Privatni protiv javnog kapitala: razlika i usporedba

Private equity uključuje ulaganje u privatne tvrtke kojima se ne trguje javno na burzama, s ciljem stjecanja značajnih vlasničkih udjela i aktivnog upravljanja njima kako bi se povećala vrijednost prije izlaska. Javni dionički kapital uključuje ulaganje u javna poduzeća, nudeći likvidnost kroz dionice kojima se lako trguje, ali podložne volatilnosti tržišta i regulatornom nadzoru.

Ključni za poneti

1. Privatni kapital uključuje ulaganje u tvrtke u privatnom vlasništvu kojima se ne trguje na javnim burzama, dok se javni kapital odnosi na ulaganja u kompanije kojima se javno trguje i kotiraju na burzama.
2. Privatna ulaganja u kapital uključuju veće kapitalne obveze, dulje investicijske horizonte i aktivniju uključenost menadžmenta poduzeća nego javna ulaganja u kapital.
3. Zbog ograničene likvidnosti i većeg rizika, private equity ulaganja prikladna su za sofisticiranije ulagače, poput institucionalnih ulagača ili pojedinaca visoke neto vrijednosti. Nasuprot tome, javna dionička ulaganja dostupna su većem broju ulagača.

Privatni protiv javnog kapitala

Dionice osobe u privatnoj tvrtki nazivaju se privatnim kapitalom. U privatnom kapitalu informacije vezane uz dionice ne mogu se dijeliti s javnošću. Postoje dvije strategije ulaganja u korporaciju privatnog kapitala. Dionice osobe u javnom poduzeću nazivaju se javnim kapitalom. Svoje financijske podatke mogu podijeliti s javnošću. 

Ostale razlike u pogledu njihovih pravila i propisa mogu se prikazati u tablici usporedbe u nastavku.

---

 

Tabela za usporedbu

svojstvo	Privatni kapital	Javni kapital
Definicija	Vlasnički udjeli u tvrtkama kojima se ne trguje javno na burzi.	Vlasnički udjeli u tvrtkama kojima se trguje na javnim burzama.
Investitori	Obično ovlašteni ulagači (pojedinci ili institucije visoke neto vrijednosti) i privatne investicijske tvrtke.	Dostupan individualnim i institucionalnim investitorima.
Pristupačnost	Manje pristupačan prosječnim investitorima. Ulaganja privatnog kapitala vrše se kroz fondove s visokim minimalnim ulaganjima.	Lako dostupan putem brokerskog računa.
Likvidnost	Manje tekućine. Ulagači mogu imati ulaganja privatnog kapitala godinama prije događaja izlaska (IPO, akvizicija itd.).	Visoko likvidan. Dionice se mogu lako kupiti i prodati tijekom radnog vremena tržišta.
Procjena	Manje transparentan. Procjene mogu biti subjektivnije i temeljene na čimbenicima poput budućeg potencijala.	Transparentan. Cijene dionica određuju tržišne sile na temelju ponude i potražnje.
Informacija	Manji zahtjevi za objavljivanjem u usporedbi s javnim poduzećima.	Javna poduzeća moraju redovito podnositi financijska izvješća i objave regulatorima (SEC, itd.).
Rizik	Potencijalno veći rizik zbog nedostatka likvidnosti i manje transparentnosti.	Razine rizika razlikuju se od pojedinih dionica, iako se mogu ublažiti diverzifikacijom.
Potencijal povrata	Potencijalno veći prinosi zbog mogućnosti utjecaja na poslovanje poduzeća.	Povrati povezani s ukupnim tržišnim učinkom i pojedinačnim odabirom dionica.

---

 

Što je Private Equity?

Privatni kapital (PE) odnosi se na ulaganja u privatna poduzeća ili akvizicije javnih poduzeća koja rezultiraju njihovim uklanjanjem s javnih burzi. To je oblik alternativnog ulaganja koji uključuje ulaganje u tvrtke kojima se ne trguje javno na burzama.

Struktura privatnog kapitala

1. Investicijski fondovi

Tvrtke privatnog kapitala prikupljaju kapital od institucionalnih ulagača, kao što su mirovinski fondovi, zaklade i bogati pojedinci, kako bi formirale investicijske fondove. Ti su fondovi strukturirani kao ograničena partnerstva, gdje tvrtka privatnog kapitala služi kao glavni partner, a ulagači su ograničeni partneri.

