Nói chung, các công ty có xu hướng có bốn lựa chọn để cấu trúc việc thoái vốn. Chia tách là một trong số đó (ba phần còn lại là chia tách, chia nhỏ và tách rời).
Điều phân biệt nó với các phương pháp thoái vốn khác là việc phân bổ cổ phần. Bên cạnh đó, các công ty không thường xuyên lựa chọn chia tách, chẳng hạn như các công ty con.
Như nó xuất phát từ tên gọi và cuộc thảo luận ở trên, một tách ra là một phương thức thoái vốn đòi hỏi sự phân chia (tách) cổ đông khỏi công ty mẹ. Như vậy, nó cũng có thể được gọi là một phương pháp tái cấu trúc doanh nghiệp.
Chìa khóa chính
- Chia tách đề cập đến việc tách một bộ phận của công ty để thành lập một thực thể độc lập mới.
- Việc chia tách nhằm mục đích tạo ra hai thực thể độc lập có thể hoạt động hiệu quả hơn.
- Việc chia tách được miễn thuế cho công ty mẹ và thực thể độc lập mới.
Split-off hoạt động như thế nào?
Khi một công ty mạo hiểm chia tách, nó sẽ mở rộng cho các cổ đông hiện tại của mình một đề nghị sở hữu cổ phần trong một công ty con mà nó dự định thoái vốn.
Tuy nhiên, các cổ đông chỉ có thể sở hữu cổ phần trong công ty mới nếu họ từ bỏ cổ phần của mình trong công ty mẹ. Trong bối cảnh này, các cổ đông có thể đứng trước hai sự lựa chọn.
- Tiếp tục sở hữu cổ phần tại Tổng công ty mẹ.
- Từ bỏ một phần hoặc toàn bộ cổ phần của công ty mẹ để đổi lấy cổ phần trong công ty mới hình thành.
Vì việc chia tách không yêu cầu sự tham gia bắt buộc của các cổ đông, cổ phiếu của công ty mới không được phân phối trên cơ sở tỷ lệ giữa các cổ đông tham gia.
Tuy nhiên, công ty mẹ có thể đưa ra các đề nghị hấp dẫn cho các cổ đông của mình để khuyến khích họ tham gia vào việc chia tách. Ví dụ: nó có thể cung cấp cho họ một khoản phí bảo hiểm hoặc một số ưu đãi để giao dịch cổ phiếu của công ty mẹ của họ với cổ phiếu của công ty thoái vốn.
Trước khi mạo hiểm chia tách, các công ty bán công ty con bị tước quyền/thoái vốn thông qua một đợt chào bán công khai ban đầu (carve-out)IPO). Bước này tạo ra một giá trị thị trường cụ thể cho công ty con bị tước quyền, giúp khắc phục tỷ lệ trao đổi chia tách.
Điều quan trọng cần lưu ý là hầu hết các vụ chia tách được phân loại là tái tổ chức Loại D. Do đó, điều quan trọng đối với các công ty mạo hiểm tham gia vào loại hình chia tách này là phải tuân theo các mục 355 và 368 và Bộ luật Doanh thu Nội bộ.
Việc tuân thủ các quy tắc này sẽ cho phép các công ty thực hiện các giao dịch miễn thuế, trên thực tế, đây là một đặc điểm của việc tách loại D vì chỉ có cổ phiếu được giao dịch.
Ngoài ra, việc chia tách loại D còn kéo theo việc chuyển giao tài sản và nguồn lực của công ty mẹ cho công ty mới thành lập.
Ưu điểm của việc chia tách
Có rất nhiều động cơ đằng sau việc một công ty lựa chọn chia tách, vì phương pháp này có một số ưu điểm. Sau đây là những điều quan trọng nhất trong số đó.
- Các khoản nợ và rủi ro: Việc thoái vốn như chia tách cho phép các công ty loại bỏ các khoản phí và rủi ro liên quan đến một trong các công ty con của nó.
- Tăng cường hoạt động cốt lõi: Đôi khi, sự đa dạng hóa quá mức sẽ làm lệch trọng tâm của công ty khỏi hoạt động cốt lõi của nó. Công ty có thể lựa chọn tách tách để khôi phục sự tập trung vào năng lực cốt lõi của mình.
- Bài học chi phí đại lý: Một công ty có thể lựa chọn chia tách để giảm chi phí đại diện có được từ các tranh chấp giữa các cổ đông liên quan đến một trong các công ty con của công ty.
