Výnos dluhopisů vs výnos do splatnosti: Rozdíl a srovnání

Bond Yield a Yield to Maturity zní podobně, ale v reálném životě se liší. Oba termíny se výrazně liší, přestože vycházejí z pozadí výnosu ve struktuře dluhopisů. Výnos dluhopisu a výnos do splatnosti jsou dva různé aspekty dluhopisu vydaného držiteli dluhopisu.

Key Takeaways

1. Výnos dluhopisu se týká výše výnosu, který dluhopis generuje, zatímco výnos do splatnosti udává celkový výnos, který bude získán, pokud bude dluhopis držen až do jeho splatnosti.
2. Výnos dluhopisu je založen na aktuální tržní ceně dluhopisu při faktorech výnosnosti do splatnosti v kuponové sazbě, nominální hodnotě a době do splatnosti dluhopisu.
3. Výnos do splatnosti je přesnějším měřítkem očekávaného výnosu dluhopisu, zatímco výnos dluhopisu je užitečný pro posouzení krátkodobých investičních příležitostí.

Výnos dluhopisu vs výnos do splatnosti

Výnos dluhopisu je výnos, který investor získá z dluhopisu na základě kupónové sazby dluhopisu a aktuální tržní ceny. Výnos do splatnosti je komplexnějším měřítkem výnosu dluhopisu, který bere v úvahu nejen výplaty kupónu, ale také cenu dluhopisu, čas zbývající do splatnosti a úrokové sazby. Představuje celkový výnos dluhopisu, pokud je držen do splatnosti, za předpokladu, že všechny kupónové platby jsou reinvestovány s přesným výnosem.

Bond Yield ukazuje, že výnos dluhopisu je úměrný ceně. Pokud se cena změní, změní se i výnos dluhopisu.

Projekt výnos do splatnosti porovnává nebo přirovnává aktuální peněžní toky dluhopisu k běžné tržní ceně.

Srovnávací tabulka

Parametry srovnání	Výnos dluhopisu	Výnos do splatnosti
vyznačen	Bond Yield, běžně známý jako výnos, označuje výnos z dluhopisu. Stručně řečeno, výnos dluhopisu se vypočítá vydělením částky kupónu (úroku) cenou.	Výnos do splatnosti vstupuje v platnost, když dluhopis roste. Je považována za rozsáhlejší metodu pro výpočet návratnosti dluhu a je také známá jako splacení/účetní výnos.
Vztah k výši kuponu	Je přímo úměrná výši kupónu a zvyšuje se s navýšením.	Je nepřímo úměrná kuponové sazbě dluhopisu. Pokud je YTM dluhopisu nižší než jeho kupónová sazba, je prodán za prémii. Pokud je YTM dluhopisu vyšší než jeho kupónová sazba, prodává se se slevou. Podobně, pokud se YTM dluhopisu rovná kuponové sazbě, dluhopis se prodává standardně.
Vztah s cenou	Výnos dluhopisu je nepřímo úměrný ceně dluhopisu.	Výnos do splatnosti je předpokládaná návratnost dluhopisu a závisí na kuponové sazbě.
Vzorec	Výnos dluhopisu = (kupónová sazba dluhopisu/cena dluhopisu)	Výnos do splatnosti = [(Nominální hodnota/Současná hodnota)1/Časové období]-1.
Tržní hodnota	Jasně ukazuje aktuální hodnotu dluhopisu na trhu.	Výnos do splatnosti je očekávaná míra návratnosti, která se počítá ročně.

Co je Bond Yield?

Bond Yield, také známý jako Yield, definuje míru návratnosti dluhopisu. Při hlubším zkoumání tohoto termínu, výnos dluhopisů odpovídá časovému kurzu peněz a složitý úrok se vrací. Abychom pochopili výnos z dluhopisu, je možné vydělit výši kupónu nominální hodnotou při splatnosti.

Výnos dluhopisů je nepřímo úměrný ceně. S rostoucí cenou výnos klesá nebo naopak. Majitel dluhopisu při vydání dluhopisu svěří emitentovi nějaké peníze. Emitent dluhopisu pak platí úrok z dluhopisu do doby, kdy je v provozu.

Po splatnosti začíná fungovat nominální hodnota dluhopisu.

Například držitel dluhopisu koupí dluhopis za 1000 USD s kupónem 10 %. Pokud držitel dluhopisu drží lepidlo po dobu následujících 10 let, bude mu emitent vyplácet 100 dolarů každý rok po dobu následujících 10 let. Držitel dluhopisu dostane od emitenta 1000 dolarů na konci doby trvání.

Výnos dluhopisu je 10 % k plánovanému datu a lze jej vypočítat podle vzorce: (částka kuponu/cena).

Co je výnos do splatnosti?

Výnos do splatnosti, také známý jako účetní výnos/odkup, znamená předvídatelnou míru návratnosti, kterou držitel dluhopisu ročně získá. Dluhopis musí být držen až do splatnosti, aby bylo možné předvídat výnos do splatnosti. Pomáhá porovnat aktuální peněžní tok dluhopisu s běžnou tržní cenou.

Je nepřímo úměrná kuponovému úroku dluhopisu. Aby byl dluhopis prodán za prémii, měl by být výnos do splatnosti nižší než jeho kupón sazbaa pro prodej dluhopisu s diskontem by měl být výnos do splatnosti vyšší než jeho kupónová sazba.

Podobně, pokud se YTM dluhopisu rovná kuponové sazbě, dluhopis se prodává standardně.

V YTM existují tři varianty v závislosti na typu dluhopisu. V případě výnosové výzvy (YTC) může emitent dluhopis znovu zakoupit před datem splatnosti. Yield to put (YTP) je podobné YTC.

Jediný rozdíl je v tom, že v YTP může držitel dluhopisu prodat dluhopis zpět emitentovi k danému datu. V případě výnosu do nejhoršího (YTW) může být dluhopis splatný, splatitelný a zaměnitelný současně.

Hlavní rozdíly mezi výnosem dluhopisu a výnosem do splatnosti

1. Výnos dluhopisu označuje výnos z výnosu dluhopisu. Výnos do splatnosti je rozsáhlejší metodou pro výpočet návratnosti dluhu.
2. Výnos dluhopisu je přímo úměrný kuponové sazbě. Výnos ze splatnosti je nepřímo úměrný výši kupónu.
3. Výnos do splatnosti je předpokládaná míra návratnosti dluhopisu, počítaná ročně, ale výnos dluhopisu je nepřímo závislý na ceně dluhopisu.
4. Výnos dluhopisu = (úrok z kuponu/ daná cena dluhopisu). Výnos do splatnosti = [(Nominální hodnota dluhopisu/Současná hodnota dluhopisu)1/Časové období]-1.
5. Výnos dluhopisů ukazuje aktuální tržní hodnotu dluhopisů, ale výnos do splatnosti odhaluje roční očekávanou míru návratnosti dluhopisu.

Reference

1. https://www.jstor.org/stable/2326906

Poslední aktualizace: 13. července 2023