ऋण बनाम इक्विटी: अंतर और तुलना

ऋण उधार ली गई धनराशि का प्रतिनिधित्व करता है जिसे ब्याज के साथ चुकाने की आवश्यकता होती है, एक निश्चित दायित्व की पेशकश की जाती है लेकिन वित्तीय तनाव का जोखिम उठाया जाता है। इक्विटी किसी कंपनी में स्वामित्व का प्रतीक है, जिसमें कोई निश्चित पुनर्भुगतान शामिल नहीं है, लेकिन अधिक शेयर जारी होने पर स्वामित्व कम हो जाता है, शेयरधारकों के साथ लाभ और नियंत्रण साझा किया जाता है।

चाबी छीन लेना

1. ऋण का तात्पर्य उधार ली गई धनराशि से है जिसे ब्याज के साथ चुकाया जाना चाहिए, जबकि इक्विटी शेयरों के रूप में किसी कंपनी या संपत्ति में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करती है।
2. ऋण वित्तपोषण में उधार लेना और समय के साथ पैसा चुकाना शामिल है, जबकि इक्विटी वित्तपोषण में किसी कंपनी में स्वामित्व हिस्सेदारी बेचकर पूंजी जुटाना शामिल है।
3. परिसमापन या दिवालियापन की स्थिति में ऋण धारकों को इक्विटी धारकों पर प्राथमिकता मिलती है, और ऋण पर ब्याज भुगतान कर-कटौती योग्य होता है, जबकि इक्विटी धारकों को भुगतान किया जाने वाला लाभांश कर-कटौती योग्य नहीं होता है।

ऋण बनाम इक्विटी

ऋण और इक्विटी के बीच अंतर यह है कि इक्विटी उन लोगों के लिए मूल्यवान है जो सार्वजनिक होते हैं और संगठन के शेयरों को दूसरों को हस्तांतरित करते हैं। हालाँकि, ऋण, लेनदार या तीसरे स्रोत द्वारा कंपनी को उधार दी गई धनराशि है और वर्षों में ब्याज सहित चुकाया जाएगा।

आईपीओ आयोजित करने के लिए, एक संगठन को विभिन्न खर्च वहन करने होंगे। कर्ज के मामले में स्थिति बहुत अलग है.

दो प्राथमिक कारकों के लिए, व्यवसाय ऋण का विकल्प चुनते हैं। सबसे पहले, फर्म कुछ ऋण लेगी और यदि वह इक्विटी पथ से गुजरती है तो उत्तोलन का निर्माण करेगी।

दूसरे, कंपनियां कठिन आईपीओ चरण को सहन नहीं करना चाहती हैं और इसके बजाय बैंकों या वित्तीय संस्थानों से कर्ज लेने का साधन चाहती हैं। यह लेख दोनों शब्दों के बीच के अंतर पर चर्चा करेगा।

