Private Equity vs Portfolio Company: verschil en vergelijking

Private equity verwijst naar de beleggingsaanpak waarbij aandelen worden gekocht in niet-beursgenoteerde bedrijven, met als doel te herstructureren, de bedrijfsvoering te verbeteren en uiteindelijk met winst te verkopen. Een portefeuillebedrijf daarentegen is een bedrijf waarin een private equity-onderneming een investering heeft gedaan.

Key Takeaways

1. Private equity verwijst naar investeringen in niet-beursgenoteerde bedrijven door private equity-bedrijven of investeerders. Een portefeuillebedrijf daarentegen is een bedrijf dat eigendom is van een private equity-onderneming of investeerder.
2. Private equity-investeringen worden gedaan om te groeien en het bedrijf met winst te verkopen, terwijl private equity-bedrijven of investeerders portefeuillebedrijven beheren om langetermijnrendementen te genereren.
3. Bij private equity en portefeuillebedrijven wordt geïnvesteerd in privébedrijven, terwijl bij private equity bedrijven worden gekocht en verkocht, terwijl portefeuillebedrijven voor de lange termijn worden aangehouden.

Private Equity versus portefeuillebedrijf

Een private-equityfirma verstrekt activa aan de startende bedrijven om hun bedrijf te starten. Private equity-firma's kunnen particuliere bedrijven kopen of kunnen aandelen hebben in openbare bedrijven. Een bedrijf waarin een private equity-onderneming of buyout-onderneming eigen vermogen heeft, wordt een portefeuillebedrijf genoemd. Er zijn verschillende factoren waarmee rekening moet worden gehouden bij het beleggen in een portefeuillebedrijf.

---

 

Vergelijkingstabel

Kenmerk	Private equity firma	Portefeuillebedrijf
Rol	Investor	Investeerder
Functie	Haalt kapitaal op bij investeerders, verwerft of investeert in bedrijven, beheert die bedrijven met het oog op groei en stopt met investeringen met winst	Geeft leiding aan de dagelijkse bedrijfsvoering, streeft naar groei en winstgevendheid
Focus	Financiële prestaties, rendement op investering	Operationele uitmuntendheid, waardoor de waarde toeneemt voor een eventuele exit
Financiering	Toezeggingen van institutionele beleggers en vermogende particulieren	Financiering door private equity-bedrijven, eventueel gecombineerd met schuldfinanciering
Eigendom	Private equity-onderneming bezit een controlerend of aanzienlijk belang in het bedrijf	Portefeuillebedrijf behoudt een deel van het eigendom, maar private-equityfirma heeft aanzienlijke controle via stemrecht en vertegenwoordiging in het bestuur
Management	Private equity-bedrijven kunnen leiderschap aanstellen of beïnvloeden, maar het portefeuillebedrijf heeft zijn eigen managementteam	Het managementteam leidt het bedrijf, maar onder toezicht en begeleiding van de private-equityfirma
Exit-strategie	Private equity-onderneming streeft ernaar de investering binnen een specifiek tijdsbestek (3-7 jaar) te beëindigen via een beursintroductie, verkoop aan een ander bedrijf of een secundaire buy-out	Het doel van het portefeuillebedrijf is om de doelstellingen van de private-equityfirma te bereiken, wat leidt tot een succesvolle exit voor de investeerder

---

 

Wat is privévermogen?

Beleggingsaanpak en -strategieën

Private equity-bedrijven maken gebruik van diverse beleggingsbenaderingen en -strategieën die zijn afgestemd op de specifieke kenmerken van de doelbedrijven en de marktomstandigheden:

1. Durfkapitaal (VC): Durfkapitaalbedrijven investeren in startups in een vroeg stadium met een hoog groeipotentieel, in technologie, biotechnologie of andere innovatieve sectoren. Deze beleggingen brengen een hoger risico met zich mee, maar bieden bij succes potentieel een aanzienlijk rendement. VC-bedrijven bieden niet alleen kapitaal, maar ook strategische begeleiding en netwerkmogelijkheden om startups te helpen opschalen.
2. Leveraged Buyouts (LBO's): Bij leveraged buy-outs verwerven private equity-bedrijven controlerende belangen in gevestigde bedrijven, met behulp van een combinatie van aandelen- en schuldfinanciering. Het doel is om het overgenomen bedrijf te herstructureren, de operationele efficiëntie te verbeteren en de financiële prestaties te verbeteren om waarde te genereren. Bij LBO's is aanzienlijke financiële engineering betrokken, zoals het herstructureren van schulden, het verkopen van niet-kernactiva of het implementeren van kostenbesparende maatregelen.
3. Groeivermogen: Investeringen in groeiaandelen overbruggen de kloof tussen durfkapitaal en traditionele buy-outs. Deze investeringen worden gedaan in bedrijven die al een aanzienlijke omzetgroei en markttractie hebben laten zien, maar die extra kapitaal nodig hebben om hun activiteiten op te schalen, uit te breiden naar nieuwe markten of strategische initiatieven na te streven. Groei-aandelenbedrijven nemen minderheidsbelangen in deze bedrijven en werken nauw samen met het management om de groei te versnellen en de aandeelhouderswaarde te vergroten.

