Spin-off vs Split-off: Sự khác biệt và so sánh

Việc chia tách liên quan đến việc thành lập một công ty mới, độc lập từ một đơn vị kinh doanh hiện có, thông qua việc phân phối cổ phần cho các cổ đông hiện hữu. Ngược lại, việc chia tách xảy ra khi công ty mẹ thoái vốn một phần hoạt động kinh doanh bằng cách đổi cổ phiếu của công ty con lấy cổ phiếu của công ty mẹ, yêu cầu các cổ đông đưa ra quyết định giữa hai thực thể.

Chìa khóa chính

1. Một spin-off liên quan đến việc tạo ra một công ty độc lập, riêng biệt từ đơn vị kinh doanh của tổ chức mẹ. Đồng thời, việc chia tách đòi hỏi phải hoán đổi cổ phần của công ty mẹ để lấy cổ phần của công ty con mới thành lập.
2. Trong một đợt chia tách, các cổ đông hiện tại nhận được cổ phần theo tỷ lệ trong công ty mới. Ngược lại, các cổ đông phải lựa chọn giữa việc giữ lại cổ phần của công ty mẹ hoặc mua cổ phần của công ty con khi chia tách.
3. Cả hai phương pháp đều nhằm mục đích cải thiện trọng tâm kinh doanh và mở khóa giá trị cho cổ đông, nhưng cách tiếp cận và tác động của chúng đối với danh mục đầu tư của cổ đông là khác nhau.

Spin-off vs Split-off

Spin-off là hành động trong đó một công ty tạo ra một thực thể mới, riêng biệt bằng cách phân phối cổ phần của một công ty con của công ty cho các cổ đông. Việc chia tách là khi một công ty tạo ra một thực thể riêng biệt bằng cách trao đổi cổ phần của bộ phận công ty lấy cổ phần của thực thể mới.

Trong một cuộc chia tách, các cổ đông được hưởng cổ phần của hai công ty, trong khi đó, trong một cuộc chia tách, các cổ đông trao đổi cổ phiếu của họ để lấy cổ phiếu công ty con mới. Trong một spin-off, bộ phận kinh doanh tạo ra một công ty độc lập từ công ty mẹ, hoạt động độc lập.

Tách rời là điều kiện mà các cổ đông của công ty mẹ có cổ phần trong công ty con được tách ra để hoán đổi cổ phần trong công ty mẹ. Việc thực hiện hai chiến lược giúp các công ty giảm thiểu rủi ro bằng cách tránh các hậu quả pháp lý mà họ có thể gặp phải nếu cổ phần của họ ở trong một công ty.

Bảng so sánh

Đặc tính	Quay đi	Tách ra
Phân phối cổ phần	Cổ đông hiện hữu nhận cổ phần của công ty mới tương xứng với cổ phần hiện có của họ trong công ty mẹ (cơ sở tỷ lệ)	Cổ đông lựa chọn giữa việc giữ cổ phần của họ ở công ty mẹ hay đổi lấy cổ phần ở công ty mới
Quyền sở hữu của Công ty Mới	Công ty mẹ không giữ quyền sở hữu của công ty mới	Công ty mẹ có thể giữ lại một số quyền sở hữu của công ty mới
Mục tiêu kinh doanh	Tạo danh tính riêng cho công ty mới, có khả năng mang lại giá trị cho các cổ đông	Tách biệt hoạt động kinh doanh cốt lõi từ một hoạt động kinh doanh không cốt lõi
Lựa chọn của cổ đông	cổ đông tự động nhận cổ phần trong công ty mới	Các cổ đông có một sự lựa chọn giữ hoặc trao đổi cổ phần
Tác động về thuế	Có lẽ hiệu quả hơn về thuế cho cả công ty và cổ đông	Có thể phức tạp hơn do những tác động tiềm tàng về thuế đối với việc trao đổi cổ phiếu
Ví dụ	PayPal tách khỏi eBay vào năm 2015	Kraft Foods tách thành Mondelez International (thực phẩm) và Kraft Heinz (dịch vụ thực phẩm) vào năm 2012

Spinoff là gì?

Spin-off là một chiến lược của công ty trong đó một công ty tạo ra một thực thể mới, độc lập bằng cách thoái vốn một phần hoạt động kinh doanh hiện có của mình. Quá trình này liên quan đến việc phân phối cổ phiếu của thực thể mới cho các cổ đông hiện hữu của công ty mẹ. Các công ty spin-off được theo đuổi để khai thác giá trị của cổ đông, hợp lý hóa hoạt động, tập trung vào các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi hoặc tận dụng các cơ hội tăng trưởng trong các phân khúc cụ thể.