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तुलना तालिका

Feature	ऋण	इक्विटी
धन के स्रोत	लेनदारों (बैंकों, निवेशकों) से पैसा उधार लेना	कंपनी में स्वामित्व हिस्सेदारी बेचना (शेयर)
पुनर्भुगतान दायित्व	मूल राशि + ब्याज पूर्व निर्धारित समय पर चुकाया जाना चाहिए	पुनर्भुगतान की कोई गारंटी नहीं; लाभांश के रूप में घोषित होने पर ही शेयरधारकों को लाभ प्राप्त होता है
पूंजी की लागत	ब्याज भुगतान की कर कटौती के कारण आम तौर पर इक्विटी से कम	उच्च रिटर्न की संभावना के कारण आम तौर पर ऋण से अधिक
स्वामित्व अधिकार	ऋण धारकों के पास कंपनी में कोई स्वामित्व अधिकार नहीं है	इक्विटी शेयरधारकों के पास स्वामित्व अधिकार और मतदान अधिकार होते हैं
लाभ साझेदारी	ऋण धारकों को कंपनी के मुनाफे की परवाह किए बिना निश्चित ब्याज भुगतान मिलता है	इक्विटी शेयरधारकों को लाभांश तभी मिलता है जब कंपनी मुनाफा कमाती है और बोर्ड उन्हें वितरित करने का निर्णय लेता है
नियंत्रण	ऋण धारकों के पास मतदान का अधिकार नहीं है और वे कंपनी के निर्णयों को प्रभावित नहीं कर सकते	इक्विटी शेयरधारकों के पास मतदान का अधिकार है और वे मतदान के माध्यम से कंपनी के निर्णयों को प्रभावित कर सकते हैं
जोखिम	ऋण धारकों के लिए कम जोखिम क्योंकि दिवालियापन की स्थिति में कंपनी की संपत्ति पर उनका संविदात्मक दावा होता है।	इक्विटी शेयरधारकों के लिए जोखिम अधिक है क्योंकि दिवालियापन की स्थिति में भुगतान प्राप्त करने के लिए वे अंतिम पंक्ति में होते हैं।
वित्तीय अनुपात पर प्रभाव	ऋण-से-इक्विटी अनुपात बढ़ता है, जो साख को प्रभावित कर सकता है	सीधे तौर पर वित्तीय अनुपात पर असर नहीं पड़ सकता है, लेकिन लाभप्रदता और विकास मेट्रिक्स पर प्रभाव पड़ सकता है
उपयुक्तता	अच्छे ट्रैक रिकॉर्ड और स्थिर नकदी प्रवाह वाली स्थापित कंपनियों के लिए उपयुक्त	स्टार्टअप और उच्च विकास क्षमता वाली कंपनियों के लिए उपयुक्त

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कर्ज क्या है?

ऋण एक वित्तीय साधन है जिसमें एक निर्दिष्ट अवधि में ब्याज सहित पुनर्भुगतान के वादे के साथ धन उधार लेना शामिल है। यह किसी कंपनी की पूंजी संरचना का एक महत्वपूर्ण घटक है और ऋण, बांड और अन्य ऋण प्रतिभूतियों सहित विभिन्न रूप ले सकता है।

ऋण के लक्षण:

1. निश्चित दायित्व: ऋण एक पूर्व निर्धारित पुनर्भुगतान कार्यक्रम के साथ आता है, जिसमें ऋण या बांड की अवधि के दौरान मूलधन और ब्याज भुगतान निर्दिष्ट होता है। यह निश्चित दायित्व उधारकर्ता और ऋणदाता दोनों को स्पष्टता प्रदान करता है।
2. ब्याज भुगतान: उधारकर्ताओं को उधार ली गई राशि पर ब्याज का भुगतान करना आवश्यक है, जो धन के उपयोग की लागत का प्रतिनिधित्व करता है। ऋण समझौते की शर्तों के आधार पर ब्याज दर निश्चित या परिवर्तनशील हो सकती है।
3. लेनदार का दावा: परिसमापन की स्थिति में, ऋण रखने वाले लेनदारों को संपत्ति का दावा करने में इक्विटी धारकों पर प्राथमिकता मिलती है। यह प्राथमिकता कानूनी समझौतों के माध्यम से स्थापित की जाती है और ऋण से जुड़े जोखिम और रिटर्न का आकलन करने में एक महत्वपूर्ण कारक है।
4. उत्तोलन: ऋण कंपनियों को अपनी पूंजी का लाभ उठाने की अनुमति देता है, जिससे इक्विटी पर रिटर्न बढ़ता है। हालाँकि, अत्यधिक उत्तोलन से वित्तीय जोखिम भी बढ़ जाता है, क्योंकि कंपनी के प्रदर्शन के बावजूद, ब्याज भुगतान एक निश्चित लागत बन जाता है।
5. विविध रूप: ऋण साधन विभिन्न रूप ले सकते हैं, जैसे बैंक ऋण, कॉर्पोरेट बांड, परिवर्तनीय बांड और अन्य ऋण प्रतिभूतियाँ। प्रत्येक फॉर्म में उधारकर्ता और ऋणदाता के लिए अलग-अलग नियम, शर्तें और निहितार्थ होते हैं।

ऋण के पक्ष और विपक्ष:

पेशेवरों:

• कर कटौती: ऋण पर ब्याज भुगतान कर-कटौती योग्य है, जो व्यवसायों के लिए संभावित कर लाभ प्रदान करता है।
• वित्तीय लाभ उठाएं: ऋण कंपनियों को इक्विटी पर रिटर्न बढ़ाने में सक्षम बनाता है, जिससे संभावित रूप से उच्च लाभप्रदता प्राप्त होती है।

