiva istovremeno.

Glavne razlike između prinosa na obveznice i prinosa do dospijeća

1. Prinos obveznice označava povrat prihoda od obveznice. Prinos do dospijeća opsežnija je metoda za izračunavanje povrata duga.
2. Prinos obveznice izravno je proporcionalan stopi kupona. Prinos dospijeća obrnuto je proporcionalan iznosu kupona.
3. Prinos do dospijeća je predviđena stopa povrata na obveznicu, izračunata godišnje, ali je prinos obveznice obrnuto ovisan o cijeni obveznice.
4. Prinos obveznice = (Kuponska kamata/ dana cijena obveznice). Prinos do dospijeća = [(Nominalna vrijednost obveznice/Sadašnja vrijednost obveznice)1/Vremensko razdoblje]-1.
5. Prinos obveznice pokazuje trenutnu tržišnu vrijednost obveznice, ali prinos do dospijeća otkriva godišnju očekivanu stopu povrata na obveznicu.

Reference

1. https://www.jstor.org/stable/2326906

Zadnje ažuriranje: 13. srpnja 2023