YTM проти IRR: різниця та порівняння

Після певного часу заробіток стає моментом, коли кожен хоче інвестувати в різні поліси, щоб надати переваги та безпечно зберегти свої важко зароблені гроші.

Початківцю може бути складно зрозуміти ці складні інвестиційні стратегії. Внутрішня норма прибутку та прибутковість до погашення – це два терміни, які широко використовуються у світі фінансів.

Ключові винесення

1. YTM (доходність до погашення) – це загальний очікуваний дохід від облігації, якщо вона утримується до настання терміну погашення.
2. IRR (внутрішня норма прибутку) – це швидкість, за якої чиста теперішня вартість інвестицій стає нульовою.
3. YTM вимірює загальний прибуток протягом терміну дії облігації, тоді як IRR вимірює норму прибутку від інвестицій.

YTM проти IRR

Різниця між прибутковістю до погашення та внутрішньою нормою ставки доходу полягає в тому, що в аналізі облігацій необхідна прибутковість до погашення, щоб визначити остаточну (відносну) вартість інвестицій в облігації. У той же час, внутрішня норма прибутку використовується для перегляду відносної вартості проектів. Це два важливі терміни, які повинен знати кожен інвестор.

Дохідність до погашення або YTM використовується для оцінки характеристик облігацій, включаючи час до погашення, процентні ставки поточного купону, ціни дострокового викупу та частоту виплати відсотків.

А для розрахунку використовується таблиця вартості облігацій, яка також відома як таблиця дохідності облігацій.

Внутрішня норма прибутку або IR використовується для вирішення питання про те, чи повинні фінансові відділи компанії рекомендувати або відхиляти проект.

Припустимо, що внутрішня оцінка прибутковості перевищує вартість капіталу потреби. У цьому випадку старший чиновник має повноваження відхилити проект незалежно від того, чи знижується IRR для його фінансових цілей.

Таблиця порівняння

Параметри порівняння	YTM	IRR
Повна форма	YTM – це скорочена форма прибутку до погашення.	IRR – це скорочена форма внутрішньої норми прибутку.
Використовує	Дохідність до погашення використовується для оцінки характеристик облігацій.	Внутрішня норма прибутку використовується для оцінки фінансових результатів проекту чи інвестицій.
Розрахунок	YTM можна розрахувати за допомогою програмного забезпечення для роботи з електронними таблицями або використовувати таблицю дохідності облігацій.	IRR можна розрахувати за наведеною формулою на програмованих і онлайн калькуляторах.
Користь	Це допомагає інвесторам порівнювати різні цінні папери.	Метод IRR більш точний, ніж бухгалтерський.
Formula	YTM = {[C+ (FV-PV/t)]/{(FV+PV)/2}	IRR = {Грошові потоки/[(1+r)^i]} – початкові інвестиції

Що таке YTM?

Дохідність до погашення розширюється до прибутковості. Це придатний засіб для оцінки властивостей облігацій і дуже широко використовується. Ці функції включають широкий спектр відділів, як-от ціни дострокового викупу, частоту виплати відсотків, час до погашення та навіть поточні процентні ставки за купонами.

Щоб розрахувати дохідність до погашення, потрібна вартість відсотка або купонного платежу, теперішня вартість цінного паперу, номінальна вартість цінного паперу та роки, необхідні для досягнення цінним папером погашення. 

Існує значна перевага побудови дострокового викупу. Причина в тому, що облігації є державними борговими інструментами або корпоративними борговими інструментами.

Таким чином, емітенти облігацій схиляються до створення опції дострокового погашення, щоб викупити їх раніше терміну погашення. Це допомагає їм заощаджувати кошти, необхідні для сплати відсотків. 

Спосіб розрахунку прибутковості до погашення досить простий. Оцінки ITM можна розрахувати за допомогою таблиці вартості облігацій, яка також широко відома як дохідність облігацій таблиці.

Багато нових варіантів для цього розрахунку можуть бути програмним забезпеченням для роботи з електронними таблицями або онлайн-програмованим калькулятором. Основне значення YTM полягає в його здатності показувати порівняння різних цінних паперів і дохідності, яку очікують інвестори.

Що таке IRR?

IRR, або внутрішня норма прибутку, відома серед корпорацій та інвесторів для оцінки фінансових результатів проектів або інвестицій організації.

Корпорація вирішує продовжувати проект лише тоді, коли внутрішня норма прибутку відповідає вартості капіталу корпорації або, у будь-якому випадку, перевищує її.

Розрахувати внутрішню норму прибутку легко і вимагає значень грошового потоку, очікуваної або поточної вартості та первісної початкової вартості.

Якщо внутрішня норма прибутку в будь-якому випадку перевищує активи або грошові кошти, необхідні для фінансування проекту та вартість капіталу, корпоративні фінансові відділи приймають рішення про те, рекомендувати чи відхиляти проект.

Крім того, обов’язком вищого керівництва є прийняття рішення про те, чи продовжувати проект, який перевищує передбачувані фінансові цілі. Він найкраще підходить для оцінки та всіх доходів проекту та варіює, широко використовується для цієї мети.

Існує спеціальне правило для внутрішньої норми прибутку, яке полягає в наступному: чим вища внутрішня норма прибутку проекту (тоді мінімальна норма прибутку), яка відноситься до вартості капіталу, тим більше шансів, що він буде прибутковим для продовжити інвестицію або проект.

Основні відмінності між YTM і IRR

1. YTM означає прибутковість до погашення, а IRR – внутрішню норму прибутку.
2. Дохідність до погашення використовується для оцінки характеристик облігацій, тоді як внутрішня норма прибутковості допомагає оцінити фінансові результати проекту чи інвестицій.
3. Перевага YTM полягає в тому, що він допомагає інвесторам порівнювати різні цінні папери, а перевага методу IRR полягає в тому, що він більш точний, ніж облік.
4. Формула для розрахунку YTM — YTM = {[C+ (FV-PV/t)]/{(FV+PV)/2}, а формула для розрахунку IRR — IRR = {Грошові потоки/[(1+r)^i ]} – Початкові інвестиції
5. YTM розраховується за допомогою програмного забезпечення для роботи з електронними таблицями, або можна використовувати таблицю дохідності облігацій. При цьому IRR можна швидко оцінити за допомогою наведеної формули на програмованих і онлайн калькуляторах.

посилання

1. https://search.proquest.com/openview/74104a40bb8800da1cf4d6dee1f6d0b3/1?pq-origsite=gscholar&cbl=51908
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3805719

Останнє оновлення: 13 липня 2023 р