विपक्ष:

• वित्तीय जोखिम: अत्यधिक ऋण वित्तीय जोखिम बढ़ाता है, खासकर यदि कंपनी आर्थिक मंदी के दौरान अपने ऋण दायित्वों को पूरा करने के लिए संघर्ष करती है।
• निश्चित भुगतान: ऋण भुगतान की निश्चित प्रकृति नकदी प्रवाह पर दबाव डाल सकती है, खासकर यदि व्यवसाय को अप्रत्याशित चुनौतियों का सामना करना पड़ता है।

 

इक्विटी क्या है?

इक्विटी किसी कंपनी में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करती है और देनदारियों में कटौती के बाद परिसंपत्तियों में शेष ब्याज को दर्शाती है। यह किसी कंपनी की पूंजी संरचना का एक महत्वपूर्ण घटक है और शेयरधारकों को कंपनी की कमाई और संपत्ति पर कुछ अधिकार और दावे प्रदान करता है।

इक्विटी के लक्षण

1. स्वामित्व हिस्सेदारी: इक्विटी धारक, या शेयरधारक, कंपनी के मालिक हैं। उनका कंपनी की संपत्ति और कमाई पर दावा उनकी स्वामित्व हिस्सेदारी के अनुपात में होता है, जो उनके पास मौजूद शेयरों की संख्या से दर्शाया जाता है।
2. कोई निश्चित पुनर्भुगतान नहीं: ऋण के विपरीत, इक्विटी में पुनर्भुगतान के लिए कोई निश्चित दायित्व शामिल नहीं होता है। इक्विटी निवेशक पूंजी प्रशंसा और लाभांश के माध्यम से कंपनी की सफलता में भाग लेते हैं लेकिन अपने निवेश के मूल्य में उतार-चढ़ाव का जोखिम उठाते हैं।
3. अवशिष्ट दावा: परिसमापन की स्थिति में, इक्विटी धारकों के पास सभी ऋणों और दायित्वों के निपटान के बाद कंपनी की संपत्ति पर शेष दावा होता है। यह अवशिष्ट दावा स्वामित्व के जोखिम और संभावित प्रतिफल को दर्शाता है।
4. मतदान अधिकार: आम शेयरधारकों को कंपनी के प्रमुख निर्णयों, जैसे निदेशक मंडल का चुनाव और प्रमुख कॉर्पोरेट कार्रवाइयों पर वोट देने का अधिकार है। मतदान की शक्ति धारित शेयरों की संख्या के समानुपाती होती है।
5. लाभांश: कंपनियाँ अपने लाभ का एक हिस्सा लाभांश के रूप में शेयरधारकों को वितरित कर सकती हैं। हालांकि गारंटी नहीं है, लाभांश इक्विटी धारकों को प्रत्यक्ष वित्तीय लाभ प्रदान करता है और आय-उन्मुख निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण कारक है।

इक्विटी के प्रकार

• सामान्य शेयर: किसी कंपनी में बुनियादी स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है, मतदान अधिकार और संभावित लाभांश प्रदान करता है। आम शेयरधारकों के पास सबसे अधिक जोखिम और इनाम की क्षमता होती है।
• पसंदीदा स्टॉक: आम शेयरधारकों की तुलना में लाभांश और परिसमापन आय प्राप्त करने में प्राथमिकता प्रदान करता है। हालाँकि, पसंदीदा शेयरधारकों के पास मतदान का अधिकार नहीं है।

इक्विटी के फायदे और नुकसान

पेशेवरों:

• कोई निश्चित पुनर्भुगतान नहीं: इक्विटी में निश्चित पुनर्भुगतान दायित्व शामिल नहीं है, जिससे चुनौतीपूर्ण अवधि के दौरान वित्तीय तनाव कम हो जाता है।
• स्थायी राजधानी: इक्विटी स्थायी पूंजी का प्रतिनिधित्व करती है, जो कंपनी की पूंजी संरचना को स्थिरता प्रदान करती है।

विपक्ष:

• कमजोर पड़ने: अतिरिक्त इक्विटी जारी करने से मौजूदा शेयरधारकों का स्वामित्व कमजोर हो सकता है और संभावित रूप से नियंत्रण और प्रति शेयर आय पर प्रभाव पड़ सकता है।