Quy trình và thực hiện

1. Lập kế hoạch chiến lược: Trước khi thực hiện việc tách công ty, các công ty tiến hành phân tích chiến lược kỹ lưỡng để xác định phân khúc hoặc bộ phận kinh doanh có thể phát triển mạnh như một thực thể độc lập. Các yếu tố như tiềm năng thị trường, sự phối hợp hoạt động và ý nghĩa tài chính được đánh giá để đảm bảo khả năng tồn tại của công ty spin-off.
2. Cấu trúc: Sau khi đưa ra quyết định tiến hành chia tách, công ty sẽ xác định cấu trúc của giao dịch. Điều này liên quan đến việc thiết lập tỷ lệ sở hữu của thực thể mới, xác định tỷ lệ phân phối cổ phần cho các cổ đông hiện hữu và giải quyết mọi yêu cầu pháp lý hoặc quy định.
3. Thực hiện: Trong giai đoạn thực hiện, công ty đảm nhận nhiều nhiệm vụ điều hành và hành chính khác nhau để tạo điều kiện thuận lợi cho việc tách công ty. Những nhiệm vụ này có thể bao gồm tái cơ cấu tài chính, lập hồ sơ pháp lý, liên lạc với các bên liên quan và thiết lập cơ cấu quản trị của đơn vị mới.
4. Phân phối cổ phần: Sau khi hoàn tất quá trình chia tách, cổ phần của đơn vị mới sẽ được phân phối cho các cổ đông hiện hữu của công ty mẹ. Các cổ đông nhận được cổ phần trong công ty mới tương ứng với quyền sở hữu của họ trong công ty mẹ, mặc dù tỷ lệ phân phối cụ thể có thể khác nhau tùy thuộc vào các điều khoản của công ty spin-off.
5. Hoạt động sau spin-off: Sau khi phân phối cổ phần, đơn vị mới thành lập hoạt động như một công ty độc lập, có đội ngũ quản lý, ban giám đốc và mục tiêu chiến lược riêng. Sự thành công của spin-off được đánh giá dựa trên các yếu tố như hiệu quả tài chính, khả năng cạnh tranh trên thị trường và việc tạo ra giá trị cho cổ đông.

Ví dụ và ý nghĩa

• Ví dụ: Vào năm 2015, eBay đã tách công ty con xử lý thanh toán PayPal để tập trung vào hoạt động kinh doanh thương mại điện tử cốt lõi của mình. Động thái chiến lược này cho phép cả eBay và PayPal theo đuổi các chiến lược tăng trưởng riêng biệt phù hợp với thị trường tương ứng của họ.
• Những gợi ý: Các công ty spin-off có thể có ý nghĩa quan trọng đối với cả công ty mẹ và tổ chức mới thành lập. Mặc dù các công ty spin-off cho phép các công ty hợp lý hóa hoạt động và khai thác giá trị của cổ đông, nhưng chúng cũng gây ra những rủi ro như sự gián đoạn tiềm tàng đối với hoạt động kinh doanh, thách thức pháp lý và sự không chắc chắn về hiệu quả hoạt động của thực thể mới trên thị trường.

Chia tách là gì?

Tách tách là một chiến lược tái cơ cấu doanh nghiệp trong đó công ty mẹ thoái vốn một phần hoạt động kinh doanh bằng cách tách nó thành một thực thể mới, độc lập. Không giống như công ty con, việc chia tách liên quan đến việc trao đổi cổ phiếu của công ty con lấy cổ phiếu của công ty mẹ, yêu cầu các cổ đông đưa ra quyết định giữa hai thực thể. Việc chia tách được thực hiện để hợp lý hóa hoạt động, tập trung vào các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi hoặc khai thác giá trị trong các phân khúc hoạt động cụ thể của công ty.

