Demerger vs Spin-off: Sự khác biệt và so sánh

Việc tách công ty liên quan đến việc chia một công ty thành các thực thể riêng biệt, thường là để nâng cao giá trị của cổ đông hoặc hợp lý hóa các hoạt động, trong khi việc tách công ty đòi hỏi phải tạo ra một công ty độc lập mới từ một bộ phận hoặc công ty con hiện có, thường được phân phối cho các cổ đông hiện hữu.

Chìa khóa chính

1. Demergers liên quan đến việc chia tách một công ty thành các thực thể riêng biệt, mỗi thực thể có ban quản lý và cổ đông; spin-off tạo ra một công ty mới, độc lập từ một công ty con hoặc bộ phận.
2. Việc sáp nhập dẫn đến các hoạt động kinh doanh hoàn toàn riêng biệt; các công ty con duy trì một số kết nối với công ty mẹ, chẳng hạn như các tài nguyên hoặc dịch vụ được chia sẻ.
3. Việc tách và chia tách có thể mở ra giá trị cho cổ đông, cải thiện hiệu quả hoạt động và cho phép ban quản lý tập trung vào các hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Demerger vs Spin-off

Tách doanh nghiệp là một chiến lược kinh doanh trong đó một công ty chuyển một hoặc nhiều đơn vị kinh doanh của mình thành một công ty mới, riêng biệt. Công ty con là một loại công ty tách rời trong đó công ty mẹ tách một đơn vị kinh doanh thành một công ty mới, độc lập và phân phối cổ phần của công ty mới cho các cổ đông hiện tại.

---

 

Bảng so sánh

Đặc tính	chia tách	Spin-off
Mục đích	Tái cơ cấu một công ty bằng cách chia nó thành hai hoặc nhiều thực thể độc lập.	Tách một công ty con hoặc đơn vị kinh doanh ra khỏi công ty mẹ để hoạt động độc lập.
Thực thể kết quả	Có thể dẫn đến thành lập các công ty hoàn toàn độc lập, hoặc công ty mẹ có thể bán, thanh lý một số doanh nghiệp bị tách.	Thực thể được tách ra sẽ trở thành một công ty riêng biệt có cổ phiếu riêng.
Tác động về thuế	Có thể phức tạp, có thể có nghĩa vụ thuế đối với công ty mẹ và các cổ đông. Lập kế hoạch thuế cẩn thận là rất quan trọng.	Có thể tiết kiệm thuế nếu được cấu trúc chính xác, cho phép các cổ đông nhận cổ phần trong công ty mới mà không phải chịu thuế lãi vốn.
phức tạp	Nhìn chung, đây là một quy trình phức tạp hơn so với quy trình tách ra, đòi hỏi phải cân nhắc kỹ lưỡng về mặt pháp lý và tài chính.	Ít phức tạp hơn so với việc sáp nhập, tập trung vào việc tách một đơn vị kinh doanh cụ thể.
Lý do tái cơ cấu	Khai thác giá trị của cổ đông bằng cách cho phép mỗi thực thể tập trung vào chiến lược tăng trưởng và kinh doanh cốt lõi của mình. Nâng cao hiệu quả hoạt động. Giảm nợ hoặc tăng vốn. Giải quyết sự khác biệt chiến lược giữa các đơn vị kinh doanh.	Tập trung vào tiềm năng tăng trưởng của thực thể được tách ra. Thu hút các nhà đầu tư mới dành riêng cho hoạt động kinh doanh tách rời. Đơn giản hóa cơ cấu công ty mẹ.
Các ví dụ	Một công ty truyền thông tách ra thành các thực thể riêng biệt cho các bộ phận phát thanh và xuất bản.	Một công ty công nghệ tách hoạt động kinh doanh điện toán đám mây của mình.

---

 

Demerger là gì?

Lý do chia tách

• Tiêu điểm chiến lược: Việc sáp nhập cho phép các công ty tập trung vào các hoạt động kinh doanh cốt lõi bằng cách tách các hoạt động không cốt lõi hoặc không liên quan thành các thực thể riêng biệt. Điều này tăng cường sự tập trung chiến lược và cho phép mỗi thực thể theo đuổi các cơ hội thị trường cụ thể của mình một cách hiệu quả hơn.
• Mở khóa giá trị cổ đông: Bằng cách tách ra, các công ty có thể mở ra giá trị cho cổ đông bằng cách cho phép các nhà đầu tư trực tiếp đầu tư vào các doanh nghiệp cụ thể. Điều này thường dẫn đến việc định giá các doanh nghiệp riêng lẻ rõ ràng hơn, có khả năng dẫn đến việc định giá thị trường cho từng thực thể cao hơn so với công ty kết hợp.
• Hiệu quả hoạt động: Việc sáp nhập có thể giúp cải thiện hiệu quả hoạt động bằng cách cho phép mỗi thực thể điều chỉnh các chiến lược, hoạt động và quyết định phân bổ vốn của mình cho phù hợp với nhu cầu kinh doanh riêng của mình. Điều này có thể giúp tiết kiệm chi phí, phân bổ nguồn lực tốt hơn và nâng cao tính linh hoạt trong việc ứng phó với những thay đổi của thị trường.
• Tuân thủ quy định: Trong một số trường hợp, việc tách công ty có thể bị thúc đẩy bởi các yêu cầu hoặc ràng buộc pháp lý, chẳng hạn như mối lo ngại về chống độc quyền hoặc sự phê duyệt theo quy định cần thiết cho các hoạt động kinh doanh cụ thể. Bằng cách tách biệt các hoạt động nhất định, các công ty có thể vượt qua các rào cản pháp lý một cách hiệu quả hơn.

