Дуг у односу на капитал: разлика и поређење

Дуг представља позајмљена средства која треба да се отплате уз камату, нудећи фиксну обавезу али ризикујући финансијско оптерећење. Капитал означава власништво у компанији, које не укључује фиксну отплату, већ разводњавање власништва како се издаје више акција, дијељење добити и контроле са акционарима.

Кључне Такеаваис

1. Дуг се односи на позајмљена средства која се морају отплатити са каматом, док капитал представља власништво у предузећу или имовини, у облику акција.
2. Задужичко финансирање укључује позајмљивање и враћање новца током времена, док финансирање власничким капиталом укључује прикупљање капитала продајом власничког удела у компанији.
3. Власници дуга имају предност над власницима капитала у случају ликвидације или стечаја, а отплате камата на дуг се одбијају од пореза, док дивиденде исплаћене власницима капитала нису.

Дуг против капитала

Разлика између дуга и капитала је у томе што је капитал вредан за оне који излазе на берзу и преносе акције организације на друге. Дуг је, међутим, износ новца који је позајмио поверилац или трећи извор компанији и биће отплаћен, заједно са каматама, током година.

Да би се ИПО спровела, организација мора да сноси различите трошкове. Ситуација је веома другачија у случају дуга.

Због два основна фактора, предузећа се одлучују за дуг. Прво, фирма ће преузети део дуга и изградити полугу ако прође путем капитала.

Друго, компаније не желе да издрже тешку фазу ИПО-а и уместо тога желе средство за преузимање дугова од банака или финансијских институција. Овај текст ће говорити о разлици између ова два појма.

---

 

Упоредна табела

одлика	Дуг	Правичност
Извор прихода	Позајмљивање новца од кредитора (банке, инвеститори)	Продаја власничког удела у компанији (акције)
Обавеза отплате	Износ главнице + камата мора бити отплаћен у унапред одређено време	Нема гарантоване отплате; акционари добијају профит само ако се декларишу као дивиденде
Трошкови капитала	Генерално ниже од сопственог капитала због пореске одбитности плаћања камата	Генерално већи од дуга због могућности већег приноса
Власничка права	Дужници немају власничка права у компанији	Акционари имају власничка права и право гласа
Подела профита	Власници дугова примају фиксне камате без обзира на профит компаније	Акционари добијају дивиденде само ако компанија генерише профит и одбор одлучи да их подели
контрола	Власници дугова немају право гласа и не могу утицати на одлуке компаније	Акционари имају право гласа и могу утицати на одлуке компаније путем гласања
Ризик	Мањи ризик за дужнике јер имају уговорно потраживање на имовини компаније у случају банкрота.	Већи ризик за акционаре јер су последњи у реду за исплату у случају банкрота.
Утицај на финансијске показатеље	Повећава однос дуга и капитала, што може утицати на кредитну способност	Не може директно утицати на финансијске показатеље, али може утицати на метрику профитабилности и раста
Погодност	Погодно за етаблиране компаније са добрим искуством и стабилним протоком новца	Погодно за стартапе и компаније са високим потенцијалом раста

---

 

Шта је дуг?

Дуг је финансијски инструмент који укључује позајмљивање средстава уз обећање отплате, са каматом, у одређеном периоду. То је кључна компонента структуре капитала компаније и може имати различите облике, укључујући зајмове, обвезнице и друге дужничке хартије од вредности.

Карактеристике дуга:

1. Фиксна обавеза: Дуг долази са унапред одређеним распоредом отплате, који наводи отплату главнице и камате током трајања кредита или обвезнице. Ова фиксна обавеза пружа јасноћу и зајмопримцу и зајмодавцу.
2. Камату: Зајмопримци су дужни да плате камату на позајмљени износ, који представља трошак коришћења средстава. Каматна стопа може бити фиксна или променљива, у зависности од услова уговора о дугу.
3. Потраживања поверилаца: У случају ликвидације, повериоци који поседују дуг имају предност над власницима капитала у потраживању имовине. Овај приоритет је утврђен правним споразумима и кључни је фактор у процени ризика и приноса повезаних са дугом.
4. Левераге: Дуг омогућава компанијама да искористе свој капитал, повећавајући принос на капитал. Међутим, прекомерна левериџ такође повећава финансијски ризик, пошто отплате камата постају фиксни трошак, без обзира на перформансе компаније.
5. Различити облици: Дужнички инструменти могу имати различите облике, као што су банкарски кредити, корпоративне обвезнице, конвертибилне обвезнице и друге дужничке хартије од вредности. Сваки облик има различите услове, услове и импликације за зајмопримца и зајмодавца.

За и против дуга:

Предности:

• Порески одбитак: Плаћање камата на дуг се одбија од пореза, што пружа потенцијалну пореску предност за предузећа.
• Финансијска полуга: Дуг омогућава компанијама да повећају принос на капитал, потенцијално доводећи до веће профитабилности.

