YTM बनाम IRR: अंतर और तुलना

पैसा कमाने के एक निश्चित समय के बाद एक ऐसा समय आ जाता है जब हर कोई लाभ देने और अपनी मेहनत की कमाई को सुरक्षित रखने के लिए विभिन्न पॉलिसियों में निवेश करना चाहता है।

किसी शुरुआती व्यक्ति के लिए इन जटिल निवेश रणनीतियों को समझना परेशानी भरा हो सकता है। रिटर्न की आंतरिक दर और परिपक्वता पर उपज दो शब्द हैं जो वित्त की दुनिया में व्यापक रूप से उपयोग किए जाते हैं।

चाबी छीन लेना

1. YTM (परिपक्वता तक उपज) किसी बांड पर प्रत्याशित कुल रिटर्न है यदि इसे परिपक्व होने तक रखा जाता है।
2. आईआरआर (रिटर्न की आंतरिक दर) वह दर है जिस पर किसी निवेश का शुद्ध वर्तमान मूल्य शून्य हो जाता है।
3. YTM बांड के जीवनकाल में कुल रिटर्न को मापता है, जबकि IRR निवेश पर रिटर्न की दर को मापता है।

वाईटीएम बनाम आईआरआर

वाईटीएम और आईआरआर के बीच अंतर यह है कि बांड निवेश के अंतिम (सापेक्ष) मूल्य को तय करने के लिए बांड विश्लेषण में यील्ड टू मैच्योरिटी की आवश्यकता होती है। साथ ही, आंतरिक रिटर्न दर का उपयोग परियोजनाओं के सापेक्ष मूल्य की समीक्षा में किया जाता है। ये दो महत्वपूर्ण शर्तें हैं जिनके बारे में प्रत्येक निवेशक को पता होना चाहिए।

परिपक्वता पर उपज या YTM का उपयोग बांड सुविधाओं का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है, जिसमें परिपक्वता का समय, वर्तमान कूपन ब्याज दरें, शीघ्र मोचन मूल्य और ब्याज भुगतान की आवृत्ति शामिल है।

और आइटम की गणना करने के लिए बांड मूल्य तालिका का उपयोग किया जाता है, जिसे बांड पैदावार तालिका के रूप में भी जाना जाता है।

रिटर्न की आंतरिक दर या आईआर का उपयोग यह तय करने के लिए किया जाता है कि कॉर्पोरेट वित्त विभागों को किसी परियोजना की सिफारिश करनी चाहिए या अस्वीकार करनी चाहिए।

मान लीजिए कि आंतरिक रिटर्न दर अनुमान से अधिक है पूंजी की लागत जरूरत है. उस स्थिति में, वरिष्ठ अधिकारी के पास परियोजना को अस्वीकार करने की शक्ति होती है, भले ही आईआरआर उनके वित्तीय उद्देश्यों से कम हो।

तुलना तालिका

तुलना के पैरामीटर	वाईटीएम	IRR
पूर्ण प्रपत्र	YTM यील्ड टू मैच्योरिटी का संक्षिप्त रूप है।	आईआरआर इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न का संक्षिप्त रूप है।
का उपयोग करता है	यील्ड टू मैच्योरिटी का उपयोग बॉन्ड सुविधाओं के मूल्यांकन के लिए किया जाता है।	रिटर्न की आंतरिक दर का उपयोग किसी परियोजना या निवेश के वित्तीय परिणामों का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।
गणना	YTM की गणना स्प्रेडशीट सॉफ़्टवेयर का उपयोग करके की जा सकती है, या बांड उपज तालिका का उपयोग किया जा सकता है।	आईआरआर की गणना प्रोग्रामेबल और ऑनलाइन कैलकुलेटर पर दिए गए फॉर्मूले का उपयोग करके की जा सकती है।
लाभ	यह निवेशकों को विभिन्न प्रतिभूतियों के बीच तुलना करने में मदद करता है।	आईआरआर पद्धति लेखांकन से अधिक सटीक है।
सूत्र	YTM = {[C+ (FV-PV/t)]/{(FV+PV)/2}	आईआरआर = {कैश फ्लो/[(1+आर)^आई]} - प्रारंभिक निवेश

वाईटीएम क्या है?

