الأسهم الخاصة مقابل شركة المحفظة: الفرق والمقارنة

تشير الأسهم الخاصة إلى النهج الاستثماري المتمثل في شراء حصص الأسهم في الشركات غير المتداولة علنًا، بهدف إعادة الهيكلة، وتحسين العمليات، والبيع في نهاية المطاف لتحقيق الربح. ومن ناحية أخرى، فإن شركة المحفظة هي الشركة التي قامت فيها شركة أسهم خاصة باستثمار.

الوجبات السريعة الرئيسية

1. تشير الأسهم الخاصة إلى الاستثمارات التي تتم في الشركات المملوكة للقطاع الخاص من قبل شركات الأسهم الخاصة أو المستثمرين. في المقابل ، فإن شركة المحفظة هي شركة تمتلكها شركة الأسهم الخاصة أو المستثمر.
2. يتم إجراء استثمارات الأسهم الخاصة لتنمية الشركة وبيعها لتحقيق الربح، بينما تقوم شركات الأسهم الخاصة أو المستثمرون بإدارة شركات المحفظة لتحقيق عوائد طويلة الأجل.
3. تتضمن شركات الأسهم الخاصة والمحافظ الاستثمارية الاستثمار في الشركات الخاصة ، بينما تتضمن الأسهم الخاصة بيع وشراء الشركات ، بينما يتم الاحتفاظ بشركات المحفظة على المدى الطويل.

الملكية الخاصة مقابل شركة المحفظة

توفر شركة الأسهم الخاصة الأصول للشركات الناشئة لبدء أعمالها. يمكن لشركات الأسهم الخاصة شراء شركات خاصة أو امتلاك أسهم في الشركات العامة. تسمى الشركة التي تمتلك فيها شركة أسهم خاصة أو شركة شراء أسهم شركة محفظة. هناك العديد من العوامل التي يجب مراعاتها عند الاستثمار في شركة محفظة.

---

 

جدول المقارنة

الميزات	شركة الاسهم الخاصة	شركة المحفظة
النوع	المستثمر	المستثمر
المسمى الوظيفي	يجمع رأس المال من المستثمرين، ويستحوذ على الشركات أو يستثمر فيها، ويدير تلك الشركات لتحقيق النمو، ويخرج من الاستثمارات لتحقيق الربح	يدير العمليات اليومية ويسعى جاهداً لتحقيق النمو والربحية
تركز	الأداء المالي، عوائد الاستثمار	التميز التشغيلي، وزيادة القيمة للتخارج النهائي
التمويل:	التزامات من المستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية	التمويل من شركات الأسهم الخاصة، ومن المحتمل أن يكون مقترنًا بتمويل الديون
امتلاك	تمتلك شركة الأسهم الخاصة حصة مسيطرة أو كبيرة في الشركة	تحتفظ شركة المحفظة ببعض الملكية، لكن شركة الأسهم الخاصة لديها سيطرة كبيرة من خلال حقوق التصويت والتمثيل في مجلس الإدارة
الإدارة	قد تقوم شركة الأسهم الخاصة بتعيين القيادة أو التأثير عليها، ولكن تحتفظ شركة المحفظة بفريق الإدارة الخاص بها	يدير فريق الإدارة الشركة، ولكن بإشراف وتوجيه من شركة الأسهم الخاصة
استراتيجية الخروج	تهدف شركة الأسهم الخاصة إلى الخروج من الاستثمار خلال إطار زمني محدد (3-7 سنوات) من خلال الاكتتاب العام، أو البيع لشركة أخرى، أو الاستحواذ الثانوي	هدف شركة المحفظة هو تحقيق الأهداف التي حددتها شركة الأسهم الخاصة، مما يؤدي إلى خروج ناجح للمستثمر

---

 

ما هي الملكية الخاصة؟

نهج واستراتيجيات الاستثمار

تستخدم شركات الأسهم الخاصة مناهج واستراتيجيات استثمارية متنوعة مصممة خصيصًا للخصائص المحددة للشركات المستهدفة وظروف السوق:

1. رأس المال الاستثماري (VC): تستثمر شركات رأس المال الاستثماري في الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة والتي تتمتع بإمكانات نمو عالية، في مجال التكنولوجيا أو التكنولوجيا الحيوية أو غيرها من القطاعات المبتكرة. تنطوي هذه الاستثمارات على مخاطر أعلى ولكنها توفر إمكانية تحقيق عوائد كبيرة في حالة نجاحها. لا توفر شركات رأس المال الاستثماري رأس المال فحسب، بل تقدم أيضًا التوجيه الاستراتيجي وفرص التواصل لمساعدة الشركات الناشئة على التوسع.
2. عمليات الاستحواذ ذات الرافعة المالية (LBOs): في عمليات الاستحواذ بالاستدانة، تستحوذ شركات الأسهم الخاصة على حصص مسيطرة في الشركات القائمة، وذلك باستخدام مزيج من تمويل الأسهم والديون. الهدف هو إعادة هيكلة الشركة المستحوذ عليها، وتحسين كفاءتها التشغيلية، وتعزيز أدائها المالي لتوليد القيمة. وتنطوي عمليات الاستحواذ على القروض على هندسة مالية كبيرة، مثل إعادة هيكلة الديون، أو بيع الأصول غير الأساسية، أو تنفيذ تدابير لخفض التكاليف.
3. حقوق الملكية للنمو: تعمل استثمارات النمو في الأسهم على سد الفجوة بين رأس المال الاستثماري وعمليات الاستحواذ التقليدية. يتم إجراء هذه الاستثمارات في الشركات التي أظهرت بالفعل نموًا كبيرًا في الإيرادات وجاذبية في السوق ولكنها تحتاج إلى رأس مال إضافي لتوسيع نطاق العمليات أو التوسع في أسواق جديدة أو متابعة المبادرات الإستراتيجية. تأخذ شركات أسهم النمو حصص الأقلية في هذه الشركات وتعمل بشكل وثيق مع الإدارة لتسريع النمو وزيادة قيمة المساهمين.