Против:

• финансијски ризик: Прекомерни дуг повећава финансијски ризик, посебно ако се компанија бори да испуни своје дужничке обавезе током економске кризе.
• Фиксна плаћања: Фиксна природа отплате дуга може оптеретити новчани ток, посебно ако се предузеће суочи са неочекиваним изазовима.

 

Шта је капитал?

Капитал представља власништво у предузећу и одражава преостали интерес у имовини након одбитка обавеза. То је критична компонента структуре капитала компаније и обезбеђује акционарима одређена права и потраживања у вези са зарадом и имовином компаније.

Карактеристике капитала

1. Власнички удео: Власници капитала, или акционари, су власници компаније. Они имају право на имовину и зараду компаније сразмерно њиховом власничком уделу, представљеном бројем акција које поседују.
2. Без фиксне отплате: За разлику од дуга, капитал не укључује фиксну обавезу отплате. Инвеститори у капитал учествују у успеху компаније кроз повећање капитала и дивиденде, али сносе ризик од флуктуација вредности своје инвестиције.
3. Заостали захтев: У случају ликвидације, акционари имају преостало потраживање на имовини предузећа након измирења свих дугова и обавеза. Ово заостало потраживање одражава ризик власништва и потенцијалну награду.
4. Гласачка права: Обични акционари имају право гласа о кључним одлукама компаније, као што су избор одбора директора и главне корпоративне акције. Гласачка моћ је пропорционална броју поседованих акција.
5. Дивиденде: Компаније могу поделити део свог профита акционарима у облику дивиденди. Иако нису загарантоване, дивиденде пружају директну финансијску корист власницима капитала и кључни су фактор за инвеститоре оријентисане на приход.

Врсте капитала

• Обичне акције: Представља основно власништво у компанији, пружајући право гласа и потенцијалне дивиденде. Обични акционари имају највећи потенцијал ризика и награде.
• Преференцијалне деонице: Даје приоритет у примању дивиденди и прихода од ликвидације у односу на обичне акционаре. Међутим, повлашћени акционари немају право гласа.

Предности и недостаци капитала

Предности:

• Без фиксне отплате: Власнички капитал не укључује фиксне обавезе отплате, смањујући финансијску напетост током изазовних периода.
• Стални капитал: Власнички капитал представља стални капитал, који обезбеђује стабилност структуре капитала предузећа.

Против:

• Разређивање: Издавање додатног капитала може разводнити постојеће власништво акционара и потенцијално утицати на контролу и зараду по акцији.

---

Главне разлике између дуга и капитала

• Обавезе и отплата:
  • Дуг: Укључује фиксну обавезу отплате, укључујући главницу и камату, током одређеног периода.
  • Капитал: Не подразумева фиксну обавезу отплате; уместо тога, инвеститори у капитал учествују у успеху компаније без унапред одређеног распореда отплате.
• Власништво и контрола:
  • Дуг: Не даје власништво; повериоци имају правно потраживање отплате али не учествују у власништву предузећа или одлучивању.
  • Капитал: Представља власништво у компанији, дајући акционарима право гласа и удео у добити. Међутим, прекомерно издавање акција може разводнити постојеће власништво акционара.
• Ризик и повраћај:
  • Дуг: Укључује фиксна плаћања камата, пружајући јасноћу, али повећавајући финансијски ризик. Повериоци имају приоритетна потраживања у случају ликвидације.
  • Капитал: Носи ризик од флуктуације вредности акција, али нуди потенцијал за веће приносе кроз повећање капитала и дивиденде. Акционари имају преостало потраживање по имовини након измирења дугова.
• Порески третман:
  • Дуг: Плаћање камата на дуг се одбија од пореза, што пружа потенцијалну пореску предност за предузећа.
  • Капитал: Дивиденде се не одбијају од пореза и не постоје пореске олакшице повезане са финансирањем из капитала.
• Флексибилност и полуга:
  • Дуг: Омогућава компанијама да искористе свој капитал, потенцијално повећавајући принос на капитал. Међутим, прекомерна полуга повећава финансијски ризик.
  • Капитал: Пружа финансијску флексибилност јер не постоје фиксне обавезе отплате. Међутим, то може разводнити власништво и контролу ако се изда додатни капитал.
• Потраживање добити:
  • Дуг: Повериоци примају фиксне камате, без обзира на профитабилност предузећа. Они не учествују у успеху компаније мимо договореног интереса.
  • Капитал: Акционари учествују у профитабилности компаније кроз дивиденде и повећање капитала. Њихови приноси су повезани са учинком компаније.
• Трајање обавезе:
  • Дуг: Има ограничено трајање, са одређеним роком отплате главнице и камате.
  • Капитал: Представља трајнији облик капитала без фиксног рока доспећа.

Референце

1. https://academic.oup.com/qje/article-abstract/109/4/1027/1866393
2. https://www.nber.org/chapters/c4790.pdf

Последње ажурирање: 26. фебруар 2024