2. Investicijski proces

Tvrtke s privatnim kapitalom identificiraju mogućnosti ulaganja na temelju različitih kriterija, uključujući trendove u industriji, uspješnost tvrtke i potencijal rasta. Oni provode temeljitu dubinsku analizu kako bi procijenili financijsko zdravlje ciljne tvrtke, upravljački tim, konkurentsko pozicioniranje i izglede za rast.

3. Otkupi s polugom (LBO)

Jedna uobičajena strategija u privatnom kapitalu je kupovina s financijske poluge (LBO), gdje privatno kapitalno društvo stječe kontrolni udio u tvrtki koristeći kombinaciju financiranja kapitalom i dugom. Dužničko financiranje, u obliku zajmova, obveznica ili drugih dužničkih instrumenata, povećava potencijalne povrate, ali također povećava financijski rizik.

Operacije i stvaranje vrijednosti

1. Aktivno upravljanje

Privatne kapitalne tvrtke preuzimaju aktivnu ulogu u upravljanju svojim portfeljskim tvrtkama. Blisko surađuju s upravom tvrtke u provedbi strateških inicijativa usmjerenih na poboljšanje operativne učinkovitosti, širenje tržišnog dosega i povećanje profitabilnosti.

2. Strateške inicijative

Tvrtke privatnog kapitala mogu provoditi različite strateške inicijative, kao što su operacije restrukturiranja, optimiziranje strukture kapitala, provođenje akvizicija ili prodaja neosnovne imovine, kako bi povećale vrijednost svojih kompanija iz portfelja.

3. Operativna poboljšanja

Investitori privatnog kapitala usredotočeni su na poticanje operativnih poboljšanja unutar portfeljskih kompanija implementacijom najboljih praksi, nadogradnjom tehnologije i sustava, pojednostavljivanjem procesa i poboljšanjem korporativnog upravljanja.

Izlazne strategije

1. Inicijalne javne ponude (IPO)

Tvrtke privatnog kapitala mogu odlučiti izaći iz svojih ulaganja kroz inicijalnu javnu ponudu (IPO), gdje se dionice portfeljske kompanije nude javnosti na burzi. To osigurava likvidnost tvrtki privatnog kapitala i njezinim investitorima.

2. Prodaja strateškim kupcima

Druga izlazna strategija uključuje prodaju portfeljske tvrtke strateškom kupcu, kao što je konkurent ili veća tvrtka u istoj industriji. Strateški kupci mogu biti spremni platiti premiju za sinergije ili strateške prednosti koje proizlaze iz akvizicije.

3. Sekundarna prodaja

Tvrtke s privatnim kapitalom također mogu prodati svoje udjele u tvrtkama iz portfelja drugim tvrtkama s privatnim kapitalom ili financijskim institucijama u sekundarnim transakcijama, pružajući alternativnu opciju likvidnosti.

 

Što je javni kapital?

Javni kapital, poznat i kao javne dionice ili dionice, odnosi se na vlasničke udjele u tvrtkama kojima se javno trguje na burzama. Kada tvrtka izađe na berzu, nudi dio svog vlasništva investitorima kroz inicijalnu javnu ponudu (IPO), omogućujući im kupnju i prodaju dionica na otvorenom tržištu.

Struktura javnog kapitala

1. Burze

Društva kojima se javno trguje kotiraju svoje dionice na burzama kao što su Njujorška burza (NYSE), Nasdaq, Londonska burza (LSE) i Tokijska burza (TSE). Ove burze pružaju centralizirano tržište na kojem kupci i prodavači mogu trgovati dionicama.

2. Dioničari

Dioničari javnog kapitala su pojedinci, institucionalni ulagači, uzajamni fondovi, hedge fondovi i drugi subjekti koji posjeduju dionice kompanija kojima se javno trguje. Dioničari imaju pravo glasa i mogu primati dividende, koje su dio dobiti poduzeća koji se raspodjeljuje dioničarima.

3. Regulacija tržišta

Javna tržišta dionica podliježu regulaciji vladinih agencija, kao što je Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) u Sjedinjenim Državama, kako bi se osigurala transparentnost, pravednost i zaštita ulagača. Tvrtke se moraju pridržavati zahtjeva za objavljivanjem podataka i standarda financijskog izvješćivanja kako bi zadržale svoj status na kotaciji.

