Right Shares vs. ESOP: Unterschied und Vergleich

Bezugsrechtsaktien und Mitarbeiterbeteiligungspläne (ESOPs) sind verschiedene Eigenkapitalinstrumente, die von Unternehmen eingesetzt werden. Bezugsrechtsaktien werden bestehenden Aktionären zu einem ermäßigten Preis angeboten, um Kapital zu beschaffen, während ESOPs eine Möglichkeit für Mitarbeiter sind, Unternehmensaktien zu erwerben, oft als Teil ihrer Vergütung.

Key Take Away

1. Bezugsrechtsaktien sind eine Art Aktienangebot, bei dem bestehende Aktionäre im Verhältnis zu ihrem aktuellen Bestand zusätzliche Aktien zu einem ermäßigten Preis erwerben können.
2. ESOP (Employee Stock Ownership Plan) ist ein Leistungsprogramm, das Mitarbeitern Eigentum durch die Zuteilung von Unternehmensaktien oder Aktienoptionen gewährt.
3. Right Shares konzentrieren sich darauf, bestehenden Aktionären die Möglichkeit zu geben, weiter zu investieren, während ESOPs darauf ausgelegt sind, Mitarbeitern durch Unternehmensbesitz Vorteile zu verschaffen und Anreize zu schaffen.

Rechte Aktien vs. ESOP

Der Unterschied zwischen Right Shares und ESOP besteht darin, dass sie auf zwei verschiedene Interessengruppen abzielen. Rechte Aktien zielen tendenziell auf die bereits bestehenden Aktionäre des Unternehmens ab, während ESOP auf die Mitarbeiter abzielt.

Rechte Aktien der bestehenden Aktionäre eines Unternehmens sanktionieren sie dazu, zusätzliche Aktien direkt von dem Unternehmen im Verhältnis zu ihrer bestehenden Beteiligung zu kaufen, jedoch mit einem Abschlag auf den aktuellen Marktpreis.

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Vergleichstabelle

Merkmal	Richtige Aktien	ESOP (Mitarbeiteraktienoptionsplan)
Art des Instruments	Shares	Option zum Kauf von Aktien
Gewährung	Wird bestehenden Aktionären auf Vorkaufsbasis angeboten (proportional zu den bestehenden Beteiligungen)	Wird den Mitarbeitern vom Unternehmen angeboten
Kosten	Wird normalerweise mit einem Abschlag auf den aktuellen Marktpreis ausgegeben	Kann mit einem Abschlag, zum fairen Marktwert oder mit einem Aufschlag ausgegeben werden
Eigentum und Rechte	Mit der Zahlung gehen die Aktien mit vollem Stimm- und Dividendenanspruch in das Eigentum des Aktionärs über.	Der Mitarbeiter besitzt keine Aktien, bis er die Option ausübt (Kauf). Kein Stimmrecht bis zum Besitz der Aktien. Je nach Plan können Dividenden ausgeschüttet werden oder auch nicht.
Training	Keine Aktion erforderlich. Die Anteile werden bei Zahlung automatisch gutgeschrieben.	Der Mitarbeiter hat das Recht, aber nicht die Pflicht, die Aktien innerhalb einer bestimmten Frist zum Ausübungspreis zu erwerben.
Besteuerung	Bei Erhalt als Einkommen besteuert (Dividendenausschüttung kann ebenfalls besteuert werden)	Besteuert bei Ausübung (Differenz zwischen Ausübungspreis und Marktpreis).
Aufwärtspotenzial	Der Aktionär profitiert von jedem Anstieg des Aktienkurses.	Vorteile für Arbeitnehmer, wenn der Aktienkurs über den Ausübungspreis steigt.
Nachteiliges Risiko	Der Aktionär trägt das Risiko, wenn der Aktienkurs fällt.	Der Mitarbeiter verliert nichts, wenn er die Option nicht ausübt und der Aktienkurs sinkt. Sie können Geld verlieren, wenn der Ausübungspreis zum Zeitpunkt der Ausübung höher als der Marktpreis ist.
Geeignete Anwendungsgebiete	Für bestehende Anleger, die ihre Eigentumsbeteiligung zu einem ermäßigten Preis erhöhen möchten.	Damit Unternehmen Mitarbeiter motivieren und binden können, indem sie sie am Erfolg des Unternehmens beteiligen.

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Was sind Rechte Aktien?

Zweck der Rechtsaktien

Rechteaktien dienen mehreren Zwecken:

1. Kapitalinfusion: Das Hauptziel von Rechtsaktien besteht darin, dem Unternehmen zusätzliches Kapital zuzuführen. Dieses Kapital kann für verschiedene Zwecke verwendet werden, beispielsweise zur Finanzierung von Expansionsprojekten, zum Schuldenabbau oder zur Deckung des Betriebskapitalbedarfs.
2. Bestehende Aktionärsbeteiligung: Bezugsrechtsaktien bieten bestehenden Aktionären die Möglichkeit, ihre Beteiligung am Unternehmen zu behalten oder zu erhöhen. Dies hilft bei der Aufrechterhaltung der Eigentumsstruktur und verhindert eine Verwässerung.
3. Gerechtigkeit: Das Anbieten von Bezugsaktien an bestehende Aktionäre gilt als faire Möglichkeit zur Kapitalbeschaffung, da diese die erste Möglichkeit haben, die neuen Aktien zu zeichnen, bevor sie externen Investoren angeboten werden.