Thực hiện việc sáp nhập

• Tổ chức lại cơ cấu: Việc sáp nhập liên quan đến việc tái tổ chức cơ cấu toàn diện của công ty, bao gồm việc tách tài sản, nợ phải trả, hợp đồng và nhân viên thành các thực thể riêng biệt. Quá trình này đòi hỏi phải lập kế hoạch cẩn thận, cân nhắc về mặt pháp lý và phối hợp với các bên liên quan khác nhau.
• Cân nhắc về mặt pháp lý và tài chính: Các công ty phải giải quyết các tác động pháp lý, thuế và tài chính liên quan đến việc tách công ty, chẳng hạn như chuyển giá, các tác động về thuế đối với cổ đông, hồ sơ pháp lý và các yêu cầu tuân thủ. Các cố vấn pháp lý và tài chính thường đóng một vai trò quan trọng trong việc giải quyết những vấn đề phức tạp này.
• Truyền thông và quản lý các bên liên quan: Giao tiếp hiệu quả với các bên liên quan, bao gồm cổ đông, nhân viên, khách hàng, nhà cung cấp và cơ quan quản lý, là điều cần thiết trong suốt quá trình sáp nhập. Giao tiếp rõ ràng giúp quản lý kỳ vọng, giảm thiểu gián đoạn và đảm bảo quá trình chuyển đổi suôn sẻ cho tất cả các bên liên quan.
• Tích hợp sau sáp nhập: Sau khi hoàn tất việc chia tách, các công ty cần tập trung nỗ lực hội nhập sau chia tách để đảm bảo hoạt động thông suốt của từng đơn vị. Điều này có thể liên quan đến việc thiết lập các cơ cấu quản trị mới, thực hiện các thỏa thuận dịch vụ chuyển tiếp và giải quyết mọi thách thức hội nhập còn lại.

 

Spinoff là gì?

Lý do cho Spin-off

• Tập trung vào các hoạt động kinh doanh cốt lõi: Các công ty thường theo đuổi các công ty spin-off để tăng cường tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi. Bằng cách thoái vốn các tài sản không cốt lõi hoặc hoạt động kém thành các đơn vị riêng biệt, các công ty có thể hợp lý hóa hoạt động và phân bổ nguồn lực hiệu quả hơn cho các lĩnh vực chuyên môn chính của họ.
• Sáng tạo giá trị: Các công ty spin-off thường được sử dụng như một phương tiện để khai thác giá trị của cổ đông. Bằng cách tách các đơn vị kinh doanh riêng biệt thành các công ty độc lập, các nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn về đề xuất giá trị của từng thực thể, có khả năng dẫn đến định giá cao hơn cho cả công ty mẹ và công ty con.
• Cơ hội thị trường: Công ty spin-off cho phép các công ty tận dụng các cơ hội thị trường cụ thể bằng cách tạo ra các thực thể độc lập với các chiến lược tập trung phù hợp với các phân khúc thị trường cụ thể. Điều này có thể cho phép công ty spin-off theo đuổi các cơ hội tăng trưởng hiệu quả hơn và điều chỉnh hoạt động của mình cho phù hợp với động lực thị trường đang thay đổi.
• Phân bổ vốn linh hoạt: Việc tách các đơn vị kinh doanh thông qua các công ty spin-off mang lại cho các công ty sự linh hoạt hơn trong việc phân bổ vốn. Mỗi thực thể có thể tiếp cận thị trường vốn một cách độc lập, theo đuổi các lựa chọn tài chính và đưa ra quyết định đầu tư phù hợp với các mục tiêu kinh doanh riêng của mình mà không bị hạn chế bởi chiến lược tài chính tổng thể của công ty mẹ.