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ऋण और इक्विटी के बीच मुख्य अंतर

• दायित्व और पुनर्भुगतान:
  • ऋृण: इसमें एक निर्दिष्ट अवधि में मूलधन और ब्याज सहित पुनर्भुगतान के लिए एक निश्चित दायित्व शामिल होता है।
  • इक्विटी: इसमें कोई निश्चित पुनर्भुगतान दायित्व शामिल नहीं है; इसके बजाय, इक्विटी निवेशक पूर्व निर्धारित पुनर्भुगतान कार्यक्रम के बिना कंपनी की सफलता में हिस्सा लेते हैं।
• स्वामित्व और नियंत्रण:
  • ऋृण: स्वामित्व प्रदान नहीं करता; लेनदारों के पास पुनर्भुगतान का कानूनी दावा है लेकिन वे कंपनी के स्वामित्व या निर्णय लेने में भाग नहीं लेते हैं।
  • इक्विटी: कंपनी में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है, शेयरधारकों को मतदान के अधिकार और मुनाफे में हिस्सेदारी का अधिकार देता है। हालाँकि, अत्यधिक इक्विटी जारी करने से मौजूदा शेयरधारकों का स्वामित्व कमजोर हो सकता है।
• जोखिम और रिटर्न:
  • ऋृण: इसमें निश्चित ब्याज भुगतान शामिल है, जो स्पष्टता प्रदान करता है लेकिन वित्तीय जोखिम बढ़ाता है। परिसमापन के मामले में लेनदारों के दावों को प्राथमिकता दी जाती है।
  • इक्विटी: शेयर मूल्यों में उतार-चढ़ाव का जोखिम उठाता है लेकिन पूंजी प्रशंसा और लाभांश के माध्यम से उच्च रिटर्न की संभावना प्रदान करता है। ऋण चुकाने के बाद इक्विटी धारकों के पास संपत्ति पर शेष दावा होता है।
• कर उपचार:
  • ऋृण: ऋण पर ब्याज भुगतान कर-कटौती योग्य है, जो व्यवसायों के लिए संभावित कर लाभ प्रदान करता है।
  • इक्विटी: लाभांश कर-कटौती योग्य नहीं हैं, और इक्विटी वित्तपोषण से जुड़े कोई कर लाभ नहीं हैं।
• लचीलापन और उत्तोलन:
  • ऋृण: कंपनियों को अपनी पूंजी का लाभ उठाने की अनुमति देता है, जिससे संभावित रूप से इक्विटी पर रिटर्न बढ़ता है। हालाँकि, अत्यधिक उत्तोलन से वित्तीय जोखिम बढ़ जाता है।
  • इक्विटी: कोई निश्चित पुनर्भुगतान दायित्व नहीं होने के कारण वित्तीय लचीलापन प्रदान करता है। हालाँकि, यदि अतिरिक्त इक्विटी जारी की जाती है तो यह स्वामित्व और नियंत्रण को कमजोर कर सकता है।
• लाभ पर दावा:
  • ऋृण: कंपनी की लाभप्रदता की परवाह किए बिना, लेनदारों को निश्चित ब्याज भुगतान प्राप्त होता है। वे सहमत हित से परे कंपनी की सफलता में हिस्सा नहीं लेते हैं।
  • इक्विटी: शेयरधारक लाभांश और पूंजी प्रशंसा के माध्यम से कंपनी की लाभप्रदता में भाग लेते हैं। उनका रिटर्न कंपनी के प्रदर्शन से जुड़ा होता है।
• दायित्व की अवधि:
  • ऋृण: मूलधन और ब्याज के लिए निर्दिष्ट पुनर्भुगतान अवधि के साथ इसकी एक सीमित अवधि होती है।
  • इक्विटी: बिना किसी निश्चित परिपक्वता तिथि के पूंजी के अधिक स्थायी रूप का प्रतिनिधित्व करता है।

संदर्भ

1. https://academic.oup.com/qje/article-abstract/109/4/1027/1866393
2. https://www.nber.org/chapters/c4790.pdf

अंतिम अद्यतन: 26 फरवरी, 2024