Capital-investissement vs société de portefeuille : différence et comparaison

Le capital-investissement fait référence à l'approche d'investissement consistant à acheter des participations dans des sociétés non cotées en bourse, dans le but de les restructurer, d'améliorer leurs opérations et, finalement, de vendre avec profit. En revanche, une société de portefeuille est une société dans laquelle une société de capital-investissement a investi.

Faits marquants

1. Le capital-investissement fait référence aux investissements réalisés dans des sociétés privées par des sociétés de capital-investissement ou des investisseurs. En revanche, une société de portefeuille est une société détenue par une société de capital-investissement ou un investisseur.
2. Les investissements en capital-investissement visent à développer et à vendre l'entreprise dans un but lucratif, tandis que les sociétés de capital-investissement ou les investisseurs gèrent les sociétés de portefeuille pour générer des rendements à long terme.
3. Le capital-investissement et les sociétés de portefeuille impliquent d'investir dans des sociétés privées, tandis que le capital-investissement consiste à acheter et à vendre des sociétés, tandis que les sociétés de portefeuille sont détenues à long terme.

Capital-investissement vs société de portefeuille

Une société de capital-investissement fournit des actifs aux entreprises en démarrage pour démarrer leur entreprise. Les sociétés de capital-investissement peuvent acheter des sociétés privées ou détenir des parts dans des sociétés publiques. Une société dans laquelle une société de capital-investissement ou une société de rachat détient des capitaux propres est appelée société de portefeuille. Plusieurs facteurs doivent être pris en compte lors d'un investissement dans une société de portefeuille.

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Tableau de comparaison

Fonctionnalité	Cabinet de Private Equity	Société de portefeuille
Rôle	Investisseur	Entreprise bénéficiaire
Fonction	Lève des capitaux auprès d'investisseurs, acquiert ou investit dans des entreprises, gère ces entreprises à des fins de croissance et abandonne les investissements pour réaliser un profit.	Gère les opérations quotidiennes, recherche la croissance et la rentabilité
Focus	Performance financière, retours sur investissement	Excellence opérationnelle, valeur croissante pour une éventuelle sortie
Financement	Engagements des investisseurs institutionnels et des particuliers fortunés	Financement provenant de sociétés de capital-investissement, potentiellement combiné à un financement par emprunt
La propriété	Une société de capital-investissement détient une participation majoritaire ou importante dans l’entreprise	La société de portefeuille conserve une certaine participation, mais la société de capital-investissement exerce un contrôle important grâce aux droits de vote et à la représentation au conseil d'administration.
Gestion	La société de capital-investissement peut nommer ou influencer la direction, mais la société en portefeuille maintient sa propre équipe de direction	L'équipe de direction dirige l'entreprise, mais sous la supervision et les conseils de la société de capital-investissement.
Stratégie de retrait	La société de capital-investissement vise à sortir de l'investissement dans un délai précis (3 à 7 ans) par le biais d'une introduction en bourse, d'une vente à une autre société ou d'un rachat secondaire.	L'objectif de la société de portefeuille est d'atteindre les objectifs fixés par la société de capital-investissement, conduisant à une sortie réussie pour l'investisseur.

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Qu'est-ce que le Private Equity ?

Approche et stratégies d’investissement

Les sociétés de capital-investissement emploient diverses approches et stratégies d'investissement adaptées aux caractéristiques spécifiques des entreprises cibles et aux conditions du marché :

1. Capital-risque (VC) : Les sociétés de capital-risque investissent dans des startups en phase de démarrage à fort potentiel de croissance, dans les domaines de la technologie, de la biotechnologie ou d'autres secteurs innovants. Ces investissements comportent un risque plus élevé mais offrent un potentiel de rendement important en cas de succès. Les sociétés de capital-risque fournissent non seulement du capital, mais également des conseils stratégiques et des opportunités de réseautage pour aider les startups à se développer.
2. LBO (LBO) : Dans le cadre des rachats par emprunt, les sociétés de capital-investissement acquièrent des participations majoritaires dans des sociétés établies, en utilisant une combinaison de financement par capitaux propres et par emprunt. L'objectif est de restructurer l'entreprise acquise, d'améliorer son efficacité opérationnelle et d'améliorer ses performances financières pour générer de la valeur. Les LBO impliquent une ingénierie financière importante, comme la restructuration de la dette, la vente d'actifs non stratégiques ou la mise en œuvre de mesures de réduction des coûts.
3. Actions de croissance : Les investissements en actions de croissance comblent le fossé entre le capital-risque et les rachats traditionnels. Ces investissements sont réalisés dans des entreprises qui ont déjà démontré une croissance significative de leurs revenus et une traction sur le marché, mais qui ont besoin de capitaux supplémentaires pour développer leurs opérations, se développer sur de nouveaux marchés ou poursuivre des initiatives stratégiques. Les sociétés de capital-investissement prennent des participations minoritaires dans ces sociétés et travaillent en étroite collaboration avec la direction pour accélérer la croissance et augmenter la valeur actionnariale.