Mechanik rechter Aktien

1. Ausgabe von Rechten: Das Unternehmen gewährt den bestehenden Aktionären Rechte im Verhältnis zu ihrem aktuellen Aktienbesitz. Wenn ein Aktionär beispielsweise 100 Aktien hält, kann er berechtigt sein, durch die Bezugsrechtsemission 10 zusätzliche Aktien zu erwerben.
2. Abonnementzeitraum: Den Aktionären wird eine bestimmte Frist, die sogenannte Zeichnungsfrist, eingeräumt, in der sie ihr Recht zum Erwerb der zusätzlichen Aktien ausüben können. Dieser Zeitraum wird vom Unternehmen festgelegt und beträgt in der Regel einige Wochen.
3. Einschreibegebühr: Das Unternehmen legt einen vorher festgelegten Preis fest, zu dem die entsprechenden Aktien erworben werden können. Dieser Preis liegt oft unter dem aktuellen Marktpreis, was ihn zu einem attraktiven Angebot für bestehende Aktionäre macht.
4. Handelbarkeit: An Aktionäre ausgegebene Rechte können an der Börse gehandelt werden, sodass Aktionäre, die nicht zeichnen möchten, ihre Rechte an andere verkaufen können, die möglicherweise am Kauf weiterer Aktien interessiert sind.

Vorteile von Rechtsaktien

1. Gerechte Kapitalbeschaffung: Richtige Emissionen bieten den bestehenden Aktionären eine faire Chance, am Wachstum des Unternehmens zu partizipieren, ohne ihre Eigentumsverhältnisse wesentlich zu verwässern.
2. Kosteneffizient: Im Vergleich zu anderen Methoden der Kapitalbeschaffung, wie zum Beispiel öffentlichen Angeboten, sind richtige Emissionen für das Unternehmen oft kostengünstiger.
3. Flexibilität: Unternehmen haben die Flexibilität, die richtige Emission an ihren spezifischen Kapitalbedarf und die Präferenzen ihrer bestehenden Aktionäre anzupassen.

Risiken und Erwägungen

1. Verdünnung: Während Bezugsrechtsemissionen darauf abzielen, die Verwässerung für bestehende Aktionäre zu minimieren, führt dies dennoch zu einem gewissen Grad an Verwässerung, insbesondere wenn sich nicht alle Aktionäre für die Ausübung ihrer Rechte entscheiden.
2. Marktbedingungen: Der Erfolg einer richtigen Emission wird von den Marktbedingungen beeinflusst. Wenn der Markt den Bezugspreis als zu hoch erachtet, kann es sein, dass Aktionäre ihre Rechte nicht vollständig zeichnen.
3. Aktionärsbeteiligung: Die Wirksamkeit einer Bezugsrechtsemission hängt vom Grad der Beteiligung der bestehenden Aktionäre ab. Wenn sich ein erheblicher Teil der Aktionäre dafür entscheidet, ihre Rechte nicht auszuüben, können die Kapitalbeschaffungsziele möglicherweise nicht vollständig erreicht werden.

 

Was ist ESOP?

Wie ESOPs funktionieren

1. Gründung und Struktur

Ein ESOP wird von einem Unternehmen als Trust gegründet, der dann Aktien im Namen der Mitarbeiter hält. Dieser Trust wird von einem Treuhänder verwaltet, der häufig vom Unternehmen ernannt wird.

2. Mitarbeiter Beteiligung

Mitarbeiter werden zu Teilnehmern des ESOP und ihre Aktienzuteilung wird durch Faktoren wie Gehalt, Dienstjahre oder eine Kombination aus beidem bestimmt. Im Laufe der Zeit sammeln Mitarbeiter Anteile auf ihren individuellen ESOP-Konten.

3. Ausübungszeitraum

ESOPs haben in der Regel eine Sperrfrist, während der die Mitarbeiter das Recht auf die zugeteilten Aktien erwerben. Nach der Unverfallbarkeit können Mitarbeiter bei Pensionierung oder anderen qualifizierenden Ereignissen auf ihre Aktien zugreifen.

Vorteile von ESOPs

1. Mitarbeitermotivation und -bindung

ESOPs schaffen ein Gefühl der Eigenverantwortung und Verantwortung bei den Mitarbeitern und fördern so ein stärkeres Engagement für den Erfolg des Unternehmens. Dies kann zu einer gesteigerten Motivation und einer höheren Mitarbeiterbindungsrate beitragen.

