Varie azioni societarie, come acquisizioni, fusioni, riacquisti, azioni bonus e simili, tendono a influenzare le operazioni di mercato apportando drastici cambiamenti nelle quote di mercato.
Pertanto, i partecipanti al mercato e gli investitori devono essere consapevoli del significato e dei risultati di queste azioni societarie per evitare di incontrare rischi di mercato.
Una di queste azioni societarie che tende a influenzare in modo significativo le operazioni di mercato è una società spin-off.
A spin-off è una forma di manovra operativa che comporta lo scioglimento di una società controllata esistente di una società madre e la costituzione di una nuova società indipendente.
La società che ne risulta è definita la società scorporata ed è creata con l'entusiasmo di generare più valore rispetto alla società madre. In quanto tale, anche uno spin-off può essere considerato una forma di dismissione.
Punti chiave
- Uno spin-off è un tipo di ristrutturazione aziendale in cui una società crea una nuova entità separata da una divisione o unità aziendale.
- La nuova entità viene costituita mediante la distribuzione di azioni controllate agli azionisti esistenti della società madre.
- Gli spin-off possono fornire a un'azienda un modo per sbloccare il valore di un'unità aziendale che potrebbe non ricevere l'attenzione o le risorse che merita e creare opportunità per gli investitori.
Come funziona Spin Off?
In primo luogo, è fondamentale notare che uno spin-off è una forma di operazione societaria obbligatoria. Ne consegue che i membri del consiglio possono decidere di avventurarsi in uno spin-off. Gli azionisti non hanno diritto di voto in questo contesto.
Quando una società madre intraprende uno spin-off, distribuisce il cento per cento della sua partecipazione nella società scorporata sotto forma di un dividendo in azioni agli attuali soci in proporzione alla loro partecipazione nella capogruppo.
La società madre può anche offrire ai suoi azionisti esistenti offerte di sconto per scambiare le loro azioni nella società madre con una partecipazione nello spin-off. Ad esempio, la società madre può offrire ai suoi azionisti di barattare i loro $ 100 di azioni della società madre con $ 200 delle sue azioni scorporate.
In genere, occorrono da sei mesi a più di due anni perché uno spin-off decolli. Una volta presa la decisione di costituire uno spin-off, probabilmente seguiranno passi significativi.
- Individuazione e selezione di un team di leader competenti per l'azienda spin-off.
- Generazione di un modello operativo adatto.
- Elaborazione di un piano finanziario adeguato.
- Informare e illustrare i termini e le condizioni della scissione agli attuali azionisti.
- Completamento di tutte le procedure legali richieste.
- Intraprendere altri passi vitali per consentire alla società spin-off di creare un'identità distinta a meno che la società scorporata non decolli finalmente.
Generalmente la società scissa assume una nuova denominazione e una struttura gestionale separata. Tuttavia, eredita le proprietà intellettuali, i beni e le risorse umane dalla società madre.
Oltre a ciò, nella maggior parte dei casi, la società scorporata può continuare a ricevere supporto tecnologico e finanziario dalla società madre.
Tipi di spin-off
In base alla percentuale di partecipazioni conservate dalla società madre, uno spin-off può essere classificato in due tipi.
- Nessuna proprietà: La capogruppo non detiene azioni della società scissa. Tutte le azioni sono distribuite tra i soci rimanenti. Di conseguenza, l'azienda si è scorporata ed è diventata autonoma al decollo.
- Proprietà parziale: La società madre può acquisire fino al 20 per cento della società scissa, lasciando il resto distribuito tra gli azionisti esistenti. In questo caso, la capogruppo conserva il potere di disciplinare le operazioni di scissione della società e di avere voce in capitolo nel processo decisionale.
Vantaggi dello spin-off
Una società può scegliere di fare uno spin-off per vari motivi. Tra questi ci sono i motivi più significativi per avventurarsi in uno spin-off.
- Per una migliore messa a fuoco: Alcune filiali di una società madre possono avere obiettivi aziendali e priorità strategiche diversi ma promettenti. Per svelare il pieno potenziale di queste divisioni e razionalizzare le sue operazioni gestionali e finanziarie, la società madre può trasformare queste filiali in società indipendenti.
- Mancato successo nella vendita di una filiale: Lo spin-off è l'ultima opzione scelta da una società madre per separarsi dalla sua controllata malata.