Quy trình và thực hiện

1. Xác định bộ phận kinh doanh: Công ty mẹ xác định một bộ phận hoặc bộ phận kinh doanh cụ thể mà công ty dự định thoái vốn thông qua việc chia tách. Quyết định này dựa trên những cân nhắc mang tính chiến lược, chẳng hạn như triển vọng tăng trưởng của phân khúc, hiệu quả tài chính và sự phù hợp với các mục tiêu dài hạn của công ty mẹ.
2. Cấu trúc giao dịch: Sau khi xác định được lĩnh vực kinh doanh để tách, công ty mẹ sẽ xác định các điều khoản và điều kiện của giao dịch. Điều này bao gồm việc thiết lập tỷ lệ trao đổi giữa cổ phiếu của công ty con so với cổ phiếu của công ty mẹ, cũng như mọi điều khoản liên quan khác, chẳng hạn như cân nhắc về tiền mặt hoặc giả định nợ.
3. Giao tiếp với cổ đông: Công ty mẹ thông báo chi tiết về giao dịch chia tách cho các cổ đông, cung cấp thông tin về lý do căn bản đằng sau việc thoái vốn, các điều khoản trao đổi và bất kỳ tác động tiềm tàng nào đối với các cổ đông. Các cổ đông được yêu cầu bỏ phiếu về giao dịch chia tách được đề xuất.
4. Thực hiện việc chia tách: Sau khi nhận được sự chấp thuận của cổ đông, giao dịch chia tách được thực hiện theo các điều khoản đã định trước. Các cổ đông của công ty mẹ có cơ hội đổi cổ phiếu của họ lấy cổ phiếu của đơn vị mới thành lập theo tỷ lệ trao đổi quy định. Ngoài ra, các cổ đông có thể chọn giữ lại cổ phần của mình trong công ty mẹ.
5. Hoạt động sau chia tách: Sau khi hoàn tất giao dịch tách, đơn vị mới thành lập hoạt động như một công ty độc lập, có đội ngũ quản lý, ban giám đốc và mục tiêu chiến lược riêng. Sự thành công của việc chia tách được đánh giá dựa trên các yếu tố như hiệu quả tài chính, khả năng cạnh tranh trên thị trường và việc tạo ra giá trị cho cổ đông.

Ví dụ và ý nghĩa

• Ví dụ: Năm 2007, Tập đoàn Altria đã tách hoạt động kinh doanh thuốc lá quốc tế của mình, Philip Morris International, thành một công ty giao dịch công khai riêng biệt. Việc tách ra này cho phép Altria tập trung vào hoạt động kinh doanh rượu và thuốc lá trong nước, trong khi Philip Morris International có thể theo đuổi các cơ hội tăng trưởng trên thị trường quốc tế.
• Những gợi ý: Việc chia tách có ý nghĩa quan trọng đối với cả công ty mẹ và công ty mới thành lập. Mặc dù việc chia tách cho phép các công ty hợp lý hóa hoạt động và khai thác giá trị của cổ đông, nhưng chúng cũng gây ra những rủi ro như sự gián đoạn tiềm tàng đối với hoạt động kinh doanh, thách thức pháp lý và sự không chắc chắn về hiệu quả hoạt động của thực thể mới trên thị trường.

Sự khác biệt chính giữa Spin-off và Split-off

• Trao đổi quyền sở hữu:
  • Quay đi: Cổ đông của công ty mẹ nhận cổ phiếu của đơn vị mới mà không phải trao đổi cổ phiếu hiện có của họ.
  • Tách ra: Cổ đông của công ty mẹ phải đổi cổ phần của mình lấy cổ phần của đơn vị mới thành lập hoặc lựa chọn giữ lại cổ phần trong công ty mẹ.
• Sự độc lập của các thực thể:
  • Quay đi: Thực thể mới hoạt động độc lập với công ty mẹ với các mục tiêu chiến lược và quản lý riêng.
  • Tách ra: Công ty mới thành lập hoạt động độc lập, nhưng có thể có mối quan hệ hoặc sự phụ thuộc chặt chẽ hơn giữa hai công ty so với công ty con.
• Ra quyết định cho cổ đông:
  • Quay đi: Cổ đông không cần đưa ra quyết định về việc phân phối cổ phần vì họ tự động nhận cổ phần của đơn vị mới.
  • Tách ra: Cổ đông phải đưa ra quyết định giữa việc đổi cổ phần của mình lấy cổ phần của đơn vị mới thành lập hoặc giữ lại cổ phần trong công ty mẹ.
• Tỷ lệ trao đổi:
  • Quay đi: Không có tỷ lệ trao đổi được xác định trước giữa cổ phiếu của đơn vị mới so với cổ phiếu của công ty mẹ.
  • Tách ra: Một tỷ lệ trao đổi được xác định trước được thiết lập để các cổ đông có thể đổi cổ phiếu của công ty mẹ lấy cổ phiếu của đơn vị mới thành lập.
• Mục đích và chiến lược:
  • Quay đi: Thường theo đuổi mục tiêu mang lại giá trị cho cổ đông, hợp lý hóa hoạt động hoặc tận dụng các cơ hội tăng trưởng trong các phân khúc cụ thể.
  • Tách ra: Thường được theo đuổi để hợp lý hóa hoạt động, tập trung vào các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi hoặc khai thác giá trị trong các phân khúc hoạt động cụ thể của công ty.

Cập nhật lần cuối: ngày 04 tháng 2024 năm XNUMX