Waardecreatie en exitstrategieën

Private equity-bedrijven streven ernaar waarde te creëren in hun portefeuillebedrijven door middel van actief management, strategische initiatieven en operationele verbeteringen. Strategieën voor waardecreatie kunnen het volgende omvatten:

• Operationele optimalisatie: Het implementeren van efficiëntiemaatregelen, het stroomlijnen van processen en het verbeteren van de productiviteit om de winstgevendheid te vergroten.
• Strategische uitbreiding: Het identificeren van groeimogelijkheden, het betreden van nieuwe markten of het uitbreiden van productlijnen om de omzet en het marktaandeel te vergroten.
• Talent Management: Het aantrekken van toptalent, het versterken van managementteams en het stimuleren van belangrijke medewerkers om de prestaties te verbeteren.

Zodra de waarde is gemaximaliseerd, proberen private-equitybedrijven hun investeringen te beëindigen en rendement voor hun investeerders te realiseren. Veel voorkomende exitstrategieën zijn onder meer:

• Eerste openbare aanbieding (IPO): Door het portefeuillebedrijf via een beursintroductie openbaar te maken, kunnen private equity-bedrijven hun aandelen op de publieke markt verkopen en hun investeringen verzilveren.
• Strategische verkoop: Het portefeuillebedrijf verkopen aan een strategische koper, zoals een concurrent of een groter bedrijf, tegen een premiumwaardering.
• Secundaire verkoop: Het eigendom overdragen aan een andere private-equityfirma of financiële investeerder via een secundaire buy-out.

 

Wat is Portfoliobedrijf?

Kenmerken van portefeuillebedrijven

1. Eigendom van aandelen: Een portefeuillebedrijf is geheel of gedeeltelijk eigendom van de private-equity- of durfkapitaalonderneming die erin heeft geïnvesteerd. Het eigendomsniveau kan variëren afhankelijk van de beleggingsstructuur en de voorwaarden waarover tussen de beleggingsonderneming en de oprichters of bestaande aandeelhouders van het bedrijf is onderhandeld.
2. Strategische begeleiding: Private equity- en durfkapitaalbedrijven spelen een actieve rol in het management en de strategische richting van hun portefeuillebedrijven. Zij kunnen bestuursleden benoemen, advies geven over de bedrijfsstrategie en toegang bieden tot hun netwerk van branchecontacten en middelen om het bedrijf te helpen zijn doelstellingen te bereiken.
3. Operationele Ondersteuning: Portefeuillebedrijven kunnen operationele ondersteuning krijgen van de beleggingsonderneming om hun prestaties en efficiëntie te verbeteren. Deze ondersteuning kan onder meer bestaan ​​uit hulp bij financieel beheer, operationele herstructurering, werving van talent en implementatie van technologie.
4. Waardecreatie: Het primaire doel van beleggen in portefeuillebedrijven is het creëren van waarde en het genereren van aantrekkelijke rendementen voor beleggers. Private equity- en durfkapitaalbedrijven werken nauw samen met managementteams om groeikansen te identificeren, operationele uitdagingen aan te pakken en strategische initiatieven te implementeren die de marktpositie, winstgevendheid en algehele waarde van het bedrijf kunnen verbeteren.

Beleggingslevenscyclus en exitstrategieën

De investeringslevenscyclus van een portefeuillebedrijf omvat verschillende fasen, van de initiële investering tot de uiteindelijke exit:

• Investeringsfase: Tijdens deze fase doet de private equity- of durfkapitaalonderneming een aandeleninvestering in het portefeuillebedrijf in ruil voor eigendomsbelangen. Het bedrijf kan ook extra kapitaal verstrekken om de groei- en expansie-initiatieven van het bedrijf te ondersteunen.
• Fase van waardecreatie: In deze fase werkt de beleggingsonderneming samen met het managementteam om waardecreatiestrategieën te implementeren die gericht zijn op het verbeteren van de prestaties van het bedrijf en het positioneren ervan voor toekomstige groei. Het kan daarbij gaan om operationele verbeteringen, strategische overnames of andere initiatieven die bedoeld zijn om de aandeelhouderswaarde te vergroten.
• Verlaat fase: De exitfase omvat het te gelde maken van de investering in het portefeuillebedrijf en het realiseren van rendement voor de investeerders. Veel voorkomende exitstrategieën zijn onder meer de verkoop van het bedrijf aan een andere investeerder of strategische koper, het uitvoeren van een beursintroductie (IPO) om de aandelen van het bedrijf op een openbare beurs te noteren, of het faciliteren van een fusie of overname.

Referenties

1. https://link.springer.com/content/pdf/10.1007/s11187-006-9022-1.pdf
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2290983

Laatst bijgewerkt: 02 maart 2024