- Tăng lợi nhuận: Việc chia tách cho phép tái cấu trúc doanh nghiệp bằng cách hợp lý hóa quy trình làm việc, tăng cường tập trung vào năng lực cốt lõi, cho phép phân bổ vốn thận trọng và bảo vệ thuế. Tất cả những yếu tố này đóng một vai trò quan trọng trong việc nâng cao tỷ suất lợi nhuận của công ty.
- Ngăn ngừa pha loãng chứng khoán: Chia tách cũng giống như mua lại cổ phiếu mà không dùng tiền mặt. Thay vào đó, cổ phiếu của công ty con được sử dụng để mua lại bởi công ty mẹ. Do đó, không còn lo ngại về sự pha loãng cổ phiếu.
Nhược điểm của chia tách
Mặc dù, giống như tất cả các khác lặn Các phương pháp chia tách được các công ty lựa chọn với hy vọng thu được lợi nhuận thuận lợi, nhưng thủ tục này không phải là không có nhược điểm.
- Quy trình phức tạp: Cho đến nay, thủ tục liên quan đến việc chia tách có xu hướng phức tạp hơn nhiều so với các phương pháp thoái vốn khác như spin-off.
- Quá trình tốn kém: Thoái vốn luôn đắt hơn mua lại, vì có quá nhiều vấn đề pháp lý và thể chế liên quan. Chia tách như một phương pháp thoái vốn không đi chệch khỏi quy tắc này.
- Khó thực hiện: Việc cung cấp trao đổi cổ phiếu đóng vai trò như một sự cản trở đối với những cổ đông ít sẵn sàng từ bỏ cổ phiếu của họ trong công ty mẹ.
- Sự khó chịu của nhân viên: Là một phương pháp tái cấu trúc doanh nghiệp, việc chia tách tạo ra một số điều không chắc chắn liên quan đến công việc, điều này có thể gây ra nhiều phiền muộn cho nhân viên.
- Xác suất kiện cổ đông: Nếu các cổ đông tham gia chia tách thấy rằng phí bảo hiểm (tỷ lệ trao đổi) do công ty mẹ đưa ra không đạt mức cho phép, thì khả năng cao là họ có thể đệ đơn kiện công ty mẹ.
- http://www.etd.ceu.edu/2008/kovacs_veronika.pdf
- https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=241226
Cập nhật lần cuối: ngày 11 tháng 2023 năm XNUMX
Tôi đã nỗ lực rất nhiều để viết bài đăng trên blog này nhằm cung cấp giá trị cho bạn. Nó sẽ rất hữu ích cho tôi, nếu bạn cân nhắc chia sẻ nó trên mạng xã hội hoặc với bạn bè/gia đình của bạn. CHIA SẺ LÀ ♥️
Chara Yadav có bằng MBA về Tài chính. Mục tiêu của cô là đơn giản hóa các chủ đề liên quan đến tài chính. Cô đã làm việc trong lĩnh vực tài chính khoảng 25 năm. Cô đã tổ chức nhiều lớp học về tài chính và ngân hàng cho các trường kinh doanh và cộng đồng. Đọc thêm tại cô ấy trang sinh học.
Yêu cầu các cổ đông từ bỏ cổ phiếu hiện có của họ trong công ty mẹ để đổi lấy cổ phiếu trong công ty mới có thể tạo ra sự khó chịu và bất an giữa các cổ đông cũng như nhân viên.
Có thể điều khoản về trao đổi cổ phiếu có thể dẫn đến sự do dự của cổ đông và các vấn đề pháp lý, đặc biệt nếu họ nhận thấy mức phí bảo hiểm được đưa ra không thỏa đáng.
Đồng ý, Fox. Quá trình từ bỏ cổ phiếu có thể ngăn cản một số cổ đông tham gia vào việc chia tách.
Các khía cạnh về thuế của phương pháp tách riêng là vấn đề quan trọng cần cân nhắc đối với các công ty muốn thực hiện các giao dịch miễn thuế. Tôi thấy thật thú vị khi việc tái tổ chức Loại D đóng một vai trò quan trọng trong phương pháp thoái vốn này.
Mặc dù các giao dịch miễn thuế là một lợi thế nhưng việc giải quyết những vấn đề phức tạp của việc tái tổ chức Loại D đặt ra những thách thức đáng kể đối với các công ty tham gia vào quá trình chia tách.
Chắc chắn rồi, Joshua77. Những tác động về thuế và yêu cầu tổ chức lại là những khía cạnh quan trọng mà các công ty không thể bỏ qua.
