Adverse Selection vs. Moral Hazard: Unterschied und Vergleich

Key Take Away

1. Adverse Selektion: Informationsvorteil, der zur Selektion unerwünschter Risiken vor einer Transaktion genutzt wird.
2. Moralisches Risiko: Verhaltensänderung nach einer Transaktion aufgrund geschützter Konsequenzen.
3. Beide beleuchten die Herausforderungen der Informationsasymmetrie in wirtschaftlichen Interaktionen.

Was ist Adverse Selection?

Adverse Selektion ist ein wirtschaftlicher Begriff, der eine Situation beschreibt, in der eine Partei einer Transaktion über mehr Informationen oder ein besseres Verständnis der damit verbundenen Risiken verfügt als die andere Partei. Diese Wissensasymmetrie kann zu unerwünschten Ergebnissen oder einer „nachteiligen Selektion“ auf dem Markt führen.

Auf Versicherungs- oder Finanzmärkten liegt eine negative Selektion vor, wenn Einzelpersonen oder Unternehmen mit einem höheren Risikoprofil eher nach Versicherungs- oder Finanzprodukten suchen und diese kaufen. Dies geschieht, weil sie über private Informationen über ihren Risikograd verfügen, auf die der Versicherungsanbieter oder das Finanzinstitut keinen Zugriff hat.

Was ist Moral Hazard?

Unter Moral Hazard versteht man in der Wirtschaft und im Versicherungswesen das Konzept, bei dem sich eine Partei, die vor den Folgen ihres Handelns geschützt ist, möglicherweise anders verhält oder höhere Risiken eingeht, als wenn sie den potenziellen negativen Folgen vollständig ausgesetzt wäre.

Sie entsteht aufgrund von Versicherungen, Garantien, Rettungsaktionen oder anderen Formen des Schutzes, die die Haftung des Einzelnen für seine Handlungen verringern.

Im Versicherungswesen tritt Moral Hazard auf, wenn Einzelpersonen oder Organisationen ihr Verhalten ändern oder ihre Risikobereitschaft erhöhen, sobald sie Versicherungsschutz haben. Da sie wissen, dass sie entschädigt oder vor den finanziellen Folgen ihres Handelns geschützt werden, können sie riskanteres Verhalten an den Tag legen, das sie sonst vermeiden würden.

Unterschied zwischen unerwünschter Selektion und moralischem Risiko

1. Eine nachteilige Selektion entsteht aufgrund asymmetrischer Informationen vor der Durchführung einer Transaktion. Eine Partei verfügt im Vergleich zur anderen Partei über bessere Informationen über ihr Risikoniveau oder ihre Risikoqualität. Im Gegensatz dazu handelt es sich beim Moral Hazard um asymmetrische Informationen, die nach einer Transaktion entstehen. Eine Partei ändert ihr Verhalten oder geht höhere Risiken ein, weil sie vor den Folgen geschützt ist.
2. Negative Selektion findet vor einer Transaktion statt und beeinflusst die Entscheidung, sich zu engagieren. Es wirkt sich auf die Zusammensetzung der beteiligten Parteien aus. Andererseits tritt nach einer Transaktion ein Moral Hazard auf, das sich auf das Verhalten der Partei auswirkt, die vor den Folgen geschützt ist.
3. Die negative Auswahl betrifft Personen oder Organisationen mit höherem Risiko, die eher an einer Transaktion oder einem Markt teilnehmen. Dies führt zu einer Schiefe in der Risikozusammensetzung. Im Gegensatz dazu konzentriert sich Moral Hazard auf Verhaltensänderungen oder eine erhöhte Risikobereitschaft von Einzelpersonen oder Organisationen, die vor den Folgen geschützt sind, unabhängig von ihrem anfänglichen Risikoprofil.
4. Negative Selektion kann durch den Einsatz von Risikobewertungs-, Underwriting- und Preismechanismen zur Differenzierung und Berücksichtigung unterschiedlicher Risikoniveaus gemildert werden. Moral Hazard wird durch Risikomanagementstrategien, Überwachung und die Einführung von Anreizen oder Strafen begegnet, um übermäßige Risikobereitschaft oder unverantwortliches Verhalten zu verhindern.
5. Adverse Selection wird durch Informationsbeschaffung und Risikobewertung vor einer Transaktion angegangen. Maßnahmen zur Minderung des moralischen Risikos werden nach der Durchführung einer Transaktion umgesetzt, um das Verhalten der Partei zu steuern und sie vor den Folgen zu schützen.

Vergleich zwischen unerwünschter Selektion und moralischem Risiko

Vergleichsparameter	Unerwünschte Auswahl	Moral Hazard
Informations-Timing	Dies geschieht, bevor eine Transaktion stattfindet.	Tritt auf, nachdem eine Transaktion stattgefunden hat.
Auswirkungen auf die Transaktion	Beeinflusst die Zusammensetzung der an der Transaktion beteiligten Parteien.	Verändert das Verhalten und die Handlungen der Partei, die vor Konsequenzen geschützt ist.
Risikoprofil	Konzentriert sich auf die Anwesenheit von Personen oder Organisationen mit höherem Risiko in einer Transaktion oder einem Markt.	Beinhaltet Verhaltensänderungen oder eine erhöhte Risikobereitschaft von Einzelpersonen oder Organisationen, unabhängig vom anfänglichen Risikoprofil.
Minderungsansatz	Einsatz von Risikobewertungs-, Underwriting- und Preismechanismen, um unterschiedlichen Risikoniveaus Rechnung zu tragen.	Implementierung von Risikomanagementstrategien, Überwachung sowie Anreizen oder Strafen, um übermäßige Risikobereitschaft oder unverantwortliches Verhalten zu verhindern.
Zeitpunkt der Intervention	Vor der Transaktion werden Abhilfemaßnahmen ergriffen, um der Informationsasymmetrie entgegenzuwirken.	Nach der Transaktion werden Maßnahmen zur Verhaltenssteuerung und Risikominderung umgesetzt.

Bibliographie

1. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/j.1540-6261.1986.tb05051.x
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=515903

Letzte Aktualisierung: 13. Juli 2023