Thực hiện các spin-off

• Lập kế hoạch chiến lược: Quá trình thực hiện việc tách công ty bắt đầu bằng việc lập kế hoạch chiến lược, trong đó công ty mẹ đánh giá danh mục đầu tư kinh doanh của mình và xác định các ứng cử viên tiềm năng để tách ra. Điều này liên quan đến việc đánh giá các yếu tố như sự phù hợp chiến lược, hiệu quả tài chính và triển vọng tăng trưởng của từng đơn vị kinh doanh.
• Tuân thủ pháp luật và quy định: Các công ty spin-off đòi hỏi phải xem xét cẩn thận các yêu cầu pháp lý và quy định, bao gồm quản trị doanh nghiệp, các vấn đề về thuế, quy định về chứng khoán và sự chấp thuận của cổ đông. Các công ty phải đảm bảo tuân thủ luật pháp và quy định hiện hành trong suốt quá trình tách doanh nghiệp để giảm thiểu rủi ro pháp lý và tạo điều kiện cho quá trình chuyển đổi suôn sẻ.
• Cơ cấu tài chính: Các công ty phải xác định cơ cấu tài chính của công ty spin-off, bao gồm việc phân bổ tài sản, nợ phải trả và nguồn vốn giữa công ty mẹ và công ty spin-off. Điều này có thể liên quan đến việc tiến hành định giá, đàm phán các thỏa thuận tài chính và giải quyết mọi khoản nợ hoặc thỏa thuận tài chính liên quan đến đơn vị kinh doanh đã thoái vốn.
• Truyền thông và quản lý các bên liên quan: Giao tiếp hiệu quả với các bên liên quan là rất quan trọng trong quá trình chuyển đổi nhằm quản lý kỳ vọng, giải quyết các mối quan ngại và tạo điều kiện cho quá trình chuyển đổi liền mạch. Điều này bao gồm việc liên lạc với các cổ đông, nhân viên, khách hàng, nhà cung cấp, cơ quan quản lý và các bên liên quan khác bị ảnh hưởng bởi hoạt động chia tách.
• Tích hợp sau spin-off: Sau khi hoàn thành công ty spin-off, các công ty phải tập trung vào nỗ lực hội nhập sau spin-off để đảm bảo hoạt động thành công của cả công ty mẹ và công ty spin-off. Điều này có thể liên quan đến việc thiết lập các cơ cấu quản trị mới, thực hiện các kế hoạch chuyển đổi và giải quyết mọi thách thức về hoạt động hoặc tổ chức phát sinh từ việc chia tách.

---

Sự khác biệt chính giữa Demerger và Spin-off

• Phương pháp tái cơ cấu doanh nghiệp:
  • Chia tách: Liên quan đến việc chia một công ty thành các thực thể riêng biệt, mỗi thực thể có tài sản, nợ phải trả và cơ cấu quản lý riêng.
  • phụ: Đòi hỏi phải thành lập một công ty mới, độc lập bằng cách thoái vốn một phần hoạt động kinh doanh của công ty mẹ.
• Cấu trúc sở hữu:
  • Chia tách: Các cổ đông của công ty mẹ có thể giữ quyền sở hữu trong các đơn vị bị sáp nhập, thường tỷ lệ với quyền sở hữu của họ trong công ty mẹ.
  • phụ: Các cổ đông của công ty mẹ thường nhận được cổ phần trong công ty mới tách, khiến họ trở thành chủ sở hữu trực tiếp của cả hai công ty.
• Mục tiêu chiến lược:
  • Chia tách: Nhằm mục đích tăng cường sự tập trung, hợp lý hóa hoạt động hoặc mở ra giá trị cho cổ đông bằng cách tách các đơn vị kinh doanh riêng biệt thành các thực thể độc lập.
  • phụ: Được thúc đẩy bởi nhiều lý do chiến lược khác nhau như khai thác giá trị cổ đông, tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi, linh hoạt phân bổ vốn và theo đuổi các cơ hội thị trường cụ thể.
• Cân nhắc về mặt pháp lý và quy định:
  • Chia tách: Liên quan đến các quy trình pháp lý để phân tách tài sản, nợ phải trả, hợp đồng và nhân viên, cùng với việc tuân thủ quy định và sự chấp thuận của cổ đông.
  • phụ: Yêu cầu tuân thủ các yêu cầu pháp lý và quy định, bao gồm quản trị doanh nghiệp, các vấn đề liên quan đến thuế, quy định về chứng khoán và sự chấp thuận của cổ đông.
• Chuyển đổi quyền sở hữu:
  • Chia tách: Quyền sở hữu trong các đơn vị bị tách có thể vẫn thuộc về các cổ đông hiện hữu của công ty mẹ trừ khi cổ phiếu mới được phát hành như một phần của quá trình tách.
  • phụ: Các cổ đông hiện tại của công ty mẹ thường nhận được cổ phần trong công ty mới tách ra, dẫn đến việc chuyển đổi quyền sở hữu trực tiếp.
• Quản lý truyền thông và các bên liên quan:
  • Chia tách: Yêu cầu liên lạc rõ ràng với các bên liên quan để quản lý kỳ vọng, giải quyết các mối quan ngại và tạo điều kiện chuyển đổi suôn sẻ cho nhân viên, khách hàng, nhà cung cấp và cơ quan quản lý.
  • phụ: Tương tự, đòi hỏi phải có sự giao tiếp hiệu quả với các bên liên quan để đảm bảo sự hiểu biết và hỗ trợ trong suốt quá trình sản xuất sản phẩm spin-off.

dự án

1. https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/01437739710182296/full/html
2. https://www.globsyn.edu.in/wp-content/uploads/2020/04/GMJ_VIII_2014.pdf#page=7

Cập nhật lần cuối: ngày 07 tháng 2024 năm XNUMX