Stratégies de création de valeur et de sortie

Les sociétés de capital-investissement visent à créer de la valeur dans les sociétés de leur portefeuille grâce à une gestion active, des initiatives stratégiques et des améliorations opérationnelles. Les stratégies de création de valeur peuvent inclure :

• Optimisation opérationnelle : Mettre en œuvre des mesures d'efficacité, rationaliser les processus et améliorer la productivité pour améliorer la rentabilité.
• Expansion stratégique : Identifier les opportunités de croissance, pénétrer de nouveaux marchés ou élargir les gammes de produits pour augmenter les revenus et la part de marché.
• Gestion des talents: Attirer les meilleurs talents, renforcer les équipes de direction et inciter les employés clés à améliorer la performance.

Une fois la valeur maximisée, les sociétés de capital-investissement cherchent à se retirer de leurs investissements et à générer des rendements pour leurs investisseurs. Les stratégies de sortie courantes comprennent :

• Premier appel public à l'épargne (IPO) : L'introduction en bourse de la société en portefeuille par le biais d'une introduction en bourse permet aux sociétés de capital-investissement de vendre leurs actions sur le marché public et d'encaisser leur investissement.
• Vente stratégique: Vendre la société du portefeuille à un acheteur stratégique, tel qu'un concurrent ou une grande entreprise, à une valorisation supérieure.
• Vente secondaire : Transfert de propriété à une autre société de capital-investissement ou à un investisseur financier via un rachat secondaire.

 

Qu'est-ce que la société de portefeuille ?

Caractéristiques des sociétés de portefeuille

1. Actionnariat: Une société de portefeuille est partiellement ou entièrement détenue par la société de capital-investissement ou de capital-risque qui y a investi. Le niveau de propriété peut varier en fonction de la structure d'investissement et des conditions négociées entre l'entreprise d'investissement et les fondateurs ou actionnaires existants de l'entreprise.
2. Orientation stratégique: Les sociétés de capital-investissement et de capital-risque jouent un rôle actif dans la gestion et l'orientation stratégique des sociétés de leur portefeuille. Ils peuvent nommer des membres du conseil d'administration, fournir des conseils sur la stratégie commerciale et offrir un accès à leur réseau de contacts et de ressources dans l'industrie pour aider l'entreprise à atteindre ses objectifs.
3. Soutien opérationnel: Les sociétés de portefeuille peuvent recevoir un soutien opérationnel de la part de l'entreprise d'investissement pour améliorer leurs performances et leur efficacité. Ce soutien peut inclure une assistance à la gestion financière, à la restructuration opérationnelle, au recrutement de talents et à la mise en œuvre de technologies, entre autres domaines.
4. La création de valeur: L'objectif principal de l'investissement dans les sociétés en portefeuille est de créer de la valeur et de générer des rendements attractifs pour les investisseurs. Les sociétés de capital-investissement et de capital-risque travaillent en étroite collaboration avec les équipes de direction pour identifier les opportunités de croissance, relever les défis opérationnels et mettre en œuvre des initiatives stratégiques susceptibles d'améliorer la position, la rentabilité et la valeur globale de l'entreprise sur le marché.

Cycle de vie des investissements et stratégies de sortie

Le cycle de vie de l’investissement d’une société en portefeuille comporte plusieurs étapes, depuis l’investissement initial jusqu’à la sortie éventuelle :

• Phase d'investissement: Au cours de cette phase, la société de capital-investissement ou de capital-risque réalise un investissement en capital dans la société en portefeuille en échange de participations. L'entreprise peut également fournir des capitaux supplémentaires pour soutenir les initiatives de croissance et d'expansion de l'entreprise.
• Phase de création de valeur: Dans cette phase, la société d'investissement travaille en collaboration avec l'équipe de direction pour mettre en œuvre des stratégies de création de valeur visant à améliorer les performances de l'entreprise et à la positionner pour une croissance future. Cela peut impliquer des améliorations opérationnelles, des acquisitions stratégiques ou d'autres initiatives conçues pour accroître la valeur pour les actionnaires.
• Phase de sortie: La phase de sortie consiste à monétiser l'investissement dans la société en portefeuille et à réaliser des rendements pour les investisseurs. Les stratégies de sortie courantes comprennent la vente de l'entreprise à un autre investisseur ou acheteur stratégique, la réalisation d'une offre publique initiale (IPO) pour inscrire les actions de l'entreprise sur une bourse publique ou la facilitation d'une fusion ou d'une acquisition.

Bibliographie

1. https://link.springer.com/content/pdf/10.1007/s11187-006-9022-1.pdf
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2290983

Dernière mise à jour : 02 mars 2024