- Per ridurre i costi di agenzia: Per diversificare i propri interessi commerciali, un'azienda a volte può acquisire o stabilire divisioni che contrastano nettamente con le sue capacità principali. Di conseguenza, gli investitori possono mostrare interesse zero o opporsi a queste nuove filiali. Per ridurre i costi di agenzia sostenuti per la risoluzione di tali controversie, la società madre può scegliere di separarsi dalle nuove divisioni trasformandole in società autonome.
- Per eliminare rischi e debiti: Una società può optare per la creazione di uno spin-off se scopre che una delle sue filiali ha un potenziale a lungo termine ma sta attualmente attraversando perdite e sta diventando un peso per la società madre. La società scorporata può o meno ereditare i suoi debiti in base alla decisione della società madre.
- Per ridurre le spese generali: Una società può eliminare le spese generali della sua controllata trasformandola in una società indipendente.
Svantaggi dello spin-off
Sebbene una società si avventuri per uno spin-off sperando in rendimenti redditizi, il processo presenta degli svantaggi.
- Prezzo delle azioni volatile: Il prezzo delle azioni degli spin-off tende ad essere estremamente instabile. Potrebbe diminuire a breve termine nonostante abbia un potenziale a lungo termine.
- A seconda delle tendenze del mercato: Le turbolente tendenze del mercato influenzano gli spin-off. Se il mercato è forte, gli spin-off possono sovraperformare. Al contrario, se il mercato è debole, gli spin-off possono sottoperformare.
- Processo costoso: Il costo di avventurarsi in uno spin-off è piuttosto esorbitante poiché sono coinvolte troppe questioni legali e altre questioni istituzionali.
- Il disagio degli azionisti: Gli azionisti della società madre potrebbero non volere lo scorporo delle azioni della società a causa della sua incompatibilità con i loro standard di investimento.
- Disagio dei dipendenti: I dipendenti della filiale potrebbero sentirsi a disagio con l'idea di uno spin-off in quanto potrebbero essersi uniti a quella divisione a causa del suo legame con la società madre. Oltre a ciò, possono diventare angosciati di fronte alle incertezze legate allo spin-off.
- https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X99000173
- https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.2307/4131471
Ultimo aggiornamento: 11 giugno 2023
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Chara Yadav ha conseguito un MBA in Finanza. Il suo obiettivo è semplificare gli argomenti relativi alla finanza. Ha lavorato nella finanza per circa 25 anni. Ha tenuto numerosi corsi di finanza e banche per business school e comunità. Leggi di più su di lei pagina bio.
Gli spin-off aziendali possono offrire alle aziende un modo per sbloccare il valore delle business unit sottovalutate e creare opportunità per gli investitori. Ciò può comportare una situazione vantaggiosa sia per la società madre che per gli azionisti.
Le scissioni a proprietà parziale possono fornire alla società madre un certo livello di controllo sulle operazioni scisse, portando a un equilibrio tra autonomia e regolamentazione.
Gli spin-off possono aiutare le aziende a riorientare e razionalizzare le proprie operazioni gestionali e finanziarie separando le filiali promettenti in entità indipendenti.
La panoramica completa su come funzionano gli spin-off e sui vantaggi che offrono dimostra l'impatto di queste azioni aziendali sulle dinamiche di mercato e sulle scelte strategiche a disposizione delle aziende.
Le ragioni per scegliere uno spin-off, come l'eliminazione di rischi e debiti o la separazione da società controllate poco performanti, evidenziano i vantaggi strategici che questa azione societaria può portare.
La capacità di uno spin-off di creare società indipendenti con nuove opportunità pur mantenendo il sostegno della società madre dimostra il potenziale di crescita e innovazione nel mercato.
Il processo di spin-off prevede diverse fasi cruciali, come l’identificazione di leader competenti, la generazione di un modello operativo e il completamento delle procedure legali. Questi passaggi sono essenziali per il successo di uno spin-off.
È fondamentale che i partecipanti al mercato e gli investitori comprendano l'impatto delle azioni societarie sul mercato. Conoscendone il significato e i risultati, possono gestire meglio i rischi e prendere decisioni informate.
I due tipi di scissione, con o senza la proprietà mantenuta dalla società madre, offrono opzioni per personalizzare il livello di indipendenza e controllo per l'entità scissa.
Gli spin-off possono rappresentare una soluzione strategica per le aziende per affrontare le sfide aziendali e migliorare la creazione di valore ristrutturando efficacemente le unità aziendali.