Dinamika tržišta

1. Likvidnost

Javna tržišta dionica nude likvidnost, omogućujući ulagačima jednostavnu kupnju i prodaju dionica na burzama. Likvidnost pruža fleksibilnost ulagačima da prilagode svoje portfelje i brzo pristupe kapitalu.

2. Volatilnost tržišta

Cijene javnih dionica mogu biti promjenjive, varirati kao odgovor na raspoloženje na tržištu, ekonomske uvjete, učinak tvrtke i geopolitičke događaje. Volatilnost predstavlja i prilike za profit i rizike za ulagače.

3. prozirnost

Društva kojima se javno trguje dužna su dioničarima i javnosti objaviti financijske podatke, operativne rezultate i materijalna kretanja. Transparentnost olakšava donošenje utemeljenih odluka o ulaganju i potiče učinkovitost tržišta.

Investicione strategije

1. Fundamentalna analiza

Ulagači koriste temeljnu analizu za procjenu javnih dionica, procjenjujući čimbenike kao što su rast zarade, potencijal prihoda, tržišnu poziciju, konkurentske prednosti, kvalitetu upravljanja i metriku vrednovanja kako bi identificirali podcijenjene ili precijenjene dionice.

2. Tehnička analiza

Tehnička analiza uključuje proučavanje povijesnih obrazaca cijena, obujma trgovanja i tržišnih trendova radi predviđanja budućih kretanja cijena javnih dionica. Tehnički analitičari koriste grafikone i tehničke indikatore za donošenje odluka o trgovanju.

3. Diverzifikacija

Ulagači mogu diversificirati svoje portfelje javnog kapitala u različitim industrijama, sektorima, geografskim regijama i klasama imovine kako bi upravljali rizikom i povećali dugoročne povrate.

---

Glavne razlike između privatnog i javnog kapitala

• Vlasništvo i pristupačnost:
  • Privatni kapital:
    • Vlasništvo u privatnim tvrtkama.
    • Ograničen pristup, ograničen na institucionalne ulagače i ovlaštene osobe.
  • Javni kapital:
    • Vlasništvo u javnim društvima.
    • Široko dostupan individualnim i institucionalnim investitorima putem burzi.
• Regulacija i objavljivanje:
  • Privatni kapital:
    • Manje regulatornog nadzora u usporedbi s javnim tržištima.
    • Ograničeni zahtjevi za otkrivanjem, nudeći veću povjerljivost.
  • Javni kapital:
    • Podložno strogim regulatornim zahtjevima, kao što su prijave SEC-a u SAD-u
    • Mora pružiti opsežne financijske i operativne objave dioničarima i regulatornim tijelima.
• Horizont likvidnosti i ulaganja:
  • Privatni kapital:
    • Nelikvidna ulaganja s dužim horizontom ulaganja, u rasponu od 5 do 10 godina ili više.
    • Ograničena mogućnost izlaska iz ulaganja prije kraja razdoblja ulaganja.
  • Javni kapital:
    • Visoko likvidna ulaganja, s dionicama kojima se svakodnevno trguje na javnim burzama.
    • Ulagači mogu kupovati i prodavati dionice u bilo koje vrijeme tijekom radnog vremena tržišta, osiguravajući trenutnu likvidnost.
• Profili rizika i povrata:
  • Privatni kapital:
    • Potencijalno veći prinosi zbog premije za nelikvidnost i aktivnih strategija upravljanja.
    • Veći rizik zbog nedostatka likvidnosti, oslanjanja na polugu i koncentracije ulaganja u manji broj tvrtki.
  • Javni kapital:
    • Općenito niži prinosi u usporedbi s privatnim kapitalom dugoročno.
    • Niži rizik zbog likvidnosti ulaganja, mogućnosti diversifikacije i regulatornih mjera zaštite.

Reference

1. https://pdfs.semanticscholar.org/e5cd/72bee23ee5f69b77f83f51385c74b9e6a9ec.pdf
2. https://ideas.repec.org/p/cir/cirwor/2005s-14.html
3. https://academic.oup.com/rfs/article-abstract/23/7/2789/1589251

Zadnje ažuriranje: 02. ožujka 2024