2. Altersvorsorge

ESOPs stellen für Mitarbeiter ein wertvolles Instrument zur Altersvorsorge dar und ermöglichen es ihnen, durch die Wertsteigerung der Unternehmensaktien im Laufe der Zeit Vermögen anzuhäufen.

3. Steuervorteile für Unternehmen

Unternehmen, die ESOPs umsetzen, können von bestimmten Steuervorteilen profitieren. Beiträge zum ESOP können steuerlich absetzbar sein und Unternehmen dabei helfen, ihre Steuerverbindlichkeiten zu verwalten.

Risiken und Erwägungen

1. Aktienvolatilität

Der Wert der ESOP-Aktien hängt direkt von der Wertentwicklung der Aktien des Unternehmens ab. Infolgedessen kann es bei Mitarbeitern aufgrund der Marktbedingungen zu Schwankungen im Wert ihrer ESOP-Konten kommen.

2. Mangel an Diversifikation

Mitarbeitern, die stark in ESOPs investiert sind, mangelt es möglicherweise an Diversifizierung in ihren Altersvorsorgeportfolios, da ihr finanzielles Wohlergehen eng mit dem Erfolg eines einzelnen Unternehmens verknüpft ist.

3. Liquiditätsbedenken

Der Zugriff auf den Wert von ESOP-Aktien kann vor dem Ruhestand schwierig sein und möglicherweise die Möglichkeiten der Mitarbeiter einschränken, diese Vermögenswerte für andere finanzielle Zwecke zu verwenden.

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Hauptunterschiede zwischen Right Shares und ESOP

• Zweck:
  • Rechte Aktien:
    • Wird an bestehende Aktionäre im Verhältnis ihrer aktuellen Beteiligungen ausgegeben.
    • Wird hauptsächlich verwendet, um zusätzliches Kapital von bestehenden Investoren zu beschaffen.
  • ESOP (Employee Stock Ownership Plan):
    • Wird den Mitarbeitern als Teil ihres Vergütungspakets ausgehändigt.
    • Ziel ist es, die Interessen der Mitarbeiter mit der Leistung des Unternehmens in Einklang zu bringen.
• Empfänger:
  • Rechte Aktien:
    • Wird bestehenden Aktionären angeboten.
  • ESOP:
    • Wird Mitarbeitern angeboten und bietet ihnen die Möglichkeit, sich am Unternehmen zu beteiligen.
• Preis:
  • Rechte Aktien:
    • Wird normalerweise zu einem ermäßigten Preis auf den aktuellen Marktwert angeboten.
  • ESOP:
    • Der Preis kann dem Marktpreis oder einem ermäßigten Preis entsprechen, ist jedoch häufig so gestaltet, dass er für die Mitarbeiter erschwinglich ist.
• Verwendung:
  • Rechte Aktien:
    • Wird verwendet, um Mittel für verschiedene Zwecke wie Expansion, Schuldenabbau oder Betriebskapital zu beschaffen.
  • ESOP:
    • Wird als Teil von Personalvorsorgeplänen implementiert, um Mitarbeiter zu gewinnen, zu halten und zu motivieren.
• Kontrolle und Eigentum:
  • Rechte Aktien:
    • Bestehende Aktionäre behalten ihr anteilsmäßiges Eigentum.
  • ESOP:
    • Mitarbeiter können Eigentümer werden, die Kontrolle verbleibt jedoch in der Regel beim bestehenden Management und den Aktionären.
• Timing:
  • Rechte Aktien:
    • Wird ausgegeben, wenn das Unternehmen zusätzliches Kapital benötigt.
  • ESOP:
    • Teil der langfristigen Strategie des Unternehmens, häufig mit einer Sperrfrist für Mitarbeiter.
• Auswirkungen auf die Verwässerung:
  • Rechte Aktien:
    • Kann bei der Ausgabe neuer Aktien zu einer Verwässerung für bestehende Aktionäre führen.
  • ESOP:
    • Wenn Mitarbeiter ihre Optionen ausüben, kommt es zu einer Verwässerung, was zu einer Erhöhung der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien führt.
• Regulatorischen Anforderungen:
  • Rechte Aktien:
    • Vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen, kann aber im Vergleich zu ESOP weniger Compliance-Anforderungen haben.
  • ESOP:
    • Aufgrund der Einbeziehung von Leistungen an Arbeitnehmer unterliegen sie in der Regel strengeren Regulierungs- und Offenlegungsanforderungen.
• Marktwahrnehmung:
  • Rechte Aktien:
    • Wird im Allgemeinen als eine Möglichkeit für das Unternehmen angesehen, Kapital zu beschaffen.
  • ESOP:
    • Wird als Instrument zur Gewinnung und Bindung von Talenten angesehen und fördert das Gefühl der Eigenverantwortung unter den Mitarbeitern.

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Bibliographie

1. https://www.bvreview.org/doi/pdf/10.5791/0882-2875-18.3.100
2. https://search.proquest.com/openview/96870bf38020de8f9cc5a486e7e40fc7/1?pq-origsite=gscholar&cbl=41798

Letzte Aktualisierung: 08. März 2024