Phương pháp chia tách chắc chắn có ưu điểm là tăng lợi nhuận và ngăn chặn tình trạng pha loãng cổ phiếu. Tuy nhiên, những nhược điểm như quá trình phức tạp và tốn kém phải được xem xét.
Tôi đồng ý với bạn, Sally23. Những lợi thế là rất đáng kể, nhưng các công ty cần cân nhắc cẩn thận chúng trước sự phức tạp và chi phí liên quan.
Phương pháp thoái vốn tách biệt là một cách rất hiệu quả để các công ty sắp xếp lại và khôi phục sự tập trung vào hoạt động chính của mình. Các công ty có thể loại bỏ các khoản nợ, rủi ro và giảm chi phí đại diện với kết quả tối ưu.
Đúng vậy, Mason. Bạn đúng rồi. Việc chia tách có xu hướng dẫn đến kết quả lạc quan cho các công ty về lâu dài.
Tôi không tin rằng đây là cách tiếp cận tốt nhất. Có vẻ như các cổ đông có thể phải đối mặt với vấn đề từ bỏ cổ phiếu của họ và quá trình tổng thể có thể phức tạp và tốn kém hơn dự kiến.
Các công ty đang cân nhắc việc chia tách cần đánh giá cẩn thận sự cân bằng giữa lợi thế và bất lợi liên quan đến phương pháp thoái vốn này trước khi đưa ra quyết định.
Chắc chắn rồi, Ward Archie. Việc đánh giá kỹ lưỡng các tác động là điều cần thiết để đưa ra quyết định sáng suốt khi theo đuổi việc chia tách.
Những lợi ích của việc chia tách, chẳng hạn như xóa nợ và phục hồi trọng tâm, rất hấp dẫn. Tuy nhiên, những thách thức liên quan đến quy trình và sự tham gia của cổ đông phải được giải quyết để thực hiện thành công.
Việc giải quyết những thách thức liên quan đến việc chia tách là rất quan trọng để các công ty đạt được kết quả mong muốn và giảm thiểu những trở ngại tiềm ẩn một cách hiệu quả.
Chắc chắn rồi, Dave Robinson. Điều bắt buộc là các công ty phải giải quyết những vấn đề phức tạp và những mối lo ngại tiềm ẩn của cổ đông một cách hiệu quả để nhận ra những lợi ích của việc chia tách.
Sự phức tạp và chi phí liên quan đến quá trình phân chia có thể đặt ra những thách thức đáng kể cho các công ty, khiến họ phải cân nhắc lợi ích và hạn chế một cách cẩn thận.
Tôi đồng ý, Djames. Sự phức tạp vốn có của việc chia tách đòi hỏi các công ty phải tiến hành một cách thận trọng và có tầm nhìn chiến lược để vượt qua những rào cản tiềm ẩn.
Đúng vậy, Djames. Bản chất phức tạp của việc phân tách đòi hỏi phải đánh giá tỉ mỉ những phức tạp liên quan để giảm thiểu những trở ngại tiềm ẩn.
Phương pháp phân chia tập trung vào việc tăng lợi nhuận và hợp lý hóa quy trình làm việc chứng tỏ tiềm năng của nó trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động và hiệu quả tài chính của công ty.
Bài viết này cung cấp sự hiểu biết toàn diện về phương pháp thoái vốn tách rời. Điều quan trọng là các công ty phải nhận thức được cả ưu điểm và nhược điểm khi xem xét phương pháp này.
Thật thú vị khi lưu ý rằng mặc dù việc chia tách mang lại những lợi ích đáng kể nhưng chúng cũng đi kèm với những vấn đề phức tạp và lo ngại nhất định mà các công ty cần phải giải quyết.
Chắc chắn rồi, Palmer. Điều quan trọng là các công ty phải đánh giá các tác động một cách kỹ lưỡng và đưa ra quyết định sáng suốt trước khi tiến hành chia tách.
Phương pháp tách biệt dường như đưa ra một cách tiếp cận chiến lược nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và lợi nhuận cho các công ty, mặc dù có những trở ngại và sự phức tạp nhất định cần được xem xét cẩn thận.
Đúng vậy, Oreid. Lợi ích của việc chia tách có thể rất lớn, nhưng các công ty phải giải quyết những vấn đề phức tạp và thách thức vốn có trong phương pháp thoái vốn này để đảm bảo thực hiện thành công.