परिपक्वता तक पहुँचने के लिए YTM का विस्तार होता है। यह बांड सुविधाओं का मूल्यांकन करने का एक उपयुक्त साधन है और इसका बहुत व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है। इन सुविधाओं में विभागों की एक विस्तृत श्रृंखला शामिल है जैसे प्रारंभिक मोचन मूल्य, ब्याज भुगतान की आवृत्ति, परिपक्वता का समय और यहां तक ​​कि वर्तमान कूपन ब्याज दरें।

परिपक्वता तक उपज की गणना करने के लिए, किसी को ब्याज या कूपन भुगतान का मूल्य, सुरक्षा का वर्तमान मूल्य, सुरक्षा का अंकित मूल्य और परिपक्वता तक पहुंचने में लगने वाले वर्षों की आवश्यकता होती है। 

शीघ्र परिपक्वता मोचन का निर्माण करने का एक महत्वपूर्ण लाभ है। इसका कारण यह है कि बांड सरकारी ऋण साधन या कॉर्पोरेट ऋण साधन हैं।

इसलिए बांड जारीकर्ता परिपक्वता समय से पहले उन्हें भुनाने के लिए शीघ्र परिपक्वता मोचन विकल्प बनाने की ओर झुकते हैं। इससे उन्हें ब्याज भुगतान करने में आवश्यक लागत बचाने में मदद मिलती है। 

परिपक्वता तक उपज की गणना करने का तरीका काफी आसान है। आईटीएम अनुमानों की गणना बांड मूल्य तालिका का उपयोग करके की जा सकती है, जिसे आमतौर पर के रूप में भी जाना जाता है बांड यील्ड तालिका.

इस गणना के लिए कई नए विकल्प स्प्रेडशीट सॉफ़्टवेयर या ऑनलाइन और प्रोग्रामयोग्य कैलकुलेटर हो सकते हैं। YTM का प्राथमिक महत्व विभिन्न प्रतिभूतियों और निवेशकों द्वारा अपेक्षित रिटर्न के बीच तुलना दिखाने की क्षमता है।

आईआरआर क्या है?

आईआरआर, या रिटर्न की आंतरिक दर, परियोजनाओं के वित्तीय परिणामों या किसी संगठन के निवेश का मूल्यांकन करने के लिए निगमों और निवेशकों के बीच प्रसिद्ध है।

एक निगम केवल तभी किसी परियोजना को आगे बढ़ाने का निर्णय लेता है जब रिटर्न की आंतरिक दर निगम की पूंजीगत लागत से मिलती है या, किसी भी मामले में, इससे अधिक हो जाती है।

रिटर्न की आंतरिक दर की गणना करना आसान है और इसके लिए नकदी प्रवाह, अपेक्षित या वर्तमान मूल्य और मूल प्रारंभिक मूल्य के मूल्यों की आवश्यकता होती है।

यदि रिटर्न की आंतरिक दर, किसी भी मामले में, परियोजना को निधि देने के लिए आवश्यक संपत्ति या नकदी से अधिक है पूंजी की लागत, कॉर्पोरेट वित्त विभाग किसी परियोजना की सिफारिश करने या अस्वीकार करने का निर्णय लेते हैं।

इसके अलावा, यह तय करना वरिष्ठ प्रबंधन का कर्तव्य है कि अनुमानित वित्तीय उद्देश्यों से अधिक परियोजना के साथ आगे बढ़ना है या नहीं। यह अनुमान लगाने और परियोजना के सभी रिटर्न के लिए सबसे अच्छा है और इस उद्देश्य के लिए व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है।

रिटर्न की आंतरिक दर के लिए एक विशेष नियम है, जो इस प्रकार है - किसी परियोजना की रिटर्न की आंतरिक दर (तब रिटर्न की न्यूनतम दर) जितनी अधिक होगी, जो पूंजी की लागत को संदर्भित करती है, उतनी अधिक संभावना है कि यह लाभदायक होगी। निवेश या परियोजना को आगे बढ़ाएं।

YTM और IRR के बीच मुख्य अंतर

1. YTM परिपक्वता तक उपज को संदर्भित करता है, जबकि IRR रिटर्न की आंतरिक दर को संदर्भित करता है।
2. यील्ड टू मैच्योरिटी का उपयोग बॉन्ड सुविधाओं के मूल्यांकन के लिए किया जाता है, जबकि रिटर्न की आंतरिक दर किसी परियोजना या निवेश के वित्तीय परिणामों का आकलन करने में मदद करती है।
3. YTM का एक लाभ यह है कि यह निवेशकों को विभिन्न प्रतिभूतियों के बीच तुलना करने में मदद करता है, और IRR पद्धति का लाभ यह है कि यह लेखांकन की तुलना में अधिक सटीक है।
4. YTM की गणना करने का सूत्र - YTM = {[C+ (FV-PV/t)]/{(FV+PV)/2} जबकि IRR की गणना करने का सूत्र है - IRR = {नकदी प्रवाह/[(1+r)^i ]} - आरंभिक निवेश
5. YTM की गणना स्प्रेडशीट सॉफ़्टवेयर का उपयोग करके की जाती है, या बांड उपज तालिका का उपयोग किया जा सकता है। वहीं, प्रोग्रामेबल और ऑनलाइन कैलकुलेटर पर दिए गए फॉर्मूले का उपयोग करके आईआरआर का त्वरित मूल्यांकन किया जा सकता है।

संदर्भ

1. https://search.proquest.com/openview/74104a40bb8800da1cf4d6dee1f6d0b3/1?pq-origsite=gscholar&cbl=51908
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3805719

अंतिम अद्यतन: 13 जुलाई, 2023