استراتيجيات خلق القيمة والخروج

تهدف شركات الأسهم الخاصة إلى خلق قيمة في شركات محفظتها من خلال الإدارة النشطة والمبادرات الإستراتيجية والتحسينات التشغيلية. قد تشمل استراتيجيات خلق القيمة ما يلي:

• التحسين التشغيلي: تنفيذ تدابير الكفاءة وتبسيط العمليات وتحسين الإنتاجية لتعزيز الربحية.
• التوسع الاستراتيجي: تحديد فرص النمو أو دخول أسواق جديدة أو توسيع خطوط الإنتاج لزيادة الإيرادات والحصة السوقية.
• إدارة الموهبة: جذب أفضل المواهب، وتعزيز فرق الإدارة، وتحفيز الموظفين الرئيسيين لدفع الأداء.

وبمجرد تعظيم القيمة، تسعى شركات الأسهم الخاصة إلى الخروج من استثماراتها وتحقيق عوائد لمستثمريها. تشمل استراتيجيات الخروج الشائعة ما يلي:

• الطرح العام الأولي (IPO): إن طرح شركة المحفظة للاكتتاب العام من خلال الاكتتاب العام يسمح لشركات الأسهم الخاصة ببيع أسهمها في السوق العامة وسحب استثماراتها.
• البيع الاستراتيجي: بيع شركة المحفظة إلى مشتري استراتيجي، مثل منافس أو شركة أكبر، بتقييم ممتاز.
• البيع الثانوي: نقل الملكية إلى شركة أسهم خاصة أخرى أو مستثمر مالي من خلال الاستحواذ الثانوي.

 

ما هي شركة المحفظة؟

خصائص شركات المحفظة

1. ملكية الأسهم: شركة المحفظة مملوكة جزئيًا أو كليًا لشركة الأسهم الخاصة أو شركة رأس المال الاستثماري التي استثمرت فيها. يمكن أن يختلف مستوى الملكية اعتمادًا على هيكل الاستثمار والشروط التي يتم التفاوض عليها بين شركة الاستثمار ومؤسسي الشركة أو المساهمين الحاليين.
2. التوجيه الاستراتيجي: تلعب شركات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري دورًا نشطًا في الإدارة والتوجيه الاستراتيجي لشركات محفظتها. ويجوز لهم تعيين أعضاء مجلس الإدارة، وتقديم التوجيه بشأن استراتيجية العمل، وإتاحة الوصول إلى شبكة الاتصالات والموارد الصناعية الخاصة بهم لمساعدة الشركة على تحقيق أهدافها.
3. الدعم التشغيلي: قد تتلقى شركات المحفظة الدعم التشغيلي من شركة الاستثمار لتحسين أدائها وكفاءتها. وقد يشمل هذا الدعم المساعدة في الإدارة المالية، وإعادة الهيكلة التشغيلية، وتوظيف المواهب، وتنفيذ التكنولوجيا، من بين مجالات أخرى.
4. خلق القيمة: الهدف الأساسي من الاستثمار في شركات المحفظة هو خلق القيمة وتحقيق عوائد جذابة للمستثمرين. تعمل شركات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري بشكل وثيق مع فرق الإدارة لتحديد فرص النمو ومواجهة التحديات التشغيلية وتنفيذ المبادرات الإستراتيجية التي يمكن أن تعزز مكانة الشركة في السوق وربحيتها وقيمتها الإجمالية.

دورة حياة الاستثمار واستراتيجيات الخروج

تتضمن دورة الحياة الاستثمارية لشركة المحفظة عدة مراحل، بدءًا من الاستثمار الأولي وحتى الخروج النهائي:

• مرحلة الاستثمار: خلال هذه المرحلة، تقوم شركة الأسهم الخاصة أو شركة رأس المال الاستثماري باستثمار أسهم في شركة المحفظة مقابل حصص الملكية. قد تقوم الشركة أيضًا بتوفير رأس مال إضافي لدعم مبادرات نمو الشركة وتوسعها.
• مرحلة خلق القيمة: في هذه المرحلة، تعمل شركة الاستثمار بشكل تعاوني مع فريق الإدارة لتنفيذ استراتيجيات خلق القيمة التي تهدف إلى تحسين أداء الشركة ووضعها في موضع النمو المستقبلي. وقد يشمل ذلك تحسينات تشغيلية، أو عمليات استحواذ استراتيجية، أو مبادرات أخرى تهدف إلى تعزيز قيمة المساهمين.
• مرحلة الخروج: تتضمن مرحلة التخارج تسييل الاستثمار في شركة المحفظة وتحقيق عوائد للمستثمرين. تشمل استراتيجيات الخروج الشائعة بيع الشركة إلى مستثمر آخر أو مشتري استراتيجي، أو إجراء طرح عام أولي (IPO) لإدراج أسهم الشركة في البورصة العامة، أو تسهيل عملية الاندماج أو الاستحواذ.

مراجع حسابات

1. https://link.springer.com/content/pdf/10.1007/s11187-006-9022-1.pdf
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2290983

آخر تحديث: 02 مارس 2024